市场昨日冲高回落，沪深两市成交额1.9万亿，较上一个交易日放量379亿。从板块来看，海南自贸概念 局部强势，半导体设备、有色·钨概念表现活跃。下跌方面，商业航天概念冲高回落，旅游概念多股下 挫。截至昨日收盘，沪指涨0.07%，深成指涨0.27%，创业板指涨0.41%。 在今天的券商晨会上，华泰证券指出，中国游戏企业的出海已全面进入"高质量增长新时代"；银河证券 表示，国产GPU发展有望加速，带动集成电路制造以及设备和材料需求；中信建投认为，量子计算产业 正迎来高速增长阶段。 华泰证券：中国游戏企业的出海已全面进入"高质量增长新时代" 中信建投：量子计算产业正迎来高速增长阶段 中信建投表示，2025年是"国际量子科学与技术年"，亦是量子科技加速从理论研究向产业应用迈进的关 键之年。全球主要国家纷纷加码量子战略布局，我国"十五五"规划将量子科技列为未来产业之首，量子 科技已然成为全球新的角力场。量子计算作为量子科技皇冠上的宝石，技术壁垒最高、颠覆性最强、成 长潜力最大，有望通过实现指数级算力突破重塑经典计算边界，是下一代科技革命的关键引擎。当前， 量子计算正处在含噪声的中等规模量子时代，超导、离子阱、光量子以及中 ...

责任编辑：栎树 华泰证券研报称，根据游戏工委，2025年国内游戏市场实际销售收入预计达3507.89亿元，同比增长 7.68%；用户规模突破6.83亿，同比增长1.35%，游戏市场规模增长主要受益于用户ARPU提升。对于游 戏板块，建议关注三条主线：1）长线运营+出海SLG/策略龙头；2）新品周期+费用率预期拐点的标 的；3）商业模式从产品向平台转向的公司。同时关注AI赋能游戏玩法创新。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> ...

华泰证券研报称，根据游戏工委，2025年国内游戏市场实际销售收入预计达3507.89亿元，同比增长 7.68%；用户规模突破6.83亿，同比增长1.35%，游戏市场规模增长主要受益于用户ARPU提升。对于游 戏板块，建议关注三条主线：1）长线运营+出海SLG/策略龙头；2）新品周期+费用率预期拐点的标 的；3）商业模式从产品向平台转向的公司。同时关注AI赋能游戏玩法创新。 ...

今日热点导览 TOP3大新闻 宁波女婴术后离世医疗事故鉴定启动，医疗诉讼进入司法程序 11月14日，女婴"小洛熙"在宁波大学附属妇女儿童医院接受心脏手术后不幸离世，连日来牵动着很多人 的心，引发社会关注。 记者了解到，从11月17日起，宁波市就成立了调查组并进行全面调查。12月14日，初步调查结果公布， 相关人员受到处理。根据家属要求，宁波市委托湖北崇新司法鉴定中心进行尸检。12月19日，在第三方 公证机构公证下，尸检报告移交"小洛熙"家属。针对家属就手术治疗过程提出的质疑，根据《医疗事故 处理条例》，宁波市已启动医疗事故技术鉴定程序，将组织国内权威专家对具体医疗过错及其责任程度 进行认定，并根据鉴定结论对相关人员依法依规严肃处理。 针对家属与医院的医疗损害责任纠纷诉讼，宁波市海曙区人民法院已经依法受理。据悉，浙江省委省政 府对此高度重视，派出工作组对做好后续处置工作加强督导。宁波市派出工作组进驻宁波大学附属妇女 儿童医院，进一步开展调查处置工作，落实问题整改，保障医院正常诊疗秩序。采访中，多位业内权威 人士向记者表示，医疗纠纷有其复杂性和专业性，需要科学严谨的医疗鉴定和公正的法律判决，这是还 原真相的正确途 ...

（文章来源：第一财经） 华泰证券指出，全球游戏市场正从流量红利驱动转向结构性创新驱动，中国游戏企业的出海已全面进 入"高质量增长新时代"。从后续机会看，出海机遇来自于：1）区域扩张：从"广撒网"到"精耕细作"， 新兴市场与高价值市场并重；2）玩法与品类更新，混合玩法与跨平台成新趋势。 ...

华泰证券研报称，根据游戏工委，2025年国内游戏市场实际销售收入预计达3507.89亿元，同比增长 7.68%；用户规模突破6.83亿，同比增长1.35%，游戏市场规模增长主要受益于用户ARPU提升。对于游 戏板块，建议关注三条主线：1）长线运营+出海SLG/策略龙头；2）新品周期+费用率预期拐点的标 的；3）商业模式从产品向平台转向的公司。同时关注AI赋能游戏玩法创新。 ...

中金研究 ► 房地产： 2024-2025年，北京、上海等代表性城市均放宽了限购条件，并取消了市郊区的限购套数。在公积金贷款、首付比、房贷利率等政策方面，各 地也做了优化。 从政策脉络来看，近几年清理消费限制的政策不断演进。 2018年《中共中央 国务院关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》着 力从体制机制方面激发消费潜力，其中提出的"推进服务消费持续提质扩容"、"构建公平开放的市场环境"等政策举措[3]。虽然没有直接表述为清理消费限 制，但政策思路中已经体现这个方向。 此后政策更加聚焦于"行政性限制"，2020年12月中央经济工作会议要求"有序取消一些行政性限制消费购买的规定"[4]。这在汽车领域表现最为明显，例如 2021年2月《商务领域促进汽车消费工作指引》提出"将扩大汽车消费和促进产业长远发展相结合，有序取消行政性限制消费购买规定"[5]，多个城市也相 继优化调整汽车限购政策。 2025年以来，"清理消费领域限制性措施"成为重要政策方向。 3月《提振消费专项行动方案》提出"限制措施清理优化行动"，要求"有序减少消费限 制"、"持续优化营商环境"[6]。4月中央政治局会议"尽快清理消 ...

证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 12 月 24 日 浙商早知道 2025 年 12 月 24 日 ：王禾 执业证书编号：S1230512110001 ：021-80105901 市场总览 ：wanghe@stocke.com.cn 重要推荐 http://www.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 大势：12 月 23 日上证指数上涨 0.07%，沪深 300 上涨 0.2%，科创 50 上涨 0.36%，中证 1000 下跌 0.22%，创业板 指上涨 0.41%，恒生指数下跌 0.11%。 行业：12 月 23 日表现最好的行业分别是电力设备（+1.12%)、建筑材料（+0.88%)、电子（+0.58%)、有色金属（+0.42%)、 银行（+0.37%)，表现最差的行业分别是社会服务（-2.07%)、美容护理（-1.65%)、商贸零售（-1.6%)、国防军工（-1.42%)、 计算机（-1.05%)。 资金：12 月 23 日全 A 总成交额为 19214 亿元，南下资金净流入 6.11 亿港元。 【浙商大消费 钟烨晨】沪上阿姨（02589）公司深度 ...

相比2024有黑猴横空出世，市场发展迎来历史性的变革，2025此前更多被视作平缓发展的小年。 一方面新品端，虽然下半年有了《超自然行动组》和《我的花园世界》这样的黑马，但很难稳定保持TOP 10的水准，整体能够冒头的很少。而去年FPS市 场新品一个接一个如雨后春笋般往外冒，战术博弈、战术经济、英雄射击，从国内打到国际市场，腾讯网易寸步不让。SLG赛道，《三国谋定天下》带来 的降肝减负冲击，包括《无尽冬日》从小游戏到手游的搅局，激发《三国志战略版》和《率土之滨》重新龙争虎斗。 另一方面如果按季度来看，上半年都是同比下滑，而直到下半年特别是Q4同比大增才拉高了全年增长，要知道去年下半年有《三角洲行动》这样的扛鼎 之作。 此外整体战略上，2025年也是延续了去年变革的跨端发行、小游戏保持增长之路。 12月19日发布的《2025年中国游戏产业报告》却给了出人意料的数据：2025年，国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模6.83 亿，同比增长1.35%。同为历史新高点。 大DAU产品长期的跨赛道鲸吞趋势 如果说收入增长可以归结于某些产品的发力，2025年收入和用户实现双重增速超过202 ...

"我出生的那个县城，当时全县只有两个人会拍视频，就是县电视台的两名摄像师。"智能手机的普及， 催生了全民短视频时代的诞生。方汉预判，AI技术将极大地降低人们创作内容的门槛和成本。 如今，AI已深度融入其公司的各项业务，成为降本增效和产品创新的核心驱动力。以增长迅猛的出海 短剧业务为例，AI技术彻底重构了生产与投放流程。一部剧集完成后，在6小时内就能通过AI完成翻 译、配音、生成字幕并适配18种语言在全球上线。同时，AI能自动从一部短剧中剪辑生成数万条投放 素材，极大提升了推广效率。方汉介绍，该短剧平台年化流水收入已达2.4亿美元，在全球出海短剧赛 道稳居前三。在音乐领域，AI更是将一首曲子的制作成本从过去的十万元量级降至不到一元钱。 方汉介绍，公司内部使用AI辅助编程，已带来30%到40%的代码提效。他认为，如同新能源、智能座舱 技术改造传统车企，AI必将对所有的软件、硬件和互联网平台进行重塑。 海外收入占比高达93%，市场遍及东南亚、非洲、中东、北美、南美、欧洲等地区，全球平均月活跃用 户近4亿……日前，在"民企显身手 奋进正当时"主题采访中，昆仑万维董事长兼首席执行官方汉展示了 这一亮眼的出海成绩单。 走 ...