星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 又一家能源电力央企开启重大资产重组进程。 近期，内蒙古电投能源股份有限公司（下称"电投能源"，SZ002128）发布公告称，公司收到实际控制人国家电力投资集团有限公司（下称"国家电投集 团"）的通知，国家电投集团计划以所持有的国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司（下称"白音华煤电"）股权与电投能源开展资产重组。 截至4月30日收盘，电投能源每股报17.85元，最新市值约为400亿元。 近年来，电投能源加快了在新能源和铝业业务方面的布局。 在新能源业务方面，截至2024年底，电投能源新能源装机499.94万千瓦（不含储能），分布在内蒙古、山西、山东等地区。其中，内蒙古区域依托良好的 风、光资源优势，有着较强的盈利能力。 铝业方面，电投能源控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥有年产86万吨电解铝生产线，成功打造了一条以劣质褐煤就地发电转化为主、大 比例消纳新能源电力的循环经济产业新范式。 在业绩方面，电投能源取得了较好的成绩。 2021年至2024年，电投能源连续四年营收、净利润双增长。 其中，2024年，电投能源年实现归母净利润53.41亿元，比上年同期增加 ...

Core Viewpoint - The recent announcement by Inner Mongolia Power Investment Energy Co., Ltd. regarding a significant asset restructuring process with its controlling shareholder, State Power Investment Corporation, highlights the company's strategic move to enhance its operational efficiency and market competitiveness through the acquisition of Baiyin Hwa Coal Power Co., Ltd. [1][3][10] Company Overview - Inner Mongolia Power Investment Energy Co., Ltd. was established in 2001 and listed on the Shenzhen Stock Exchange in April 2007. The company operates in coal, aluminum, thermal power, and new energy sectors, creating a "coal-new energy-electricity-aluminum" circular economy model [5]. - As of April 30, the company's stock price was 17.85 yuan, with a market capitalization of approximately 40 billion yuan [6]. Financial Performance - The company has experienced continuous growth in revenue and net profit for four consecutive years from 2021 to 2024. In 2024, the company achieved a net profit attributable to shareholders of 5.34 billion yuan, a 17.15% increase year-on-year, driven by higher sales prices and volumes of coal and aluminum products, as well as significant growth in solar and wind energy sales [8][9]. - Key financial metrics for 2024 include: - Revenue: 29.86 billion yuan, up 11.23% from 2023 - Net profit: 5.34 billion yuan, up 17.15% from 2023 - Basic earnings per share: 2.38 yuan, up 12.80% from 2023 [9]. Strategic Asset Restructuring - The proposed acquisition of 100% equity in Baiyin Hwa Coal Power is currently in the planning stage, with discussions ongoing and no formal agreements signed yet. The transaction is expected to enhance the company's operational capabilities and align with its strategic goals [3][10]. - Baiyin Hwa Coal Power, established in 2003, has a registered capital of 3.86 billion yuan and operates in coal production, coal chemical processing, and comprehensive utilization of coal ash, which complements the existing business of Inner Mongolia Power Investment Energy [10]. Industry Context - The energy sector is undergoing significant transformation, with increasing demand for clean energy and pressure on traditional thermal power companies to transition to greener, low-carbon operations. The asset restructuring is seen as a critical step for Inner Mongolia Power Investment Energy to adapt to these industry changes [10]. - The integration of Baiyin Hwa Coal Power is expected to create a full supply chain from coal mining to thermal power and green aluminum production, enhancing the company's cost competitiveness and operational efficiency [10]. Future Outlook - The completion of the restructuring is anticipated to optimize the company's industrial structure, improve profitability, and strengthen market competitiveness. The company aims to leverage this opportunity to achieve sustainable growth amid industry changes [11].

证券研究报告 2025 年 5 月份股票组合 2025 年 5 月 6 日 重要提示： n 本文推荐理由和目标价仅供参考，并不构成买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。 2025 年 5 月份股票组合 东莞证券 2025 年 4 月份股票组合表现 | 证券代码 | 证券名称 | 收盘价 | 收盘价 | 区间 | 区间最大 | 4 月份 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （25/3/31） | （25/4/30） | 最高价 | 涨幅 | 涨幅 | | 601336 | 新华保险 | 51.50 | 48.11 | 52.96 | 2.83% | -6.58% | | 600036 | 招商银行 | 43.29 | 40.74 | 43.78 | 1.13% | -5.89% | | 000831 | 中国稀土 | 31.67 | 31.22 | 35.96 | 13.55% | -1.42% | | 601899 | 紫金矿业 | 18.12 | 17.46 | 18.76 | 3.53% | -3.64% | | 603288 | 海天味业 ...

月度策略/A 股市场 2025 年 4 月 30 日 继续企稳修复 2025 年 5 月份投资策略报告 分析师：费小平 SAC 执业证书编号： S0340518010002 电话：0769-22111089 邮箱：fxp@dgzq.com.cn 分析师：尹炜祺 SAC 执业证书编号： S0340522120001 电话：0769-22118627 邮箱： yinweiqi@dgzq.com.cn 分析师：曾浩 SAC 执业证书编号： S0340523110001 电话：0769-22119276 邮箱： zenghao@dgzq.com.cn | 市场主要指数 | 4 | 月份表现 | | --- | --- | --- | | | 收盘点位 | 涨跌幅 | | 上证指数 | 3279.03 | -1.70% | | 深证成指 | 9899.82 | -5.75% | | 沪深 300 | 3770.57 | -3.00% | | 创业板指 | 1948.03 | -7.40% | | 北证 50 | 1331.13 | 4.72% | | 科创 50 | 1012.42 | -1.01% | 资料来源：东莞 ...

剥离、重组、整合，千亿能源巨头将要"航向何方"？ 近日，陕西煤业（601225.SH）披露2024年年报。2024年，该公司实现营业收入1841.45亿元，同比增加 26.73亿元，增长1.47%；归属于上市公司股东的净利润223.60亿元，同比减少7.40亿元，降幅3.21%。 在煤炭价格宽幅震荡背景下，这份营收微增、利润收窄的业绩单，折射出煤电行业周期波动对企业经营 转型需求。 为了进一步对冲行业影响与现实压力，过去一年中，陕西煤业动用超百亿元现金进行收购。而在巨额收 购之前，母公司陕煤集团先行对旗下电力资产实施重组，剥离陕煤电力集团非核心资产，将其转型为纯 火电运营平台。 伴随着收购落地，陕西煤业煤电一体化战略也进入实质推进阶段。 值得一提的是，拿出超百亿量级现金收购后，陕西煤业多次公告披露分红方案。据公告披露，三次分红 累计派发现金达当年可分配利润的65%。 然而同期，公司电力售价399.23元/兆瓦时，同比下降20.30元/兆瓦时，降幅4.84%。 值得一提的是，煤炭和电力是陕西煤业的两大主营业务。 在煤电产业协同效应尚未显现前，大规模现金收购对上市公司财务弹性的影响，或将成为投资者后续关 注重点。 ...

Group 1: Hydropower - The hydropower sector is supported by a series of policies aimed at promoting green and low-carbon energy transitions, with significant emphasis on the development of hydropower projects [11][12][13] - China's hydropower installed capacity is projected to grow from 370 million kilowatts at the end of 2020 to 436 million kilowatts by the end of 2024, reflecting a compound annual growth rate of 4% [12][15] - Major hydropower companies such as Yangtze Power, Huaneng Hydropower, and Yalong River Company have plans for new installations, indicating future growth potential in hydropower capacity [15][19] - The hydropower sector has maintained profitability, with a revenue of 178.7 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 22.51%, and a net profit of 47.9 billion yuan, up 20.18% [19][21] - Nine out of eleven listed hydropower companies have returned profits to shareholders through cash dividends, with significant payout ratios, indicating a commitment to sharing development results with investors [19][21] Group 2: Coal Power - The establishment of a coal power capacity price mechanism is expected to assist in the recovery of fixed costs for compliant coal power plants, with a standard fixed cost of 330 yuan per kilowatt per year [24][26] - The capacity price mechanism will allow coal power companies to recover a portion of their fixed costs, with most regions set to recover around 30% to 50% of these costs in 2024-2025 [26][27] - The auxiliary service market is being continuously improved, with policies in place to enhance the compensation mechanisms for various types of power auxiliary services [29][30] - The average price of thermal coal has decreased by 6.28% year-on-year, which is expected to positively impact the performance of coal power companies [38][39] Group 3: Natural Gas - The development of the industrial economy is anticipated to boost natural gas demand, with a projected consumption of 426.05 billion cubic meters in 2024, reflecting an 8% year-on-year increase [51][53] - A series of policies aimed at stimulating industrial growth are expected to enhance natural gas demand, with the 2025 government work report emphasizing the need to expand domestic demand [53][65] - The orderly advancement of the natural gas price linkage mechanism is expected to help gas companies manage procurement costs effectively, promoting healthy development in the gas sector [57][60]

【宏观】高频半月观—关税落地三周，出口变差了多少？——20250428 【固定收益】基金增持了哪些转债——25Q1 基金转债持仓分析—— 20250428 【固定收益】出口价格尚无明显反应——20250428 证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 04 29 年 月 日 朝闻国盛 关税落地三周，出口变差了多少？ 今日概览 ◼ 重磅研报 ◼ 研究视点 【机械】峰岹科技（688279.SH）-25Q1 业绩略超预期，下游多点开花未 来可期——20250428 【食品饮料】海天味业（603288.SH）-成本红利释放，利润超预期增长 ——20250428 【机械】苏试试验（300416.SZ）-25Q1 业绩同比小幅下降，期待公司后 续拐点往上——20250428 【建筑装饰】中国建筑（601668.SH）-业绩逆势稳增凸显韧性，基建订 单亮眼房建结构优化——20250428 【电力设备】天顺风能（002531.SZ）-短期业绩承压，静待海风归来— —20250428 【电力】青达环保（688501.SH）-项目交付贡献增量，主营有望持续高 增——20250428 【家用电器】海信家电（0 ...

2025年，呼和浩特市围绕"产业发展、民生保障、基础设施"三大领域，计划实施重点项目1288个， 年度计划投资1740亿元，连续四年实现重点项目"双一千"目标，年度投资规模较上年增长16％。 为更好地实现这一目标，当前呼和浩特市正在加快制定重大项目建设保障等制度举措，进一步强化 项目全生命周期管理，多向发力推进重大项目谋划行动，以推动项目快建设、快投产，确保重大项目尽 快落地见效。 近日，记者来到内蒙古能源集团金山热电厂2×100万千瓦煤电联营扩建项目工地，这里塔吊高耸、 机器轰鸣、焊花飞溅。目前，该项目已完成关键节点15个，工程进度达到65%，正稳步朝着2025年下半 年投产发电的目标迈进。 "项目已进入整体安装阶段。目前，5号、6号锅炉受热面安装分别完成97%、68%，汽轮发电机安 装分别完成45%、20%。同步建设脱硫和脱硝设备，实现超净排放。5号机组计划10月底完成投产发 电，6号机组计划是12月底完成投产发电，实现年内双投的任务目标。"金山第三热电公司工程部副部长 马振东介绍。 4月9日，内蒙古天皓玻纤有限责任公司年产60万吨高性能玻璃纤维生产基地项目二期2号线点火仪 式，在和林格尔县云谷新型产业园 ...

2024年，陕西能源的煤电装机总规模达到1725万千瓦，其中在役装机1123万千瓦，在建装机402万千 瓦，核准筹建装机200万千瓦。公司新投产机组装机容量205万千瓦，包括清水川三期和延安热电项目。 全年发电量530.43亿千瓦时，同比增长19.74%，电力业务收入同比增长19.62%。 然而，2025年一季度，公司发电量出现下滑，导致营业收入同比下降7.78%。这表明尽管装机规模扩 大，但实际发电量的增长并未跟上，反映出公司在电力业务上的运营效率有待提升。 2025年4月18日，陕西能源（001286）发布了2024年年报及2025年一季报。2024年，公司实现营业总收 入231.56亿元，同比增长19.04%；归属净利润30.09亿元，同比增长17.73%。然而，2025年一季度，公 司营业总收入同比下降7.78%，归属净利润同比下降28.78%，显示出明显的业绩下滑趋势。 电力业务：装机规模扩大，但发电量增长放缓 煤炭业务：产能扩张，但外销量增长有限 截至2024年底，陕西能源核定煤炭产能共计3000万吨/年，其中已投产产能2400万吨/年，在建产能600 万吨/年。2024年，公司原煤产量2356. ...

4月17日晚间，陕西能源（001286.SZ）发布2024年年度报告，公司2024年全年实现营业收入231.56亿 元，同比增长19.04%；实现归母净利润30.09亿元，同比增长17.73%；扣非净利润29.80亿元，同比增长 17.94%；基本每股收益0.80元/股。 同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.60元(含税)，拟派发现金红利总金额为13.5亿元(含税)。 2024年，陕西能源经营继续保持较好的增长态势。公司主动应对煤电产业新形势，优化煤电协同，强化 生产组织，安全生产运行平稳有序，经营业绩稳步增长;项目获取取得突破，项目建设有序推进，梯次 增长态势进一步巩固;积极对标一流，提升管理效能，有力促进提质增效;大力推动改革创新，全面落实 国企改革工作任务，获评国务院国资委2023年度"标杆"双百企业。 报告期内，陕西能源夯实煤电主责主业，积极拓展业务领域。公司煤电产业规模持续壮大。完成了对信 丰能源51%股权的收购，新增煤电装机200万千瓦，其投资建设的信丰电厂二期2×1000MW机组于年内8 月正式开工。取得钱阳山煤矿采矿权，新增煤炭资源10.2亿吨，项目公司庆阳能源已于年内成立。推动 能 ...