专题：四大证券报精华 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 中国证券报 近期，港股市场显著分化。一方面，恒生科技指数震荡回落，部分互联网龙头持续调整；另一方面，以 智谱、MiniMax为代表的人工智能（AI）公司股价近期表现强势，尽管2月25日出现调整，但资金关注 度明显提升。 公募积极布局港股 科技与周期品种仍是投资主线 春节期间，市场对人形机器人的讨论热度不减。随着具身智能技术快速发展，人形机器人正在一步步从 实验室走向生活场景。与此同时，配套的风险兜底需求同步增多。目前，多家大型财险公司已布局相关 业务，让人形机器人也能有自己的保单。 上海证券报 上海出台楼市新政 进一步调减住房限购政策 公积金贷款额度提高 房产税暂免征扩围 人形机器人上保险 风险轮廓还需摸得清 2月25日，上海市住房和城乡建设管理委员会、上海市房屋管理局等五部门联合印发《关于进一步优化 调整本市房地产政策的通知》（以下简称《通知》），内容涉及进一步调减住房限购政策、优化住房公 积金贷款政策、完善个人住房房产税政策等内容。《通知》自2026年2月26日起施行。 有色和化工板块联袂大涨 春季行情主线渐明 ...

商报讯(记者苗露)A股昨日延续前一个交易日的强势走向，沪指盘中涨超1%站稳4100点。截至下午收 盘，沪指涨0.72%报4147.23点，深证成指涨1.29%，创业板指涨1.41%，沪深北三市合计成交约2.48万亿 元，较此前一日增加逾2600亿元。 据介绍，朱雀三号研制团队目前正在对火箭着陆流程进行优化，计划于2026年第二季度再次开展回收试 验，并根据回收试验情况争取于今年第四季度尝试首次回收复用飞行。也就是说，如果朱雀三号一子级 成功回收，将用于下一发朱雀三号火箭上，实现重复使用。 盘面上看，市场整体活跃，A股市场超3700股飘红，逾100股涨停。有色、钢铁、化工等资源股持续活 跃；地产板块拉升，磷概念爆发。值得注意的是，胜宏科技（300476）大幅拉升，盘中涨超10%，全日 成交174.9亿元，位居A股成交额首位。 有色板块全天表现强势 昨日，有色板块表现抢眼，盘中强势拉升，钴、镍、稀土概念等均跑出亮眼成绩。截至下午收盘，寒锐 钴业（300618）涨近14%，华锡有色（600301）、云南锗业（002428）、中钨高新（000657）、章源钨 业（002378）等均涨停。同时，昨日午后稀土永磁概念再度 ...

格隆汇2月25日丨中天火箭(003009.SZ)在互动平台表示，公司耐烧蚀组件用于固体火箭，公司不涉及液 体火箭业务。 ...

"十五五"规划将脑机接口列为未来产业六大方向之一，政策支持上升至国家战略层面;同时临床技术不 断突破，阶梯医疗于2025年6月成功开展了我国首例侵入式临床试验，标志着我国在侵入式脑机接口技 术上成为全球第二个进入临床试验阶段的国家，并于2025年11月正式进入"创新医疗器械特别审查程 序"，正式打通了从"实验室"走向"市场"的注册审批快车道，产业发展将进入加速期。 智通财经APP获悉，中邮证券发布研报称，2025年，中国AI大模型产品形态进入成熟期，成为市场爆发 的直接推动力，模型的可用性与商业化潜力亦持续上升。AI应用在toB端与toC端均在持续增长。此外， 多种新科技持续发展推进，商业航天市场空间广阔，脑机接口产业发展将进入加速期，量子计算国家战 略引领下已形成千帆竞发的产业布局热潮，市场空间广阔。 中邮证券主要观点如下： AI大模型 2025年，中国AI大模型产品形态进入成熟期，成为市场爆发的直接推动力，低成本、高性能的技术基 础形成了从底层支撑市场高速增长的关键条件，为MaaS和企业大模型的广泛应用创造了可持续的商业 化环境;多模态模型的快速迭代将AI应用从单一文本生成扩展至图像、视频、语音等复合场景 ...

香港特区政府财政司司长陈茂波25日发表2026/2027财政年度特区政府财政预算案。 去年恒指全年上升28% 预计2026年经济增长2.5%至3.5% 股票市场表现亮丽。2025年，恒生指数全年上升28%，平均每日成交额增加九成至近2500亿港元，创下 历史新高。新股上市集资额较2024年增加两倍多至超过2800亿港元，高居全球第一。 住宅物业价量齐升。交投自2025年3月起持续活跃，全年成交量上升至近63000宗，是四年新高。楼价全 年上升3.3%，结束前三年跌势；租金亦上升4.3%。非住宅物业成交量反弹，租金及价格跌幅收窄。 展望未来，陈茂波表示，综合对目前环球和香港本地经济形势的研判，预计2026年香港经济增长2.5% 至3.5%。 随着本地经济持续扩张，2026年通胀预计略高于2025年，预计2026年基本通胀率和整体通胀率分别为 1.7%和1.8%。 预计香港经济在2027年至2030年，平均每年实质增长3%，基本通胀率为平均每年2%。 已要求港交所检视相关上市规定 便利和吸引更多航天企业来港上市 《每日经济新闻》记者注意到，陈茂波提及，2025年香港经济蓬勃，对外贸易强劲，私人消费回升，固 定投资 ...

小金属、有色金属板块爆发，东方铝业、云南锗业、中钨高新等多股涨停，锡业股份、中国稀土等多股 跟涨。 2月25日，A股三大指数继续走高，截至收盘，沪指涨0.72%报4147点，深证成指涨1.29%，创业板指涨 1.41%。全市场成交额2.48万亿元，较前一交易日增量2627亿元，超3700股上涨。 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 4147.23 | +29.82 | +0.72% | | 000001 | | | | | 深证成指 | 14475.87 | +184.30 | +1.29% | | 399001 | | | | | 创业板指 | 3354.82 | +46.55 | +1.41% | | 399006 | | | | | 北证50 | 1547.20 | +11.77 | +0.77% | | 899050 | | | | | 科创50 | 1473.28 | +7.92 | +0.54% | | 000688 | | | 더해줄[ | 盘面上，小金属、有色金属板块爆发，中钨高新、东方钽业等多股涨停；锂矿概念 ...

每经记者｜李旭馗 每经编辑｜段炼 袁东 香港特区政府财政司司长陈茂波25日发表2026/2027财政年度特区政府财政预算案。 《每日经济新闻》记者注意到，陈茂波提及，2025年香港经济蓬勃，对外贸易强劲，私人消费回升，固定投资增长提速，全年整体经济增幅为3.5%，连 续三年上升。通胀保持轻微。撇除特区政府一次性措施，2025年基本通胀率为1.1%。 图片来源：视觉中国 去年恒指全年上升28% 预计2026年经济增长2.5%至3.5% 股票市场表现亮丽。2025年，恒生指数全年上升28%，平均每日成交额增加九成至近2500亿港元，创下历史新高。新股上市集资额较2024年增加两倍多至 超过2800亿港元，高居全球第一。 住宅物业价量齐升。交投自2025年3月起持续活跃，全年成交量上升至近63000宗，是四年新高。楼价全年上升3.3%，结束前三年跌势；租金亦上升 4.3%。非住宅物业成交量反弹，租金及价格跌幅收窄。 展望未来，陈茂波表示，综合对目前环球和香港本地经济形势的研判，预计2026年香港经济增长2.5%至3.5%。 随着本地经济持续扩张，2026年通胀预计略高于2025年，预计2026年基本通胀率和整体通胀 ...

特区政府在InnoHK（创新香港研发平台）下成立香港太空机械人与能源中心，参与国家嫦娥八号任 务。该中心研发的多功能月面作业机械人，已进入航天器初样测试阶段，这技术可望拓展至地面应用。 （文章来源：每日经济新闻） 2月25日上午11点，香港特区政府财政司司长陈茂波在立法会发表2026至2027财政年度政府财政预算 案。陈茂波表示，已要求港交所检视相关上市规定，和吸引多航天企业来港上市。 "创新及科技基金"亦提供逾一亿元，支持大学六个研发项目。其中，基金支持的香港中文大学"港中大 一号"卫星，已成功发射并进入预定轨道。 据陈茂波介绍，"十五五"规划建议提出加快建设航天强国，国家航天局亦提出推动商业航天企业有序出 海。香港可协助内地航天产业与全球市场对接，并提供科研、融资、风险管理及法律等专业服务。香港 特区政府引进重点企业办公室（引进办）将牵头物色合适的航天企业来港发展。 ...

每经记者｜李旭馗 每经编辑｜袁东 2月25日上午11点，香港特区政府财政司司长陈茂波在立法会发表2026至2027财政年度政府财政预算 案。陈茂波表示，已要求港交所检视相关上市规定，便利和吸引更多航天企业来港上市。 据陈茂波介绍，"十五五"规划建议提出加快建设航天强国，国家航天局亦提出推动商业航天企业有序出 海。香港可协助内地航天产业与全球市场对接，并提供科研、融资、风险管理及法律等专业服务。香港 特区政府引进重点企业办公室（引进办）将牵头物色合适的航天企业来港发展。 特区政府在InnoHK（创新香港研发平台）下成立香港太空机械人与能源中心，参与国家嫦娥八号任 务。该中心研发的多功能月面作业机械人，已进入航天器初样测试阶段，这技术可望拓展至地面应用。 "创新及科技基金"亦提供逾一亿元，支持大学六个研发项目。其中，基金支持的香港中文大学"港中大 一号"卫星，已成功发射并进入预定轨道。 封面图片来源：张建 ...

[Table_Page] 行业专题研究|国防军工 2026 年 2 月 25 日 证券研究报告 [Table_Title] 国防军工行业 | | | | SpaceX﹒多行星文明："运、连、算、光"四位一体太空基建 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分析师： [Tabl | 孟祥杰 | 分析师： | 邱净博 | 分析师： | 吴坤其 | | e_Author] | SAC 执证号：S0260521040002 | | SAC 执证号：S0260522120005 | | SAC 执证号：S0260522120001 | | | SFC CE.no: BRF275 | | | | SFC CE.no: BRT139 | | | 010-59136693 | | 010-59136685 | | 010-59133689 | | | mengxiangjie@gf.com.cn | | qiujingbo@gf.com.cn | | wukunqi@gf.com.cn | | | 请注意，邱净博并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受 ...