证 券 研 究 报 告 杠杆资金净流入规模大幅回暖 ——流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报 2026年3月2日 证券分析师：姚佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 联系人：朱冬墨 邮箱：zhudongmo@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 核心结论 证 券 研 究 报 告 • 资金流动性： 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 1）资金供给端：偏股型公募新发规模收缩至历史低位、杠杆资金净流出规模大幅回暖至历史高位、股票型ETF净流 出规模小幅收缩、回购金额维持在历史低位； 2）资金需求端：股权融资/产业资本净减持/南向资金净流入规模均出现收缩。 • 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度 分位（下同）上行行业主要为：轻工+22pct至41%、煤炭+15pct至34%、建材+14pct至 ...

上周美元有所回落，中美利差"倒挂"程度继续收敛。10Y 美债名义/实际利率均回落，通胀预期同样有所回落。离岸 美元流动性边际有所收紧，国内银行间资金面均衡偏松，期限利差(10Y-1Y)收窄。 交易热度、波动与流动性： 市场交易热度有所回升，主要指数的波动率均回落。建材、钢铁、化工、传媒、石油石化等板块的交易热度均处于 90% 分位数以上。钢铁、军工板块的波动率处于 80%分位数以上。 机构调研： 银行、电子、电新、计算机、军工等板块调研热度居前，家电等板块的调研热度环比仍在上升。 分析师预测： 全 A 的 26/27 年净利润预测分别被上调/下调。行业上，石油石化、交运、纺服、机械、电力及公用事业等 26/27 年 净利润预测均被上调。指数上，中证 500、上证 50 的 26/27 年净利润预测均被下调，创业板指、沪深 300 的 26/27 年 净利润预测分别被上调/下调。风格上，大盘/中盘/小盘价值的 26/27 年的净利润预测均被上调，中盘/小盘成长的 26/27 年的净利润预测均被下调，大盘成长则分别被上调/下调。 北上活跃度有所回升，再度净卖出 A 股 基于前 10 大活跃股口径，北上在通信、有色 ...

证券研究报告 | 2026年03月02日 策略周报 杠杆资金回流推动市场情绪回暖——2 月第 4 周立体投资策略 周报 核心结论：①2 月第 4 周，资金入市合计净流入 453 亿元，前一周流出 728 亿元。②短期情绪指标处于 05 年以来中高位，长期情绪指标处于 05 年以来 中低位。③从行业角度看，以成交额占比为例，过去一周国防军工、通信、 半导体等热度较高。 2 月第 4 周，资金入市合计净流入 453 亿元，前一周流出 728 亿元。资金流 入方面，融资余额增加 795 亿元，公募基金发行增加 9 亿元，ETF 净赎回 180 亿元，北上资金估算净流入 21 亿元；资金流出方面，IPO 融资规模 17 亿元， 产业资本净减持 78 亿元，交易费用 96 亿元。 短期情绪指标处于 05 年以来中高位。短期情绪指标主要看换手率和融资交 易占比，最近一周换手率（年化）为 501%，当前处在历史上由低到高 84%的 分位；最近一周融资交易占比为 10.04%，当前处在历史上由低到高 76%的分 位。 长期情绪指标处于 05 年以来中低位。长期情绪指标主要看大类资产比价， 一看价格对比，最近一周 A 股风险溢 ...

程强 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 高嘉麒 证券研究报告 | 策略点评 2026 年 03 月 02 日 策略点评 证券分析师 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 地缘危机催化大宗强势 [Table_Summary] 投资要点： 摘要。2026 年 3 月 2 日周一，A 股市场低开高走，市场分化显著，近 4300 只个 股下跌，"三桶油"集体涨停；国债期货市场全线上涨；商品指数上涨，贵金属和 原油大涨。 一、市场行情分析 1）股票市场：低开高走，分化显著 低开高走，分化显著。今日 A 股主要指数呈现沪强深弱格局，上证指数低开后震 荡回升，收于 4182.59 点，涨幅 0.47%，逼近前期高点；深证成指收于 14465.79 点，跌 0.20%；创业板指收于 3294.16 点，跌 0.49%；万得全 A 指数下跌 0.40%。 市场情绪呈现权重领涨、个股普跌特征，中东地缘冲突升级的背 ...

沪深股通今日合计成交3785.06亿，其中紫金矿业和天孚通信分居沪股通和深股通个股成交额首位。板块主力资金方面， 国防军工板块 主力资金净流入居首 。ETF成交方面，在上周份额减少前十的ETF中，多只化工相关ETF份额大幅减少，其中化工ETF（159870）上 周份额减少14.395亿份位居首位；化工ETF（5160 20）上周份额减少6 .28亿份。 龙虎榜方面，贵金属概念今日集体走强，晓程科技20CM涨停，获两家机构买入648 1万，深股通买入2 .97亿，同时遭两家机构卖出 8350万。 一、沪深股通前十大成交 今日沪股通总成交金额为1746. 18亿，深股通总成交金额为2038 .88亿。 | | 沪股運（ | 3月2日 | | | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 股票代码 | 股票名称 | 成交金额(亿元) | | 1 | 601899 | 三十四年 | 39.72 | | 2 | 688256 | 寒武纪 | 17.24 | | 3 | 601318 | 中国平安 | 16.43 | | 4 | 601138 | 工业富联 | 14.17 | | 5 | 601600 ...

行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 - 证券分析师 韩强 A0230518060003 hanqiang@swsresearch.com 武雨桐 A0230520090001 wuyt@swsresearch.com 穆少阳 A0230524070009 musy@swsresearch.com 研究支持 达邵炜 A0230124030001 dasw@swsresearch.com 2026 年 03 月 02 日 基本面持续改善，继续推荐商业航 天、两机等板块 看好 ——国防军工行业周报（2026 年第 9 周） 本期投资提示： ⚫ 上周申万国防军工指数上涨 4.77%，中证军工龙头指数上涨 3.56%，同期上证综指上 涨 1.98%，沪深 300 上涨 1.08%，创业板指上涨 1.05%，申万国防军工指数跑赢创业 板指、跑赢沪深 300、跑赢上证综指、跑赢军工龙头指数。1、从细分板块来看，上周 国防军工板块 4.77%的涨幅在 31 个申万一级行业涨跌幅排名第 9 位。2、从我们构建的 军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨跌幅排名靠前，平均涨幅为 6.63%。3、从 个股表现来看 ...

链接您与财富 A股相关概念梳理 近日中东再燃战火,这场突如其来的冲突或将成为搅动全球金融市场的"超级黑 天鹅"。面对聚然升级的地缘局势,机构普遍认为,油气、黄金、军工、油轮运 输、核污染防治、煤炭等板块受益于此次中东冲突。 | 利好板块 | 核心逻辑 | 相关个股 | | --- | --- | --- | | | 中东冲突直接推升油价,增厚上游企 | 思速過出 | | 油气开采 | 业利润;油价高位将刺激油气企业增 | 中海油服 | | 与湘服设备 | | 中曼石油 | | | 加资本开支，利好油服设备 | | | | | 中国石油 | | | | 紫金矿业 | | | 军事冲突将增加市场的避险情绪,避 | 山东黄金 | | | 险情绪升温又会推高黄金价格 | 赤峰黄金 | | | | 招金矿业 | | | | 中航沈飞飞 | | | 地缘冲突升级刺激军需品需求，包括 | 航天彩虹 | | | 导弹、无人机及防空系统等 | 中无人机 | | | | 高德红外 | | | | 中远海能 | | | 中东冲突可能影响原油运输通道（如 | 中远海特 | | 1925输 | | | | | 霍尔木兹海峡），推升油轮 ...

aa 证券研究报告·金融工程报告 2026 年 3 月 2 日 江海证券研究发展部 金融工程定期报告 ◆可转债市场表现： 江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的 利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。 敬请参阅最后一页之免责条款 分析师：朱威 执业证书编号： S1410526020001 相关研究报告 1.可转债跟踪周报：权益延续回撤， 转债跑出超额—2026.02.09 2.可转债跟踪周报：转债随权益走 弱，整体或将维持震荡—2026.02.02 3.可转债跟踪周报：转债较权益超额 延 续 ， 可 关 注 顺 周 期 板 块 — 2026.01.26 4.可转债跟踪周报：市场延续"春季 躁 动 " 行 情 ， 转 债 跑 出 超 额 — 2026.01.19 5.可转债跟踪周报：权益带动转债开 年大涨，可关注高景气度板块— 2026.01.12 转股溢价回落，转债调整后有望继续 随权益上涨 核心内容： ➢ 近一周（2026-02-24 至 2026-02-27），上证转债、深证 ...

| 股票名称 | 涨跌幅 (%) | 主力资金流向 | 所属行) | | --- | --- | --- | --- | | 中际旭创 | 6.74 | 17.06亿元 | 通信 | | 比亚迪 | 4.4 | 15.90亿元 | 汽车 | | 新易盛 | 5.16 | 14.47亿元 | 通信 | | 雷科防务 | 10.02 | 7.83亿元 | 国防军_ | | 中国卫星 | 6.52 | 7.01亿元 | 国防军_ | | 飞龙股份 | 10 | 5.70亿元 | 汽车 | | 东山精密 | 4.01 | 5.17亿元 | 电子 | | 亨通光电 | 6.36 | 5.16亿元 | 通信 | | 特变电工 | 3.1 | 4.77亿元 | 电力设备 | | 长江电力 | 2.04 | 4.28亿元 | 必開量7 | | 长飞光纤 | 7.24 | 4.05亿元 | 通信 | | 麦格米特 | 5.69 | 3.24亿元 | 电力设备 | | --- | --- | --- | --- | | 东方电气 | 2.7 | 3.24亿元 | 电力设备 | | 农业银行 | 1.88 | 3.17亿元 | 银 ...

在指数收获亮眼涨幅的情况下，相关指增产品同样迎开门红。私募排排网数据显示，截至2月13日，172只中证500指增产品，今年来的收益均值 为9.80%，在众多指增策略产品中表现亮眼；近3年收益均值为78.96%，大幅跑赢中证500指数。 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 2026年以来的A股市场，正上演着一场深刻的风格转换，截至2月27日，中证500指数以近16%的涨幅，悄然领跑沪深300、中证1000等主流宽基 指数，创下近十年新高。 0 1 为什么中证500指数能逆势领先？ 中证500指数的行业分布使其兼具科技成长和周期复苏的双重逻辑，这使得其今年涵盖了多个题材轮动的赛道，充分享受了市场红利。代表的是 A股市场中排名第301至800名的中盘股，是连接大盘蓝筹（沪深300）与小盘成长（中证1000）的"腰部力量"。 α收益（阿尔法收益）：通过基金经理的主动管理获得的超额回报，也是 "增强"二字的含义所在 ， 这部分收益考验的是基金管理人的投研能 力。 今年来，科技板块如商业航天、半导体、人形机器人等新兴产业概念持续火热；周期板块中，涨价潮带来有色金属、光伏等活跃，这些板块恰恰 是 ...