晨会纪要 核心结论 分析师 【食品饮料】2026 消费行业投资展望：底部，是走出来的 消费行业呈现底部特征，基本面触底修复构成股价催化剂。政策面（24 年 9 月）领先资金面（25 年 Q3），资金面领先基本面，基本面触底修复构成催 化剂。除了基本面积极的信息开始增多，催化剂也包括：越来越多的公司开 始注重分红和回购，竞争理性背景下格局有所改善，白酒等公司开始清理报 表包袱，企业沟通治理更加透明和国际化。 【保险Ⅱ】保险行业 2026 年度策略：风起之时：财富权益大迁徙下的寿险 价值重估 以估值、弹性、股息率作为筛选维度，建议关注存量成本较低、经营稳健的 【中国太保】，股息率高且欠配明显的【中国平安】，业绩优异、股息率具备 竞争力的【中国人寿 H】，估值低、投资改善幅度大的【中国太平】，推荐权 益投资能力强、弹性大且股息率高的【新华保险】。 【医药生物】百奥赛图（2315.HK）深度报告：技术驱动研发创新，致力于 成为全球新药发源地 盈利预测与评级：预计 2025-2027 年公司营收分别为 13.87/18.09/23.06 亿 元，同比增长 41.5%/30.4%/27.4%，归母净利润 1.47/3.3 ...

中证智能财讯 12月10日，百奥赛图（688796）成功在上海证券交易所科创板挂牌上市。这是百奥赛图 继2022年9月1日登陆香港联合交易所后，在深化资本市场布局、提升企业价值上迈出的关键一步，标志 着公司成功构建A+H双平台上市格局。 本次公司发行价格为26.68元/股，开盘价为58元/股，较发行价上涨117.39%。以开盘价计算，公司总市 值超250亿元。 资料显示，百奥赛图是一家以创新技术驱动新药研发的国际性生物技术公司。公司围绕新药研发中"获 取高质量源头抗体分子"与"实现高转化体内验证"两大行业痛点，打造了全球领先的"双引擎平台"体 系：一方面，通过全球范围内抗体基因人源化程度最高的小鼠平台之一--RenMice®全人抗体平台，构 建出覆盖1000余个潜在可成药靶点、超过百万条真实全人抗体序列的"千鼠万抗"抗体资源库，为药企提 供高确定性、高成药性的源头分子；另一方面，以全球规模领先的靶点人源化小鼠库为基础，提供数千 种高精度、多疾病领域的体内验证模型与服务，用于双抗、ADC、核酸药物等多类型创新疗法的药 效、安全性与机制研究。依托"全人抗体分子库 + 靶点人源化小鼠库"双业务体系，公司成为全球跨国 ...

宝济药业-B（02659）首挂上市，公告显示，每股定价26.38港元，共发行3791.17万股股份，每手100 股，所得款项净额约9.22亿港元。截至发稿，股价上涨119.86%，现报58港元，成交额2.69亿港元。 招股书显示，宝济药业是一家处于临床和商业化阶段的生物技术公司，利用合成生物技术在中国开发及 提供重组生物药物，专注于攻克治疗选择有限且药物制造工艺复杂的目标病症。宝济药业通过技术差异 化的产品，勇闯四个独立且高价值的治疗市场，包括大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅 助生殖药物及重组生物制药取代传统生化产品的变革性产品。 来源：新浪港股 ...

北京商报讯（记者 丁宁）12月10日，宝济药业（02659.HK）登陆港交所，公司股票上市首日高开 129.34%，开盘价为60.5港元/股。 资料显示，宝济药业成立于2019年，是一家处于临床和商业化阶段的生物技术公司，利用基于合成生物 技术的先进生物制造在中国开发及提供重组生物药物，专注于攻克治疗选择有限且药物制造工艺复杂的 目标病症。 ...

Group 1 - Hubei Jingjiang Industrial will acquire a controlling stake in ST Yishite for 2.437 billion yuan, marking the fifth attempt at a stake transfer [2][7] - ST Yishite's focus is on new energy and energy storage, with revenue increasing but net profit declining in the first three quarters of the year [2][7] - ST Rock has denied rumors of a stake transfer and faces delisting risks due to poor financial performance [2][7] Group 2 - Hong Kong stocks have experienced a two-day decline, with the Hang Seng Index dropping by 1% and the Hang Seng Tech Index falling by 2% [2][7] - The decline is attributed to external factors such as the bond market and expectations of a hawkish Fed, impacting liquidity [2][7] Group 3 - Zhongke Shuguang and Haiguang Information have terminated a major asset restructuring due to market conditions and the complexity of the transaction [3][8] - Both companies maintain normal operations and will continue to develop in their respective fields [3][8] Group 4 - Trump has approved Nvidia's sale of H200 AI chips to China, with the U.S. government taking a 25% cut from sales [3][8] - Following the announcement, Nvidia's stock rose by 1.2% in after-hours trading [3][8] Group 5 - The National Pension Service of South Korea has begun selling U.S. dollars to hedge against the weakening won, with a maximum tactical hedge of $27.1 billion [3][9] - As of September, the NPS held $542 billion in overseas assets [3][9] Group 6 - Baoyi Pharmaceutical's shares surged over 113% in dark trading, reflecting a hot IPO market in Hong Kong [4][9] - Over 30 A-share companies are offering "physical dividends" to shareholders, primarily in the consumer sector [4][9] Group 7 - The market anticipates a 25 basis point rate cut by the Federal Reserve, with a probability of 89.6% due to weak employment data [4][10] - Several Wall Street firms have adjusted their forecasts to reflect this expected rate cut [4][10] Group 8 - CICC reports that the A-share market is reasonably valued, with underlying upward logic remaining intact despite some weakening financial data [5][10] - The report indicates that significant declines in the market are unlikely due to policy support [5][10]

抗体介导的自身免疫性疾病-自主研发了KJ103(一种创新的IgG降解酶)。这是全球首款也是唯一一款达 到三期临床阶段的低预存抗体免疫球蛋白G(IgG)降解酶。 辅助生殖药物-正在开发一系列创新产品，旨在解决辅助生殖领域现有疗法的关键限制，包括SJ02及 SJ04。根据弗若斯特沙利文的资料，SJ02是中国首款获批上市的长效重组人卵泡激素(FSH)产品。 作为传统生化产品变革性替代品的重组生物制品-利用基于合成生物学的先进生物制造开发创新的重组 生物制剂，替代传统的生化提取。 根据弗若斯特沙利文的资料，到2033年，宝济药业的四个战略性治疗领域在中国的临床可触及市场规模 合计将约达人民币500亿元，包括：(i)大容量皮下给药，当中重组透明质酸酶占近人民币70亿元，(ii)抗 体介导的自身免疫性疾病，受市场规模达人民币267亿元的IgG相关自身免疫性疾病所推动;(iii)辅助生殖 达人民币149亿元;及(iv)重组生物制药超过人民币53亿元，包括乌司他丁及糜蛋白酶。 12月9日，宝济药业-B(02659)暗盘开盘交易表现强劲，截至发稿，利弗莫尔证券暗盘交易显示报价54港 元，较招股价26.38港元上涨104.7%， ...

Summary of Alector Therapeutics Conference Call Company Overview - Alector is focused on neurodegeneration, developing therapeutics for Alzheimer's disease, Parkinson's disease, and other neurodegenerative disorders [5][6][24] - The company has five drugs in clinical trials and multiple preclinical programs utilizing proprietary blood-brain barrier technology [5][6] Clinical Programs and Pipeline - **Progranulin-elevating drug**: In collaboration with GSK, targeting Alzheimer's disease with an interim analysis expected in the first half of next year [5][6] - **Anti-amyloid beta antibody**: Expected to enter the clinic next year, leveraging blood-brain barrier technology for enhanced delivery [6][10] - **GCase enzyme replacement therapy**: Targeting Parkinson's disease and Lewy body dementia, with over 10% of Parkinson's patients linked to loss of function mutations in this enzyme [6][36] - **siRNA programs**: Targeting Tau, alpha-synuclein, and NLRP3, aiming for safer and more effective delivery to the brain [6][7][45] Blood-Brain Barrier Technology - Alector's technology allows for the delivery of large molecules to the brain at 10- to 50-fold higher concentrations, enhancing efficacy and safety [9][10] - The use of transferrin technology as a "Trojan horse" to transport drugs across the blood-brain barrier is a key differentiator [12][13] - Alector claims to achieve 10-12 fold higher concentrations of drugs in the brain compared to competitors, potentially allowing for lower doses and subcutaneous delivery [14][24] Competitive Landscape - Current anti-amyloid beta drugs (e.g., lecanemab, aducanumab) show modest clinical benefits (25%-30% slowdown in cognitive decline) but have significant adverse effects [22][23] - Alector's anti-amyloid beta drug aims to reduce adverse effects like ARIA (e.g., meningoencephalitis) and improve patient compliance through subcutaneous delivery [24][25] AL137 and AL101 Programs - **AL137**: Lead antibody with brain penetration 4-12 times higher than competitors, targeting subcutaneous delivery [28][29] - **AL101**: In partnership with GSK, focusing on amyloid beta removal and minimal ARIA, with interim analysis expected in the first half of 2026 [49][50] Financial Position - Alector has approximately $300 million in cash, providing a runway through 2027 to support multiple clinical programs and advance the ABC platform [54][58] Key Takeaways - Alector is positioned to potentially revolutionize treatment for neurodegenerative diseases through innovative drug delivery technologies and a robust pipeline of therapeutics [10][24] - The company is focused on addressing the limitations of existing therapies, particularly in terms of safety and delivery methods, which could enhance patient compliance and treatment outcomes [25][45]

INLIGHT临床试验是一项随机、安慰剂对照（试验组与安慰剂组比例为3:1）的1期研究，入组人群为超重或肥胖但无其他基础疾病的受试者， 其BMI范围在28至35千克/平方米之间， 糖化血红蛋白 （HbA1c）水平低于5.9%。该研究未对受试者施加任何饮食或运动干预。截至数据截止 日，INLIGHT临床试验已入组超100名受试者。本次公布的数据来自32名接受单次皮下注射240毫克WVE-007的受试者队列，其基线平均BMI约 为32千克/平方米，随访周期为三个月。所有公布结果均依据预设的统计分析方案得出。 在减肥药赛道，"减脂不减肌"一直是各大药企追求的"圣杯"。如今，一家名为 Wave Life Sciences 的生物技术公司似乎摸到了这个圣杯的边缘。 周一（12月8日），Wave 宣布其靶向 RNA 的肥胖疗法 WVE-007 在首个人体研究中取得了令人振奋的数据： 该药物不仅能显著减少患者的脂肪，还能 增加肌肉质量 ，受此消息影响， Wave Life Sciences 盘前暴涨超70%！ 核心提要： 美国马萨诸塞州剑桥市，2025年12月8日（环球通讯社）—— 波生命科学有限公司（纳斯达克股票代码：W ...

【文/观察者网 陈思佳】"在定义现代世界的每一项技术中，中国都占据主导地位。"澳大利亚广播公司 （ABC）12月8日发表评论文章称，澳大利亚战略政策研究所近期发布的一项报告显示，在人工智能、 国防、航天、能源、生物技术等多个领域，中国都已达到世界先进水平，将世界其他地区甩在身后。 分析人士表示，中国在科技领域的进步速度是全球独一无二的，中国曾试图追赶西方，现在中国已经赶 上了，但西方未来可能无法再追上中国。 这份关键技术追踪报告显示，中国不断在高影响力研究领域取得进展，持续拉开与世界其他地区的差 距，美国正逐渐丧失技术优势。澳大利亚战略政策研究所表示，在报告追踪、评估的74项关键技术中， 中国在66项上领先，美国则在剩余8项技术上保持优势。 报告称，AI领域8项技术中，中国在7项上领先；先进材料和制造技术的13项技术，中国全部领先；国 防、航天、机器人和交通运输的7项技术，中国也都位居首位；能源与环境领域的10项技术，中国领跑 其中9项；生物技术、基因与疫苗领域的9项技术中，中国在5项技术上领先。 报告统计的中国、美国等在74项关键技术领域的论文发表量变化曲线 ABC指出，就在最近几个月里，中国刚刚展现了一系 ...

作品声明：内容取材于网络 中东视角下的全球科技蓝图 以色列《耶路撒冷邮报》在2023年11月29日抛出一份报告，叫《大国竞争：未来全球科技发展趋势预 估》，里面基于82个指标，像是研发投入、专利数量、教育水平啥的，预测到2033年，科技实力最牛的 六个国家会是美国、以色列、德国、日本、中国和俄罗斯。 这份东西不是随便说说，专家们从航天到生物技术，全都理清楚了。现在看，这预测挺准的，全球创新 指数也差不多这路子。以色列自己排第二，听着有点自夸，但他们高科技出口占GDP五分之一，量子计 算和网络安全全球前五，这底气不是白来的。 教育强，麻省理工学生戴护目镜滴试剂，烧杯变色间，生物技术就往前迈一步。市场大，消费者对新技 术接受快，推广起来事半功倍。知识产权保护严，鼓励研发，诺贝尔奖最多，物理化学经济学全线开 花。未来十年，美国继续领跑，AI改变生活，生物技术治病，清洁能源解危机。 以色列排第二，小国大能量，人口才959万，高科技产业却全球闻名。2025年创新指数14位，R&D支出 占GDP 6.35%，双倍OECD平均。网络安全大会上，拦截系统实时响应，代码滚动间，观众掌声雷动。 教育从小抓，编程课用积木拖拽，虚拟 ...