来源：Barrons巴伦 作者|坦纳·布朗 编辑|蔡鹏程 重金押注中国市场的欧洲奢侈品集团与美国美妆巨头，近年来市值蒸发了数千亿美元。 曾推动奢侈品十年增长、痴迷品牌标识的中国消费者正在消失。取而代之的，是新一代人——他们把精 明会买当作一种荣耀的徽章。 社交媒体上对"平替"的搜索量在2022年至2025年间增长了两倍。这股潮流反映的不只是勒紧裤腰带。对 中国Z世代而言，找到高品质、可替代西方高端品牌的选择，已经成了一种值得自豪的事，他们在小红 书等平台上分享和庆祝，其狂热程度不亚于过去专属于奢侈品开箱视频的热度。 对投资者而言，其影响十分严峻。根据咨询公司贝恩（Bain & Company）的数据，曾贡献全球约三分 之一销量的中国奢侈品市场，2024年萎缩了18%至20%。这场暴跌，让重金押注中国中产消费升级的欧 洲奢侈品集团与美国美妆巨头，市值蒸发了数千亿美元。 LVMH的股价较2023年高点已下跌约30%。拥有Gucci的开云集团（Kering）自2021年以来已暴跌约 60%。博柏利集团（Burberry Group）的品牌价值在2024年缩水20亿美元，降幅达42%，这家拥有近170 年历史的英国品 ...

2月15日，据@特步官方微博号消息，张水华成为该品牌签约运动员。据了解，这是张水华从医院离职后的第二个品牌签约。 在特步官方微博号发布的"红运开局，配速拉满，特步携田径群星祝大家阔步迎新"的短视频中，张水华作为签约运动员首次亮相。 十关注 2月10日，本土运动眼镜品牌hyper run锐跑宣布张水华为品牌签约精英运动员，这也是张水华从医院离职后的首个品牌签约。据悉，当天还是张水华的35岁 生日。 2月16日，智通财经查阅发现，目前张水华的个人社交账号签名已更新为"特步签约运动员、hyperrun锐跑运动眼镜签约精英运动员"，已积累17万粉丝。 张华 抖音号:953566167 104.2万 获赞 563关注 17.0万 粉丝 特步签约运动员 hyperrun 锐跑运动眼镜签约精英运动员 达标马拉松国际健将等级 全马 PB2:30:37 IP:福建 女·35岁 直播动 商品橱窗 公开群 P 3件好物 5个群即 设置开拐 该公司去年8月18日公布的财报显示，其上半年净利润创新高。特步2025上半年持续经营业务实现稳步增长，收入同比提升7.1%，达到68.38亿元；净利润同 比增幅为21.5%，达到9.14亿元。 ...

Group 1 - The Chinese government has decided to implement a visa-free policy for ordinary passport holders from Canada and the UK starting February 17, 2026, allowing stays of up to 30 days for business, tourism, family visits, and transit [5] - The total box office for the 2026 Spring Festival period has surpassed 4 billion yuan, with "Flying Life 3," "Silent Awakening," and "Bounty Hunter: Wind Rises in the Desert" leading the box office rankings [7] - The China National Railway Group has refuted rumors regarding severe overcrowding on green trains during the Spring Festival, stating that most circulated videos are either historical footage or AI-generated misinformation [13] Group 2 - The State Administration of Foreign Exchange and eight other departments have released a new anti-money laundering management measure effective from February 16, 2026 [3] - The Heilongjiang Provincial Government has issued a work plan for the deep application of "Artificial Intelligence +" in government affairs, focusing on enhancing service levels and scale through technology [6] - DJI's former Vice President Yuan has been criminally detained for alleged bribery during his tenure from May 2019 to May 2024, with the case currently in judicial proceedings [17]

【#张水华爆火辞职后现状#】#张水华曾说想变得更快更强#褪去护士身份，专注奔跑后，2月15日上 午，张水华在其个人社交账号中发布新年贺岁视频。在该贺岁视频中，张水华身着特步品牌的"CNY"款 式亮相。同时，她的个人账号中同步写明了"特步签约运动员"的身份，这也意味着张水华已与一线运动 品牌特步签约。#张水华一周连签2个运动品牌# 据此前报道，张水华最初以"护士跑者"的名号在2019年 南昌马拉松的冠军奖杯崭露头角。2025年8月31日，张水华在哈尔滨马拉松赛场上以2小时35分27秒的成 绩，斩获国内女子组冠军，被网友们称为"最快女护士"。但在该场赛事后，她对着媒体说出"希望领导 支持调休跑马拉松"的心声后深陷舆论风波。随后，运动品牌361°火速宣布与其解约。1月2日，张水华 发布视频正式宣布辞去护士公职，换"赛道"为全职专业跑者。1月18日上午，张水华辞职后首战2026年 重庆马拉松，取得2小时30分53秒的优异成绩。对于辞职后的奔跑，张水华曾告诉@封面新闻 记者，自 己心态上更加轻松，"当然也有压力，那就是我想变得更快更强，把奔跑的动力带给跑友和支持我的朋 友们，让他们也参与到这项积极的运动中，这是我最大的 ...

2月14日，安踏集团微信公众号官宣，安踏集团主品牌——安踏品牌"ANTA"美国首店已于当地时间2月 13日在美国洛杉矶比弗利山庄开业。 这是安踏品牌在美国市场的首个线下直营门店，也是其在北美的首家旗舰店。 此刻，距离安踏在2011年营收超越李宁，问鼎中国本土体育运动品牌市场，已经过去14年多。 上一个登陆美国市场的中国体育运动大品牌还是2011年的匹克。再前一个，正是2010年的李宁。 但2011年之后的14年里，包括安踏在内，几大中国体育运动品牌虽然一直在探索海外市场，但没有在美 国本土与耐克等体育巨头正面交锋。 如今，安踏直接在比弗利山庄——奢侈品牌与运动巨头齐聚的商业地标开业，更像是"武林高手"在蛰伏 多年之后的蓄力一击，象征意义甚至大过于事件本身。 "这将有力推动安踏在全球市场品牌势能的构建，重塑北美消费者对中国品牌的认知，标志着中国体育 运动品牌正以全新姿态登陆国际零售舞台。"安踏方面表示。 从"蓄而不发"到"深思熟虑" 就在半个多月前，安踏发布公告，拟以合计约15.06亿欧元（约合123亿元人民币）的交易对价，收购彪 马29.06%的股份。 21年前，安踏创始人丁世忠提出"不做中国的耐克，要做世界 ...

2月14日，安踏集团微信公众号官宣，安踏集团主品牌——安踏品牌"ANTA"美国首店已于当地时间2月 13日在美国洛杉矶比弗利山庄开业。 这是安踏品牌在美国市场的首个线下直营门店，也是其在北美的首家旗舰店。 此刻，距离安踏在2011年营收超越李宁，问鼎中国本土体育运动品牌市场，已经过去14年多。 上一个登陆美国市场的中国体育运动大品牌还是2011年的匹克。再前一个，正是2010年的李宁。 但2011年之后的14年里，包括安踏在内，几大中国体育运动品牌虽然一直在探索海外市场，但没有在美 国本土与耐克等体育巨头正面交锋。 如今，安踏直接在比弗利山庄——奢侈品牌与运动巨头齐聚的商业地标开业，更像是"武林高手"在蛰伏 多年之后的蓄力一击，象征意义甚至大过于事件本身。 "这将有力推动安踏在全球市场品牌势能的构建，重塑北美消费者对中国品牌的认知，标志着中国体育 运动品牌正以全新姿态登陆国际零售舞台。"安踏方面表示。 从"蓄而不发"到"深思熟虑" 从经营模式来看，相较于中国品牌以往依赖批发、代理商合作的传统出海模式，安踏在国内打磨成熟 的"品牌+零售"的商业模式和DTC（直面消费者）能力，也已到了可以向北美输出的阶段。安踏方 ...

Core Viewpoint - The article discusses the recent acquisition of a 29.06% stake in Puma by Anta, highlighting Puma's decline in market relevance and performance, particularly in China, and questioning the brand's future direction under new ownership [5][12][36]. Group 1: Puma's Market Position and Performance - Puma has struggled to maintain its relevance among younger consumers, transitioning from a popular brand to one that is recognized but not actively engaged with [3][8]. - The brand's market performance has been lackluster, with a reported global revenue decline of 4.3% to €5.974 billion and a net loss of €309 million for 2025 [12]. - In the Chinese market, Puma's revenue accounted for only 7% of global income, indicating weak performance compared to competitors [12]. Group 2: Anta's Acquisition Strategy - Anta's acquisition of Puma is seen as a strategic move to leverage its experience in brand management and market positioning, similar to its successful turnaround of Fila [36][37]. - The acquisition is expected to provide Puma with a new opportunity for growth, although Anta has stated it will respect Puma's management culture and allow for independent operations [37]. - Anta's previous successes in brand repositioning suggest potential for Puma to regain market traction, but the process may be gradual and complex [36][39]. Group 3: Historical Context and Brand Evolution - Puma's historical roots are tied to its founding by the Dassler brothers, which has shaped its competitive dynamics with Adidas [16][19]. - The brand's identity has shifted over the years, moving from a focus on sports to a more fashion-oriented approach, which has contributed to its current market challenges [28][33]. - Despite past successes with celebrity endorsements and product launches, such as the Creeper designed by Rihanna, Puma has struggled to create consistent hit products in recent years [31][32].

Core Viewpoint - Anta Sports is progressing with its acquisition of over 29% stake in the German sports brand Puma, which is seen as a strategic move to enhance its global presence and brand recognition in the sports goods market [1][4]. Group 1: Acquisition Details - On February 13, Anta Sports announced that it received written approval from its subsidiaries for the share purchase agreement, with a total of approximately 1.478 billion shares held by its subsidiaries, representing about 52.83% of the total issued shares [2][3]. - The acquisition involves purchasing 29.06% of Puma SE for a cash consideration of €35 per share, totaling €1.506 billion, funded entirely through internal resources [4]. Group 2: Strategic Importance - The acquisition is a significant step in advancing Anta's "single focus, multi-brand, and globalization" strategy, with Puma's strong global influence in professional and trendy sports aligning well with Anta's existing multi-brand strategy [4]. - Anta aims to leverage Puma's established market presence to enhance its competitiveness in the global sports goods market [4]. Group 3: Market Reactions and Financial Implications - Analysts from various institutions have commented on the acquisition, with JPMorgan noting that the valuation is reasonable given Puma's brand history and market positioning [5]. - According to Everbright Securities, the acquisition marks a milestone in Anta's multi-brand strategy, enhancing its footprint in the European and American sports markets [5]. - However, analysts from浦银国际 highlighted potential short-term impacts on Anta's earnings, predicting a significant decrease in net cash post-acquisition, which could affect earnings in 2026 [6][7].

机构观点 瑞银于2025年12月30日发布研报，重申昂跑"买入"评级，目标价85美元。报告指出，昂跑的全球品牌认 知度从2024年的13%提升至15%，且运动鞋和服装购买意向显著增长。机构评级显示，2026年2月有85% 的参与券商给予买入建议，目标均价为62.52美元。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 经济观察网根据经济观察网的报道，昂跑于2025年11月12日发布的2025年第三季度财务报告显示，净销 售额达7.944亿瑞士法郎，同比增长24.9%(按恒定汇率计算增长34.5%)，超出市场预期。同期净利润同 比大幅增长289.8%，毛利率提升至65.7%。公司还上调了2025年全年指引，预计恒定汇率下净销售额增 长34%。 股票近期走势 近7天(2026年2月7日至13日)，昂跑股价呈现震荡上行趋势，区间累计上涨2.16%，最高触及46.34美元， 最低下探43.50美元。截至最新交易日(2026年2月13日)，股价报44.41美元，单日微涨0.32%，成交量为 41.25万股，换手率0.12%。交易量显著活跃，2月10日成交额达1.54亿美元，显示市场关注度提升。 ...

2月13日，节前最后一个交易日，市场震荡调整，消费板块相对抗跌，截至14:30，中证消费50指数下跌 0.3%，中证港股通消费主题指数下跌0.8%。Wind数据显示，截至昨日，港股通消费ETF易方达 （513070）已连续7个交易日获资金净流入，合计超12亿元。 消息面上，国家统计局数据显示，1月份，居民消费需求持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比上 涨0.2%，同比上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分 点；环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。 市场上有消费ETF易方达（159798）、港股通消费ETF易方达（513070）分别跟踪以上指数，可助力投 资者把握消费需求复苏投资机遇。 （文章来源：每日经济新闻） 国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，1月CPI同比涨幅有所回落，主要有以下两方面原因：一是 春节错月影响。上年1月份为春节月份，食品和部分服务价格上涨较多，导致上年同期对比基数较高， 带动本月同比涨幅回落较多。二是国际油价变动导致能源价格降幅扩大，1月份能源价格下降5.0%。居 民消费需求持续恢复，核心CPI温和上涨的态势没有改变。 ...