4月28日，亚马逊从美国佛罗里达州卡纳维拉尔海角发射第一批次的Kuiper互联网卫星，此前已经因为 天气因素而有所推迟。根据Project Kuiper项目，亚马逊计划将（至少）数千颗卫星发送到太空。一旦投 入运营并组网，将直接与马斯克旗下太空探索公司SpaceX的星链（Starlink）竞争。 ...

化债资金前置发行的背景下，一季度地方债发行规模创新高，合计发行2.84万亿元， 其中化债资金1.4万亿元，包括1.3万亿元置换隐债专项债和1172亿元特殊新增专项 债。但从新增地方债的角度看，一季度发行新增一般债2791亿元，新增专项债9602亿 元，节奏同比有所加快，但相对其余年份而言仍有差距。展望二季度，当前已公布发 行地方债合计规模约2.23万亿元，在"自审自发"试点落地后，新增债发行有望加速， 也可期待土储专项债的增量发行和化债资金的继续落地。配置角度，当前地方债利差 相对较高，流动性虽有改善，但仍低于市场平均水平，适合负债端稳定的配置机构进 行参与。 风险因素：监管政策超预期收紧；央行货币政策超预期；个别信用事件冲击等。 敖翀｜中信证券 金属行业首席分析师 S1010515020001 裘翔｜中信证券首席A股策略师 S1010518080002 策略｜"国家队"未曾减持ETF 2023年10月以来，中央汇金通过增持ETF有效稳定资本市场预期、提振投资者信心。 根据公募基金23Q4-25Q1季度披露的持有人数据，汇金持有的ETF份额未曾出现环比 净减少的情况，诸如"汇金通常在市场阶段性上涨后卖出"等传 ...

张凯总是我们军工组的资深分析师有七年多的相关产业经验在卫星互联网领域是有很深刻的见解的话不多说我们接下来把时间交给两位专家有请刘总先给大家讲讲 好的好的谢谢张总那么接下来我先给大家介绍一下咱们卫星ETF这个产品的一些特征以及我们对商业航天和卫星互联网这个赛道的前进展望接下来再请张开总给大家详细介绍一下后续卫星互联网的一些进展重要催化事件以及相关的一些节奏把握 那么首先我们来看一下什么是卫星互联网其实大家简单理解的话就是说把我们地面的通信基站搬到太空当中作为一个基站的主网设备那么基于太空中的这个卫星通信作为一个主网形成的这个通信网络就可以称为卫星互联网也叫卫星通信那么我们过去其实也看到过不少的卫星比如说导航卫星、摇杆卫星那么它跟我们现在所说的通信卫星有什么区别呢其实核心两点一方面是距离地球轨道高度的一个区别 那么我们所谓的通信卫星它其实是6G的一个基础设施那么它是分布在距离地球200到2000公里的一个低轨道的距离地球距离越近那么它的一个传输延迟就越小 链路损耗越低就那个用户把它作为一个通信基础设施的时候它的一个网速或者上网体验会更好然后我们传统的一些导航卫星和摇杆卫星它是分布在高轨道的 各位投资者下午好我是国 ...

策略研究/策略点评 择时而入，乘势而上 ——2025 年政府工作报告点评 ◼ 核心观点 ◼ 投资建议 我们看好新质生产力背景下科技创新的长期趋势，投资有望围绕"人 工智能+"的方向逐级展开，从商业化落地进程和技术发展节奏角度， 建议持续关注智能驾驶/人形机器人/卫星互联网（低空经济）赛道。 ◼ 风险提示 财政支持力度不及预期、战略性新兴产业发展不及预期。 | 分析师： | 唐文卿 | | --- | --- | | E-mail： | tangwenqing@yongxi | | | ngsec.com | | SAC编号： | S1760524050001 | | 相关报告： | | 《3 月金股：政策暖风 科技慢牛》 ——2025 年 03 月 02 日 《2 月金股：创新崛起，生态重塑》 ——2025 年 02 月 05 日 《务天时，则财生》 ——2025 年 01 月 11 日 大力提振消费和提高投资效益是扩大内需、拉动经济增长的主动力和 稳定锚。在提振消费方面，中央安排 3000 亿元超长期特别国债支持以 旧换新政策。同时，通过多渠道促进居民增收、创新消费场景、扩容 服务消费等措施，释放消费潜力， ...