纵观Forever 21"三进三出"中国市场，可谓"跌宕起伏"。2008 年首次试水，选择服装产业基地常熟开 店，却因偏离一二线城市年轻客群核心市场，仅一年便停业；2011 年重启战略，聚焦北京、上海等一 线城市布局线下门店，虽在 2015 年前后借千禧一代消费红利迎来黄金期，但后期固守实体扩张，未能 跟上电商崛起的数字化转型浪潮，2019 年正式退出再度折戟；2021 年第三次回归，以线上电商平台为 主、线下下沉市场为辅布局，可线上缺乏直播电商与私域运营，线下门店规模有限难成气候，最终品牌 公众号停更、门店关闭。 Forever 21在中国市场焕新出发，将本土化策略置于战略核心，在产品、价格以及渠道、营销上建立全 新本土化体系，致力于与中国消费者建立长期、互信的品牌连接。 事实上，如今第四次入华的Forever 21确实已经宣布了回归中国市场的计划。此前，Authentic Brands Group收购Forever 21，通过全球品牌授权模式对品牌进行管理，令Forever 21始终保持全球影响力。 2025年，Forever 21通过数字化优先战略调整全球布局，与志同道合的合作伙伴携手将品牌推向新时 代 ...

Core Insights - The 2025 Zhengzhou Fashion Week, themed "Central Plains Fashion, Art Show in Zhongmu," commenced on August 29, showcasing over 600 renowned brands, 133 designers, and 346 enterprises, creating a significant fashion event [1][2] - The event is held in the Yixiu Town of Zhongmu New District, which integrates Central Plains culture with the fashion industry and cultural tourism resources, aiming to establish a modern fashion industry ecological demonstration zone [1][3] Industry Collaboration - Yixiu Town signed cooperation agreements with various provincial garment associations to enhance resource sharing, supply chain integration, and market channel expansion, thereby boosting Zhengzhou's fashion industry competitiveness [1][2] - A partnership with Zhengzhou Yinjing Commercial City was also established to help local brands expand their market presence through complementary advantages [1][2] Youth Entrepreneurship - The establishment of the "Z Generation Young Entrepreneurs Alliance" at the opening ceremony aims to provide a platform for young entrepreneurs to connect resources across regions and engage in core industry affairs, fostering high-quality development in Zhengzhou's fashion sector [2][3] Event Highlights - The opening ceremony featured a blend of traditional craftsmanship and modern design, with notable showcases from designer Zhang Yichao and local brand "Yiyang," highlighting the integration of cultural symbols and innovative fabric techniques [2][3] - The event also included a series of product launches, a forum for young entrepreneurs, and an art creative exhibition led by Zhang Yichao, attracting significant public interest [2][3] Impact and Reach - The online live broadcast of the opening ceremony attracted nearly 5 million viewers, underscoring the influence of Zhengzhou Fashion Week [3]

机构：长江证券 研究员：于旭辉/柯睿 事件描述 2、专业运动品类增速不及预期； 3、零售流水增长不及预期。 批发渠道增长，品类表现分化。分渠道，2025H1 李宁直营/批发/电商渠道营收分别-3%/+4%/+7%至 33.8/68.8/43.0 亿元，与流水增长基本保持一致。预计跑步（H1 同比+15%）及综训（H1 同比+15%）品 类仍为流水增长主要驱动，篮球（H1 同比-20%）及运动生活（H1 同比-7%）延续下滑拖累。 OPM 表现超预期，费用投放加大。2025H1 毛利率同比-0.4pct 至50.0%，预计折扣加深有所拖累，此外 电商占比同比略提升有所影响。广告及市场推广开支比例同比略增0.3pct至9.0%，预计主因COC 费用以 及冬奥相关费用投放主要集中在2025H2，H2 费用投放预计将加大。折旧费用率同比-1.5pct 至4.0%，主 因此前关闭店铺减值及直营新开店较少，装修器具相关减值费用降低所致。员工成本费用率同比-0.8pct 至7.7%主因平均薪资下降。OPM 同比略降0.2pct 至16.5%，表现超市场预期，但境外汇款致预扣税提 升，所得税率同比升至33%（2024H1 为 ...

1.胖东来招聘催生"考胖"培训：号称入职率达80%，胖东来方面回应 近日，想要去胖东来工作的人挤爆了网站。胖东来称，本次招聘系统注册信息13.2万人，在报名信息的接收 过程中，基础信息投递8.3万人。想要去胖东来工作的人越来越多，面试培训、研学等一系列的生意也出现 了，"面试真题"也在网络平台被公开叫卖。 点评："考胖"培训热，是求职焦虑与稀缺机会碰撞的产物。 2.暑期档电影票房破115亿 据网络平台数据，截至8月29日，2025年暑期档电影总票房（含预售）破115亿。 波司登在港交所公告，公司谨此提及今日若干媒体关于本公司可能收购Canada Goose Holdings Inc.的相关报 道。本公司现澄清，相关报道的内容不实，公司亦无任何应披露而未披露的信息。 7.英伟达携手谷歌领投，核聚变初创公司CFS再获8.63亿美元融资 美国核聚变能源初创企业Commonwealth Fusion Systems(CFS)周四宣布，该公司最新获得了8.63亿美元融 资，投资方包括人工智能巨头英伟达。此次融资将用于推进CFS聚变能源示范系统的建设，并加速首座商用 核聚变发电厂的开发。据CFS发布的声明，英伟达旗下的风 ...

第一节 重要提示 1.1本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规 划，投资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读半年度报告全文。 1.2本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1.3公司全体董事出席董事会会议。 1.4本半年度报告未经审计。 1.5董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司代码：603557 公司简称：ST起步 无 第二节 公司基本情况 2.1公司简介 ■ 2.2主要财务数据 单位：元 币种：人民币 ■ 2.3前10名股东持股情况表 单位: 股 ■ 2.4截至报告期末的优先股股东总数、前10名优先股股东情况表 关于计提资产减值准备的公告 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的 真实性、准确性和完整性承担法律责任。 □适用 √不适用 2.5控股股东或实际控制人变更情况 □适用 √不适用 2.6在半年度报告 ...

新德里"拒接"华盛顿，印度展现战略韧性 近来，印度对美国总统一系列通话请求置若罔闻，这一在现代国际外交中堪称罕见的"冷处理"，被解读为新德里对华盛顿的一次高调"政治回应"。此举绝非 简单的外交礼仪失当，而是印度在深思熟虑后，为摆脱大国"电话圈套"、捍卫自身利益而迈出的关键一步。这背后，是对美国单边关税政策的强硬回击，更 是印度在全球舞台上争取更大自主权态度的鲜明宣示。本文将深入剖析印度如何在外部压力下，通过外交、经济和地缘策略的调整，展现其非凡的战略韧 性，以及这一系列动作对现有国际秩序产生的深远影响。 "电话不接，有事烧香"：印度外交新姿态 印度领导人对美国总统特朗普多次通话请求的"沉默"，在国际外交舞台上堪称史无前例，这并非偶然，而是印度方面精心策划的一场"冷处理"。国际媒体对 此高度关注，纷纷将其解读为印度直接给了美国一个响亮的"政治耳光"，传递出明确信号：印度不再愿意被动接受美国的安排。 不止于此，印度更取消了原定于8月底举行的美方贸易代表团访问行程，这一决定进一步印证了印度外交策略的重大转向，其决心可见一斑。与此同时，印 度将外交重心悄然转向金砖国家峰会和上海合作组织会议等国际多边平台，表明其正在积 ...

嘉曼服饰表示，未来将进一步完善多品牌矩阵，扩充男女装产品品类在公司营收体系中所占比重，加大 力度发展第二成长曲线。此外，嘉曼服饰还将加强对新市场的探索，获取新的消费客群，不断向成人服 装领域进行渗透，以实现现有消费人群的"破圈"，全方位、全年龄段地满足消费者场景化和细分化的消 费需求，以不断充实和丰富公司盈利能力的第二驱动因素以达成提升公司经营业绩分散经营风险的目 标。 值得注意的是，嘉曼服饰自2024年年中开始正式经营的暇步士男女装业务，在今年上半年实现营业收入 1.14亿元，同比大幅增长752.45%，成为公司重要的增长动力。 在渠道布局方面，嘉曼服饰建立了线上线下（300959）、直营与加盟相结合的多元化销售网络。截至 2025年6月30日，公司已在全国开设511家线下门店，其中直营店铺155家，加盟店铺356家。 线上渠道方面，嘉曼服饰在唯品会、天猫、抖音、京东、拼多多等电商平台开设了旗舰店和专卖店。上 半年线上实现营业收入2.66亿元，占总营收比例的53.47%。 中证报中证网讯(王珞)8月29日，嘉曼服饰（301276）发布2025年半年报。报告显示，上半年嘉曼服饰 实现营业收入4.97亿元，同比 ...

本报告导读： 事件：2025H1 收入61.49 亿元，同比+3.3%，归母净利3.25 亿元，同比-41.2%，扣非归母净利2.96 亿 元，同比-45.2%；其中Q2 收入30.7 亿元，同比+9.0%，归母净利1.1 亿元，同比-46.3%，扣非归母净利 1.0 亿元，同比-49.5%。 25Q2 收入增势稳健，费用率抬升。25Q2 收入同比+9%，毛利率同比+0.9pct，因线下新开店及线上投流 费用增加，销售费用率+3.0pct，此外财务费用率+2.7pct，费用端压力抬升（+5.2pct），叠加存货减值 增加的影响，Q2 盈利承压，净利率-3.8pct。1）分品牌：25H1 休闲服饰/儿童服饰收入分别为 17.23/43.13 亿元，同比-5.0%/+6.0%，其门店数量同比+1.6%/+0.9%，毛利率同比+4.65/-1.34pct。25H1 休闲服饰/儿童服饰门店净-11/-78 家。2）分渠道：25H1 线上/直营/加盟/ 联营收入同 比-0.1%/+34.8%/-2.8%/-25.3% ， 毛利率分别同比-0.1/+0.4/-0.8/-0.4pct。25H1 直营/加盟/联营门店数量净 ...

毛利率下降但净利率提升主要由于费用率下降、投资收益占比提升、资产减值冲回、营业外收入占比提 升。（1）25H1 毛利率为66.7%、同比下降2.5PCT，毛利率下降主要由于公司加强往季货品消化。 ELLASSAY/LAUREL/IRO/Self-Portrait 毛利率分别为67.51%/64.30%/56.91%/82.21%、同比提 升-1.68/-6.24/-5.31/-0.09PCT。25H1 归母净利率为6.2%、同比提升2.2PCT。毛利率下降但净利率提升主 要由于销售费用率下降1.8PCT、管理费用率下降0.3PCT、财务费用率下降1.1PCT、投资收益占比提升 1.8PCT、资产减值冲回1.8PCT、营业外收入占比提升0.8PCT，投资收益提升主要由于公司投资的百秋 公司净利润大幅提升。（ 2）25Q2 毛利率67.8%、同比下降3.6PCT；归母净利率为6.5%、同比上升 2.3PCT。毛利率下降但净利率提升主要由于销售费用率下降5.4PCT、其他收益占比提升0.5PCT、投资 收益占比提升3.3PCT、资产减值冲回2.7PCT。 事件概述 2025H1 公司实现收入/归母净利/扣非归母净利 ...

Core Insights - The company reported a total revenue of 497 million yuan for the first half of 2025, representing a year-on-year increase of 3.51%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 30.65% to 64.05 million yuan [1] - The second quarter revenue was 202 million yuan, up 4.69% year-on-year, but the net profit dropped significantly by 50.39% to 19.44 million yuan [1] - Inventory levels increased significantly, with a year-on-year growth of 42.98% [1] Financial Performance - Gross margin improved to 65.34%, an increase of 4.25% year-on-year, while net margin decreased to 12.88%, down 33.00% [1] - Total operating expenses (sales, management, and financial expenses) amounted to 249 million yuan, accounting for 50.04% of revenue, which is a 17.93% increase year-on-year [1] - Earnings per share (EPS) fell to 0.49 yuan, a decrease of 31.94% compared to the previous year [1] Cash Flow and Assets - The company reported a significant increase in cash assets, with monetary funds rising by 376.14% to 502 million yuan [1] - Accounts receivable increased by 69.46% to 35.39 million yuan, indicating potential liquidity concerns [1] - The company’s net asset value per share decreased by 14.26% to 16.05 yuan [1] Investment Metrics - The company's return on invested capital (ROIC) for the previous year was 7.92%, indicating average capital returns [3] - Historical data shows a median ROIC of 16.04% since the company’s listing, suggesting generally good investment returns [3] - Analysts expect the company’s performance in 2025 to reach 150 million yuan, with an average EPS forecast of 1.39 yuan [3]