证券日报网讯9月1日晚间，平煤股份（601666）发布公告称，公司将于2025年9月15日举行2025年半年 度业绩说明会。 ...

25H1 煤化工毛利有所下降，主要受乙二醇项目Q2 检修影响。25H1，公司主要的煤化工产品甲醇/ 煤基 油品/ 煤化工副产品/ 乙二醇产量分别为56.38/31.63/18.76/4.05 万吨，同 比-2.52%/+7.78%/-12.92%/-13.61%。其中，25Q2，各产品产量28.59/15.41/2.42/0 万吨，环比 +2.88%/-4.99%/-85.19%/-100%，乙二醇产量下降主要是Q2 环保科技公司进行检修。盈利能力方面， 25H1 煤化工业务实现毛利润6.65 亿元，同比-13.77%，毛利率为29.03%，同比+1.97pct。公司拟投建的 伊吾广汇1500 万吨/年煤炭分质分级利用示范项目已取得备案，环境影响评价和水资源论证报告具备报 批条件，节能评估、安全预评价、水土保持方案正在完善报告，该项目计划投资164.80 亿元，预计投产 后年均税后利润16.38 亿元。 投资建议： 我们预计， 公司2025~2027 年的归母净利润分别为17.21/18.42/20.99 亿元，对应EPS 分别为 0.27/0.29/0.33 元/股，对应2025年8 月29 日股价的PE ...

截至2025年3月初，鸿鹄基金一期500亿元已全部投资落地，目前位列伊利股份（600887.SH）、陕西煤业（601225.SH）、中国电信（601728.SH）前十大流 通股股东，二季度末对这3家公司的持股市值合计达120.4亿元。 智通财经9月1日讯（记者 夏淑媛） 随着上市公司中报出炉，险资"长钱"投资业绩及部分持仓浮出水面。智通财经记者注意到，新华保险半年报披露了鸿鹄 基金的部分经营情况。截至2025年二季度末，鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公司（以下简称"鸿鹄基金一期"）总资产达到571.12亿元，净资产556.84 亿元，其中综合收益总额为56.84亿元。 "随着长期资金入市比例提升，险资系私募将成为业内持有A股规模最大的私募机构之一"业内人士表示，险资私募需要缴纳红利税，但可享受额外的风险因 子折扣，降低资本占用与偿付能力消耗，私募正逐步成为险资加仓的重要渠道。 鸿鹄基金一期成绩单亮相：实现综合收益56.84亿元，上半年增持伊利股份、陕西煤业 为培育保险资金作为耐心资本，推动解决保险公司"长钱短配"问题，2024年3月，中国人寿与新华保险共同设立总规模500亿元的鸿鹄基金一期正式启动。 据国寿 ...

证券研究报告：金融工程报告 发布时间：2025-09-01 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 研究助理:李子凯 SAC 登记编号:S1340124100014 Email:lizikai@cnpsec.com 近期研究报告 《DeepSeek 线上模型升级至 V3.1，字节 开源 360 亿参数 Seed-OSS 系列模型— — AI 动 态 汇 总 20250825 》 - 2025.08.26 《指数上行重返十年高位，涨幅超 10% 芯片相关 ETF 净流出较多——行业轮动 周报 20250824》 – 2025.8.25 《非银爆发虹吸红利防御资金，指数料 将保持上行趋势持续挑战新高——行 业轮动周报 20250817》 – 2025.8.18 《融资余额新高，创新药光通信调整， 指数预期仍将震荡上行挑战前高—— 行 业 轮 动 周 报 20250810 》 – 2025.08.11 《ETF 资金偏谨慎流入消费红利防守， 银行提前调整使指数回调空间可控— — 行 业 轮 动 周 报 20250803 》 ...

9月1日，A股市场整体上涨。 截至收盘，上证指数收报3875.53点，上涨0.46%，深证成指收报12828.95点，上涨1.05%，创业板指收 报2956.37点，上涨2.29%，北证50指数下跌0.36%。A股市场合计成交27780.05亿元，较上一交易日减少 525.88亿元。 1. A股市场全天资金净流出364.22亿元 今日A股市场主力资金开盘净流出183.69亿元，尾盘净流出41.39亿元，A股市场全天资金净流出364.22 亿元。 4.利欧股份主力资金净流入18.51亿元居首 | | | 沪深两市近五日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | 净流入金额 开盘净流入 | | 尾盘净流入 超大单净买入 | | 2025-9-1 | -364.22 | -183.69 | -41.39 | -131.29 | | 2025-8-29 | -527.66 | -222. 09 | -41.04 | -247.22 | | 2025-8-28 | -389.74 | -174. 52 | 88. 42 | -122. 21 | ...

数据快讯-甘其毛都口岸蒙煤周度库存数据 日期 288口岸日度通关车辆合计与月均 甘其毛都监管区蒙煤周度库存(万吨) 2025/5/10 500.00 1800 2025/5/17 2025/5/24 450.00 1600 2025/5/30 1400 400.00 2025/6/7 2025/6/14 350.00 2025/6/20 2025/6/28 300.00 2025/7/5 250.00 2025/7/10 2025/7/19 200.00 200 2025/7/26 2025/8/2 150.00 ** 2025/8/8 2025/8/16 2025/8/24 2025/8/31 根据掌上煤焦最新蒙媒库存数据，截止到9月1日，甘其毛都口岸蒙媒库存数据为245万吨，周度去年存达24万吨。自7月焦煤价格底部 反弹以来,甘其毛都口岸蒙媒库存处于持续去库阶段。8月通关车辆在最后一周持续下降至1000年以内,导致8月月均通年从1130年, 天下降至1085年/天,比7月平均通关车辆960车,增长13%。 研究员：侯建 纪晓云 从业资格 F3066027 交易咨询：Z0011402 联系电话： (010) ...

Quantitative Models and Construction Methods 1. Model Name: Coal Industry Profit Forecast Model - **Model Construction Idea**: The model estimates monthly revenue and profit growth rates for the coal industry based on changes in price and capacity factors[10][15] - **Model Construction Process**: 1. The pricing mechanism is determined by the last price index of the previous month, which sets the sales price for the next month[10] 2. The model uses year-on-year changes in price factors and capacity factors to estimate revenue and profit growth rates on a monthly basis[10] - **Model Evaluation**: The model provides a systematic approach to track and predict industry profitability trends, but it is sensitive to price fluctuations and external shocks[15] 2. Model Name: Hog Supply-Demand Gap Estimation Model - **Model Construction Idea**: This model predicts the supply-demand gap for hogs six months in advance based on the relationship between sow inventory and hog slaughter rates[16][17] - **Model Construction Process**: 1. The model assumes a stable proportional relationship between quarterly hog slaughter and sow inventory lagged by six months[16] 2. The formula for the slaughter coefficient is: $ \text{Slaughter Coefficient} = \frac{\text{Quarterly Hog Slaughter}}{\text{Sow Inventory (Lagged 6 Months)}} $[16] 3. The potential supply six months later is calculated as: $ \text{Potential Supply (t+6)} = \text{Sow Inventory (t)} \times \text{Slaughter Coefficient (t+6)} $[17] 4. The potential demand six months later is estimated using historical quarterly slaughter data[17] - **Model Evaluation**: The model effectively identifies hog price cycles but relies heavily on the accuracy of historical slaughter coefficients[17] 3. Model Name: Steel Industry Profit Forecast Model - **Model Construction Idea**: The model predicts monthly profit growth and per-ton profitability for the steel industry by integrating steel prices and raw material costs[19] - **Model Construction Process**: 1. The model incorporates comprehensive steel prices and costs of raw materials such as iron ore, coke, pulverized coal, and scrap steel[19] 2. Monthly profit growth rates and per-ton profitability are calculated based on these inputs[19] - **Model Evaluation**: The model provides a detailed view of profitability trends but may not fully capture external demand-side factors[23] 4. Model Name: Glass and Cement Industry Profitability Tracking Model - **Model Construction Idea**: This model tracks profitability changes in the glass and cement industries using price and cost indicators, and generates allocation signals based on these changes[25] - **Model Construction Process**: 1. The model monitors price and cost indicators to assess profitability trends[25] 2. It incorporates manufacturing PMI and real estate sales data to evaluate macroeconomic impacts on industry expectations[25] - **Model Evaluation**: The model is useful for identifying short-term profitability trends but may be limited by the lag in macroeconomic data updates[26] 5. Model Name: Refining and Oilfield Services Profitability Model - **Model Construction Idea**: This model estimates profit growth and cracking spreads for the refining industry based on changes in fuel prices, crude oil prices, and new drilling activity[27] - **Model Construction Process**: 1. The model calculates profit growth rates using changes in fuel and crude oil prices[27] 2. Cracking spreads are derived from the difference between product prices and raw material costs[27] 3. Allocation signals are generated based on oil price trends and drilling activity[27] - **Model Evaluation**: The model captures key profitability drivers but may not fully account for geopolitical risks affecting oil prices[34][35] --- Backtesting Results of Models 1. Coal Industry Profit Forecast Model - **Excess Return**: The coal industry underperformed the Wind All-A Index by -9.8% in August 2025[10] 2. Hog Supply-Demand Gap Estimation Model - **Supply-Demand Balance**: The potential supply for Q1 2026 is estimated at 19,380 million heads, while the demand is forecasted at 19,476 million heads, indicating a slightly tight balance[18] 3. Steel Industry Profit Forecast Model - **Profit Growth**: The steel industry is predicted to achieve positive year-on-year profit growth in August 2025[23] 4. Glass and Cement Industry Profitability Tracking Model - **Glass Industry**: Profit margins continued to decline year-on-year in August 2025, but the rate of decline narrowed[26] - **Cement Industry**: Profitability slightly declined year-on-year in August 2025[26] 5. Refining and Oilfield Services Profitability Model - **Refining Industry**: Profit growth for August 2025 is predicted to be positive[28] - **Oilfield Services**: Oil prices in August 2025 were lower than the previous year, and drilling activity remained stable, leading to a neutral allocation signal[35]

| | | | | | | | ER FARFER | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | 2025/09/01 | | 国贸期货出品 TG国贸期货 | | | | | | | | | | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | | | | | | | | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 投资咨询证号 | | | | | | | | | | | 张宝慧 | F0286636 Z0010820 | | | | | | | | | | | 黄志鸿 | F3051824 Z0015761 | | | | | | | | | | | 董子勖 | F03094002 Z0020036 | | | | | | | | | | | 薛夏泽 | F03117750 Z0022680 | | | | | 远月合约收盘价 | | | | | | 7000 | | | 1000 | | | (元/吨) | RB2601 | HC2605 | 12605 | J2 ...

摘要 过去一周，国内主要市场指数中，上证 50、沪深 300、中证 500 和中证 1000 均上涨，涨幅分别为 1.63%、2.71%、3.24% 和 1.03%。 微盘股指标监控：当前轮动与择时模型均未发出平仓信号，表明从中期来看，系统性风险未明显聚集，但过去一周小 时级别预警信号有触发，若持有微盘股需要承担和容忍较前期更大的板块波动。对于持有微盘板块投资者可继续持有 微盘股风格，但推荐密切跟踪相对净值、动量及中期风险指标的动态。 过去一周，中国公布 7 月的工业企业利润同比数据为-1.5%，降幅连续两个月收窄。上市公司利润情况回暖明显，为 市场的上行提供良好支撑。政策端，国务院印发的《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，文中首次提出"人工 智能+"6 大行动，以及明确了中国"人工智能+"行动的阶段性目标。到 2027 年，率先实现人工智能与 6 大重点领域 广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 70%。为人工智能在国内的发展节奏提供了政策支持。在人 工智能板块纲领性政策出台的刺激下，以创业板和科创板为代表的成长板块快速上涨，带动市场持续活跃。 海外方面，美国总统特朗普尝试因房贷欺诈指控 ...

2025年8月28日 - 9月1日，山西焦煤举行分析师会议，接受了包括中信证券在内的45家机构调研。本次 会议聚焦公司上半年业绩、成本控制、煤矿盈亏、非煤板块举措、利润分配及未来产量提升等关键问 题。 据了解，本次投资者关系活动类别为分析师会议，采用现场 + 网络形式，地点位于山西焦煤能源集团 股份有限公司19层会议室。参与人员包括公司董事会秘书王洪云、证券事务代表岳志强、财务部部长李 贵林，以及中信证券、长江证券等45家机构人员。 在交流环节，公司介绍了2025年上半年业绩情况：实现营业收入180.5亿元，同比下降16.3%；归母净利 润10.1亿元，同比下降48.4%；扣非后归母净利润10.3亿元，同比下降45.4%。同时，公司向全体股东每 10股派现金股利人民币0.36元（含税），共计分配利润204,375,638.12元，不实施资本公积转增股份。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成 个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整 ...