FICC日报 | 2025-06-17 地缘局势缓解，股指反弹 市场分析 中东局势暂未升级。国内方面，国家统计局发布最新经济数据显示，5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%， 社会消费品零售总额增长6.4%，前5个月，全国固定资产投资同比增长3.7%，高端制造、数字经济等发展新动能持 续壮大，5月份，规模以上高技术制造业增加值同比增长8.6%，数字产品制造业增加值同比增长9.1%。1-5月份， 全国新建商品房销售面积和销售额同比分别下降2.9%和3.8%，新开工降幅继续低位收窄，投资降幅略有扩大，商 品房库存已经连续三个月减少。海外方面，伊朗通过中间方传达愿意在美国不参与以色列袭击的前提下重启谈判 的意愿，同时伊朗向以色列传达信息，希望双方将攻击控制在有限范围内。 指数上行。现货市场，A股三大指数震荡上行，上证指数涨0.35%收于3388.73点，创业板指涨0.26%。行业方面， 板块指数涨多跌少，传媒、通信、计算机、房地产行业领涨，农林牧渔、美容护理、有色金属行业跌幅居前。当 日沪深两市成交金额为1.2万亿元。海外市场，美国三大股指全线收涨，纳指涨1.52%报19701.21点。 期指减仓。期货市场 ...

Market Performance - The market experienced a rebound with the ChiNext leading the gains, closing at 2057.32, up by 0.66% [2][4] - The Shanghai Composite Index closed at 3388.73, up by 0.35%, while the Shenzhen Component Index closed at 10163.55, up by 0.41% [2][4] - The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets was 1.22 trillion yuan, a decrease of 252.2 billion yuan compared to the previous trading day [7] Sector Performance - The top-performing sectors included Media (up 2.70%), Communication (up 2.11%), and Computer (up 1.99%) [3][4] - The sectors with the weakest performance were Agriculture, Forestry, Animal Husbandry, and Fishery (down 0.76%) and Beauty and Personal Care (down 0.49%) [3][4] - Concept indices that performed well included Digital Currency (up 4.72%) and Ant Financial Concept (up 4.40%) [3][4] Economic Indicators - In May, the total retail sales of consumer goods reached 41,326 billion yuan, a year-on-year increase of 6.4% [6] - The industrial added value for large-scale enterprises grew by 5.8% year-on-year in May, with a month-on-month increase of 0.61% [6] - The average sales price of new residential properties in first-tier cities decreased by 0.2% month-on-month in May [6] Future Outlook - The market is expected to maintain a range-bound trend in the short term, but overall is in a healthy operating condition [7] - Mid-term prospects remain positive due to economic resilience and supportive policy measures, indicating potential upward movement in the market [7] - Recommended sectors for attention include Finance, Non-ferrous Metals, Consumer Goods, and TMT (Technology, Media, and Telecommunications) [7]

2025 年 06 月 16 日 投资策略 策略日报（2025.06.16）：缩量反弹 相关研究报告 <<策略日报（2025.06.13）：风险偏好 下降>>--2025-06-13 <<策略日报（2025.06.12）：窄幅震 荡>>--2025-06-13 <<策略日报（2025.06.11）：沪指站上 3400>>--2025-06-11 证券分析师：张冬冬 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 证券分析师：吴步升 E-MAIL：wubs@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110002 大类资产跟踪 债券市场：利率债高开低走，尾盘几乎收平。我们认为股市波动率仍 在低位，基本面的疲弱将限制上涨的高度，因此未来波动率的抬升更可能 是向下调整，维持债市后续将受益于避险资金的流入的判断。后续展望： 在地缘冲突加剧背景下，随着股市波动率可能抬高，资金避险需求或使得 债券重拾涨势。 A 股：市场低开反弹，三大指数缩量上涨。市场全天成交额 1.24 万 亿，较前一日缩量 0.26 万亿，近 3400 只个股上涨，超 1500 只个股下跌。 我 ...

申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 一、区域冲突再升级，触发全球风险偏好下行，A股顺势休整。这背后，区域冲突可能只是脉 冲式影响，短期休整的核心，还是结构性行情已演绎至低性价比区域，市场内在稳定性下降。 我们继续提示，稳定资本市场政策为A股提供了对宏观扰动的"隔离墙"。判断中短期市场，可 适当降低宏观分析权重，提升强势板块节奏判断的权重。 本周，区域冲突再升级，触发全球风险偏好下行。A股休整是全球股市普跌的一部分。目前的 冲突，对中美广泛竞争的格局，尚不会产生方向性影响。那么，区域冲突对资产价格的影响， 主要体现为直接影响风险偏好，以及通过油价和通胀预期扰动资产配置环境，且大概率是脉冲 式影响。 以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 三、新消费(珠宝钻石、IP潮玩、新零食新饮品、美妆个护)和创新药龙头仍在景气叙事中。短 期高位波动加剧，但不是中级别风险，基本面趋势投资高举高打仍能维持。短期海外扰动增 加，油气和贵金属是对冲资产。继续提示，港股是潜在牛市中的领涨市场。 短期海外扰动增加，贵金属和油气出现脉冲式修复。我们继续提示，新消费(珠宝钻石、IP潮 玩、新零食新饮品、美妆个护)和创新药龙头本 ...

6月13日财咨道收盘点评：今日，A 股市场走势低迷，呈现出全天震荡调整的态势。创业板指和深成指跌幅均超 1%，沪指也未能幸免。市场氛围冷清，资 金避险情绪浓重，油气、黄金、军工等避险方向成为市场热点。个股方面惨不忍睹，全市场超 4400 只个股下跌，上涨个股寥寥无几，市场赚钱效应近乎消 失。(财咨道投顾刘露文A0940624070007 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。) 三、关注周末消息面，把握市场新动向 一、谨慎等待大盘企稳，避免盲目入场 当前大盘因地缘政治等因素出现放量调整，这种调整往往意味着市场处于不稳定状态，多空双方博弈激烈。此时盲目入场，就如同在波涛汹涌的海面上贸然 起航，极易遭遇风险。财咨道认为大盘企稳并非一蹴而就，需要一系列指标的验证。例如成交量的持续萎缩并稳定在一定水平，这意味着市场恐慌情绪得到 缓解，抛压逐渐减轻。同时，指数需要在某个区间内持续震荡整理，形成有效的支撑位。财咨道认为在这个过程中，市场会逐渐修复自身的运行节奏，投资 者应保持耐心，密切关注大盘的走势变化。过早入场可能会陷入深套的困境，而等待大盘企稳后再行动。就像在暴风雨过后，海面恢复平静时再出海，才能 更顺利地抵达目的地 ...

先看大盘整体情况。今天两市走得挺憋屈，指数是齐刷刷往下掉，个股更惨，跌的家数超过4400只，妥妥的普跌行情。沪指收盘3377点，失守3400这个整数 关口，短期情绪可能受点影响。但咱作为中长线投资者，得把眼光放远些，短期波动其实是市场常态。 再说说板块表现。最吸睛的非油气股莫属了，科力股份直接30cm涨停，通源石油也来了个20cm涨停，这涨幅搁在调整市道里，跟开了挂似的。为啥涨这么 猛？主要是国际油价最近又开始往上窜了，叠加咱们国内能源安全的逻辑，资金就往这块儿涌。但咱得注意啊，油气板块的弹性大，短期冲得猛，中长线可 以关注有业绩支撑的龙头，但别追高追太狠。 军工板块今天也跟着狂飙，晨曦航空、北方长龙都是20cm涨停，核污染防治概念也没闲着，恒光股份、捷强装备这些票儿涨停。军工这块儿，一方面是消 息面有刺激，另一方面啊，咱们从长周期看，国防建设的投入是持续的，行业景气度有支撑。核污染防治呢，跟近期的热点事件有关，短期可能还有热度， 但得区分题材炒作和真正有技术壁垒的公司。 反过来看看下跌的板块，消费、医药、游戏传媒跌得比较惨。美容护理板块里水羊股份跌超10%，医药股里荣昌生物也表现不佳。这些板块其实还是受限于 ...

沪指6月13日下跌0.75%，申万所属行业中，今日上涨的有3个，涨幅居前的行业为石油石化、国防军 工、公用事业，涨幅分别为2.05%、1.72%、0.48%。跌幅居前的行业为美容护理、传媒，跌幅分别为 4.12%、2.53%。美容护理行业位居今日跌幅榜首位。 资金面上看，两市主力资金全天净流出476.73亿元，今日有7个行业主力资金净流入，国防军工行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨1.72%，全天净流入资金25.70亿元，其次是石油石化行业，日 涨幅为2.05%，净流入资金为15.12亿元。 主力资金净流出的行业有24个，计算机行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金70.43亿元，其 次是汽车行业，净流出资金为54.28亿元，净流出资金较多的还有医药生物、电子、电力设备等行业。 美容护理行业今日下跌4.12%，全天主力资金净流出4.93亿元，该行业所属的个股共31只，今日；下跌 的有31只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有6只，净流入资金居首的是稳健医 疗，今日净流入资金1064.69万元，紧随其后的是贝泰妮、延江股份，净流入资金分别为865.72万元、 375.15万元。美容护 ...

在资本博弈的战场上，融资净偿既是风险警示灯，也是价值试金石。它如同资本市场的心电图，既反映短期情绪波动，也揭示长期价值走向。投资者唯有跳 出非黑即白的思维定式，在资金流动的蛛丝马迹中捕捉市场错配机会，才能在复杂多变的环境中把握先机。当融资净偿的浪潮退去，留下的究竟是黄金还是 泥沙，最终取决于投资者对行业趋势的深刻洞察与企业价值的精准判断。 F 7 e 710 融资净偿的影响需辩证看待：短期可能加剧股价调整压力，尤其在高杠杆行业和极端行情中；长期则可能因市场情绪修复带来反弹机会，特别是净偿还比例 较高的个股。行业属性与企业生命周期是关键变量，科技行业的阶段性净偿可能是战略储备，而传统行业的持续净偿需警惕风险。投资者应结合基本面与市 场环境，在资金流动中寻找价值错配机会。 融资净偿的市场解读历来众说纷纭，有人视其为风险信号，有人看作布局机遇。你如何看待这一现象？欢迎在评论区分享你的投资逻辑，一起探讨资本市场 的深层规律。关注我们，获取更多专业视角的财经分析。 行业属性与企业生命周期在融资净偿的影响评估中扮演关键角色。以科技行业为例，处于研发投入期的企业若出现融资净偿，可能是战略收缩的信号；而成 熟期企业的融资净偿 ...

每经记者｜肖芮冬 每经编辑｜赵云 6 月 13 日，市场全天震荡调整，创业板指、深成指均跌超 1% 。截至收盘，沪指跌 0.75% ，深成指跌 1.10% ，创业 板指跌 1.13% 。 板块方面，贵金属、石油石化、核污染防治、军工等板块涨幅居前，美容护理、影视、 IP 经济、多元金融等板 块跌幅居前。 全市场超 4400 只个股下跌。沪深两市全天成交 1.47 万亿元，较上个交易日放量 1955 亿元。 常在股市走，总会遇到"黑天鹅"，比如今天。 从早上传出"以色列突袭伊朗"的消息开始，市场就注定不平静。 如果你的账户在突如其来的利空影响下，出现明显浮亏，首先要放宽心。 毕竟对于地缘政治冲突扰动，多数资金的第一反应都是两个字：避险。 同时，也不必过度紧张。因为恐慌总会平静下来，给市场多一点时间，那些因"错杀"而超跌的板块/个股，也 有较大概率修复。 基于此，我们来整体回顾今天的盘面。 油气、军工、贵金属逆势领涨 同花顺数据显示，在行业指数中，今天涨幅榜前三名分别是： 油气开采及服务、贵金属和军工。 | Q | 名称 | 涨幅961 | 5日涨幅% | 年初至今 | | --- | --- | --- | - ...

市场全天震荡调整， 创业板指、 深成指均跌超1%。沪深两市全天成交1.47万亿元，较上个交易日放量 1955亿元。盘面上，市场热点聚焦于油气、黄金、军工等避险方向。个股跌多涨少，全市场超4400只个 股下跌。从板块来看，油气板块全天强势， 科力股份30CM涨停， 通源石油等十余股涨停。 核污染防 治概念逆势爆发， 捷强装备涨停；军工板块午后逆势 拉升， 晨曦航空涨停，中航成飞涨超10%；黄金 股逆势走强， 西部黄金涨停；下跌方面， IP经济概念回调， 青木科技等跌逾10%；农药股低迷， 辉隆 股份跌停。板块方面，贵金属、 石油石化、核污染防治、军工等板块涨幅居前， 美容护理、 影视、IP 经济、 多元金融等板块跌幅居前。截至收盘， 沪指跌0.72%，深成指跌1.10%，创业板指跌1.13%。 ...