Core Insights - The concept of "emotional value" is becoming a significant investment theme in the Hong Kong stock market, driven by products like blind boxes, gold jewelry, and Chinese tea drinks [1] - The rise of "new conspicuous consumption" reflects a shift in consumer behavior towards identity expression and social recognition [1][3] - Labubu's success story illustrates how celebrity endorsements and high-fashion events can elevate a brand from niche to mainstream, emphasizing the importance of social status in consumer choices [2][3] Group 1: Emotional Value and Consumption Trends - Emotional value encompasses various aspects such as self-satisfaction, social recognition, and therapeutic consumption, with a focus on new forms of conspicuous consumption [1] - The historical context of conspicuous consumption shows its evolution from overt displays of wealth to more subtle forms of identity expression [1][11] - Labubu's transformation into a symbol of status is linked to its presence at Milan Fashion Week and endorsements from global celebrities, which sparked a buying frenzy among consumers [2][3] Group 2: Market Dynamics and Brand Positioning - Labubu's marketing strategies, including social media campaigns and collaborations, have significantly contributed to its brand recognition and sales growth [2][6] - The luxury market in China is evolving, with brands like Laopoo Gold leveraging cultural significance and craftsmanship to appeal to consumers seeking identity expression through luxury goods [7][11] - The rapid growth of Labubu's overseas market revenue, particularly in the Americas and Europe, indicates a strong demand for emotional and identity-driven products [6] Group 3: Cultural and Economic Context - China's economic development has led to a growing middle class with increasing disposable income, creating a fertile ground for luxury and identity-driven consumption [9][10] - The concept of "face economy" in the Middle East highlights a similar trend where consumers seek to express their status through virtual goods and social media engagement [12][16] - The interplay between cultural heritage and modern luxury consumption is evident in the success of brands that can effectively communicate their identity and value propositions [11][17]

6月26日，在第十一届广州国际投资年会主题大会上，胡润百富董事长兼首席调研官胡润发布《2025全 球独角兽榜》，列出了全球成立于2000年之后、价值10亿美元以上的非上市公司。其中，广州有24家独 角兽，位列全球城市第11位，粤港澳大湾区有72家独角兽，增加了2家，占全国21%。 《2025全球独角兽榜》发布。 "广州目前有24家独角兽企业，数量虽与去年持平，但背后变化显著。"胡润介绍，今年，文远知行、小 马智行因成功上市而不再列入榜单，其中文远知行成为全球通用自动驾驶公司第一股，现价值160亿 元；小马智行成为全球无人驾驶出租车第一股，现价值340亿元。 与此同时，广州迎来了两家新晋独角兽企业——车规级碳化硅芯片制造企业芯粤能，以及集兴趣社交、 AI、电子竞技等业务于一体的创新型科技企业趣丸。 胡润表示，广州的独角兽企业数量相当于韩国和日本两国独角兽企业总数，洛杉矶多出近一倍。"独角 兽企业是世界级创业生态的标志。"胡润认为，一个国家的独角兽企业越多，代表它的创新能力越强， 创业生态越完善。广州有独角兽成功上市并成为行业标杆，同时也有新的独角兽产生，说明广州有扎实 的产业基础和丰富的创新生态，是非常适合独角 ...

机构：中金公司 研究员：肖俨衍/魏萌/白洋 投资亮点 首次覆盖赤子城科技（09911）给予跑赢行业评级，目标价11.30 港元，基于P/E 估值法，给予14 倍25e Non-IFRS P/E，隐含25e P/S 估值2 倍。公司在社交及游戏领域推出数十款应用及休闲游戏产品，累计服 务全球逾100 个国家和地区超10 亿用户，深耕中东北非市场，并积极拓展东南亚、欧美及日韩，致力于 发展成全球领先的社交娱乐企业。理由如下： 全球化扩张+体系化创新，形成长期增长动能。公司将中东北非市场定位为长期核心战略区域，文化洞 察、本地运营、技术生态壁垒深厚，在中东多次行业洗牌中屹立不倒，目前中东北非区域持续贡献公司 超50%的社交收入，公司预计将向欧美高ARPU 市场纵深发展。此外，公司估计多个尚处于起量阶段的 产品管线，24 年整体贡献约10%的泛人群社交收入，或有望支撑未来的业绩突破。考虑到市场拓展， 我们预计短期营销费用率或相对维持高位，但长期看，随着获客效率提升，经营杠杆有望逐步释放。 我们与市场的最大不同？ 市场认为TikTok 最终将在全球范围内形成垄断性优势，并占据市场主导地 位，我们认为垂直赛道仍有机遇，且 ...

Group 1: Core Insights - Guohai Securities initiates coverage on Zhibo City Technology with a "Buy" rating, projecting a target market value of 16.6 billion RMB by 2025, corresponding to a target price of 13 HKD [1][7] - The global social media account count is expected to reach 5.04 billion by January 2024, representing 62.3% of the global population, indicating strong market penetration [2] - The global social networking market is projected to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 26.2%, exceeding 300 billion USD by 2030 [2] Group 2: Market Position and Product Matrix - Zhibo City Technology maintains a leading position in various segments of the social market, with SUGO ranking third globally in the audio/voice social sector and TopTop ranking third in the gaming social sector [4] - The Middle East is identified as a lucrative market for online entertainment due to high GDP and limited offline entertainment options, with Zhibo City Technology's MICO becoming a mainstream social platform in the region [4][6] - The company has established a strong foothold in North America, South Asia, and Southeast Asia, leveraging its products to expand rapidly in favorable market conditions [4] Group 3: Business Capabilities and Financial Projections - Zhibo City Technology's competitive advantage stems from localized product operations, understanding of niche markets, and a multi-country, multi-product strategy that reduces marginal costs and mitigates market risks [6] - The company anticipates revenue growth from its products, with SUGO expected to generate 10 million USD monthly by 2024 and TopTop's monthly revenue projected to increase from 5 million USD to over 10 million USD by the end of 2025 [6][7] - Financial forecasts indicate revenues of 6.6 billion RMB, 8.3 billion RMB, and 10.3 billion RMB for 2025-2027, with net profits of 980 million RMB, 1.34 billion RMB, and 1.78 billion RMB respectively, reflecting a strong growth trajectory [7]

作为本次启动仪式的核心议题，AI技术成为赤子城科技集团布局香港的关键方向。宋朋亮先生在发言中指出，公司自研的SoloAware AI引擎和多模态 模型Boomiix已显著提升产品商业化效率，未来将在香港加大AI研发投入，重点探索"AI+社交娱乐"场景创新，例如智能内容生成、精准推荐算法等。 深耕全球化十年：从上市到总部落地的战略跃升 赤子城科技集团创立于2009年，2013年开启全球化布局，2019年于港交所主板上市。截至2024年，公司营收已突破50亿港元，旗下MICO、 YOUNOW、花椒等多款产品覆盖全球150多个国家和地区，在中东、东南亚等市场建立20多个运营中心，形成"本土化经营+技术驱动"的双轮优势。 谈及选址香港的战略考量，刘春河先生表示"香港是连接全球的重要枢纽，其国际化营商环境、成熟资本市场和顶尖人才资源，为我们整合全球研发、 加速AI技术落地提供了理想土壤"，宋朋亮先生表示"去年下半年，公司在沙特利雅得设立了中东北非区域总部，强化了公司与中东市场的连结，今天 又在香港落地了全球总部，开启全球化新篇章。我们期待与特区政府、产业伙伴、投资机构等各界朋友有更多合作及交流，促未来社会的创新发展， ...

6月5日，赤子城科技全球总部启动仪式在中国香港举行。香港特区政府引进重点企业办公室副主任蒋学礼博士、香港科技园公司企业发展总监温宝玲，以及 赤子城科技董事长刘春河、高级副总裁宋朋亮、副总裁郑林州及副总裁余欣出席活动。 赤子城科技以子公司Solo X Technology Limited的名义进驻香港科学园。赤子城科技董事长刘春河表示，"香港拥有国际化的营商环境、成熟的资本市场，以 及顶级的人才资源。而今天，赤子城科技全球总部正式落地香港，标志着公司的全球化战略迈入新的阶段，是公司发展的重要里程碑。" 赤子城科技创立于2009年，2013年开启全球化之路，2019年于港交所主板上市。赤子城科技始终坚持全球化战略，目前，公司已在中东、东南亚等市场建立 了20多个运营中心，旗下MICO、YoHo、TopTop、SUGO、Alice's Dream: Merge Games 等产品进入了全球150多个国家和地区。 赤子城科技高级副总裁宋朋亮先生 在启动仪式上，赤子城科技高级副总裁宋朋亮分享了公司在中国香港的布局思路。"在香港，我们将重点布局两大方向，第一个方向是探索人工智能在社交 娱乐业务场景中的深度应用；第二个方向 ...

5月28日，新京报新京智库发布的《2025移动互联网应用适老化现状与创新趋势》报告，深度解析了当 前应用程序（下称"App"）适老化改造的现状及创新发展趋势。 与2024年评测结果相比，App适老化呈现出新特征，一些App的长辈模式从无到有，一些App提升了既 有长辈模式的可用性等，但也同样有一些App的长辈模式需要进一步提升优化。例如，深度评测语音识 别功能后发现，尽管语音输入已成为众多App的标准配置，但其质量水平差异悬殊。同时，2024年评测 中发现的"浅层改造"、广告营销干扰、操作流程复杂等老年用户痛点问题依然普遍存在。 超半数App设有长辈模式 本次评测覆盖金融服务、电商购物、生活美食、旅游出行、社交娱乐、医疗健康、图书阅读等主要领域 的84个App，其中46个配备长辈模式，适老化改造覆盖率达54.76%。 从整体情况来看，在界面视觉优化层面，大字号显示、大图标设计、高对比度配色和扁平化布局已成为 各App适老化改造的基础标准。 同时，客服支持体系的不断完善充分体现了App对老年用户"有人可依"需求的高度重视。特别是金融服 务类App，其多渠道客服体系整合了电话、在线文字、视频通话等多元沟通方式，一 ...