从基本面角度看，供需缺口走扩，总量和结构分化、政策拉动和内生动能偏弱的矛盾仍在。价格端企稳回升，支撑上半年名义增速修 复，但在需求不足背景下，利润分配对下游的挤压仍需要关注。需求端需关注全球政策共振下制造业周期上行对出口端的影响，以及 内部政策性金融工具、"十五五"期间重大项目和积极财政政策的支撑。同时也需要注意地产端持续下行对居民资产负债表的影响，以 及"反内卷"政策带来的短期供给收缩的扰动。 后续交易者需关注春节期间服务、消费的表现，节后开工情况和政策信号。从季节性表现看，一般春节偏晚的年份会出现1—2月宏观 数据相对偏强、3月数据走弱的特征，企业开工偏晚可能影响一季度的生产和投资数据。同时，春节假期偏长，大概率带来消费数据的 亮眼表现。 上周受风险资产表现偏弱、央行呵护资金面支撑，债市做多情绪进一步提升。一方面，1月央行国债净买入规模为1000亿元，略超市场 预期，3个月期买断式逆回购续作实现1000亿元净投放，且央行重启14天逆回购对冲春节前取现需求，呵护资金面态度明显。另一方 面，市场对债券供给放量以及需求端承接力度不足的担忧逐渐消退，且1月制造业PMI走低显示供需缺口仍在走扩。债市情绪整体偏 暖， ...

作为全球第三大能源消费国，印度的原油需求几乎全部依赖进口。在2025年前，每日需进口170万桶俄 罗斯石油，这个庞大的数字让印度在面对美国压力时显得尤为尴尬。一旦选择停止进口，势必导致巨额 的经济损失和内需缺口，这对于正在快速发展的印度经济而言，代价实在太大。 美国对俄油的强硬政策，如加征关税等手段，旨在迫使印度割舍与俄罗斯的油气联系，但显然没能如 愿。特朗普之前就曾表示，摩迪会遵守其承诺，然而从印度近期行动来看，似乎双方在这一点上没有达 成真正一致。美国虽然试图通过经济手段来改为"美油"，但对于印度来说，真正确保能源供应的是真实 可行性而非口头承诺。 近日，美印两国官方发布了一项贸易协议框架，宣布通过降低关税来促进双边贸易。美国总统特朗普对 此表示满意，认为这是双方达成的重要共识，尤其是印度承诺将停止进口俄罗斯石油。然而，令人费解 的是，在官方声明中却对"俄罗斯石油"这一话题只字未提！从表面上看，这个贸易协议无疑是个双赢的 结果，但其背后的隐情不容忽视。 为什么双方都对俄油避而不谈呢？一方面，美国急于通过降低关税来拉拢印度，以便在地缘政治中增强 自身影响力；而印度由于与俄罗斯的深厚战略合作关系，也不愿轻易放 ...

2月6日，农业农村部强化生猪产能综合调控政策，明确提出强化生猪产能综合调控，对头部生猪养殖企 业实行年度生产备案管理，有序调控全国能繁母猪存栏量，促进市场供需更加适配。短期来看，政策通 过抑制产能无序扩张缓解价格下行压力，加速低效产能出清；长期来看，政策推动行业向规模化、高质 量发展转型，头部优质企业将主导市场，行业中枢利润和景气度有望提升。未来需关注政策执行力度及 产能去化进度，这将决定猪价回暖的节奏和幅度。 当前生猪养殖已陷入深度亏损，行业面临严峻压力。截至2月初，毛猪出栏均价12.5元/公斤，猪粮比 5.26：1处于二级预警区间，头均养殖亏损130元，其中自繁自养模式在经历了1月份的短暂盈利后再度 转为亏损。这种亏损源于成本与价格的严重倒挂。尽管饲料原料价格小幅下跌，但猪价跌幅更深，导致 行业资金链持续承压。与此同时，需求端表现持续疲软。虽然春节前备货促使屠宰企业开工率小幅回升 至40%左右，但白条肉跟涨乏力，终端市场接受度一般，鲜销率提升而冻品库存消化缓慢，表明下游实 际消费提振有限。节后消费将快速回落，进入传统淡季，对猪价的支撑作用显著减弱。此外，替代品禽 肉价格同样低迷，未能对猪肉消费形成有效拉动 ...

展会现场，运达股份展台人气高涨，阿联酋、沙特阿拉伯、埃及等国能源部门官员、头部企业代表及行 业专家密集到访交流。其中，专为中东极端环境量身打造的WD200-7700IW风电机组备受瞩目，该机型 已成功应用于沙特延布等项目，凭借卓越的环境适应性与高可靠性，成为当地大型风电项目实现无追索 权融资的关键标杆，充分印证了"中国智造"在高端国际市场的核心竞争力。 在储能领域，运达股份展出的智慧液冷VoltPack集装箱及VoltBlock户外一体柜系列产品同样引发广泛关 注。产品采用高安全大容量电芯与先进热管理技术，系统效率最高可达90%，能从容应对高海拔、强风 沙等极端环境，且全面通过GB、IEC、UL等全球权威认证，彰显了运达股份满足海外市场高标准需 求、提供全场景储能解决方案的硬实力。 展会期间，运达团队与多个重点国家的能源企业和政府机构代表团开展多场务实会谈，围绕区域能源规 划、具体项目合作及长期技术协作等议题深入交换意见。此次参展不仅充分展现了运达开放合作的姿态 与系统化项目交付能力，更为其进一步扎根中东市场、拓宽绿色能源合作版图奠定了坚实基础。未来， 运达股份将持续以科技创新为引擎，携手全球伙伴推动能源转型 ...

甲醇进口下降，港口库存进入下降周期。甲醇开工率提升空间受限，下游需求尚可，甲醇阶段性的供需 紧平衡仍将延续。因此，甲醇底部存在支撑。 港口库存下降 每年冬季，伊朗为了保障居民供暖，严格限制工业用气。这使得伊朗甲醇行业开工率下降至10%～20% 的极低水平，我国甲醇进口也季节性下降。 近期，伊朗局势动荡进一步影响其甲醇生产、运输和出口，我国甲醇进口存在较强的下降预期。国内港 口甲醇卸货量下降，去库进程加快。截至2月5日，国内甲醇港口库存为96.14万吨，较9月18日132.98万 吨的历史高位下降了36.94万吨，下降幅度为27.7%。其中，华东地区甲醇港口库存为56.36万吨，较9月 18日下降28.82万吨，下降幅度为33.83%；华南地区甲醇港口库存为39.78万吨，较9月18日下降8.02万 吨，下降幅度为16.78%。 开工率提升有限 受进口下降的影响， 国内甲醇周度供应下降至222万吨左右，出现了一定缺口。在这种情况下，短期国 内甲醇企业提升开工率，增加供应，填补供应缺口。截至2月5日，国内甲醇开工率为87.98%，较去年 同期上升6.21个百分点。 然而需要注意的是，虽然供应存在缺口，但是甲醇企业 ...

1月下旬以来，碳酸锂价格最大跌幅为34%，几乎回吐今年以来的涨幅。近期碳酸锂价格大幅下跌的导 火索是美联储前理事凯文·沃什正式被提名为下任美联储主席，美元指数大幅上涨，全球风险偏好急剧 下降。前期高波动品种遭到资金大量抛售，碳酸锂期货多头快速撤退导致了本轮锂价的急速下跌。虽然 期货价格重挫导致现货价格松动，但是上游锂盐厂惜售挺价意愿强烈，下游材料厂逢低采购备库，现货 在需求支撑下表现相对抗跌。随着节前最后一周下游备货接近尾声，加之当前碳酸锂期货总持仓较年内 高点大幅回落，预计市场焦点将逐渐转向节后碳酸锂供需关系。 从库存角度来看，短期国内社会库存去化力度加强。截至2月5日，碳酸锂社会库存为105463吨，周度去 库量为2019吨。其中，冶炼厂库存下降647吨，至18356吨，下游库存累积3058吨，至43657吨，贸易商 库存下降4430吨，至43450吨。从库存结构来看，当前41%的库存集中在下游。而且下游在锂电出口政 策公布后持续加大补库力度，可以看出当前实际需求并不差。短期碳酸锂供应压力在逐步减弱，节后需 求有望复苏，碳酸锂库存将进一步下降。贸易商和上游盐厂当前总体库存偏低，在后续进一步去库背景 下，低 ...

年初，各期限国债期货价格均企稳回升。一方面，在上证指数创最长连阳纪录后，沪深北交易所同步将新开融资合约最低保证金比例从 80%上调至100%，收紧杠杆，抑制权益市场投机情绪，加上大宗商品市场波动加大，期债价格逐步企稳；另一方面，央行表示今年降准降 息还有一定空间，并下调结构性工具利率，同时逐月加大国债买卖操作力度，隔夜利率跌破1.3%，春节前市场资金面保持宽松，推动期债 价格回升。 2025年固定资产投资累计同比下降3.8%，低于市场预期，主要受房地产开发投资和基建投资下滑影响，制造业投资同比微增0.6%，高技术 制造业表现亮眼，但整体仍受需求不足与产能利用率偏低的制约。具体看，2025年房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售额同比下 降12.6%，房地产开发企业到位资金同比下降13.4%。2025年12月一线城市二手住宅销售价格环比下跌0.9%，已连续9个月下滑，二、三线 城市二手住宅销售价格环比继续下降，降幅有所扩大。总体看，房地产投资、销售、价格仍未企稳。物价呈现温和回升态势，2025年12月 CPI同比上涨0.8%，创34个月新高，PPI同比下降1.9%，为2024年9月以来最小降幅，说明国内需 ...

本周一，国债期货整体走强，各期限品种均有一定涨幅。分析人士认为，在流动性宽松的支撑下，春节 假期前债市偏强走势将延续。节后债市表现需关注宏观面变化和风险资产走势。 中信建投期货国债研究员孙玉龙认为，近期国债期货走强主要是受流动性宽松的支撑。目前临近春节假 期，在央行重启14天逆回购的背景下，资金利率较预期更低。最新公布的官方制造业PMI数据低于预 期，宽货币的必要性增强，市场对央行节后降准降息的预期持续升温。近期TS和TL轮番上涨反映市场 多头情绪逐步恢复，机构配置盘正有序进场，形成较强的买盘力量。 "昨日期债市场整体走强是延续了上周的上行趋势。"南华期货金融期货衍生品分析师徐晨曦表示，上周 期债市场蓄势上冲，上周五在股市大幅调整的助力下，10年期国债收益率触及1.8%，7年期国债收益率 下行至新低，带动10年期国债期货上行至1月反弹以来的新高。昨日，期债市场在股市强劲反弹的情况 下继续向上运行，表明市场交易情绪较为乐观。 本周为春节前最后一个交易周。徐晨曦认为，如果节前资金面保持稳定，期债市场可能顺势继续上行， 做多的风险不大，不过交易者需关注通胀数据及货币金融数据是否给市场带来扰动。目前期债市场更多 由交 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，2月10日，以太币报2050.51美元，跌幅超3%。 ...

截至发稿，孙迪累计任职时间8年61天，现任基金资产总规模47.85亿元，任职期间最佳基金回报 234.15%， 任职期间最差基金回报-46.52%。 数据显示，广发基金旗下1只基金重仓恒铭达。广发睿智两年持有期混合发起式A（013616）四季度持 有股数21.93万股，占基金净值比例为3%，位居第八大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约50.44万元。 广发睿智两年持有期混合发起式A（013616）成立日期2022年10月18日，最新规模3.79亿。今年以来收 益4.93%，同类排名4361/8880；近一年收益30.23%，同类排名3627/8127；成立以来收益13.03%。 广发睿智两年持有期混合发起式A（013616）基金经理为孙迪、田文舟。 2月10日，恒铭达涨5.06%，截至发稿，报47.72元/股，成交3.97亿元，换手率4.44%，总市值122.26亿 元。 资料显示，苏州恒铭达电子科技股份有限公司位于江苏省昆山市巴城镇石牌塔基路1568号，成立日期 2011年7月27日，上市日期2019年2月1日，公司主营业务涉及消费电子功能性器件、消费电子防护产 品、消费电子外盒保护膜的设计、研发、生产与销售 ...