最近，游戏板块那可是相当引人注目！自六月初到现在，游戏板块一路"乘风破浪"，涨幅颇为 可观。 这场行情可不简单，背后是高频数据在"摇旗呐喊"，不仅让个别公司的每股收益（EPS）和市 盈率（PE）蹭蹭往上涨，还把整个游戏板块的PE估值也拉高了不少。 接下来的旺季， 高频数据将成为关键的"催化剂"。 想象一下，高频数据就像游戏里的超级道 具，一旦发力，有望带着游戏板块以及整个传媒板块继续"大杀四方"。 说到这，游戏板块的右侧交易和消费行业还有点像，都喜欢跟着高频数据跑。只要高频数据表 现超预期，市场就会像发现宝藏一样，纷纷上调相关公司的EPS和PE预期。 而即将到来的暑期， 那可是游戏行业高频数据最强劲的季节。 大家可以回忆一下，往年暑期，是不是好多人都宅在家里尽情玩游戏？没错，这个时间段，部 分游戏产品的高频数据极有可能创下新高，为游戏板块提供源源不断的上涨动力。 并且，在暑期结束前，市场对游戏板块的乐观预期被证伪的风险也比较低。再加上第三季度 （Q3）AI产业预计会有超多"惊喜"，游戏作为AI应用的首选资产之一，会吸引那些关注AI应用 的资金来"分一杯羹"，带来新的增量资金。 这波上涨，究竟为何？ 这波A股中 ...

行 业 及 产 业 2025 年 07 月 06 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 袁伟嘉 A0230519080013 yuanwj@swsresearch.com 任梦妮 A0230521100005 renmn@swsresearch.com 夏嘉励 A0230522090001 xiajl@swsresearch.com 赵航 A0230522100002 zhaohang@swsresearch.com 研究支持 黄俊儒 A0230123070011 huangjr@swsresearch.com 张淇元 A0230124080001 zhangqy@swsresearch.com 联系人 林起贤 (8621)23297818× linqx@swsresearch.com 看好游戏持续性和 AI 应用 看好 ——互联网传媒周报 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 传媒 相关研究 - ⚫ 从中期增长的角度看本 ...

摘要 中国基础科研投入占比 GDP 显著提升，从 2018 年的 2.1%增至 2.7%，推动研发领域增长，Nature Index 科研机构数量显著增加，尤 其在化学、物理及地球环境科学等领域，但生物科学领域仍有差距。中 美贸易战后，中国加大了基础科研投入，使新兴产业投资显著增加。 中美在人工智能投入方面存在差异，中国虽略滞后美国约两年，但 2023-2024 年研发投入已明显增加。中国凭借商业应用场景优势，如 手机、工业机器人、5G 基站和电动汽车等庞大市场，在软件和应用场 景端快速迭代升级，有望实现弯道超车。 人工智能细分领域成交热度已降至近十年 30%分位值以下，估值也从峰 值回落至市场中位区间，相对收益处于适宜位置。云端算力方面，海外 算力链表现强势，受益于海外算力需求旺盛，预计将持续增长，北美算 力公司股价接近新高。 海外云计算场加大资本开支，AI 端侧应用成为变现渠道，包括 AI PC、AI 手机和 AI 眼镜。AI 眼镜功能日益丰富，市场潜力巨大，产业链 龙头如歌尔股份值得重视。上周 OpenAI 发布 O3 Pro 正式版本， Oracle 四季度财报超预期，推动了各个垂直类应用落地。 Q& ...