◎记者张欣然 在宏观经济持续恢复、内外部环境复杂多变的背景下，财政与货币政策同步加力，稳增长信号愈发明 确。 4月24日，财政部启动中央金融机构注资特别国债与超长期特别国债首发，总规模达2860亿元，体现出 积极财政政策靠前发力。与此同时，央行当日宣布将于4月25日开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操 作，实现5000亿元净投放，展现出货币政策对市场流动性的精准呵护，对政府债券顺利发行也形成有力 支撑。 分析人士表示，财政支出节奏前移，叠加货币工具加量续作，正共同构筑稳投资、促消费、稳预期的政 策合力。 两类特别国债首发结果出炉 4月24日，财政部正式启动2025年中央金融机构注资特别国债与超长期特别国债的发行工作，首日合计 发行规模达2860亿元。 本次发行中，中央金融机构注资特别国债为5年期、规模为1650亿元、票面利率为1.45%，募集资金将 用于补充国有大型商业银行核心一级资本。 同时，财政部同步发行两期超长期特别国债，其中20年期发行规模为500亿元，票面利率为1.98%；30 年期发行规模为710亿元，票面利率为1.88%，重点投向"两重"和"两新"项目，助力经济结构优化和高质 量发展。 据悉 ...

本报记者 韩昱 2025年以来，面对复杂环境，我国经济顶住压力平稳运行，展现了强大韧性和活力。其中，财政政策"组合拳"的发力显效 起到了重要的支撑作用。 "上半年更加积极的财政政策落地效果明显。"吉林省财政科学研究所所长、研究员张依群在接受《证券日报》记者采访时 表示，特别是在政策靠前指引、投资靠前发力、项目靠前执行的财政综合施策下，债券投资发挥了重要作用。 今年我国合计新增政府债务总规模11.86万亿元，比2024年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大。时近年中，上半年超 长期特别国债、专项债等政策工具运行情况如何？下半年将怎样持续发力？围绕这些问题，《证券日报》记者采访了多位业内 专家。 超长期特别国债规模增加 今年我国实施更加积极的财政政策，统筹安排收入、债券等各类财政资金，确保财政政策持续用力、更加给力。 "2025年政府债务总规模较上年增幅较大，财政支出强度明显加大。"中央财经大学财税学院教授白彦锋告诉《证券日报》 记者，其中，超长期特别国债的规模较上年增加30%，同时发行节奏、资金下达速度明显加快。 今年我国拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元。截至6月23日，超长期特别国债 ...

2025年中央 金融机构注资特别国债（二期）第一次续发行已完成招标工作。本次国债计划续发行1050 亿元，实际续发行面值金额1050亿元。本次国债经招标确定的续发行价格为99.66元，折合年收益率为 1.64%。本次国债续发行部分从招标结束后至6月5日进行分销，从6月9起与原发行部分1450亿元合并上 市交易。 ...

财政部拟于6月4日第一次续发行2025年中央金融机构注资特别国债(二期)。本次续发行国债为7年期固 定利率附息债，竞争性招标面值总额1050亿元，不进行甲类成员追加投标。票面利率与之前发行的同期 国债相同，为1.57%。 ...

2025 年 05 月 12 日 5 月 9 日，国债期货收盘多数下跌，30 年期主力合约涨 0.02%报 120.370 元，10 年期主力合约跌 0.01%报 109.060 元，5 年期主力合约跌 0.07%报 106.095 元，2 年期主力合约跌 0.01%报 102.346 元。 国债期货指数为 0.05。量价因子看多，基本面因子看空。无杠杆下，策略近 20 日累加收益为 0.26%，近 60 日累加收益为-0.71%，近 120 日累加收益为 0.40%，近 240 日累加收益为 1.43%。 权益市场方面，市场全天震荡调整，创业板指领跌。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全 市场超 4000 只个股下跌。 国债期货：利率债配置价值仍存，资本利得博 弈难度增加 | 虞堪 | 投资咨询从业资格号：Z0002804 | yukan@gtht.com | | --- | --- | --- | | 林致远 | 投资咨询从业资格号：Z0021471 | linzhiyuan@gtht.com | 【基本面跟踪】 资金方面，隔夜 shibor 报 1.4970%，较前一交易日下跌 4.2bp，7 天 ...

第 370 期 2025-05-09 焦点关注 银行间债券市场正式上线科技创新债券 5月9日，由中国银行间市场交易商协会主办、北京金融资产交易所承办的科技创新债券上线暨集中路演 活动在北京举办，标志着银行间债券市场正式上线科技创新债券。 银行间债券市场科技创新债券在5月7日由交易商协会宣布推出。截至5月8日，已有36家企业公告发行科 技创新债券，发行规模合计210亿元；14家企业开展注册申报，注册规模合计180亿元。 宏观动态 央行：阶段性暂停国债买卖操作 视市场供求状况择机恢复操作 5月9日，央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告。在灵活开展公开市场操作方面，央行表示， 阶段性暂停国债买卖操作，将关注国债收益率的变化，视市场供求状况择机恢复操作。 年初，国债市场供不应求状况进一步加剧，10年期国债收益率一度跌破1.6%的历史低位。1月央行宣布 阶段性暂停在公开市场买入国债，避免影响投资者的配置需要，并更多使用其他工具投放基础货币，维 护流动性和债券市场平稳运行。央行将继续从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注国债收益 率的变化，视市场供求状况择机恢复操作。 5月9日，河南省人民政府发布关于进一 ...

财政部拟发行2025年中央金融机构注资特别国债（二期） 招标面值总额1450亿元 智通财经5月9日电，财政部拟发行2025年中央金融机构注资特别国债（二期），本期国债为7年期固定 利率附息债；本次发行国债竞争性招标面值总额1450亿元，不进行甲类成员追加投标；本期国债票面利 率通过竞争性招标确定。 ...

财政部拟第一次续发行2025年中央金融机构注资特别国债（一期） 招标面值总额850亿元 智通财经5月9日电，财政部拟第一次续发行2025年中央金融机构注资特别国债（一期），本次续发行国 债为5年期固定利率附息债；本次续发行国债竞争性招标面值总额850亿元，不进行甲类成员追加投标； 本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.45%。 ...

央行4月开展1.2万亿元买断式逆回购。 为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行(下称"央行")4月30日发布公告称，4月央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了1.2万亿元买断式 逆回购操作，分别为3个月(91天)7000亿元、6个月(182天)5000亿元。当天，央行还发布公告称，在4月未开展公开市场国债买卖操作。 | 期限 | 操作量 | | --- | --- | | 3个月(91天) | 7000亿元 | | 6个月(182天) | 5000亿元 | 鉴于4月分别有1.2万亿元3个月期和5000亿元6个月期买断式逆回购到期，当月3个月期买断式逆回购净回笼5000亿元。结合4月央行中期借贷便利(MLF)净 投放5000亿元，当月结束了去年10月以来央行持续释放中长期流动性的操作过程。 ET 创作初版 创业企业已报名 | | 项殊荣虚位以待 下一个行业标杆就是你! 火热报名中 5月7日截止 4月买断式逆回购缩量续作，并不意味着央行正在收紧市场流动性。"回顾历史可以看到，降准和央行中期流动管理工具之间存在替代关系。"东方金诚首 席宏观分析师王青向证券时报记者指出，央行将通过多种政策工具组合，引导市场 ...

中国金融期货交易所发布关于增加5年期国债期货合约可交割国债的通知，2025年中央金融机构注资特 别国债(一期)已招标发行。根据《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》及相关规定，该国债符 合TF2506、TF2509和TF2512合约的可交割国债条件，转换因子分别为0.9312、0.9345和0.9378。该国债 从上市交易日后的下一交易日开始，纳入TF2506、TF2509和TF2512的可交割国债范围，可用于交割意 向申报。相关信息可在参与人服务平台和交易所网站查询。 ...