"央企系"地产公司陆续开启地产开发业务剥离之路。最新案例为中交房地产集团旗下的*ST中地 （000736）。公司日前筹划以1元价格将持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至中交房地产集 团。 此前推出类似运作模式的还有中国电建（601669）地产集团旗下的*ST南置（002305）。公司将持有的 房地产开发业务等相关资产及负债转让至控股股东方。 其二，战略转型。从目前披露来看，通过地产开发业务剥离，央企系地产公司未来会主要锚定在物业服 务和资产管理与运营等轻资产业务，实现从重到轻的战略转型。 同时还有更具"脱胎换骨"转型意味的格力地产，在主业转向免税业务的背景下，公司更名为珠免集团 （600185）。 启动轻资产化转型的以国资企业和大中型企业为主，背后原因在于这一运作模式考验大股东实力。例 如，地产债务剥离，债权人的首肯前提就是负债的转移不能影响到债务偿还。 但这一模式也会给上市公司带来新挑战。例如，地产业务剥离后，上市公司往往会将面临资产和营收的 收缩。尤其对于没有新资产注入的案例来说，将带来一些衍生问题。 这些地产公司剥离开发业务，主要指向包括两点。其一，资产负债结构优化。行业周期演进下，央企系 地产公司 ...

4月27日晚，荣盛发展（002146）公布2024年度业绩报告。报告显示，2024年公司营业收入380.09亿 元，利润状况与同行平均水平持平，符合预期。公告显示，在地产行业深度调整期，荣盛发展实现了平 稳运营，债务规模持续下降，债务结构得以优化。 在债务重组的同时，荣盛发展加速推进战略转型，通过"轻重并举"的业务结构，实现稳健运营与可持续 发展。近年来，荣盛发展轻资产运营能力正在提升，公司亦计划将重点发展代建、酒店管理、产业服务 等板块。例如，代建业务已形成"政府代建+商业代建"双轮驱动模式，2024年承接项目金额同比增长 45%；酒店管理板块通过品牌输出与数字化运营，2024年RevPAR(每间可售房收入)恢复至疫情前水平的 90%。 荣盛发展的债务重组与战略转型，对行业具有重要借鉴意义。以股抵债方案通过市场化手段平衡债权人 利益，为房企债务重组提供了"轻资产+股权置换"的新思路。此外，其轻资产模式符合行业发展趋势。 根据克而瑞数据，TOP50房企中已有38家布局轻资产运营，代建业务规模三年增长470%。荣盛发展的 转型正契合行业从"土地红利"向"管理红利"的逻辑转变。随着以股抵债方案的落地及政策红利的释 ...

资料图。 可以说 ， 在看到冰山之前 ， 龙湖就已提前转弯 。 但即便如此 ， 龙湖依然感受到了巨大的寒意 ：过去两年间，龙湖集团交出的成绩单难言乐观， 营收 与净利连续下滑。基于 当前 较低的销售 规模， 预计未来几年的营收仍将处于下降通道 ，盈利 能力也依然会 受到房地产开发业务的拖 累。 此外 ， 今年龙湖依然还会面临大额的债务到期 ， 在龙湖管理层看来 ， 今年 是龙湖债务结构转 换的最后一年，也是最 为 关键的一年。 营收与 净利双降 龙湖集团日前披露的今年前三个月营运数据显示 ， 截至 3 月末，龙湖累计实现总合同销售金额 169.5 亿元 （ 人民币 ， 下同 ） ，与上年同期的 234.8 亿元相比 ， 下降 27 . 8% 。 从单月表现来看，今年前三个月龙湖分别取得合同销售金额 44.6 亿元、 54.8 亿元、 70.1 亿元 ， 同比分别下降 36 . 4% 、 4 . 7% 和 34 . 6% 。 截至 3 月末，龙湖实现经营性收入约 65.5 亿元 ， 与上年同期的 64.2 亿元相比 ， 略有上涨。 从今年前 3 个月来看 ， 龙湖仍然呈现开发业务收缩 、 运营及服务业务增长的局 ...

在很多大型民营房企还没有爆雷的 2022 年 ， 龙湖就敏锐感知到市场风向的转变，主动进行一系 列调整，主要表现在收缩开发业务 、 提升运营及服务业务占比 、 降杠杆并调整债务结构 。 可以说 ， 在看到冰山之前 ， 龙湖就已提前转弯 。 但即便如此 ， 龙湖依然感受到了巨大的寒意 ：过去两年间，龙湖集团交出的成绩单难言乐观， 营收 与净利连续下滑。基于 当前 较低的销售 规模， 预计未来几年的营收仍将处于下降通道 ，盈利 能力也依然会 受到房地产开发业务的拖 累。 此外 ， 今年龙湖依然还会面临大额的债务到期 ， 在龙湖管理层看来 ， 今年 是龙湖债务结构转 换的最后一年，也是最 为 关键的一年。 资料图。 龙湖"瘦身"两年：营收规模退至6年前 王琳 根据 Wind 数据，龙湖集团收入、净利已经连续两年 下降 ， 除 2024 年之外 ， 2023 年收入 同比 下降 27 . 8% ，净利 同比下 降 47 . 3% 。 与过去几年相比 ， 龙湖 2024 年 的 收入规模仅比 2018 年略高，净利规模仅比 2016 年略高。 龙湖集团 2024 年累计实现总合同销售面积 712.4 万平方米，同比 下 ...

◎ 作者 / 房 玲、洪宇桁 核 心 观 点 【代建销售占比创新高，存货去化仍面临压力】 2024年绿城实现合同销售额2768亿元，合同销售面积 1409万平，分别同比减少8.1%和8.9%。其中代建业务降幅相对较小，实现销售额1050亿元，同比减少 1.7%，销售贡献也同比提高了2.5pct至37.9%，创历史新高。虽然2024年的整体去化率从60%回升至 62%，但是对比企业披露的82%的首开去化率，企业的存货去化仍有压力。2025年自投项目销售目标 1600亿元，同比略有下降；代建全年预计1000亿元左右，和2024年基本持平。 【代建新拓面积增长但收费降低，总可售货值9316亿元】 2024年绿城管理新拓代建项目总面积3649万 平方米，同比增长3.4%，2023年增速为25%；新拓项目代建费用为93.2亿元，同比下降10.1%，2023年 则为增长20.5%。对比来看，代建业务在竞争加剧的情况下盈利压力也有所加大。代建项目总可售货值 9316亿元，同比上升约4.4%，保障未来业绩稳定。 【拿地销售比降至0.4，权益占比继续提升至80.5%】 2024年绿城新增42宗地块，拿地建面418万平， 同比减 ...