2025年底，存续的券商参公大集合产品陆续到期，多数转型为公募产品，部分走向清盘。不过，也有少 数产品打出"延期牌"，将存续期延长至2026年一季度或年中。据了解，这些产品希望通过与基金公司的 合作，变更为公募产品。过去一年，不少基金公司因"收编"大集合产品而获得了可观的增量规模。 大集合产品多为货币型或债券型产品，也有少量偏股混合型产品或偏债混合型产品等。中国证券报记者 关注到，多只货币型大集合产品转型为公募基金后，管理费年费率并未适时调降，仍高达0.9%，7日年 化收益却仅有0.7%左右，管理费与收益率倒挂现象引发了一定争议。 部分产品打"延期牌" 高管理费率现象引争议 2025年12月31日，是大部分参公大集合产品转型的最后期限。但在最后时刻，仍有少数产品宣布延长存 续期限。 例如，粤开现金惠货币型集合资产管理计划近日发布延长存续期限并修改资产管理合同、招募说明书的 公告，决定将该集合计划的存续期限由原来的2025年12月31日延长至2026年3月31日。自2026年3月31日 后，按照中国证监会相关规定执行。据了解，为充分保护份额持有人的利益，现有管理人已与永赢基金 协商一致，共同推动将管理人变更为永 ...

分析师：蔡梦苑 登记编号：S0890521120001 分析师：周佳卉 登记编号：S0890525040001 投资要点 监管和行业动态： 1、12月31日，中国证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理 规定》，并定于2026年1月1日起施行。此举是对2025年9月《公开募集证券投资基金销售费用管 理规定》（征求意见稿）的细化和最终确认，标志着公募基金行业费率改革第三阶段的全面落 地，旨在系统性规范销售秩序、降低投资者成本并引导长期投资理念。2、据12月29日中国理财 网消息，交银理财新一代理财信息登记直联系统的产品信息与投资者信息登记模块，正式通过 银行业理财登记托管中心验收并上线运行。交银理财此次上线的突出亮点在于率先完成了"产品 信息登记模块"的直联切换，成为业内首家在该模块实现新系统对接的理财公司。 收益率表现： 上周（2025.12.29-2026.1.4，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得 1.35%，环比上升5BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.19%，环比下降2BP。 上周各期限 纯固收和固收+产品收益普遍下降。 债市总体呈现震荡走势。周初至周中，受跨年资金面趋 紧、股市情 ...

2026 年 01 月 07 日 证券研究报告|银行理财周报 公募销售新规正式落地，理财子深化推进新直联系统 上线 银行理财周度跟踪（2025.12.29-2026.1.4） 分析师：蔡梦苑 分析师登记编码：S0890521120001 电话：021-20321004 邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 分析师登记编码：S0890525040001 电话：021-20321070 邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 1、《信披统一框架正式落地，苏银理财深 耕持有型不动产 ABS 实践—银行理财周 度 跟 踪 （ 2025.12.22-2025.12.28 ）》 2025-12-31 创债 ETF 质押式回购交易落地—银行理 财周度跟踪（2025.12.15-2025.12.21）》 2025-12-24 3、《利率风险管理迎重要突破，理财打新 再 添 硕 果 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪 （2025.12.8-2025.12.14）》2025-12-17 4、《指数型理财迎爆发增长，第三方估值 引 行 业 热 议 — 银 ...

2025 年 12 月 31 日 证券研究报告|银行理财周报 信披统一框架正式落地，苏银理财深耕持有型不动产 ABS 实践 银行理财周度跟踪（2025.12.22-2025.12.28） 分析师：蔡梦苑 分析师登记编码：S0890521120001 电话：021-20321004 邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 分析师登记编码：S0890525040001 电话：021-20321070 邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 021-20515355 1、《理财共议高质量发展新路径，首单科 创债 ETF 质押式回购交易落地—银行理 财周度跟踪（2025.12.15-2025.12.21）》 2025-12-24 再 添 硕 果 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪 （2025.12.8-2025.12.14）》2025-12-17 3、《指数型理财迎爆发增长，第三方估值 引 行 业 热 议 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪 （2025.12.1-2025.12.7）》2025-12-10 4、《资管协会更名筑牢协同根基，理财打 新聚焦硬科技赛道—银行理财周度跟踪 （ ...

公开资料显示，诺德基金成立于2006年，注册资本1亿元，总部位于上海，在北京、深圳、济南、成都 设有分支机构。股权结构方面，公司由天府清源控股有限公司（持股51%）和北京天朗云创信息技术有 限公司（持股49%）共同控股。截至2025年11月末，该公司共管理44只公募基金产品，涵盖债券型基金 14只，权益类产品29只，货币型基金1只，形成相对均衡的产品矩阵。 业内分析认为，在费率改革深化、资管产品净值化转型的背景下，基金公司对具备跨领域经验、战略规 划能力的高管需求显著提升。刘翔兼具银行与公募管理经验，且在规模扩张、业绩打磨上有成功案例， 其加盟或为诺德基金带来业务突破契机。 2020年7月至2025年4月期间，刘翔出任光大保德信基金总经理，任职期间，其以"投资者回报体验为核 心"的管理风格成效显著，据国泰海通证券数据，截至刘翔卸任前的2025年3月末，光大保德信基金近一 年和近十年的固收投资绝对收益业绩排名，均位居全行业第1名。 12月26日晚间，诺德基金管理有限公司（下称"诺德基金"）正式发布《高级管理人员变更公告》，公告 显示，公司原总经理罗凯因个人原因离任，且未转任公司其他工作岗位；同日，刘翔正式出任诺 ...

来源：金融人事mini 2025年，公募基金行业在费率改革与市场分化的双重背景下加速洗牌，诺德基金作为成立近二十年的老 牌机构，全年发展呈现"规模稳步增长、投资布局聚焦、人事格局焕新"的鲜明特征，其业务动态与人事 调整既贴合行业趋势，也凸显了自身战略转型的方向。 基金人事获悉，原光大保德信基金总经理刘翔已正式接任诺德基金总经理。 而此次履新的接任者刘翔，在公募基金行业实为资深人士，他拥有近三十年金融从业经验，其中基金业 从业经历长达二十一年。 从发展概况来看，诺德基金全年规模保持稳健增长态势。在产品布局方面，诺德基金已构建涵盖权益、 固收、货币等多类型的产品线。截至2025年11月末，公司共管理44只公募基金产品，涵盖债券型基金14 只，权益类产品29只，货币型基金1只，力争满足广大投资者多元化的投资需求。 从行业背景来看，诺德基金的人事调整并非个例。 个人履历显示，刘翔的职业生涯始于银行业，曾先后服务于深圳发展银行的境内外机构及招商银行总 行。转入基金行业后，其历任鹏华基金市场部负责人，前海开源基金股权合伙人、执委会委员，并曾担 任首席市场官、执委会联席总经理等职务。 2020年7月至2025年4月期间，出 ...

证券研究报告 2025 年 12 月 25 日 湘财证券研究所 策略研究 大类资产研究 权益积极看多，债市由配置转向交易 ——2026 年一季度全球大类资产配置展望 1. 《股市韧中求进，债市稳中蓄 势》 2025.09.25 久期》 2025.06.29 略转强》 品》 2024.07.26 5. 《权益和商品积极看多》 分析师：仇华 证书编号：S0500519120001 Tel：(8621) 50295323 Email：qh3062@xcsc.com 分析师：李正威 证书编号：S0500522090001 Tel：021- 50295307 Email：lizw@xcsc.com 分析师：邢维洁 证书编号：S0500522010001 Tel：(8621) 50295374 Email：xwj06627@xcsc.com 中国人寿金融中心 10 楼 相关研究： 核心要点： 宏观环境展望 大类资产展望 2024.09.30 权益市场方面：我们预判 2026 年的宏观中周期和宏观短周期均处于底部 反弹的阶段，有望形成向上共振，海外中美贸易冲突缓和，经济下行压 力减弱，"十五五"规划落地，新质生产力依然是重 ...

同花顺（300033）数据显示，今年以来货币型基金整体平均收益率为1.29%；而最近两年与最近三年的 平均收益率分别为3.13%与5.15%。7日年化收益率方面，可统计数据显示，至12月22日，货币基金中的 7日年化收益率跌破1(仅统计A份额)，收益率在1%~1.2%的货币基金多达163只；而今年以来区间7日年 化收益率均值低于1的货币基金只有45只，年内收益均值在1%~1.2%的货币基金有102只。去年同期只有 12只基金的区间7日年化收益率均值低于1%。 【深圳商报讯】(记者詹钰叶)今年以来货币基金收益率持续下行，目前至少有多只"宝宝类"产品的7日 年化收益率低于"1"。 在收益率持续下行的同时，货币型基金规模反而出现增长。截至今年10月底，我国货币基金总规模约为 15.05万亿元，与去年年底相比增长1.43万亿元。 ...

截至12月19日，今年以来共有274只基金清盘，这一数量成 为自2018年以来的第二高峰，仅次于去年的293只。 作者：陈姗 封图：图虫创意 12月19日，长江资管、人保资产、景顺长城基金、创金合信基金旗下4只公募基金产品同日发布 清算报告。值得关注的是，这些产品成立以来均跑输业绩比较基准，最终因为规模迷你化而走向清 盘。 记者梳理发现，在2025年A股市场整体回暖的背景下，基金清盘数量依然维持在高位。Wind数据 显示，截至12月19日，今年以来共有274只基金清盘，这一数量成为自2018年以来的第二高峰， 仅次于去年的293只。 此外，从清盘基金的产品结构看，相比于以往，今年货币型基金和FOF（基金中基金）的清盘数量 显著上升。 绩差基金扎堆清盘 12月19日，长江时代精选混合发起、创金合信星和稳健6个月持有期混合发起（FOF）、景顺长 城泰保三个月定期开放混合型发起、人保趋势优选混合4只基金发布清算报告。 通常情况下，基金清盘的原因主要有两种：一是规模过小触发迷你基金清盘条件，即连续多个工作 日基金资产净值低于5000万元或持有人数不足200人，或召开持有人大会经投票后决定终止运 作；二是对于发起式基金 ...

| - 市场监测 | | --- | | (一) 市场流动性回顾 3 | | (二) 债券市场回顾 b | | 1、 债券市场整体情况 6 | | 2. 国债、国开债利率变动 7 | | 3. 中短期票据利率变动 9 | | 4、 信用债利率变动 11 | | (三) 权益市场回顾 | | 1、 股市本月变动 13 | | 2、 投资风格变化 | | 3. 投资行业变化 | | (四) 资产配置建议 . | | 1、 固定收益市场 18 | | 2, 权益市场 . | | ・ 〔 基金监测 | | (一) 基金发行趋势 . | | 1、 新发基金增量 | | 2. 公募基金市场存续情况 22 | | (二) 基金业绩表现 | | 三、基金运作情况 . | | (一) 货币型基金 | | (二) 债券型基金 25 | | (三) 混合型基 | | (四) 股票型基金 | | 四、 普盖基金 11月投资观点 | 【转载本报告请注明来源：普益标准（ID：pystandard）】 一、市场监测 （一）市场流动性回顾 平稳。展望12月，资金面将面临年末考核、政府债收尾发行等压力，跨年扰动因素影响或有所显现，但考 虑到后 ...