Core Insights - The global computing power market is entering a new high prosperity cycle, with rapid expansion in the HVAC and cooling markets [1] - The supply and demand in the cooling source sector are gradually reaching a tight balance, with major overseas manufacturers leading the market [1] - The main solution for cabinet cooling is currently the cold plate liquid cooling, which is continuously upgraded due to the increasing power density of servers [1] Group 1: Industry Trends - The construction of AIDC infrastructure is accelerating, leading to an upturn in HVAC equipment demand [1] - The U.S. Energy Information Administration (EIA) predicts that by 2030, AI-driven data centers will account for 9% of the total electricity load in the U.S., resulting in a 14 GW installation gap [1] - Cooling systems represent the second-largest expenditure in new data centers, with the cooling source production side accounting for approximately 15% of AIDC construction investment [1] Group 2: Market Dynamics - The cooling machine compressor market is experiencing an upturn, with an increase in the penetration rate of liquid cooling technologies [2] - The mechanical refrigeration method is becoming more prevalent due to the rising power density of servers, leading to an increase in the demand for cooling water units [2] - The cold plate solution has become the mainstream application in cabinet cooling, consisting of four core components: cold plate, CDU, manifold, and quick connector [2] Group 3: Market Size and Growth - Major players in the cooling source sector include Johnson Controls, Carrier, Daikin, and Trane, which dominate the overseas market [3] - The market for cooling water units is projected to reach approximately 25.1 billion yuan by 2025, with compressors accounting for about 7.5 billion yuan [3] - The global liquid cooling market for data centers is estimated to be around 1.982 billion USD in 2023, with a year-on-year growth of 25.9% [3] - The market for cold plates, CDU, manifold, and quick connectors is expected to grow significantly, with a projected CAGR of 40% from 2025 to 2027 [3]

Group 1: Global Computing Power Market - The global computing power market is entering a new high prosperity cycle, with rapid expansion in the HVAC and cooling market [1] - Four companies dominate the cooling source side in overseas markets, as global computing power construction accelerates, leading to a gradually balanced supply and demand [1] - On the cabinet side, cold plate liquid cooling is the current mainstream solution, with continuous upgrades and iterations of related product solutions due to the trend of increasing server power density [1] Group 2: Pharmaceutical Innovation and Internationalization - China's innovative drug development has achieved phased results, with a focus on innovation-driven strategies and internationalization, along with self-control and outpatient marketing model reforms as key investment directions for the second half of the year [2] - The innovative drug sector is expected to benefit from strong domestic policy support in addition to overseas achievements, leading to a steady upward trend in the sector [2] - It is recommended to focus on three areas: innovation-driven strategies, internationalization, and outpatient marketing model reforms, particularly in the innovative drug field which has the highest beta effect [2] Group 3: Solid-State Battery Commercialization - Solid-state batteries are expected to achieve commercial application by 2027, with equipment leading the way as the lithium battery equipment industry gradually emerges from the bottom [3] - Since September 2024, the operating rates of leading domestic battery manufacturers have improved, and overseas orders for leading lithium battery equipment companies have continued, with significant domestic improvements expected [3] - Recent catalysts for solid-state batteries include developments from companies like Guoxuan High-Tech and QuantumScape, indicating a strong momentum in the industry [3]

证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 07 月 02 日 浙商早知道 2025 年 07 月 02 日 ： 张延兵 执业证书编号：S1230511010020 ： 021-80106048 ： zhangyanbing@stocke.com.cn 市场总览 重要推荐 重要观点 ❑ 【浙商金属新材料 沈皓俊】贵金属 半年行业策略报告：重视降息交易，继续看好黄金——20250630 重要点评 ❑ 【浙商机械 邱世梁/王华君/何家恺/姬新悦】奥比中光（688322）公司点评：1-5 月扭亏，"技术创新投入－商业 成果转化"战略加速落地催化——20250630 http://www.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 大势：周二上证指数上涨 0.4%，沪深 300 上涨 0.2%，科创 50 下跌 0.9%，中证 1000 上涨 0.3%，创业板指下跌 0.2%，恒生指数下跌 0.9%。 ❑ 行业：周二表现最好的行业分别是综合（+2.6%)、医药生物（+1.8%)、银行（+1.5%)、有色金属（+1.5%)、公用 事业（+1.1%)，表现最差的行业分别是计算机（- ...

倒计时10天 2025第五届起点两轮车换电大会 活动主题： 换电之城 智慧两轮 主办单位： 起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电 活动时间： 2025年7月10-11日 活动地点： 深圳宝安登喜路国际酒店2楼国际厅 活动赞助/演讲/合作单位： 雅迪科技集团/台铃集团/新日股份/菜鸟集团/嘟嘟换电/司马出行/河豚换电/中兴派能/孚能科技/保力新/创明新能源/多氟多/博力威/ 睿恩新能源/诺达智慧/时代瑞象/优旦科技/逸飞激光/盾创科技/博观科技/尚闻科技/威胜能源/兆科动力/中国钠电/比克电池/鹏辉能源/亿纬锂能/星恒电源/先导智 能/小安科技/鑫晟达/精锐精密等 6 月的上市潮同 5 月一样火热，月初亿纬锂能宣布港股上市后，又有多个企业更新了 IPO 进展。 6 月最后一天， 港交所披露亿纬锂能向港交所主板递交上市申请，中信证券为其独家保荐人。 与此同时，亿纬锂能也开始了大规模扩张， 6 月 27 日宣布押注马来西亚投资储能项目，投资总额不超过 86.54 亿元，如果上市顺利那么会 有大量资金来为该项目进行输血。 起点锂电经过统计，除了亿纬锂能，还有以下厂商本月更新 IPO 进展。 01 6 月锂电企业 IP ...

股票代码：603197 股票简称：保隆科技 转债代码：113692 转债简称：保隆转债 上海保隆汽车科技股份有限公司 （上海市松江区沈砖公路 5500 号） 向不特定对象发行可转换公司债券 受托管理事务报告 （2024 年度） 债券受托管理人：长城证券股份有限公司 （深圳市福田区福田街道金田路 2026 号能源大厦南塔楼 10-19 层） 二零二五年六月 重要声明 本报告依据《可转换公司债券管理办法》（以下简称"管理办法"）、《上 海保隆汽车科技股份有限公司（发行人）与长城证券股份有限公司（债券受托管 理人）关于上海保隆汽车科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券之 债券受托管理协议》（以下简称"受托管理协议"）、《上海保隆汽车科技股份 有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称"募集说明 书""可转债募集说明书"）、《上海保隆汽车科技股份有限公司 2024 年年度 报告》等相关文件、第三方中介机构出具的专业意见等，由本期可转换公司债券 受托管理人长城证券股份有限公司（以下简称"长城证券"、"受托管理人"） 编制。长城证券对本报告中所包含的从上述文件中引述内容和信息未进行独立验 证，也 ...

目前，重庆至信实业股份有限公司(以下简称至信股份)正冲刺A股IPO(首次公开募股)。 至信股份招股书显示，尽管其业绩在报告期内(2022~2024年各年度)大幅增长，但公司应收账款净额在 2024年末已达到资产总额近三成。其中，2024年，哪吒汽车车型项目给至信股份带来了较高的应收账款 坏账损失和存货跌价损失。 公司存货跌价损失较高 《每日经济新闻》记者注意到，2022~2024年各年度，至信股份应收账款坏账损失分别为1432.08万元、 413.49万元和2533.62万元。其中，2024年应收账款坏账损失主要源于哪吒汽车车型项目相关客户的应收 账款单项计提预期信用损失。 值得一提的是，至信股份在报告期内的存货跌价损失同样较高，从2022年度的3653.74万元和2023年度 的3362.88万元，提升到2024年度的7261.26万元。其中，2024年度存货跌价损失金额较大，主要因哪吒 汽车车型项目存货计提资产减值损失。 采用外协加工生产模式 2022~2024年，至信股份营收分别为20.91亿元、25.64亿元和30.88亿元，扣非归母净利润分别为5225.21 万元、1.20亿元和1.85亿元。此外， ...

液冷新星，有望业绩与估值双击 ——科创新源深度报告 投资要点 ❑ 聚焦高分子材料+热管理系统双主业，进入高成长周期 公司是国内领先的高分子材料供应商，主要服务于通信、电力、汽车领域；公司 拓展热管理业务，尤其高景气度的新能源汽车和数据中心领域。目前公司主要客 户包括华为、中兴、电信运营商、宁德时代等龙头企业。 17-23 年公司营收年均复合增速 14.05%，稳健发展，24 年深度布局的的新能源 电池领域开始放量，实现营收 9.6 亿元 YOY+72%，25Q1 实现营收 2.5 亿元 YOY+86%。我们预计新能源电池领域有望继续加速放量，同时在数据中心领域 内生外延双轮成长，公司将进入快速成长期。 ❑ AI 液冷：智算中心需求爆发，内生外延打造强劲增长极 行业发展不及预期的风险；原材料价格上涨超预期的风险；行业竞争加剧超预期 的风险；公司业务及客户拓展不及预期的风险。 证券研究报告 | 公司深度 | 橡胶 科创新源(300731) 报告日期：2025 年 06 月 30 日 海外国内共振，液冷有望进入加速放量周期。国内互联网资本开支高增，有望进 入 AI 应用驱动算力投入的正反馈循环。海外英伟达 GB20 ...

产能利用率达 70%-90%，公司外销业务占比长期超过 60%。在国内业 务方面，公司持续深化与四大运营商的战略合作，同时积极拓展超级 SIM 卡创新应用场景，以提升产品附加值。 智能卡作为信息化基础设施的关键组成部分，已深度融入金融支付、 移动通信、公共交通、安全认证等多个领域，目前全球智能卡市场需 求稳定，公司将继续维持智能卡业务的现有产能规模，未来将重点推 进产能效率优化与产业链整合升级。 Q3：半导体封装材料业务的客户拓展情况如何？与液冷客户群体是否 有重叠情况？ A：公司半导体封装材料业务的核心客户为国内知名的功率半导体封 装企业，并正稳步向海外大型封装集团拓展。目前，公司已实现引线 框架和散热铜针底座的自主设计与量产落地，产品可满足 MOSFET、 IGBT、SiC 及 IGBT 功率模块的封装应用需求。未来将重点推进高导 热铜针式散热底板等产品的产业化落地，加速实现 SiC 和 IGBT 模块 封装材料系统化解解决方案的应用部署，持续拓展行业头部功率模块 客户及其工装配套供应体链体系，积极响应行业高性能、高可靠性发 展的趋势，加快向高端模块封装材料领域转型升级。 半导体封装材料主要客户群体主要为 ...

证券代码：002592 证券简称：ST 八菱 南宁八菱科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活 | □媒体采访 业绩说明会 | | 动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | 活动参与人员 | 通过网络方式参加公司 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会的投资者 | | 时间 | 2025 年 6 月 26 日（星期四）15:00—16:00 | | 地点 | 深圳证券交易所"互动易"平台"云访谈"栏目（http://irm.cninfo.com.cn） | | 形式 | 网络文字互动方式 | | 上市公司接待 | 公司董事长、总经理顾瑜女士，独立董事李水兰女士、卢光伟先生、潘明章 | | 人员姓名 | 先生，董事、财务总监、董事会秘书林永春女士及其他相关人员。 | | | 1.公司有没有机器人方面的相关业务？ | | | 答：尊敬的投资者，您好！公司产品目前暂未应用于机器人领域，谢谢。 | | | 2.请问贵公司摘帽 ...

Core Insights - Schneider Electric held the 2025 Intelligent Computing Summit themed "AI Leading the Way, Symphony of Computing Power" in Ya'an, Sichuan, discussing the energy challenges and opportunities brought by AI technology [1][3] - The company launched the EcoStruxure Energy Operation system, showcasing comprehensive digital infrastructure solutions for data centers, aimed at enhancing reliability, efficiency, adaptability, and sustainability [1][5] Industry Trends - The computing power industry in China is accelerating towards clustering, greening, and intelligence under the dual drivers of the digital economy and "dual carbon" goals, with new intelligent computing centers being built alongside upgrades of existing facilities [3] - Data centers are recognized as critical infrastructure for the digital economy, necessitating a development model that balances efficiency and sustainability [3] Technological Innovations - Schneider Electric introduced the EcoStruxure Energy Operation system tailored for the Chinese market, focusing on key sectors like data centers, covering low and medium voltage distribution, microgrid monitoring, and comprehensive energy management [5] - The company is enhancing data center resilience through various technologies, including medium voltage ring network architecture and modular cooling solutions, addressing challenges posed by high-density computing [6] Collaborative Efforts - Schneider Electric is collaborating with Sichuan West Data Industry Co., Ltd. to explore innovative practices in the data center sector, leveraging its digital technology and sustainable practices to enhance energy efficiency and operational stability [7] - The partnership aims to drive the upgrade of the big data industry in the region, injecting new momentum into local digital economic development [7]