Group 1 - Bond traders have rapidly built long positions in U.S. Treasuries, betting that the upcoming employment report will provide further momentum for the market [1] - The June non-farm payroll report is seen as a significant risk event for long investors, especially after the JOLTS job openings report showed a surprising increase in May, leading to a sell-off in the bond market [1] - Citigroup strategist David Bieber noted that the continued accumulation of long positions has reached a "highly extended" state, indicating potential for a significant pullback if employment data is strong [1] Group 2 - JPMorgan's recent survey indicated that absolute long positions in U.S. Treasuries have risen to the highest level in two weeks, with net long positions increasing by two percentage points [2] - There has been a shift towards bullish options in the Treasury market, with traders willing to pay premiums to hedge against significant price increases rather than declines [2] - Columbia Threadneedle Investment's global rates strategist mentioned that if employment data exceeds expectations, the probability of a rate cut in July could drop to zero [2]

循浦江之畔，行万里河山。驭东海之风，入世界之林。 新时代新征程上，上海衍生品市场通过涵盖金属、能化、航运以及金融等产品的"上海价格"连接全球， 成为"一带一路"资源融通的桥梁。 2023年11月28日，习近平总书记考察上期所时强调，上期所要加快建成世界一流交易所，为探索中国特 色期货监管制度和业务模式、建设国际金融中心作出更大贡献。这为上海衍生品市场高质量发展指明了 方向。 2024年10月，国办转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》； 2025年2月，中国证监会发布《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》，中国证监会主席吴 清在《求是》杂志刊发题为《奋力开创资本市场高质量发展新局面》的署名文章……这为上海衍生品市 场高质量发展规划了清晰路径。 一年多以来，上海衍生品市场坚定不移沿着习近平总书记指引的方向阔步前行，品种有突破、功能有深 化、运行有保障、价格影响力有提升。 上期所成功上市铅、锌、锡和氧化铝期权，实现有色金属期权全覆盖，即将推出铸造铝合金期货与期 权；授权大阪交易所使用天然橡胶期货交割结算价。中金所积极推动科创50股指期货和期权、国债期权 研发工作。境外投 ...

以下文章来源于申万宏源固收研究 ，作者黄伟平 栾强 申万宏源固收研究 . 申万宏源证券研究所债券研究部 【申万宏源固收】黄伟平 栾强 主要内容 国债期货是指在有组织的交易场所内，交易挂钩虚拟债券的标准化合约，但是采取国债现券交割机制。 国债期货作为特殊交割机制的期货产品，转换因子、隐含回购利率IRR、最廉价交割券CTD、远期的到期收益率、基差与净基差、久期与基点价值等指标 均应用较为频繁，本文将作详细阐释。 自2013年以来，我国逐步上市了5年期、10年期、2年期、30年期国债期货合约，参与机构覆盖证券公司、基金、保险、银行等群体。 从公募基金持仓来看，可能主要使用国债期货做空头套保。 国债期货用途广泛，可用于套期保值、方向交易、套利策略。其中，套利策略也较为丰富，可采用跨期套利、基差交易、IRR套利（正套/反套）、曲线 交易（平陡/凹凸/骑乘）、跨品种套利（信用债/地方债/大宗商品/股指期货）等多种策略。 技术分析指标也是期货交易的重要辅助工具，本文简要介绍了MACD指标、KDJ指标、RSI指标、BOLL指标、WR指标等技术指标。 国债期权有望上市成为有力的风险管理工具，本文也着重介绍了中金所国债期权（仿真 ...

以下文章来源于申万宏源固收研究 ，作者黄伟平 栾强 申万宏源固收研究 . 申万宏源证券研究所债券研究部 【申万宏源固收】黄伟平 栾强 主要内容 国债期货是指在有组织的交易场所内，交易挂钩虚拟债券的标准化合约，但是采取国债现券交割机制。 国债期货作为特殊交割机制的期货产品，转换因子、隐含回购利率IRR、最廉价交割券CTD、远期的到期收益率、基差与净基差、久期与基点价值等指标 均应用较为频繁，本文将作详细阐释。 自2013年以来，我国逐步上市了5年期、10年期、2年期、30年期国债期货合约，参与机构覆盖证券公司、基金、保险、银行等群体。 从公募基金持仓来看，可能主要使用国债期货做空头套保。 国债期货用途广泛，可用于套期保值、方向交易、套利策略。其中，套利策略也较为丰富，可采用跨期套利、基差交易、IRR套利（正套/反套）、曲线 交易（平陡/凹凸/骑乘）、跨品种套利（信用债/地方债/大宗商品/股指期货）等多种策略。 技术分析指标也是期货交易的重要辅助工具，本文简要介绍了MACD指标、KDJ指标、RSI指标、BOLL指标、WR指标等技术指标。 国债期权有望上市成为有力的风险管理工具，本文也着重介绍了中金所国债期权（仿真 ...