[Table_Title] 研究报告 Research Report 20 Jun 2025 长城汽车 Great Wall Motor (601633 CH) 坚守长期主义，领航生态出海 Upholding Long-Termism, Steering Ecological Overseas Expansion 王沈昱 Oscar Wang, CFA 王凯 Kai Wang, CFA sy.wang@htisec.com k.wang@htisec.com [(Table_summary] Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 6 月 18 日，长城汽车在河北保定总部召开 2024 年股东大会，近百名投资者参会创近年新高。长城董事长魏建军出 席，围绕长期主义战略、多动力平台化、智能化转型及海外"生态出海"议题与投资者交流，回应行业竞争及未 来布局。 点评 以长期主义为基，打造高价值车型生态出海。公司在股东大会上重申公司坚持长期主义战略，以高质量市场占有 率为目标，宁可放缓增速也要确保产品与服务的可靠性。未来五年，长城将深耕多动力平台化，推动"一车多动 力 ...

穆峰认为，从使用场景上来看，主力车场景和代步车场景采取PHEV或者混动车型更适合，也就是泛内 燃机的产品。代步车因为行驶距离短，所处环境相对简单，更适合发展BEV。"因此，就家庭主力车型市 场，长城汽车会坚定不移地走泛内燃机路线。"穆峰表示，4.0TV8这种大排量动力所带来的愉悦感是电 机很难比拟的。此外，"大排量等于豪华车"的观念也深入人心。因此，长城汽车现在的一系列动作，主 要是为了发力全球市场。 "目前中国车企普遍对品牌全球化布局非常重视。"穆峰透露道，全球化进程中，长城汽车更加强调合作 共赢，坚守底线，尊重规则，反对"不赚钱卖车、降低服务标准"等违背秩序、损害中国汽车整体形象的 行为。 2025上海国际车展期间，长城汽车（601633）展示了全球首创的新能源四驱混动系统Hi4，并首发自主研 发的4.0TV8发动机。 "长城汽车不做非油即电的割裂选择，而是基于全球用户的需求和场景，让内燃机和电驱系统搭档，使每 一款车型更适配本地需求。"长城汽车总裁穆峰指出，油电协同是能够满足全球整体市场需求的最优动力 路线。 近日，穆峰在接受证券时报.e公司记者采访时，详解了长城汽车发布内燃机产品背后的逻辑。 穆峰表示 ...