食品饮料 2025 年 07 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-07 2024-11 2025-03 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《白酒持续探底，新消费标的值得重 视—行业周报》-2025.6.29 《"禁酒令"纠偏催化反弹，重视板 块底部机会—行业周报》-2025.6.22 《5 月社零增速稳步上行，内需动力进 一步修复—行业点评报告》-2025.6.17 白酒承压待布局，魔芋赛道涌生机 ——行业周报 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 核心观点：白酒探底迎配置，关注魔芋扩容机会 6 月 30 日-7 月 4 日，食品饮料指数涨幅为 0.6%，一级子行业排名第 19，跑输沪 深 300 约 0.9pct，子行业中肉制品（+1.2%）、白酒（+1.2%）、烘焙食品（+0.9%） 表现相对领先。前期白酒批价走弱，一方面是受到电商 618 补贴影响，另一 ...

证券研究报告 悦己需求焕新颜，传统消费激活力 ——食品饮料行业2025年中期策略报告 食品饮料行业 强于大市（维持） 证券分析师 2025年6月27日 请务必阅读正文后免责条款 张晋溢 投资咨询资格编号：S1060521030001 王 萌 投资咨询资格编号：S1060522030001 王星云 投资咨询资格编号：S1060523100001 投资要点 1 新需求：从悦人到悦己。消费结构性景气线索正在清晰，消费者代际间意愿分化与消费品类支出意向分化，导致传统消费复苏乏力，催生"新消费"蓬勃发展。1）在当前的 消费环境下，消费者关注自身财务状况，以低成本实现可持续，在购买商品时更加关注性价比。2）随着当代年轻人社会压力增加以及对情感功能的重视，"情绪消费"潜在 的经济价值将得到不断发掘。3）现代社会工作压力大，生活节奏快,导致居民亚健康问题突出，"追求健康"成为消费者的普遍共识。 新产品：从满足到挖掘。1）健康化：随着消费者对健康的重视程度持续提升，零食企业在健康食材上不断创新，推出如魔芋、海带、鹌鹑蛋、蒟蒻等产品，盐津铺子推出的 "大魔王"素毛肚，一经推出成为行业内的现象级产品。2）性价比：为迎合消费者追求性 ...

食品饮料 2025 年 06 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 2024-06 2024-10 2025-02 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《白酒弱复苏中筑底，黄酒契合新消 费趋势—行业周报》-2025.6.2 《茅台引领行业新周期，4 月社零数据 略有回落—行业周报》-2025.5.25 《白酒配置价值更强，大众品拥抱新 消费—行业周报》-2025.5.18 新消费驱动板块上行，关注业绩可持续兑现品种 ——行业周报 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 核心观点：新消费概念表现突出，新增量市场及悦已消费提供成长动能 6 月 2 日-6 月 6 日，食品饮料指数跌幅为 1.1%，一级子行业排名第 27，跑输沪 深 300 约 1.9pct，子行业中零食（+4.6%）、保健品（+1.7%）、肉制品（+1.1%） 表现相对领先。本周板块中具备新消费概念的公司涨幅较好，我们认 ...

2025 年 06 月 08 日 投资评级：看好（维持） 食品饮料 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 2024-06 2024-10 2025-02 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《白酒弱复苏中筑底，黄酒契合新消 费趋势—行业周报》-2025.6.2 《茅台引领行业新周期，4 月社零数据 略有回落—行业周报》-2025.5.25 《白酒配置价值更强，大众品拥抱新 消费—行业周报》-2025.5.18 新消费驱动板块上行，关注业绩可持续兑现品种 ——行业周报 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 核心观点：新消费概念表现突出，新增量市场及悦已消费提供成长动能 6 月 2 日-6 月 6 日，食品饮料指数跌幅为 1.1%，一级子行业排名第 27，跑输沪 深 300 约 1.9pct，子行业中零食（+4.6%）、保健品（+1.7%）、肉制品（+1.1%） 表现相对领先。本周板块中具备新消费概念的公司涨幅较好，我们认 ...

国海证券表示，4月关税冲击之后，市场整体走势一波三折，修复对等关税缺口之后，当前处于等待破 局的阶段，指数波动的范围收窄，结构上科技成长的修复空间相对较大。 今日投资机会解析 自动驾驶商业化落地加速推进 据悉，L4级别自动驾驶在多个场景中均呈现积极变化。其中，Robotaxi正受益于车辆降本、运营区域扩 大等因素，单车毛利持续改善；自动驾驶技术正在快递、矿山、港口等多个场景兑现降本增效能力，开 启规模化应用。 中信证券认为，在上述趋势下，产业链各环节料将加快技术研发和产品投放，汽车智能化产业链有望受 益。建议关注以下几条投资主线：1）车队运营：随着自动驾驶技术的持续迭代，车队运营方有望最先 获取行业增量，兑现业绩弹性；2）智能驾驶头部零部件供应商；3）智能驾驶研发进展领先的主机厂。 无人车有望翻倍以上增长 4日，三大股指盘中震荡拉升，深证成指、创业板指较为强势。截至收盘，沪指涨0.42%报3376.2点，深 证成指涨0.87%报10144.58点，创业板指涨1.11%报2024.93点，北证50指数涨约1%；沪深北三市合计成 交11776亿元。行业方面，旅游、食品饮料、纺织服装等板块拉升，煤炭、有色、地产、券 ...

"这次热度非常高，现场也吸引了多家潜在的合作伙伴与我们进行洽谈。"不久前的2025西雅国际食品展 上，盐津铺子现场的一位品牌负责人如是说。 5月19日-21日，SIAL世界三大食品展之一——SIAL西雅国际食品展（上海）充分展现其作为全球食饮 商贸大平台的独特价值，为来自全球各地的参展商们提供了宝贵的展示舞台。 今年展会规模为17个大展馆满馆展出，集结全球前沿食饮创新成果。现场有来自全球75个国家和地区 5,000+参展商纷纷拿出拳头产品。据悉，本次共有约35万件展品参展，现场还发布了9721款新品。 其中，盐津铺子首发4款甜味新品，并重点展示了其爆款产品"大魔王"全系列产品。据了解，"大魔 王"系列作为盐津铺子的明星单品，上市仅16个月，即创造了行业最快破亿纪录。 李渡则以年度战略大单品"1308申遗献礼"酒亮相此次展会，获得了良好的现场反馈。据悉，"1308申遗 献礼"为国宝李渡助力中国白酒申遗推出的重磅产品。采用800年元代古窖古法酿造，蕴含 167 个 OUT(远古时代的古菌群落)，老五甑续糟混蒸工艺沿用至今，具有典型的"一口四香"的特征。 现场李渡品牌负责人介绍称："1308申遗献礼"获得了很高的认 ...

但东鹏真的无牌可打吗？2024年，东鹏高调宣布"All in健康化"，推出"东鹏无糖"与"东鹏气泡能量饮"， 并斥资20亿元扩建生产基地。这场看似雄心勃勃的转型，究竟是痛定思痛的自我革命，还是战略迷失下 的仓促跟风？ 东鹏的"三座大山" 2024年财报暴露了东鹏特饮的致命短板：过度依赖单一产品、渠道红利消退、品牌价值空心化。其核心 能量饮料业务营收占比超八成，利润贡献率超90%。这一数据背后，是其对"大单品策略"的路径依赖： 然而，成也性价比，败也性价比。当市场从"价格敏感"转向"价值优先"，东鹏的"低价护城河"反而成了 增长枷锁。 东鹏特饮2024年营收增长9.8%，看似稳健，实则暗藏危机。其净利润率从2021年的15.2%暴跌至2024年 的7.4%，毛利率从49.3%下滑至41.8%。这种"以量换价"的畸形增长，本质上是创新无能的遮羞布。更 致命的是，东鹏的"低价人设"已严重制约高端化尝试。2023年推出的"东鹏PLUS"（含胶原蛋白肽）定 价8元/瓶，但2024年财报显示，该产品营收占比不足2%，且退货率高达18%。消费者并不愿意为"廉价 品牌的伪高端"买单。 东鹏的研发投入长期低于行业平均水平。20 ...

Group 1 - The chairman of the company expressed optimism about the overseas market potential, emphasizing the importance of differentiated products [1] - The snack industry is characterized by fragmentation and reliance on big products, which poses challenges for sustainability, yet it presents significant growth opportunities [1] - The company is actively expanding its overseas presence, with plans to build a factory in Thailand and establish a marketing company in Vietnam [1] Group 2 - The company reported a substantial increase in revenue and net profit for 2024, with growth rates of 28.89% and 26.53% respectively [2] - All proposals at the annual shareholder meeting were approved, including a dividend distribution of 10 yuan per share, leading to a total annual dividend of 437 million yuan [2] - The total amount of dividends and share buybacks accounted for over 77% of the company's net profit [2]

Core Viewpoint - The snack sector is expected to experience a slight decline in net profit margin in 2024, with a year-on-year decrease of 0.3 percentage points to 6.6%, primarily due to rising costs and increased expenditure by some companies to support market expansion, leading to short-term profit pressure. However, long-term profitability is expected to improve due to production efficiency and management enhancements, as well as the strengthening of major product advantages [1][2]. Group 1: 2024 and Q1 2025 Operational Review - In 2024, the snack sector is projected to achieve revenue of 54.89 billion yuan, a year-on-year increase of 6.9%, with companies embracing new channels and maintaining strong growth momentum. However, Q1 2025 revenue is expected to decline by 5.3% year-on-year to 14.42 billion yuan, primarily due to the timing of the Spring Festival affecting quarterly performance, particularly for companies with significant gift-giving attributes [1][2]. Group 2: Profitability Analysis - The snack sector is anticipated to achieve a net profit of 3.63 billion yuan in 2024, reflecting a year-on-year growth of 3.1%. However, Q4 2024 and Q1 2025 are expected to see significant declines in net profit, with year-on-year decreases of 15.5% and 33.6%, respectively, due to rising costs and limited scale effects from the Spring Festival [2]. Group 3: Growth Drivers - The growth of the snack industry is increasingly driven by channel transformation, with rapid expansion of discount snack stores and the rise of platforms like Douyin. The retail channel is expected to continue evolving in 2025, with discount formats expanding and supermarkets adjusting their operations to enhance efficiency and product differentiation [3]. Group 4: Investment Recommendations - Companies to focus on include: 1) Salted Fish (002847.SZ): Benefiting from the explosive demand for konjac products and strong brand-building capabilities 2) Wei Long Delicious (09985): Leading company in the konjac category with rapid growth 3) Youyou Food (603697.SH): Actively expanding into new channels with member products 4) Three Squirrels (300783.SZ): Opening up offline market space through distribution and expanding beverage categories 5) Good Idea (002582.SZ): Improvement in core business driven by cost advantages [4]. - Short-term focus on undervalued companies with growth potential includes: Ganyuan Food (002991.SZ), Jinzhai Food (003000.SZ), and Qiaqia Food (002557.SZ) [4].

中国企业家杂志 . 讲好企业家故事，弘扬企业家精神 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 本来要告别历史舞台的小游戏，又热闹起来了。 作者丨《中国企业家》记者 李晓天 编辑丨 张昊 来源丨中国企业家杂志 周子杭在B站上爆火的一条视频，评论区里骂声一片。 以下文章来源于中国企业家杂志 ，作者李晓天 这条一分多钟的视频主题是"我做出了人生第一个游戏"。他向AI软件Manus输入了一句话，做一个类 似《沙威玛传奇》式的北京卷饼游戏，果真生成了一个能玩的小游戏，他又试了一次，这次的"指 令"更简单，做一个射击小游戏。几个小时后，游戏生成了，Manus甚至还给分配了二级域名，相当 于直接"上线"了。 "炒作""博眼球""营销号"……数百条评论里，少有赞赏和支持。 周子杭也纳闷。他陆续试验了好几个其他类型的小游戏，"基本半小时就能搞定了"。他就是个科技博 主，毫无游戏制作经验，但AI实实在在地帮他做出了几款游戏，尽管它们的粗糙被网友狂喷。 就在他发布视频的前一周，特斯拉创始人马斯克刚刚点赞了一个类似内容的视频。博主Levelsio要比 周子杭厉害很多，他是专业开发者，同样用AI软件在三小时内就做出了一款比较复杂的 ...