（文/霍东阳 编辑/张广凯） 2019年，毛戈平和博主"深夜徐老师"的一条"改妆"视频将毛戈平"捧上神坛"。 知名化妆师下场做"美妆博主"的"降维打击"让毛戈平吃到了甜头。凭借独创的"东方骨相化妆法"，之后 多次到李佳琦直播间改妆、入驻了B站毛戈平，通过"换头术"一般的化妆技术，进一步的成功带火了其 同名的美妆产品。 在过去的二十五年里，毛戈平搭建起毛戈平美妆品牌、线下专柜和形象设计艺术学校"三位一体"的"毛 戈平宇宙"。在一众"卷低价"的国货美妆品牌中，毛戈平不是唯一将东方审美作为核心理念的品牌，但 毛戈平却是唯一能把国货卖出国际美妆品牌价格的品牌。 在美妆行业，无数品牌以创始人的故事为开篇，却罕有像毛戈平这样，仿佛"毛戈平"三字本身便具备了 光环与魔力，让消费者心甘情愿献上钱包。 "生而高端" 毛戈平从诞生时就锚定了高端的定位。 "不是我今天做一个低端品牌，想着市场变好了，做高端品牌能赚更多钱，就也变成做高端品牌。" 毛 戈平曾在投资者交流会上表示。以自己的名字命名，毛戈平在创立之初就立志要做一个国人为之骄傲的 高端民族化妆品品牌。 基于该定位，品牌也确定了以高端商场为核心的线下渠道战略。 要知道，200 ...

珠宝美妆&纺服轻工行业 2025 年中期投资策略 20250701 摘要 黄金珠宝行业终端销售快速增长，但消费需求分化，投资金条和金币需 求显著增加，而黄金饰品消费量同比下滑。高端古法金和低克重饰品满 足中产及年轻客群悦己需求，成为市场热点。 预计 2025 年下半年金价维持高位，受地缘冲突、避险因素、央行购金 及美元信用问题支撑。美国降息预期亦有影响，但上半年已显著上涨， 下半年进一步突破需更强驱动。投资金需求或降温，高端古法和低克重 饰品将持续增长。 化妆品行业整体增速放缓，国产替代和渗透率提升逻辑未变，但竞争加 剧，电商红利消退。应关注国货美妆公司在单品打造、多品牌多品类拓 展方面的能力。 卫生巾行业受舆情扰动和 618 大促影响，格局短期波动，但百亚股份积 极应对，全国化步伐坚定，高端自由点系列增长。口腔护理需求刚性， 细分赛道发展驱动单价提升，登康口腔线上渠道爆发式成长。 Q&A 2025 年上半年黄金珠宝市场的表现如何？ 2025 年上半年，黄金珠宝市场表现强劲。1 月至 5 月，金银珠宝类累计社会 消费品零售总额增速超过 12%，显著跑赢整体社零增速。尤其在 4 月至 5 月期 间，这一增速更加 ...

证券研究报告 | 行业策略报告 2025 年 06 月 28 日 逢低布局产品结构化升级&运营提效的细分赛道龙头 ❑ 个护：长期成长逻辑不改，国货龙头引领行业。 1）卫生巾：Q2 舆情扰动仍短期存在，优质国货份额提升长期逻辑不改。315 舆情影响仍在 Q2 短期存在，我们认为主要是小品牌借机营销造势引流短期扰 动格局、消费者大促囤货倾向减弱、对主流品牌囤货型消费量下降两个方面 产生影响，长期看影响将逐步削弱，行业份额仍有望向线上营销积极、产品 积极创新且具备线下渠道沉淀的品牌集中，重点关注百亚股份、豪悦护理； 2）需求稳定，功效护理驱动单价提升。口腔护理需求量刚性且相对稳，消费 者在基础清洁的基础提出功效护理的进阶需求，催生细分赛道发展机会，国 产龙头品牌凭借线下较为完善的经销渠道布局、长期积累的品牌口碑，积极 顺应牙膏品类线上化趋势，有望实现份额提升，重点关注登康口腔。 ❑ 品牌服饰：终端零售稳中有升，户外表现突出。从社零数据来看，鞋服针纺 织品 25 年 1-5 月同比增速为 3.3%（24 年 1-5 月为 2.0%），25H1 终端鞋服 零售在正常基数下稳中有增。从不同品类服饰的收入（或零售）增速表现 ...

证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 05 月 21 日 Q1 分化延续，Q2 大促催化下关注头部国货机会 美妆个护 25Q1 总结及 Q2 展望 消费品/轻工纺服 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 9.2 10.9 7.9 相对表现 5.9 13.1 2.3 资料来源：公司数据、招商证券 -30 -20 -10 0 10 20 May/24 Sep/24 Dec/24 Apr/25 (%) 轻工纺服 沪深300 相关报告 1、《纺织服装 25Q1 总结及 Q2 展望 —品牌有望在 Q2 低基数情况下实现 稳健增长，制造短期承压》 2025-05-18 2、《中美日内瓦经贸会谈发布联合 声明点评—中美贸易摩擦预计将大 幅缓和，OEM 龙头有望估值修复》 2025-05-12 3、《纺织服装海外趋势跟踪（2025 年 4 月）—关税影响暂时减弱，关注 抗风险能力强的纺织制造龙头（更 新）》2025-04-16 化妆品板块 24 年及 25Q1 业绩分化延续，头部国货依旧凭借性价比、差异化产 品及定位、大单品战略及精细化线上运营等优势实现较好增长。个护板块 25Q1 表现较为亮眼，头部国货品牌凭 ...

4月3 0日，杭州武林银泰百货一楼，在La Pr a iri e莱珀妮、KILIAN PARI凯利安、雅诗兰黛等 国际品牌的环伺中，重装开业的毛戈平品牌专柜前人头攒动——这是由创始人毛戈平先生亲自 操刀设计的一座专柜，也是毛戈平和银泰百货合作二十年的一个美好注脚。 毛戈平先生亲临现场，为这座专柜的开业喝彩。 " 感谢银泰百货和所有老朋友今天来见证这个特别的时刻。从一个小窗口到高端商场的一楼C 位，这座新柜对毛戈平品牌而言，意义非凡。 "剪彩仪式上，品牌创始人毛戈平回忆起品牌的 发展历程，感慨万分。 他表示，" 它不只是一个专柜，也是一个中国品牌的里程碑。 " 全新专柜最大的亮点在于进一步增强了体验式服务，其中护肤、彩妆的试妆区多达十几个。另 外，在专柜的正中间还陈列了毛戈平的香氛系列。除此之外，毛戈平品牌美容坊也同步启用， 为消费者带去更高端、更长线、更丰富的品牌体验。 线下百货商场一直是高端品牌多维展示品牌形象、深度服务顾客的主阵地。作为中国最大的化 妆品实体零售商，银泰百货旗下超半数商场都有化妆品品牌尤其是高端化妆品品牌布局。通过 数字化转型升级、深化服务体验，银泰百货已经成为品牌可持续增长的重要合作伙伴 ...

"从品牌创立之初，我就坚持一定要做百货专柜，更好地为用户服务，也要打造一个中国高端美妆品 牌"，毛戈平老师在开业现场谈到，"二十年来，作为长期战略伙伴，银泰百货陪伴我们一路走来直到上 市。从第一块高光膏，到最新的故宫文创，银泰百货始终坚定地支持我们这个中国品牌。今天，以这座 新柜为起点，期待与银泰百货共同探索中国高端品牌的下一个十年。" 银辉流转，泰启新程。此次专柜的焕新升级，不仅是对品牌美学空间的重新诠释，更彰显了毛戈平品牌 与银泰百货共同推动中国高端美妆市场发展的坚定信念。未来，双方将继续以创新为驱动，为消费者带 来更多卓越的产品与服务体验。（勃潺） 线下百货商场一直是高端品牌多维展示品牌形象、深度服务顾客的主阵地。作为中国最大的化妆品实体 零售商，银泰百货旗下超半数商场都有化妆品品牌尤其是高端化妆品品牌布局。通过数字化转型升级、 深化服务体验，银泰百货已经成为品牌可持续增长的重要合作伙伴。 来源：环球网 毛戈平品牌于2005年首次入驻银泰百货，在杭州武林银泰百货开出的第一年便成了销售千万级专柜。毛 戈平品牌在温州世贸银泰百货的专柜表现尤为亮眼，连续六年收获"全国销售第一柜"的称号。2024年， 毛戈平品 ...