李柳晓, PhD, CFA joyce.li@bocomgroup.com (852) 3766 1854 交银国际研究 消息快报 汽车行业 2 月车市表现偏淡，关注新能源"全球化与智能化"机遇 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博搜寻 NH BCM 或 登录研究部网站 https://research.bocomgroup.com 陈庆 angus.chan@bocomgroup.com (86) 21 6065 3601 汽车 2026 年 3 月 2 日 2 月新能源汽车销售延续下滑。受春节长假及政策退坡影响， 2 月多数车 企销量环比下滑，其中 9 家车企销量同/环比-24.8%/-19.1%。 比亚迪： 2 月乘用车销量 187,782 台，同/环比-41.0%/-8.6%。其中王朝 + 海洋合计销量 165,013 台，方程豹销量达 17,036 台，腾势销售 5,501 台；仰望销售 232 台。尽管中国内地销量受政策影响短暂承压，但出 海业务表现亮眼，2 月出口同比增长 41.4%至 100,151 台，首次实现海 外销量 ...

下周一，全新小鹏X9纯电版就要上市了。在昨天，何小鹏亲自在社交媒体上敲定了这个日子，同时还 放了一句狠话：这是"全球最长的纯电大七座"。 个人觉得，小鹏X9这次走的是典型的技术派路线——充电效率、智驾算力、底盘配置全拉满，但在"看 起来像新款"这件事上，确实偷了个懒。如果你是个务实派，看重充电速度和智能体验，这台车值得蹲 一波价格；如果你买新车就图个新鲜感，那可能会有点落差。3月2日价格出来见分晓。参考现款纯电版 35.98万起，如果起售价能压到35万以里，竞争力还是有的。 下周一，全新小鹏X9纯电版就要上市了。在昨天，何小鹏亲自在社交媒体上敲定了这个日子，同时还 放了一句狠话：这是"全球最长的纯电大七座"。 说实话，看完这次改款的配置单，我的第一反应是：小鹏这次是真懂MPV用户的焦虑点在哪儿。先说 最硬核的——补能。2026款全系标配800V高压平台+5C超充AI电池，CLTC续航最高干到了750公里。官 方数据是充电15分钟能补400多公里，在挪威零下20度的极寒测试里，从10%充到80%只用了12分钟。 这个成绩放在大型纯电MPV里，确实算头一档。不过得泼盆冷水：冬天跑高速，实际续航大概率得打 七折，大 ...

今日，小鹏汽车董事长何小鹏发文，小鹏汽车将于3月2日14:00在广州小鹏科技园举行"THE FUTURE"第二代VLA媒体体验日活动。当天，2026款小鹏X9纯电版也将同步发布，同样搭载第二代 VLA。何小鹏还表示，第二代VLA拥有一种"老司机"般的直觉，"我们期待开启属于智驾领域 的'DeepSeek时刻'"。 凤凰网科技讯2月26日，小鹏汽车自动驾驶产品高级总监"XP-Candice婷婷"发文称，搭载小鹏第二代 VLA的车型已经通过了第三方的场地测试，获取了广州智能网联汽车道路测试许可，目前正在进行常 态化L4公开道路测试。现在，小鹏GX已可在主驾无人、园区无图的状态下，完成园区内的原地起步、 自主行驶、靠边临停、接客再起步等完整操作。 ...

小米还是小鹏，傻傻分不清楚。至少在MPV这个领域，小鹏比最初起号的那个小米显得还要"小米"——在产品策略上，何小鹏不仅吃透了雷军的思想精 髓，更在魄力上胜其半子。 2025年，国内MPV全年零售销量突破105万辆，新能源销量暴涨36%，渗透率攀升至46.2%，成为车市增长的核心赛道。 但热闹的市场背后，纯电MPV始终存在一个难以破解的行业困局：高端产品动辄50万+的定价，把普通家庭用户挡在门外；35万级入门产品普遍靠减配拉 低门槛，要么缺失800V高压平台、高阶智驾等核心配置，要么固守商务取向，完全忽视家庭用户的核心需求。 3月2日即将正式上市的2026款小鹏X9纯电版，恰恰把枪口对准了这个行业空白。 有消息称，新款X9的售价依然会延续质价比策略，不会高于前代35万元起售价，再加上多项增配的产品升级，可以说是在上市前就已经搅动了整个MPV 市场的一池春水。 纯电MPV之所以迟迟未能全面替代燃油MPV，核心原因在于两大用户焦虑始终未能彻底解决：一是续航与补能焦虑，二是MPV与生俱来的操控与灵活性 短板。 而这两点，恰恰是小鹏X9纯电版打造差异化竞争力的核心抓手。 先看续航与补能，这是纯电MPV的生命线。对于动辄 ...

Core Insights - Xiaopeng Motors has launched its first range-extended vehicle, the Xiaopeng X9, which features a fuel tank, addressing range anxiety and reducing the price compared to its pure electric version [1][3][19] - The X9 range-extended version has achieved significant market acceptance, breaking sales records shortly after its launch and prompting the company to increase supply chain orders [3][19] - The vehicle is designed to maintain the spaciousness of its pure electric counterpart while integrating a high-capacity battery and fuel tank, achieving a combined range of 1602 km [6][12][23] Product Features - The Xiaopeng X9 range-extended version includes a 63.3 kWh lithium iron phosphate battery, providing a pure electric range of 452 km, and a 60L fuel tank, which exceeds many traditional fuel vehicles [6][12] - The vehicle retains the praised feature of foldable third-row seats from the pure electric version, thanks to a newly developed coaxial electric drive system that reduces space requirements [10][12] - The maximum power of the electric motor is reduced by 25 kW in the range-extended version, with a slight decrease in acceleration time, aligning with user preferences for an MPV [14] Market Response - Initial orders for the X9 range-extended version have surged in northern cities, with increases of 150-200% in places like Harbin and Changchun, indicating strong demand in regions with less developed charging infrastructure [19][21] - Xiaopeng Motors plans to expand its global presence, with the X9 range-extended version set to enter multiple international markets, addressing the needs of users in areas with limited charging options [19][21] Strategic Shift - The introduction of the range-extended model marks a strategic pivot for Xiaopeng, which has historically focused solely on pure electric vehicles, reflecting a response to evolving consumer demands and market conditions [22][23] - The company emphasizes that the choice between range-extended and pure electric vehicles is not mutually exclusive, but rather a strategic decision based on user needs and market expansion [23]