惠达卫浴股份有限公司章程 惠达卫浴股份有限公司 章程 河北·唐山 二零二五年七月 惠达卫浴股份有限公司章程 惠达卫浴股份有限公司章程 惠达卫浴股份有限公司章程 第一章 总则 第一条 为维护惠达卫浴股份有限公司（以下简称"公司"）及其股东、职工和债权 人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称 "《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）和其他有关规 定，制订本章程。 第二条 公司系依照《公司法》及其他有关规定成立的股份有限公司。 公司以发起方式设立，公司设立时在河北省工商行政管理局注册登记，取得营业 执照，营业执照号为 10436712。 现公司在唐山市市场监督管理局注册登记，统一社会信用代码为 第三条 公司于 2017 年 3 月 3 日经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监 会"）核准，首次向社会公众发行人民币普通股 7104 万股，于 2017 年 4 月 5 日在上海 证券交易所上市。 第四条 公司注册名称： 公司注册名称：惠达卫浴股份有限公司。 公司英文名称：HUIDA SANITARYWARE CO.,LTD. 公司集团名称：惠达卫浴集 ...

上 市 公 司 轻工制造 ——复用材料业务供应链优势，拓展机器人电子皮肤业 务，延伸成长曲线 报告原因：有信息公布需要点评 | 买入（维持） | | --- | 2025 年 06 月 30 日 天安新材 (603725) | 市场数据： | 2025 年 06 月 27 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 8.55 | | 一年内最高/最低（元） | 9.31/5.32 | | 市净率 | 3.4 | | 股息率%（分红/股价） | 1.17 | | 流通 A 股市值（百万元） | 2,451 | | 上证指数/深证成指 | 3,424.23/10,378.55 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 2.54 | | 资产负债率% | 67.93 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 305/287 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 06-27 07-27 08-27 09-27 10-27 11-27 1 ...

6月17日，天安新材发布公告称，为安徽天安、天安高分子、石湾鹰牌等子公司提供连带责任保证担保，合计总金额达2.6亿 元。截至公告披露日，天安新材及子公司对外担保总额已达8亿元（不包含本次担保金额），占公司2024年经审计净资产的 105.32%。 对于上市公司而言，过高的担保率如悬在头上的"达摩克利斯之剑"。受访律师表示，上市公司作为担保人对担保债务负有连带 清偿责任，对外提供担保实质上是隐性债务的一种形式。担保总额超过净资产，是一种潜在的资不抵债风险，若债务人不能 清偿债务，则上市公司将面临资不抵债甚至破产的法律困境。 本次天安新材新增担保，主要用于助力子公司贷款及申请快易付业务。 具体来看，天安新材为安徽天安向中国银行滁州分行申请贷款等业务提供连带责任保证担保，担保本金最高额为5000万元； 为天安高分子向邮政储蓄银行佛山市分行申请贷款等业务提供担保，担保本金最高额为2000万元；为石湾鹰牌向交通银行佛 山分行申请快易付、申请贷款等业务提供担保，担保本金最高额分别为4752万元、792万元。此外，企业控股子公司河源市东 源鹰牌陶瓷有限公司为石湾鹰牌向交通银行佛山分行申请快易付、申请贷款等业务提供担保，担保 ...

证券研究报告|行业定期报告 2025 年 06 月 17 日 政策继续推动地产链止跌回稳，产业转型助力基本面修复 建材行业定期报告 中游制造/建材 本周（2025/6/9-2025/6/15）建材动态：水泥市场需求持续疲软，价格维持震 荡调整；浮法玻璃市场价格补跌，出货偏弱；玻纤中，无碱粗纱市场价格稳 中局部调整，电子纱市场价格稳中有涨。消费建材板块，好房子建设持续， 子赛道龙头优势仍存。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 96 | 1.9 | | 总市值（十亿元） | 750.6 | 0.9 | | 流通市值（十亿 | 689.9 | 0.9 | | 元） | | | 1、《建材行业定期报告—老旧小区 更新及"好房子"有望提振建材换新 需求》2025-06-10 2、《建材行业定期报告—稳楼市政 策继续发力，等待基本面筑底改善》 2025-05-27 3、《建材行业定期报告—降准降息 推进稳楼市，"好房子"时代头部品 牌受益》2025-05-12 郑晓刚 S1090517070008 zhengxiaogang@cmschina. ...

Group 1 - The 39th China International Ceramic Industry Exhibition will be held from June 18 to 21 in Guangzhou, with an exhibition area exceeding 80,000 square meters and over 800 exhibitors [1] - The exhibition will attract approximately 100,000 industry visitors and professional buyers from more than 80 countries and regions [1] - The event will cover the entire production process of ceramics, including raw material processing, product packaging, and storage, featuring advanced equipment and innovative solutions [1] Group 2 - The exhibition will focus on the themes of high-end, intelligent, green, and integrated transformation and upgrading, providing advanced technologies and innovative processes for various ceramic production enterprises [2] - It will offer lower-cost high-performance ceramic matrix composites and new environmentally friendly materials, as well as higher levels of automation and intelligent operations [2] - The event will include over ten high-quality forums and conferences, inviting industry experts to share insights on the latest technologies, future trends, and market strategies to enhance brand value and core competitiveness [2]

分业务看，1）建材机械业务：受到行业需求周期性放缓及客户投资节奏调整等多重因素影响，该业务 整体业绩出现小幅下滑，但公司持续优化海外基地布局，设立巴西子公司并筹划越南子公司，我们判断 后续配件耗材业务有望加速拓展；2）海外建材销售：受益于玻璃业务的拓展及建筑陶瓷产品价格策略 的优化，海外建材业务营业收入同比实现大幅增长，毛利率同比亦有较好提升，但汇兑损失影响了净利 率，剔除汇兑影响后，该业务净利率有所提升，整体盈利能力增强。新产能方面，公司非洲科特迪瓦陶 瓷项目预计于25 年内投产，南美秘鲁玻璃项目正在稳步推进建设，预计于2026 年投产，投产后有望进 一步支撑收入增长；3）蓝科锂业：25Q1 蓝科锂业生产碳酸锂0.85 万吨，销售碳酸锂0.81 万吨，期末库 存0.15 万吨，实现营业收入5.28 亿元、净利润2.07 亿元，给科达贡献投资收益0.90 亿元，同比-10.4%， 占25Q1 科达制造整体归母净利润的比例较24Q1 同比下降6.3pct 至26.0%（22-24 年利润占比分别为 81.2%、61.8%、23.2%）。 毛利率有所提升，汇兑损失侵蚀了部分利润 25Q1 公司毛利率29.68%， ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a target price not specified [5]. Core Views - The company achieved a significant year-on-year revenue growth of 47.05% in Q1 2025, reaching 3.767 billion yuan, while the net profit attributable to shareholders increased by 11.38% to 347 million yuan [1]. - The report highlights that the company's overseas building materials business is experiencing substantial growth, particularly in the African market, which is expected to support future revenue expansion [1][2]. - The company has set ambitious annual growth targets for revenue and net profit of approximately 20% and 20.8% respectively for the years 2025 to 2027, indicating a potential turning point in performance in 2025 [1]. Financial Performance Summary - In Q1 2025, the company's gross margin improved to 29.68%, an increase of 2.83 percentage points year-on-year, while the net profit margin decreased to 13.84%, down 2.08 percentage points due to increased foreign exchange losses [3]. - The company reported a net profit of 3.47 billion yuan in Q1 2025, with a non-recurring net profit of 3.23 billion yuan, reflecting a 17.13% increase year-on-year [1]. - The financial forecast indicates a projected revenue of 15.344 billion yuan in 2025, with a growth rate of 21.78% [4]. Business Segment Analysis - The building materials machinery segment faced slight declines due to cyclical demand and investment adjustments, but the company is optimizing its overseas base layout, which is expected to enhance the consumables business [2]. - The overseas building materials sales segment benefited from the expansion of glass business and improved pricing strategies, leading to significant revenue growth and enhanced overall profitability [2]. - The lithium business, while still contributing to profits, saw a decrease in its profit share, dropping to 26% of the company's total net profit in Q1 2025, down 6.3 percentage points year-on-year [2].

海外建材业务展现了显著的发展潜力，尽管汇率波动仍导致科达制造当期汇兑损失的增加，但受益于玻 璃业务的拓展、建筑陶瓷业务的产能释放及产品价格策略的优化，海外建材板块当期营收实现大幅增 长，毛利率同比亦实现较好提升，且若剔除汇兑损失影响，该板块整体盈利能力实际上有较好提升。 4月28日晚，科达制造(600499)发布2025年首份定期报告。坚定"全球化"战略，聚焦核心主业发展，数 据显示，2025年一季度科达制造实现营业收入37.67亿元，同比大增47.05%；归母净利润3.47亿元，同 比增长11.38%，扣非净利润3.23亿元，同比增长17.13%。剔除汇兑损失影响后，科达制造归母净利润实 质为4.12亿元，核心业务盈利能力逐步提升。 陶机业务坚定布局，加速全球市场渗透 进入2025年以来，面对日趋复杂的贸易环境，科达制造坚定全球化战略布局，通过强化海外本地化能力 建设、深化全球营销网络及配件耗材业务拓展等，以增强其全球化业务的服务能力及抗风险能力。 尽管在行业需求周期性放缓、市场竞争加剧及客户投资节奏调整等多重因素影响下，陶机业务一季度阶 段性承压，整体业绩出现小幅下滑。但业内人士指出，短期阶段性因素的影响 ...

Group 1: Metal Sector - Zijin Mining's copper production is expected to increase by 6% to 1.07 million tons in 2024 and by 7% to 1.15 million tons in 2025, with gold production rising by 7% to 73 tons in 2024 and by 16% to 85 tons in 2025[14] - The company's net profit forecast for 2025 is 42.06 billion CNY, with a PE ratio of 11.17[11] - The overall metal sector is benefiting from a strong price increase expectation due to supply constraints and demand from the new energy sector[14] Group 2: Building Materials Sector - Keda Manufacturing's total revenue is projected to grow from 57 billion CNY in 2017 to 126 billion CNY in 2024, with overseas revenue increasing from 20 billion CNY to 80 billion CNY, raising its overseas revenue share from 36% to 64%[19] - The net profit forecast for Keda Manufacturing in 2025 is 1.45 billion CNY, with a net profit margin of 6.8%[21] - Sankeshu's revenue is expected to compound at 26% from 2014 to 2024, with a projected net profit growth despite a downturn in the real estate market[36] Group 3: Logistics Sector - SF Holding's operating cash flow is expected to grow by 21% to 32.2 billion CNY in 2024, with a capital expenditure decrease of 27% to 9.9 billion CNY[44] - The company plans to increase its dividend payout ratio to 40% in 2024, enhancing shareholder returns significantly[44] Group 4: Chemical Sector - Yara International is focusing on overseas potassium mining, with a current production capacity of 1 million tons and a target annual output of 180-200 thousand tons[46] - The company is expanding its production capacity with plans for additional million-ton facilities in the future[48]