Core Insights - Lenovo Group reported FY2025 total revenue of $69.077 billion, a year-on-year increase of 21.5%, and a net profit attributable to shareholders of $1.384 billion, up 37.0% [1] - For Q4 FY2025, the company achieved revenue of $16.984 billion, a 22.8% increase year-on-year, but net profit attributable to shareholders fell to $90 million, a decline of 63.7% due to a $118 million loss related to derivative financial liabilities [1] - Non-HKFRS net profit for Q4 FY2025 was $278 million, a 25.1% increase year-on-year, aligning with expectations, and the non-HKFRS net profit margin improved by 0.2 percentage points to 2.1% [1] Industry Trends - The AI PC segment exceeded sales targets in its first year, with the company’s IDG revenue growing 13% to $11.81 billion [2] - According to IDC, global personal PC shipments increased by 4.9% in Q1 2025, with Lenovo's sales growing by 10.8%, capturing a market share of 24.1% [2] - Lenovo's AI PC sales surpassed FY2025 targets, ranking first globally in the Windows AI PC category, and achieving a 16% market share in China's notebook sales for Q4 FY2025 [2] - Non-PC business revenue accounted for 49% of total revenue in Q4 FY2025, with smartphone and tablet shipments increasing by 6% and 18% respectively [2] - The ISG segment achieved revenue of $4.12 billion in Q4 FY2025, a 63% year-on-year increase, with cloud infrastructure revenue growing by 92% [2] Future Outlook - The company anticipates synchronized expansion in domestic and international intelligent computing and traditional computing demands, with the ISG segment expected to achieve sustainable high growth through dual engines of cloud and enterprise infrastructure [3] - Adjustments to FY2026/27 non-HKFRS net profit estimates have been made, with a decrease of 2.6% and 7.8% to $1.649 billion and $1.913 billion respectively [3] - The current stock price corresponds to 9.3x and 8.1x FY2026/27 P/E ratios, with a target price of HKD 13.40, reflecting a 40% upside potential [3]

5月22日，联想集团交出了一份看似矛盾的成绩单：2024/2025财年第四季度营收同比增长23%至170亿 美元，创下历史新高；但按香港财务报告准则(HKFRS)计算的净利润却同比骤降64%至0.9亿美元。这一 数据引发了市场的高度关注。然而，若深入拆解财报结构便会发现，利润的剧烈波动实为会计准则下 的"技术性调整"，与企业真实经营质量无关。透过现象看本质，联想集团的实际经营成果正展现出强劲 的韧性。 认股权证为何造成净利润"失真" 引发净利润剧烈波动的核心变量，是联想于2025年1月发行的三年期认股权证。根据香港会计准则要 求，这类金融工具需按公允价值计量且其变动计入当期损益。本季度认股权证的公允价值变动对净利润 造成1.18亿美元的负面影响，直接导致表观利润缩水。 这种影响的特殊性体现在两方面： 1. 非现金属性：公允价值变动仅为账面估值调整，不涉及真实现金流； 2. 波动不可控：其价值随股价、利率、波动率等参数变化而波动，与实际经营无关。 这么解释可能还是不好理解，我们来举个例子： 假设2025年末，公司B的股价从10港元涨至15港元，权证的公允价值因股价上涨而升至2亿港元，此时 行权可能性增加，权证内 ...

IDC预计2025年全球基础设施市场将增长18%，达到2650亿美元，其中，AI服务器2025年市场规模将达 到1472亿美元，2024年-2027年复合年增长率将达到18%。这意味着，随着生成式AI和多模态模型的加 速落地，企业级AI基础设施投入将持续释放，相关算力、存储解决方案需求同步扩张，为基础设施方 案厂商带来广阔的发展空间。 5月22日，联想集团(HKSE：992)公布截至2025年3月31日的2024/25财年第四季度及全年业绩。全年营 收达到4985亿元人民币，实现同比21.5%的强劲增长，创历史第二高位，盈利提升更快，同比增长 36%。第四季度，ISG实现营收299.6亿人民币，同比增长63%，并连续第二个季度实现盈利。其中，中 国市场营收同比增长113%，海神液冷解决方案收入同比大增244%。 报告期内，联想发布新一代ThinkSystem V4服务器、ThinkEdge SE100 入门级AI推理服务器，提供多样 化解决方案；第六代Neptune海神液冷技术的推出，带来40%的能源效率提升；存储产品方面，迎来史 上规模最大的存储产品组合更新，并重磅发布 21 款存储产品及全新的数据存储解决 ...

新浪科技讯 5月22日中午消息，联想集团公布2024/25财年全年及第四季度业绩：全年收入4985亿元人 民币，同比增长21.5%，创历史第二高位。第四财季，集团所有主营业务实现双位数营收增长，驱动整 体营收同比增长23%，非香港财务报告准则下净利润同比提升25%。 针对财报，联想集团董事会主席、执行董事兼CEO杨元庆表示，与行业里的其他公司一样，我们正在应 对不断变化的关税政策和地缘政治局势所带来的不确定性，但我们有信心持续加强我们在各个市场的竞 争力，我们的信心源于卓越的运营能力以及持续的创新投入。 以下为杨元庆全员信全文： 各位同仁： 大家好！通常每个季度的业绩发布之前，我都会在全球各地的某个园区录制分享视频。但是这一次，我 想做个新的尝试。两周前，在上海举行的Lenovo Tech World 大会上，我和搭载了企业超级智能体的硅 基人进行了互动。这次经历让我萌生想法，凭借最新的技术、通过特别的方式来和大家分享。下面的内 容确实"是"我想说的，但它将由我的数字双胞胎来呈现给大家，分享联想集团2024/2025财年全年暨第 四季度的业绩报告，希望大家喜欢这个尝试。 好！让我们从最激动人心的消息开始，我很 ...

展望未来，SSG将锚定"混合式人工智能优势集(Hybrid AI Advantage)"，全面提升平台能力、产品力与 全球交付效率。加快拓展超级智能体的场景拓展，增强客户粘性，拓宽高附加值服务的商业化路径，并 助力全球企业释放AI价值。 面向新财年，IDG持续推进"个人智能双胞胎"(Personal AI Twin)进展，拓展能力边界。未来，公司将推 出更多搭载"天禧"个人超级智能体的创新终端产品，并同步打造涵盖创作、学习、娱乐等场景的AI应用 生态系统，推动用户"一体多端"体验，加速释放AI时代的用户价值与业务潜力。 ISG实现单季营收近300亿人民币，同比增长63%，并连续第二个季度实现盈利。其中，中国市场营收同 比增长113%，海神液冷解决方案收入同比大增244%，其创新能力已在高频交易、能源、医疗等行业形 成示范效应。通过不断加码AI服务器、液冷方案和边缘计算布局，联想正加速打造面向AI时代的混合 式智能基础设施平台，并以此推动ISG的可持续盈利性高增长。 2025年5月22日，联想集团(00992)公布截至2025年3月31日的2024/25财年第四季度及全年业绩。第四财 季，集团所有主营业务实现双 ...