证券研究报告 外部环境多变，农业防御优势凸显 农林牧渔行业2025年中期投资策略 陈雪丽（分析师） 证书编号：S0790520030001 邮箱：chenxueli@kysec.cn 王高展（联系人） 证书编号：S0790123060055 邮箱：wanggaozhan@kysec.cn 朱本伦（联系人） 证书编号：S0790124060020 邮箱：zhubenlun@kysec.cn 2025年5月5日 核心观点 1. 生猪：内外围共振利多猪价，生猪防御优势凸显投资逻辑强化 国内供需看，步入2025Q2生猪需求边际向好，猪价中枢有支撑且逐步进入阶段性上行期；外围看，关税驱动饲料原料价格上涨及 进口肉类成本抬升。内外围共振利多猪价，生猪板块在关税等宏观冲击防御优势凸显且投资逻辑强化，建议积极配置。推荐标的： 温氏股份、牧原股份、巨星农牧；受益标的：神农集团、华统股份、天康生物、京基智农、唐人神等。 2.白鸡：需求韧性十足禽流感扰动再起，白鸡低位配置价值显现 中美关税政策扰动及海外禽流感不确定性增加我国祖代白羽鸡引种不确定性及引种成本，国内宏观经济回暖白羽肉鸡消费边际向 好，多因素驱动下白鸡低位逻辑边际改善， ...

证券研究报告：农林牧渔 | 公司点评报告 股票投资评级 增持|维持 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 13.70 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）3.46 / 3.46 | | | 总市值/流通市值（亿元）47 / 47 | | | 52 周内最高/最低价 | 24.10 / 10.95 | | 资产负债率(%) | 15.2% | | 市盈率 | 50.74 | | 第一大股东 | 张许科 | 研究所 分析师:王琦 SAC 登记编号:S1340522100001 Email:wangqi2022@cnpsec.com 普莱柯(603566) 业绩见底，25 年 Q1 大幅增长 ⚫ 事件： 事件：1）公司发布 2024 年年报，全年实现营业收入 10.43 亿元， 同比下降 16.77%，归母净利润 0.93 亿元，同比下降 46.82%。猪苗竞 争加大及管理费用增加，公司 24 年业绩下降。2）同时公司发布 2025 年一季报，实现营业收入 2.79 亿元，同比增长 18.32%，归母净利为 0.53 亿元，同比增长 93.75%。禽苗和化药 ...

证券研究报告：农林牧渔 | 公司点评报告 股票投资评级 增持|维持 ⚫ 事件： 事件：1）公司发布 2024 年年报，全年实现营业收入 10.43 亿元， 同比下降 16.77%，归母净利润 0.93 亿元，同比下降 46.82%。猪苗竞 争加大及管理费用增加，公司 24 年业绩下降。2）同时公司发布 2025 年一季报，实现营业收入 2.79 亿元，同比增长 18.32%，归母净利为 0.53 亿元，同比增长 93.75%。禽苗和化药增长助力公司业绩企稳。 ⚫ 猪苗承压，禽苗及化药增长 个股表现 -35% -28% -21% -14% -7% 0% 7% 14% 21% 28% 35% 2024-04 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-04 普莱柯 农林牧渔 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 13.70 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）3.46 / 3.46 | | | 总市值/流通市值（亿元）47 / 47 | | | 52 周内最高/最低价 | 24.10 / 10.95 | | 资产负债率(%) ...

农林牧渔/动物保健Ⅱ 普莱柯（603566.SH） 2025 年 04 月 26 日 股价走势图 数据来源：聚源 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2024-04 2024-08 2024-12 普莱柯 沪深300 相关研究报告 《费用率偏高业绩短期承压，静待后 周期业绩修复—公司信息更新报告》 -2024.11.3 《新品储备充足持续成长，猪价高位 运行静待业绩修复—公司信息更新报 告》-2024.8.30 《业绩有望随猪周期反转修复，高分 红彰显投资价值—公司信息更新报 告》-2024.4.26 猪苗经营短期承压，禽苗化药发力增长 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2025/4/25 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 13.70 | | 一年最高最低(元) | 25.00/10.80 | | 总市值(亿元) | 47.41 | | 流通市值(亿元) | 47.41 | | 总股本(亿股) | 3.46 | | 流通股本(亿股) | 3.46 | | 近 3 个月换手率(%) | 117.46 | 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） wanggaozhan@kyse ...