证券研究报告 | 2025年07月11日 农林牧渔 2025 年 7 月投资策略 优于大市 布局牧业大周期，推荐宠物与生猪标的 月度重点推荐组合：光明肉业（稀缺的上市牛肉标的，拥有新西兰稳定的牛 羊肉资源），中宠股份（境内外业务同步增长的宠粮先锋），牧原股份（生 猪养殖龙头），海大集团（畜禽及水产饲料龙头），立华股份（低成本黄鸡 与生猪养殖标的）。 各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：看好牧业大周期反转，2025 年国内 肉牛大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）宠物：稀 缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。3）生猪：产业扩张意愿不 足，2025 年景气有望维持，低成本龙头现金流或将显著改善，中长期分红比 例有望迎来进一步提升。4）饲料：水产景气稳步复苏，水产料龙头海大集 团相对行业超额收益明显，同时海外布局稳步推进，中长期成长性凸显。5） 禽：禽产能整体维持低波动，其中，白鸡中长期消费中枢上移，黄鸡有望率 先受益内需提振，看好龙头低估值修复。 农产品价格跟踪：1）生猪：6 月生猪价格环比上涨。6 月末猪价 14.80 元/kg， 月环比+3%；7kg 仔猪 433 元/头，月环比-14 ...

持续数年的中美贸易战，如今似乎进入了一个新的阶段。华盛顿方面展现出前所未有的急迫，接连两天释放信号，强烈暗示希望与中国进行高层对话，商讨 贸易摩擦的关键问题。商务部长率先宣布将在八月举行大规模贸易对话，财政部长紧随其后，公开表示有意与中国同行会晤。 这种急切的姿态，如同超市 大甩卖前的抢购场景，令人不禁猜测其背后的原因。 八月初，美国对华加征的24%关税暂缓期即将到期，这正是这场外交攻势的导火索。五月份在日内瓦达成的九十天缓冲期即将结束，关税问题如同悬在两国 贸易头顶的达摩克利斯之剑，随时可能落下，重创两国经济。 四月份美国港口集装箱堆积如山的景象犹在眼前，码头工人罢工的抗议声仿佛仍回荡在太平 洋彼岸，这些都预示着贸易战的持续将会带来巨大的负面影响。 美国财政部长耶伦（Janet Yellen）更是在谈判开始前两周就积极备战，甚至沿用原班人马，商务部长、财政部长和贸易代表这"三驾马车"再次联袂出征。然 而，令人记忆犹新的伦敦谈判中，商务部长中途退场，留下其他两人"唱双簧"的尴尬局面，此次会谈能否避免类似的"幺蛾子"仍是未知数，但至少表面功夫 必须做足。 关税问题无疑是这场博弈中的"烫手山芋"。当初特朗普政府挥 ...

Group 1 - The establishment of the Beihai Leisure Food Smart Industrial Park marks an important step in the national industrial layout of Jinzhai Food, injecting new momentum into the food industry development in Beihai and Guangxi [2] - The project has a total planned investment of 280 million yuan and is expected to create approximately 1,000 jobs [2] - The park will primarily produce leisure fish products, poultry and egg products, and leisure vegetarian food, aiming to create a modern leisure food base integrating R&D, production, and sales [2][3] Group 2 - Jinzhai Food has achieved its first "three-year doubling" development goal post-listing in 2023, with revenue and net profit both doubling compared to 2020 [3] - In 2024, the company is projected to achieve revenue of 2.412 billion yuan and a net profit of 291 million yuan, maintaining a growth rate among the top in the A-share leisure food sector [3] - The smart industrial park aims to become a leading research and production hub for leisure food, focusing on high-quality protein health products and promoting the transformation of production towards informatization, intelligence, and health [3]

合作成果斐然 站在霍尔果斯口岸向外眺望，入目的是属于哈萨克斯坦的广袤天地。得益于两国毗邻的优异地理位置， 当中欧（亚）班列满载着货物驶出霍尔果斯和阿拉山口，最先到达的就是以哈萨克斯坦为代表的中亚地 区。 建交30多年来，中国同中亚国家睦邻友好、同舟共济、互利共赢，中国已经成为中亚第一大贸易伙伴和 主要投资来源国。特别是自2023年西安举办首届中国—中亚峰会以来，中国同中亚五国深入拓展务实合 作，成果斐然。 6月17日，国家主席习近平在第二届中国—中亚峰会上发表主旨演讲时表示，两年来，中国同中亚国家 共建"一带一路"走深走实，贸易额增长35%，产业投资、绿色矿产、科技创新等合作积极推进。中方提 供的一揽子金融支持项目正在全面落实。 而今年，中国—中亚峰会首次在中亚国家举办，一条又一条创新性利好从阿斯塔纳传来。 外交部长王毅表示，在阿斯塔纳不到48小时时间里，习近平主席密集出席十余场多双边活动，同中亚五 国元首共叙传统友谊，共商合作大计，共绘发展蓝图，达成百余项合作成果。其中，中国-中亚将共同 签署永久睦邻友好合作条约，以法律形式将世代友好的原则固定下来。这是六国关系史上新的里程碑， 也是中国周边外交的创举。 随 ...

一首诗 "中哈历来是近邻，山水相连像近亲……" Beacht SINOTRANS . SINOTRANS SHIPLA HINDET a 17 1 1 0 1 1 1 william 中國 狗 網 網 網 網 網 網 網 網 網 網 網 網 網 網 網 網 網 網 網 中新网6月18日电题：一首诗、两部剧、三句谚语，读懂"中国－中亚精神" 石榴花开的时节，习近平主席再次来到哈萨克斯坦首都阿斯塔纳，出席第二届中国－中亚峰会。 在峰会的主旨发言中，习近平主席多次提及"中国－中亚精神"，强调"要始终秉持，不断发扬光大"。 何为"中国－中亚精神"？透过习近平主席此行的一些细节，体会它的深刻意涵。 这是哈萨克斯坦少年儿童用中文作的一首小诗。此行，习近平主席乘专机抵达阿斯塔纳时，几名少年儿童在机场贵宾楼内朗诵了这首小诗，欢迎习主席的到 访。 这不禁让人想起，去年7月，为欢迎习主席访哈，哈方首次安排哈萨克斯坦少年用中文演唱《歌唱祖国》。 两个暖心场景，折射出彼此之间的深厚友谊。 中国同中亚国家是山水相连的友好邻邦。千百年来，中国同中亚人民互通有无、互学互鉴，创造了古丝绸之路的辉煌。建交30多年来，双方高层之间交往密 切，政 ...

"我们不庆祝危机，但必须承认，巴西的动物防疫体系展现出高效与透明，成功控制了疫情传播。"农业 和畜牧业部长卡洛斯·法瓦罗表示。 随着防疫空栏期结束，巴西动物蛋白协会（ABPA）当天发表声明称，巴西农业和畜牧业部已启动通知 程序，向此前因疫情而暂停采购的国家发函通报，力争尽快恢复禽类产品的出口贸易。 业内人士预计，这将为巴西禽类产品重返国际市场奠定基础。据介绍，高致病性禽流感主要感染禽类， 偶见传播至哺乳动物，亦可通过受污染的水源和材料传播，但人类感染极为罕见。巴西农业与畜牧业部 强调，经适当处理后，禽肉和鸡蛋仍可安全食用。 新华财经圣保罗6月19日电（记者杨家和） 巴西农业和畜牧业部当地时间18日宣布，在连续28天未发现 新的商业养殖禽流感病例后，巴西已正式通知世界动物卫生组织（OMSA），自即日起恢复高致病性禽 流感"非疫国"地位。 巴西农业和畜牧业部表示，自5月16日在南里奥格兰德州蒙特内格罗市一家商用禽类养殖场确认首例高 致病性禽流感以来，当局迅速启动防控机制并完成场址消毒，并于5月22日正式进入"空栏期"。截至目 前，空栏期已顺利结束，未再发现新病例。 巴西是全球最大的鸡肉出口国之一，禽类产品在其农产 ...

特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 湖南湘佳牧业股份有限公司 www.lhratings.com 联合〔2025〕3944 号 联合资信评估股份有限公司通过对湖南湘佳牧业股份有限公司 主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持湖南 湘佳牧业股份有限公司主体长期信用等级为 A+，维持"湘佳转债" 信用等级为 A+，评级展望为稳定。 二〇二五年六月十八日 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日 的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合 资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对 象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵 循了真实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响， 本报告在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在 局限性。 二、本报告系联合资信接受湖南湘佳牧业股份有限公司（以下简称 "该公司"）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级 委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、公正的关联关系。 三、本报告引用的 ...

弘扬"中国－中亚精神" 推动地区合作高质量发展 中华人民共和国主席 习近平 尊敬的托卡耶夫总统， 各位同事，朋友们： 很高兴来到美丽的阿斯塔纳，和大家共同出席第二届中国－中亚峰会。感谢托卡耶夫总统和 哈萨克斯坦政府的热情周到安排。 ——在第二届中国－中亚峰会上的主旨发言 （2025年6月17日，阿斯塔纳） 两年前，我们相聚中国西安，共同擘画了中国中亚合作的"西安愿景"。我们一起栽下的6棵石 榴树，已经花满枝头，象征着六国合作欣欣向荣。 两年来，中国同中亚国家共建"一带一路"走深走实，贸易额增长35%，产业投资、绿色矿 产、科技创新等合作积极推进。中方提供的一揽子金融支持项目正在全面落实。越来越多新 能源汽车、光伏等中国产品走进中亚，蜂蜜、水果、小麦、禽肉等中亚农产品丰富了中国老 百姓的餐桌。 两年来，中吉乌铁路项目正式启动，中哈第三条铁路规划稳步推进，中塔公路二期修复进展 顺利，中土能源合作稳步开展。越来越多中国城市开通中亚班列，跨里海国际运输走廊提质 扩容，绿色产业、数字经济、人工智能、航空航天成为双方合作新的增长点，跨境电商、在 线教育等新模式新业态惠及中国和中亚国家广大人民。 两年来，中国和中亚国家互设 ...

种植链农产品：全球大豆上半年丰产预估维持，底部看好大周期布局。 1）玉米：国内供需平衡趋于收紧，玉米价格有望维持温和上涨。USDA6 月 供需报告供需报告预计 25/26 产季全球玉米产量较 5 月预估调增 1 百万 吨（约+0.08%），总使用量较 5 月预估调增 1.4 百万吨（约+0.11%)， 最终全球期末库销比较 5 月预估环比调减 0.23pcts 至 21.57%；中国玉 米 25/26 产季供需预估环比持平，预计中国期末库销比同比减少 5.97pcts 至 56.75%。目前国内玉米价格已处于历史周期底部位置，中 长期供需平衡趋于收紧，后续预计价格底部支撑较强。 2）大豆：6 月 USDA 预估全球 25/26 期末库存略增，期末库销比预估同比减 少。USDA6 月供需报告 25/26 产季全球大豆产量环比 5 月预估持平，总 使用量环比调增 10 万吨（约+0.02%)，最终全球期末库存环比调增 97 万吨（约+0.78%)，全球期末库销比同比调减 0.81pcts、环比调增 0.22pcts 至 29.54%。总体 2025 上半年全球大豆供应充裕，考虑到贸易 政策扰动影响，预计价格维持底 ...

汽车行业"价格战"严重，如果企业竞争过激烈或影响汽车质量与后期维修 受全球需求和国内需求不足等因素影响，国内价格下行压力加大，通缩持续 受工作不稳定、生活成本上升和房产贬值等影响，城镇消费者信心普遍下降 敬请参阅最后一页特别声明 1 一、随着 924 政策效应逐渐减弱，地产销售下滑，二手房成交占比维持上行趋势。二、CPI 环比由涨转降，后续 CPI 或继续面临下滑压力。三、汽车销量继续维持韧性。四、资金到位率结束下降转为增长。五、按照 6 月第一周高频数 据进行估算，我们预计 GDP 同比增速或依旧在 5.2%左右， 风险提示 一、924 政策效应逐渐减弱，地产销售下滑 随着 2024 年 924 政策效应逐渐减弱，地产销售下滑明显。6 月第一周 30 大中城市商品房总成交面积为 20.6 万平方米， 前值为 32.3 万平方米，同比-17.2%。一、二、三线城市周成交面积分别为 7.3、9.4、3.9 万平方米，前值为 10.7、 14.5、7.2 万平方米，同比-21.1%、-20.4%、-0.0%。 二手房销售自 5 月下旬以来也有所降温，6 月第一周 11 个样本城市二手房日均销售面积为 19.0 万 ...