新华财经北京1月9日电债市周五（1月9日）偏弱整理，上日热情表现在股市强势之下被快速挤压，国债 期货主力小幅收跌，银行间现券收益率早间部分延续回落，午后仅超长债占优，其他期限收益率回升 1BP左右；公开市场单日净投放340亿元，资金利率走势延续分化。 机构认为，需要关注更多经济数据，以判断经济基本面是否在发生变化。开年后流动性充盈，市场资金 需求亦火热，质押式回购成交接近8.9万亿元创新高。而随着成交量的快速攀升，资金供需基本已达平 衡状态，市场利率仍会保持相对稳定。 【行情跟踪】 国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.07%报110.87，10年期主力合约跌0.02%报107.765，5年期 主力合约跌0.03%报105.57，2年期主力合约跌0.03%报102.336。 银行间主要利率债收益率窄幅波动，超长端表现稍优，30年期国债"25超长特别国债06"收益率下行 0.6BP报2.3085%，10年期国开债"25国开15"收益率持平报1.975%，10年期国债"25附息国债16"收益率上 行0.1BP报1.889%。 中证转债指数收盘上涨0.89%，报513.79点，成交金额1012.05亿元。声迅 ...

银行间主要利率债收益率多数下行，短端午后小幅走弱，30年期国债"25超长特别国债06"收益率下行 1BP报2.255%，10年期国开债"25国开15"收益率下行1.05BP报1.95%，10年期国债"25附息国债16"收益 率下行0.25BP报1.856%，7年期国债"25附息国债18"收益率上行0.75BP报1.7275%。 中证转债指数午盘上涨0.18%，报492.05点。神宇转债、天创转债、茂莱转债、金钟转债、英特转债涨 幅居前，分别涨30.00%、20.00%、12.85%、8.67%、8.48%。惠城转债、松霖转债、汇成转债、宏川转 债、崧盛转债跌幅居前，分别跌6.27%、5.10%、2.96%、2.84%、2.61%。 【海外债市】 北美市场方面，当地时间12月29日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.45BPs报3.450%，3年 期美债收益率跌2.52BPs报3.502%，5年期美债收益率跌3.11BPs报3.663%，10年期美债收益率跌1.95BP 报4.108%，30年期美债收益率跌2.02BPs报4.797%。 新华财经北京12月30日电（王菁）债市周二（30日）"短弱长强"， ...

新华财经北京12月23日电（王菁）债市周二（12月23日）小幅回暖，中短端表现更优，国债期货主力全 线收涨，银行间现券收益率回落1-2BPs；公开市场单日净回笼760亿元，短期资金利率多数转为下行。 机构认为，随着短端收益率下行，期限利差上涨，长端和超长端的性价比逐渐显现。后续的债市修复过 程中，短债和长债都有相应的机会。短期内跟随市场情绪切换进行高频波段的胜率仍有保障，但趋势行 情开启的难度较大。 【行情跟踪】 国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.89%报112.83，10年期主力合约涨0.26%报108.22，5年期 主力合约涨0.17%报106.025，2年期主力合约涨0.07%报102.526元。 银行间主要利率债收益率普遍下行，30年期国债"25超长特别国债06"收益率下行1.3BP报2.2245%，10年 期国开债"25国开15"收益率下行1.15BP报1.895%，7年期国债"25附息国债18"收益率下行2.2BPs报 1.7%。 公开市场方面，央行公告称，12月23日以固定利率、数量招标方式开展了593亿元7天期逆回购操作，操 作利率1.40%，投标量593亿元，中标量593亿元。数据 ...

新华财经北京12月22日电（王菁）债市周一（12月22日）表现偏弱，长端午后率先回调，短债基本持 稳，国债期货主力全线收跌，银行间现券收益率曲线再趋陡峭；公开市场单日净回笼636亿元，资金利 率走势延续分化。 公开市场方面，央行公告称，12月22日以固定利率、数量招标方式开展了673亿元7天期逆回购操作，操 作利率1.40%，投标量673亿元，中标量673亿元。数据显示，当日1309亿元逆回购到期，据此计算，单 日净回笼636亿元。 机构认为，2026年一季度央行有可能实施新一轮降息降准，不排除春节前靠前落地的可能。但对于长端 和超长端，结构性供需担忧尚未缓解，交易盘和配置盘博弈情绪也还较重，短端宽松难以直接引导长端 利率下行。 【行情跟踪】 国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.28%报111.98，10年期主力合约跌0.09%报107.98，5年期 主力合约跌0.06%报105.86，2年期主力合约跌0.02%报102.464。 银行间主要利率债表现分化，中长券走弱，短券偏暖。30年期国债"25超长特别国债06"收益率上行 1.7BP报2.244%，10年期国开债"25国开15"收益率上行1.7BP ...

新华财经北京12月19日电（王菁）债市周五（12月19日）延续偏强，银行间现券收益率下行1BP左右， 超长端收益率一度降超3BPs，国债期货主力合约尾盘集体拉升、全线收涨；公开市场单日净投放357亿 元，短端资金利率转为上行。 机构认为，当前债市核心矛盾已从基本面转向政策预期与市场情绪，弱数据未能提振债市，或说明投资 者对供给压力的敏感度高于对经济预期的考量，情绪面成为短期主导变量，后市仍可能继续区间震荡。 【行情跟踪】 国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.22%报112.66，10年期主力合约涨0.10%报108.15，5年期 主力合约涨0.09%报105.97，2年期主力合约涨0.04%报102.49。 银行间主要利率债收益率纷纷下行。截至发稿，10年期国开债"25国开15"收益率下行1.55BP报 1.8920%，10年期国债"25附息国债16"收益率下行0.8BP报1.8340%，30年期国债"25超长特别国债06"收 益率下行2.35BPs报2.2290%。 公开市场方面，央行公告称，12月19日以固定利率、数量招标方式开展了562亿元7天期逆回购操作，操 作利率1.40%，投标量562亿元 ...

银行间主要利率债收益率普遍下行，30年期国债"25超长特别国债06"收益率下行2.5BPs至2.254%，10年 期国开债"25国开15"收益率下行2.2BPs报1.91%，10年期国债"25附息国债16"收益率下行0.95BPs报 1.843%。 中证转债指数收盘上涨0.94%，报483.16点，成交金额617.86亿元。嘉美转债、大中转债、环旭转债、 春23转债、华懋转债涨幅居前，分别涨20.00%、14.87%、10.00%、6.44%、6.11%。能辉转债、华安转 债、莱克转债、天箭转债、阳谷转债跌幅居前，分别跌6.21%、2.42%、1.40%、1.18%、1.02%。 【海外债市】 北美市场方面，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌1.45BP报3.485%，3年期美债收益率跌 2.49BPs报3.528%，5年期美债收益率跌2.97BPs报3.695%，10年期美债收益率跌3.12BPs报4.143%，30年 期美债收益率跌3.15BPs报4.813%。 新华财经北京12月17日电（王菁）债市周三（12月17日）小幅走强、长端表现更优，国债期货全线收 涨，银行间现券收益率回落2BPs左右；公开 ...

新华财经北京12月15日电（王菁）债市周一（12月15日）延续调整，随着近期重要会议内容落地，机构 止盈情绪更加突出，日内超长债领跌主要利率债，国债期货主力全线收跌；公开市场单日净投放86亿 元，资金利率月中走势分化。 机构认为，阶段性反弹行情基本结束，调整行情或仍在持续。近期30年等超长债波动加剧，与该期限聚 集了大量交易盘、而配置力量不足有关，目前后续方向不算明朗。 【行情跟踪】 国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.99%报111.53，10年期主力合约跌0.12%报107.87，5年期 主力合约跌0.03%报105.785，2年期主力合约跌0.01%报102.454。 【一级市场】 农发行1.074年、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.4518%、1.6228%、1.7640%，全场倍数分别为 2.95、5.08、3.77，边际倍数分别为3.64、1.05、3.49。 【资金面】 公开市场方面，央行公告称，12月15日以固定利率、数量招标方式开展了1309亿元7天期逆回购操作， 操作利率1.40%，投标量1309亿元，中标量1309亿元。数据显示，当日1223亿元逆回购到期，据此计 算，单日 ...

Market Overview - The bond market experienced a "strong then weak" trend on December 12, with yields initially declining after the release of important meeting content, but later weakening as the day progressed [1] - The sentiment in the bond market showed a brief recovery in the morning, but momentum weakened by noon, leading to a decline in bond prices in the afternoon [1] - The central bank conducted a net withdrawal of 19.3 billion yuan in the open market, with most funding rates rising [1] Interest Rates and Yields - The main contracts for government bond futures closed down across the board, with the 30-year contract falling by 0.71% to 112.47, and the 10-year contract down by 0.13% to 107.985 [2] - The yields on major interbank bonds rose by approximately 2 basis points, with the 7-year active bond yield at 1.72% and the 10-year active bond yield at 1.835% [2] - The central government's 2-year and 10-year bond weighted average bidding yields were 1.36% and 1.8090%, respectively, with bid-to-cover ratios of 2.69 and 3.58 [5] Global Bond Market - In North America, U.S. Treasury yields varied, with the 10-year yield rising by 0.78 basis points to 4.155% [3] - In Asia, Japanese bond yields mostly continued to rise, with the 10-year yield increasing by 2.2 basis points to 1.952% [4] - In the Eurozone, yields on 10-year bonds in France, Germany, Italy, and Spain all decreased, with the French yield at 3.551% [4] Monetary Policy and Economic Outlook - The Central Economic Work Conference emphasized the continuation of a more proactive fiscal policy and a moderately loose monetary policy, with a focus on addressing local fiscal difficulties [7][8] - The meeting outlined eight key tasks, including promoting investment stabilization and expanding the scale of central budget investments [7] - Institutions predict that the timing for potential rate cuts may occur sooner than market expectations, possibly by the end of this year or the first quarter of next year [1][9]

新华财经北京12月10日电（王菁）债市周三（10日）延续偏强走势，国债期货主力全线收涨，银行间现 券收益率多数下行1BP左右；公开市场单日净投放1105亿元，短期资金利率有所回落。 机构认为，年末之际"适度宽松"货币政策定调明确，继续给市场流动性带来稳定预期，跨年前资金料维 持平衡偏松格局。 【行情跟踪】 亚洲市场方面，日债收益率多数回落，10年期日债收益率下行0.6BP至1.954%。 欧元区市场方面，当地时间12月9日，10年期法债收益率跌2.8BPs报3.553%，10年期德债收益率跌1.2BP 报2.847%，10年期意债收益率跌1.8BP报3.542%，10年期西债收益率跌2.4BPs报3.307%。其他市场方 面，10年期英债收益率跌2.4BPs报4.503%。 【一级市场】 农发行1.074年、10年期金融债中标收益率分别为1.4632%、1.9645%，全场倍数分别为2.18、4.23，边际 倍数分别为1.05、1.23。 【资金面】 公开市场方面，央行公告称，12月10日以固定利率、数量招标方式开展了1898亿元7天期逆回购操作， 操作利率1.40%，投标量1898亿元，中标量1898亿元。 ...

Core Viewpoint - The bond market continues to show weakness, particularly in the ultra-long end, with rising yields and a notable supply-demand imbalance [1][7]. Market Performance - On December 8, the bond market experienced a general increase in yields, with the 30-year government bond yield rising by 1.75 basis points to 2.269% and the 50-year bond yield increasing by 3.9 basis points to 2.415% [2]. - The China Securities Convertible Bond Index rose by 0.40% to 483.93 points, with significant gains in several convertible bonds [2]. International Bond Market - In North America, U.S. Treasury yields rose across the board, with the 10-year yield increasing by 3.89 basis points to 4.137% [3]. - In Asia, Japanese bond yields also increased, with the 10-year yield rising by 2.3 basis points to 1.972% [4]. Primary Market - Agricultural Development Bank's financial bonds had competitive bidding, with the 5-year bond yield at 1.7772% and a bid-to-cover ratio of 3.03 [5]. - The Xinjiang Production and Construction Corps' local bonds saw bid-to-cover ratios exceeding 10, indicating strong demand [5]. Liquidity and Funding - The central bank conducted a reverse repurchase operation of 1,223 billion yuan, resulting in a net injection of 147 billion yuan for the day [6]. - Short-term funding rates, as indicated by Shibor, have generally increased, with the overnight rate rising to 1.302% [6]. Institutional Perspectives - Huatai Fixed Income suggests that while the ultra-long bonds have seen some risk release, the overall market remains cautious, with expectations of increased volatility in ultra-long bonds [7][8]. - Industry analysts from Guosheng Fixed Income do not foresee a significant long-term increase in ultra-long bond spreads but acknowledge short-term risks due to potential market shocks from institutional selling [8].