2025 年 07 月 13 日 业绩延续高增，产品渠道双轮驱动 —有友食品（603697.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | | zhangqian@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-07-11 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 12.43 | | 总市值（亿元） | 53 | | 总股本（百万股） | 428 | | 流通股本（百万股） | 428 | | 52 周价格范围（元） | 5.43-15.93 | | 日均成交额（百万元） | 104.13 | 市场表现 -50 0 50 100 150 200 (%) 有友食品 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《有友食品（603697）：业绩持 续兑现，会员制渠道势能释放》 2025-05-11 2、《有友食品（603697）：2024 年 圆满收官，渠道红利持续释放》 2025-03-2 ...

投资要点： 投资建议：维 持"增持"评级。考虑公司市场拓展成效显现，营收规模实现显著增长，带动整体盈利能 力提升，上调公司2025-2027 年EPS 预测分别至0.49(+0.03)、0.60(+0.02)、0.70(+0.02)元，参考可比公 司，考虑公司业绩加速成长趋势较显著，给予2025 年33XPE，上调目标价至16.2 元。 本报告导读： 2025Q2 收入、利润增长加速。根据公司2025H1 业绩预告，预计2025H1 实现营收7.46-7.98 亿元、同比 +40.91%-50.77%，归母净利润1.05-1.12 亿元、同比+37.91%-47.57%，扣非净利润0.89-0.97 亿元、同比 +46.82%-58.90%。对应2025Q2 单季度预计实现营收3.63-4.15 亿元、同比+42.7%-63.2%，归母净利润 0.55-0.62 亿元、同比+66.5%-88.8%，扣非净利润0.46-0.53 亿元、同比+74.5%-102.6%。 公司发布2025H1 业绩预告，对应2025Q2 收入增长继续加速，同时单季度净利率同比环比均实现提升， 渠道拓展成效显现，持续成长可期。 山姆 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 近年来在贸易摩擦背景下，提振内需、刺激消费成为市场中长期主线，不过形成鲜明对比的是，随着消费者结构和消费观念的改变， 美妆、 IP 潮玩、宠物经济等为代表的"新消费"逐渐成为消费新趋势，而白酒、餐饮、消费电子等传统消费依然承压。 2024年以来"新消费"行情已走出多只翻倍股、十倍股，如港股的老铺黄金(2782.21%)、泡泡玛特(1126.12%)、蜜雪冰城(124.81%)、毛戈平 (144.91%)、古茗(175.65%)等；A股的万辰集团(405%)、中宠宠物(160.10%)、会稽山(130.77%)、东鹏饮料(139.08%)等。 目前我国居民消费占GDP比重为38-40%，对比美国、日本的68-70%、55-60%，中长期仍有巨大提升空间。 在后发展阶段， "新消费"赛道有望 成为促消费的重要抓手，当前市场关注度较高的"新消费"赛道包括： 潮玩、茶饮、宠物、新型烟草、黄金珠宝等 ， 其中哪些 "新消费"领域有 望穿越经济周期？（ 点此查看名单 ） 01 从"生存型"向"悦己型"消费！"新消费"或仍处于中早期阶段！ 2024年有关部门主 ...

证券研究报告：食品饮料|行业周报 发布时间：2025-05-19 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 近期研究报告 《白酒主动降速减压、提高分红率，大 众品关注新渠道/新品类机会》 - 2025.05.12 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 18105.47 | | 52 周最高 | 19832.49 | | 52 周最低 | 14118.56 | 行业相对指数表现 -29% -25% -21% -17% -13% -9% -5% -1% 3% 7% 11% 15% 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 2025-03 2025-05 食品饮料 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 食品饮 ...

证券研究报告：食品饮料|行业周报 发布时间：2025-05-19 行业投资评级 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | --- | --- | | 收盘点位 | 18105.47 | | 52 周最高 | 19832.49 | | 52 周最低 | 14118.56 | 行业相对指数表现 -29% -25% -21% -17% -13% -9% -5% -1% 3% 7% 11% 15% 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 2025-03 2025-05 食品饮料 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 近期研究报告 《白酒主动降速减压、提高分红率，大 众品关注新渠道/新品类机会》 - 2025.05.12 食品饮 ...