中亚五国位于亚欧大陆的"心脏地带"，是连接东亚与欧洲的陆路枢纽，也是共建"一带一路"的关键区 域。近年来，中国与中亚五国贸易快速增长，中国已成为该地区最大的贸易伙伴与主要投资来源地。 粤港澳大湾区作为中国经济发展的重要引擎，在中国与中亚的经贸互动中发挥着桥梁作用。其中，香港 作为大湾区核心城市与国际百年商埠，凭借高度国际化的营商环境，不断加强与"一带一路"共建国家的 经贸合作。其中，中亚五国是中国香港备受重视的合作伙伴，双方往来日益密切。 经贸数字背后藏着怎样的商业逻辑？中国与中亚之间正涌现哪些新机遇？近日，南都N视频记者独家专 访时任香港贸易发展局研究总监范婉儿，分析中国与中亚之间经贸合作的发展脉络与未来商机，并从区 域经济、政策对接、市场实践等多个维度，深入解读两地经贸关系的动态脉络与未来潜能。 时任香港贸易发展局研究总监范婉儿接受南都N视频记者专访。（图/受访者提供） 谈协同效应 跨境铁路显著改善物流成本 中吉乌铁路预计2031年建成 南都N视频记者：当前中国与中亚五国在贸易畅通、产业投资和基础设施联通方面，有哪些 项目已经展现出较强的协同效应？ 范婉儿：中国在中亚国家投资主要以基建联通为主，例如跨境铁 ...

该行认为，销售增长强劲，主要因海南在去年10月放宽了当地居民及离境旅客于海南免税店的购物政策 限制，推动购物人流增长。同时，人均消费额显著提升，主要由精品类别如服装、鞋履、手袋、珠宝等 及手机产品所带动。另外，地方政府亦持续提供免税购物补贴。该行较看好中国中免A股及H股，分别 予目标价99.59元及90.73港元，评级"买入"。 中国中免（601888）(01880)逆市涨超7%，截至发稿，涨6.9%，报83.7港元，成交额1.85亿港元。 消息面上，瑞银发布研报称，海口海关数据显示，海南1月1至3日免税销售同比增长129%至7.12亿元， 免税购物人次按年增加61%。该行估算人均免税消费额为8527元，按年上升42.5%；而购买商品数量亦 按年增长52.4%。所有数据均胜市场预期。 ...

智通财经APP获悉，中国中免(01880)逆市涨超7%，截至发稿，涨6.9%，报83.7港元，成交额1.85亿港 元。 消息面上，瑞银发布研报称，海口海关数据显示，海南1月1至3日免税销售同比增长129%至7.12亿元， 免税购物人次按年增加61%。该行估算人均免税消费额为8527元，按年上升42.5%；而购买商品数量亦 按年增长52.4%。所有数据均胜市场预期。 该行认为，销售增长强劲，主要因海南在去年10月放宽了当地居民及离境旅客于海南免税店的购物政策 限制，推动购物人流增长。同时，人均消费额显著提升，主要由精品类别如服装、鞋履、手袋、珠宝等 及手机产品所带动。另外，地方政府亦持续提供免税购物补贴。该行较看好中国中免A股及H股，分别 予目标价99.59元及90.73港元，评级"买入"。 ...

瑞银发表研究报告指，海口海关数据显示，海南1月1至3日免税销售同比增长129%至7.12亿元，免税购 物人次按年增加61%。该行估算人均免税消费额为8527元，按年上升42.5%；而购买商品数量亦按年增 长52.4%。所有数据均胜市场预期。该行认为销售增长强劲，主要因海南在去年10月放宽了当地居民及 离境旅客于海南免税店的购物政策限制，推动购物人流增长。同时，人均消费额显著提升，主要由精品 类别如服装、鞋履、手袋、珠宝等及手机产品所带动。另外，地方政府亦持续提供免税购物补贴。该行 较看好中国中免A股及H股，分别予目标价99.59元及90.73港元，评级"买入"。该行亦看好上海机场，因 其新合约可能推动公司重回高增长轨道，加上没有重大资本开支，净资产收益率有望持续改善。 ...

瑞银发表研究报告指，海口海关数据显示，海南1月1至3日免税销售同比增长129%至7.12亿元，免税购 物人次按年增加61%。该行估算人均免税消费额为8527元，按年上升42.5%；而购买商品数量亦按年增 长52.4%。所有数据均胜市场预期。该行认为销售增长强劲，主要因海南在去年10月放宽了当地居民及 离境旅客于海南免税店的购物政策限制，推动购物人流增长。同时，人均消费额显著提升，主要由精品 类别如服装、鞋履、手袋、珠宝等及手机产品所带动。另外，地方政府亦持续提供免税购物补贴。 该行较看好中国中免A股及H股，分别予目标价99.59元及90.73港元，评级"买入"。该行亦看好上海机 场，因其新合约可能推动公司重回高增长轨道，加上没有重大资本开支，净资产收益率有望持续改善。 ...

公告称，收益增加主要是由于在亚太区域鞋履消费开支持续增加的支持下，期内所有地理区域的收益贡 献增加所致。 星谦发展(00640)公布截至2025年9月30日止年度业绩，收益约8.35亿港元，同比增长13.4%;净利约1.22 亿港元，同比增长21.7%;基本每股盈利43.38港仙，拟派末期股息每股普通股10.3港仙。 ...

智通财经记者 | 武冰聪 Haglöfs在2023年底由莱恩资本收购，后者与李宁家族控股的非凡领越成立合资公司，共同运营大中华 区市场。 智通财经编辑 | 任雪松 来自瑞典的户外品牌火柴棍（Haglöfs）12月19日在上海淮海中路开出了一家698平方米，共三层的 VASA概念店，门店中涵盖250个SKU。 这是火柴棍今年内在中国大陆开设的第21家线下门店。 0:00 上海概念店开业后，火柴棍大中华区CEO Jerry Who 接受智通财经专访，他表示，火柴棍已经有111年 的历史，也在2023年的资本整合之后，重新进入中国市场，两年之间品牌做了充分的准备，想把全新 的、更全面的概念展现给中国消费者。 这个具备北欧基因的品牌借助李宁系资本的本土资源，以开设概念店和进驻核心城市地标商场的方式， 重新打入竞争激烈的中国户外市场。 在户外赛道日趋激烈的时刻，它面对的机遇和风险是什么？ 不做限定款，也不想打折 从今年9月开出首店，再到年末的20余店，火柴棍在中国市场前进的步伐正在加快。 不过，Jerry Who认为，火柴棍并不是、也不想"成为什么'鸟'"。谈及渠道和业绩，他多次提到了"可持 续发展（Sustainab ...

耐克持续深化直营化与数字化转型，同时面临增长阵痛、运营成本与库存压力。其在中国市场倚重一二 线城市高端客群，下沉市场表现乏力。与之形成对比，阿迪达斯与lululemon则在深耕下沉市场，均将 目光投向三四线城市寻找新增量，通过本土化产品与营销实现份额回升。 对于lululemon来说，2025年是其步入平台期与多元化探索的一年。其核心的瑜伽及女性业务增长放 缓，品牌以前所未有的力度押注 "男装" 与 "鞋履" 两大新引擎，并通过多渠道数字化创新，构建全域运 动生态。 总体而言，运动品牌竞争从"广域覆盖"进入"心智与场景争夺" 的新阶段：耐克坚守品牌与技术制高 点，阿迪达斯持续强化专业功能属性，lululemon则致力于从单品类领先向多元运动品牌演进。 在接受21世纪经济报道记者专访时，lululemon中国区董事总经理黄山燕认为2025年中国体育消费的关 键词是"成长"——这既是中国体育消费市场规模的高速增长，更是消费者对健康生活方式认知的深化与 心智的成熟。 《21世纪》：近年来，中国体育消费市场持续扩容，行业形态快速演变。您如何判断当前中国体育消费 市场所处的阶段？ 黄山燕：近年体育消费潜力持续释放。当前 ...

国际大行瑞银集团(UBS)近日发布2026年全球运动服饰板块投资展望报告，整体而言，瑞银分析师们对 于2026年运动服饰板块的投资策略展望持显著乐观立场，预计全球市场需求将继续实现增长，特别是在 美国、中国和欧洲等重要品牌运动型服饰需求市场。 瑞银表示，2026年全球股票市场的零售板块将延续分化趋势，运动服饰和功能性品牌等软线零售领域或 将受益于势不可挡且席卷全球的健康消费大趋势，特别看好那些在高品质和运动功能性方面表现突出的 品牌，但是投资者们需关注宏观压力(如消费者支出放缓)和品牌执行力风险。 瑞银的调查数据显示，未来12个月内消费者购买运动服饰的意图较为强烈，尤其在高质量产品和良好运 动表现的品牌上给予了高度评价，Nike和Adidas等品牌的产品将在这些方面表现出色。 瑞银分析师认为，2026年软线型零售板块的具体投资机会将集中于运动服饰和鞋类子板块，尤其是那些 具有强大品牌资产、创新能力和全渠道执行力的闻名全球运动品牌公司，比如耐克(NKE.US)、安德玛 (UAA.US)、阿迪达斯(ADDYY.US)以及On Holding(ONON.US)等等。宏观上，消费者支出可能因经济不 确定性而放缓，但中 ...

智通财经APP获悉，国际大行瑞银集团(UBS)近日发布2026年美国股市零售板块投资展望报告，来自瑞银的分析师们表示，美国"软线零售"领域(softlines retail)在2025年"感恩节+黑色星期五"假日购物季表现超预期，并且预计即将到来的圣诞购物季以及2026年开局消费者意愿将进一步走强。因此结合月度消费 者问卷、宏观仪表盘数据、以及瑞银所覆盖的零售股票整体估值/基本面，瑞银维持看涨软线零售板块的立场，并较上月立场"更加乐观"，预计软线零售将 迎来新一轮"拔估值"牛市行情。 瑞银在报告中重点提及的"软线零售(softlines retail)"是零售行业里对商品大类的一种细致划分，通常指以纺织/柔性材料为主、偏"穿戴/家居软品"的商品与零 售细分业务部门，包括服装(apparel)、鞋履(footwear)、配饰(accessories)，以及床品、毛巾、寝具等家纺品(不同机构口径也可能把内衣、部分个护等"软性消 耗品"并入)。 作为对比，"软线零售"的对立面是"硬线(hardlines)"，一般指更偏耐用品/硬件的零售品类，比如家电、电子、家具、工具、运动器材等。 2025年假日季表现超预期，20 ...