如果业绩期待逐步实现，那么推高估值就是合理的。但是，过去两个季度，市场忧虑AI投资已出现泡 沫，即便这种看法有针锋相对的分歧：乐观者认为AI基础设施投资景气持续、推理盈利时代开启，真 正落地企业将兑现价值；悲观者则担忧训练阶段"卖铲子"估值过高，云增速放缓、零部件暴涨或导致盈 利不及预期。 以季报为周期的实际业绩是否能够逐步验证预期已经成为股价涨跌的分水岭。过去半个月，随着英伟 达、AMD、微软、Meta、谷歌等公司相继公布最新财季报告，一个更具现实甚至紧迫的问题正在被拷 问：当算力和模型逐渐趋于"可获得"，AI真正的价值，将由谁来兑现？显然，全球资本市场的风向正在 从"技术可能性"转向"商业确定性"。从谁能训练出更强的模型，转向谁能把AI嵌入物理世界的决策与工 作流程中。 全球AI产业链上的明星公司在这一轮财报季提供了一些线索。算力层的英伟达与AMD，继续受益于AI 资本开支的高景气；模型与应用层的Meta给出激进的"个人超级智能"愿景，而微软则因云增速波动引发 市场对AI回报周期的重新评估。 正是在这一背景下，AI产业链的"入口与落地层"终于获得本该有的重视。在全球AI产业链中，作为连接 算力、模型与物理 ...

为 何 分 析 师 持 这 一 观 点 ？ 作者 Danil Sereda ，内容为转载编译，仅为呈现不同市场观点与研究视角，并不意味着本公众号对文中观点结论认可。 市 场 似 乎 在 无 端 打 压 超 威 半 导 体 （ A M D ） 分析师能理解市场对 AMD 四季度财报的初步反应，至少对反应的方向有所预期，但分析师认为这并不完全公平。抛开表面的业绩数据和利润 增厚的构成项深入分析，会发现 AMD 的 收入结构发生了重大变化 ，这意味着未来高毛利业务占比将持续提升。在分析师看来，AMD 在 2026 年下半年的业绩前景已显著改善，基于此，分析师依旧对该股保持看多。 分析师认为，待四季度财报引发的市场波动尘埃落定后，AMD将在 2026 年自然年内逐步修复，原因如下： AMD 正成为英伟达（NVDA）在系统级芯片领域的核心竞争对手，其 2纳米工艺进程 有望领先英伟达率先落地。 据悉，AMD 即将推出的 Instinct MI450 系列显卡、威尼斯霄龙服务器 CPU，将采用台积电 2 纳米（N2）环绕栅极（GAA）晶体管工艺，该工艺可实现 10%-15% 的性能提升，或 25%-30% 的功耗降低，对所 ...

在 AI PC 领域，公司展示了多款基于 Intel、高通、AMD 等平台的高性能产品方案，其中 1 公斤镁铝超 轻本展现了公司在极致轻薄设计与结构堆叠方面的实力；在智能眼镜领域，公司展示了包括充电盒在内 的 AI 眼镜成熟解决方案；公司还首次展示了在具身智能领域的探索，通过现场互动与视频辅助，诠释 了公司在"AI+制造"融合创新方面的技术布局。 格隆汇2月3日丨龙旗科技(603341.SH)近日接受特定对象调研时表示，作为全球领先的智能产品和服务 提供商，公司携 AI PC、智能眼镜、智能穿戴、智能手机、平板电脑等核心矩阵产品亮相了 2026 年 CES展，全方位展现了公司在多品类智能终端领域的技术积累与前瞻布局。 ...

格隆汇2月3日丨 龙旗科技(603341.SH)近日接受特定对象调研时表示，作为全球领先的智能产品和服务 提供商，公司携 AI PC、智能眼镜、智能穿戴、智能手机、平板电脑等核心矩阵产品亮相了 2026 年 CES展，全方位展现了公司在多品类智能终端领域的技术积累与前瞻布局。 在 AI PC 领域，公司展示了多款基于 Intel、高通、AMD 等平台的高性能产品方案，其中 1 公斤镁铝超 轻本展现了公司在极致轻薄设计与结构堆叠方面的实力；在智能眼镜领域，公司展示了包括充电盒在内 的 AI 眼镜成熟解决方案；公司还首次展示了在具身智能领域的探索，通过现场互动与视频辅助，诠释 了公司在"AI+制造"融合创新方面的技术布局。 ...

证券日报网讯2月3日，龙旗科技（603341）在互动平台回答投资者提问时表示，公司在AI眼镜领域布 局较早，与全球头部客户建立了长期战略合作关系。随着全球头部客户的AI眼镜产品持续迭代升级， 用户体验和销量均有显著增长。国内市场方面，公司已承接国内头部客户AI眼镜研发项目，首款产品 正在开发中。AI PC方面，公司已获得包括全球头部品牌在内的四家头部客户的量产订单。AI PC仍处 于起步阶段，属于长期投资，公司将保持耐心持续突破。AI PC业务的目标是到2030年AI PC业务收入 占总营收的30%。人形机器人方面，公司内部已有专项团队，重点研究如何将机器人与AI技术结合，应 用于工厂的产线智能化升级。 ...

Core Insights - The article emphasizes the shift of AI capabilities from cloud-based systems to real-world applications, highlighting the importance of complex hardware integration and manufacturing capabilities in this transition [2][10] - It suggests that companies capable of delivering complex AI hardware across multiple product forms will be better positioned for success, rather than those focusing on a single terminal type [2][10] Group 1: Company Evolution - The company, Huakin Technology, has evolved from a mobile phone ODM to a multi-terminal AI hardware platform, demonstrating a consistent ability to build capabilities ahead of industry demand [4][5] - Founded in 2005, Huakin initially focused on mobile phone motherboard design, later expanding its capabilities to include full-chain operations from R&D to manufacturing [4][6] - The transition to a full ODM model allowed Huakin to become the global leader in smartphone ODM shipments by 2011, maintaining its industry leadership for several years [5][6] Group 2: System Integration and Service Model - Huakin's experience in mobile phone manufacturing has honed its system integration capabilities, which are crucial for handling complex hardware systems [6][9] - The company has developed an "end-to-end" service model that reduces supply chain complexity for brand clients, enhancing product launch speed [8] - Huakin's software capabilities differentiate it from traditional ODMs, with a strong focus on AI software and system engineering, which are critical in the era of edge AI [8][9] Group 3: AI-Driven Growth - Huakin's strategic "3+N+3" model focuses on smartphones, laptops, and servers as core areas while expanding into new ecosystems and innovative sectors like automotive electronics and robotics [11][14] - The company has already established a presence in the data center business, with expectations of significant revenue growth driven by AI server demand [14][19] - The introduction of AI into consumer electronics is expected to enhance product complexity and value, with Huakin positioned to benefit from this trend [15][16] Group 4: Financial Performance and Market Position - In the first three quarters of 2025, Huakin reported a revenue of 128.88 billion yuan, a 69.6% year-on-year increase, with a projected annual revenue of 170-171.5 billion yuan [19][22] - The company's high-performance computing business is expected to account for 60% of its revenue by mid-2025, indicating a shift in revenue structure [19][20] - The global data infrastructure market is projected to grow significantly, with AI servers becoming a key growth driver, aligning with Huakin's strategic focus [22][24] Group 5: Market Valuation and Perception - Despite strong growth prospects, Huakin's valuation remains lower compared to peers, reflecting market perceptions tied to its historical focus on consumer electronics [25][27] - The company’s ability to capture opportunities across various sectors may lead to a re-evaluation of its market position, similar to past examples in the industry [26][27] - The current market narrative may not fully recognize Huakin's capabilities and potential, indicating a disconnect between fundamental performance and market valuation [27]

格隆汇2月3日丨龙旗科技(603341.SH)在投资者互动平台表示，公司在AI眼镜领域布局较早，与全球头 部客户建立了长期战略合作关系。随着全球头部客户的AI眼镜产品持续迭代升级，用户体验和销量均 有显著增长。国内市场方面，公司已承接国内头部客户AI 眼镜研发项目，首款产品正在开发中。AI PC 方面，公司已获得包括全球头部品牌在内的四家头部客户的量产订单。AI PC仍处于起步阶段，属于长 期投资，公司将保持耐心持续突破。AI PC业务的目标是到2030年AI PC业务收入占总营收的30%。人形 机器人方面，公司内部已有专项团队，重点研究如何将机器人与AI技术结合，应用于工厂的产线智能 化升级。 ...

Core Insights - Intel Corporation (INTC) has outperformed the industry with a 24% gain over the past three months, while the industry declined by 6% [1] - The company has also surpassed competitors like Advanced Micro Devices (AMD) and Qualcomm, which saw declines of 4.5% and 15.2% respectively during the same period [2] Performance and Demand - Intel is experiencing strong demand in the Data Center & AI segment, with revenues growing 15% sequentially and exceeding expectations [3] - The AI PC market is also a significant growth driver, with AI PC units increasing by 16% year over year [4] Challenges and Constraints - Despite strong demand, Intel is facing supply constraints and enters 2026 with depleted buffer inventory, limiting its ability to meet customer demand [5] - The foundry business reported an operating loss of $2.5 billion in the fourth quarter, primarily due to the early ramp of Intel 18A, which is still below internal yield targets [6] Financial Outlook - Intel's Client Computing Group (CCG) revenues decreased from $8.77 billion to $8.19 billion, driven by constrained supply despite solid data center demand [10] - Earnings estimates for 2025 and 2026 have been revised down by 15.25% and 14.04% respectively, indicating bearish sentiment [13] Competitive Landscape - Intel faces stiff competition in the server, storage, and networking markets, particularly from NVIDIA in AI and from AMD in the commercial PC market [11] - Tariff-related uncertainties and geopolitical tensions with China pose additional risks to revenue prospects [12] Valuation Metrics - From a valuation perspective, Intel appears cheaper than the industry, trading at a price/sales ratio of 4.29 compared to the industry average of 17.78 [15]

中新网重庆1月31日电 (罗永皓)记者于2026年重庆两会期间获悉，中国内陆首个"功能区"转"行政区"的 国家级新区——重庆市两江新区，"十五五"时期将深化与天府新区等国家级开发开放平台融通互动，全 面参与和带动成渝跨区域联动经济发展走廊建设。 《中共重庆市委关于制定重庆市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：建立川渝国家级 开发开放平台联动联建机制，推动各类开发区和产业集聚区政策叠加、服务体系共建，促进成渝地区优 势产业从"链条型"线性发展向"生态型"体系发展升级。 近年来，成渝两地国家级开发开放平台合作硕果累累。据两江新区发改委相关负责人介绍，两江新区与 四川天府新区合作建立川渝汽车产业联席会议机制，共建两江天府汽车制造、电子信息等8大产业旗舰 联盟，聚集头部企业90余家、会员企业近1000家。两区共同举办技术转移转化大会，促成50余家川渝高 校、科研机构和企业合作，并建立政务服务"一件事跨域办"协同工作机制，联合发布全国首个行政处罚 裁量积分制区域化实施案例。 该区与成都经开区共同运营成渝"五定"公路货运班车，累计开行公路班车超3900车次、运输集装箱超 6700TEU。成都地区货物抵达长江入 ...

"东莞电子信息产业带的出海，早已不是单纯卖产品，而是靠'制造+品牌+服务'的协同发力。"东莞市电子商务联合会常务副秘书长蒋庆贵的 这句话，道出了这座"世界工厂"的转型密码。 2023年，东莞电子信息制造业规上工业总产值突破1.1万亿元，2025年1-7月外贸进出口同比增长15.6%，在全球产业竞争加剧的背景下，跨 境电商与亚马逊企业购正成为激活万亿制造势能的关键引擎。 南都《湾财出海观》《跨境三猫说》走进万亿产业带，首期系列报道聚焦东莞电子信息产业带，揭开红海中的制造企业从代工出海到转型 品牌升级的新密码。 产业带基底 近100%配套率构筑全球竞争壁垒 亚马逊全球开店的"产业带启航十条"扶持计划，从商机拓展、品牌打造、本地化服务等五方面提供全方位支持，其覆盖全球20大站点的网 络与800万+企业买家资源，让东莞制造直接触达全球商采市场。 数据显示，2025年以来，中国卖家通过亚马逊全球站点在新兴市场的销售额增长超30%，销售额超千万美金的中国卖家数量增幅近30%，平 台势能与产业带优势形成强大叠加效应。 企业购发力 B端增量成为第二增长曲线 面对预计2027年将突破37万亿美元的全球B2B电商蓝海，亚马逊企业 ...