港股通科技ETF基金（159101）的正式上市，为投资者提供了布局港股科技板块的便捷工具。其密切跟 踪国证港股通科技指数，选取30只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作 为成份股，是同类指数中成份股数量最少、聚焦度最高的产品，涵盖阿里巴巴、小米集团、腾讯控股、 美团、比亚迪（002594）股份、中芯国际、百济神州等科技龙头，前十大成分股占比77%，是投资者一 键打包中国科技领军企业的优质工具。 【其他相关ETF】 科技全产业链——恒生科技指数ETF（513180）； 今年4月起，外卖大战拉开帷幕，阿里、美团、京东等纷纷入局。7月以来，补贴战进一步升级，叠加8 月底美团、阿里等公司中报披露外卖战的冲击，市场对港股互联网龙头盈利的担忧迅速加剧，带动预期 大幅下修。 当前大部分港股公司已披露中期业绩，从财报数据看，二季度以来的外卖补贴大战对部分互联网龙头业 绩确有一定影响，主要是对零售板块冲击较大，但其他细分板块，如科技板块中的技术硬件、软件服 务、生物医药等，中报业绩仍然高增。 值得注意的是，截至9月11日，阿里巴巴已连续15个交易日获南向资金净买入，期间共计获净买入 371.43亿港元。 ...

阿里蔡崇信警告：美国厂商的AI数据中心建设出 现"泡沫"，许多项目建设时还没定位明确客户 阿里巴巴集团董事长蔡崇信警告，美国厂商的AI数据中心建设可能正在形成泡沫，全球科技巨头数千 亿美元的AI投资规模令人担忧。 25日，阿里巴巴集团董事长蔡崇信在香港举行的汇丰全球投资峰会上表示，大型科技公司、投资基金和 其他机构纷纷竞相建立AI训练服务器基地，这种趋势开始显得有些盲目。许多项目在建设时并没有明 确的客户。 "我开始看到某种泡沫的萌芽，"蔡崇信对与会代表们说道。他还补充说，一些规划中的项目在尚未获 得"需求"协议的情况下就开始筹集资金： "当人们开始在没有明确需求的情况下建造数据中心时，我开始感到担忧。有很多人冒出 来，基金也纷纷设立，去筹集数十亿甚至数百万的资金。" 蔡崇信：美国厂商投资规模与实际需求脱节 阿里巴巴在2025年正在强势复苏，部分得益于其Qwen大模型的流行，公司期望这一平台能够推动阿里 巴巴的核心电商业务以及云服务的发展。 从微到软银集团，太平洋两岸的科技公司都在花费数十亿美元购买英伟达和SK海力士芯片，这些芯片 对AI发展至关重要。阿里巴巴自身也于2月宣布全力投入AI——计划在未来三年投资 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for Alibaba with a target price of $156.00, representing a potential upside of 16% from the current price of $134.01 [3][4]. Core Insights - The report emphasizes that Alibaba's long-term value is driven by its investments in AI and cloud infrastructure, with a planned investment of RMB 380 billion over the next three years [4]. - The restructuring of Alibaba's e-commerce business is expected to enhance operational efficiency and focus on strategic growth in both domestic and international markets [4]. - The report highlights significant growth in revenue and profit, with a projected increase in operating profit and earnings per share over the next few years [3][4]. Financial Summary - For the fiscal year ending March 31, 2023, Alibaba reported total revenue of RMB 868.69 billion, with a year-on-year growth of 2% [3]. - Operating profit for FY2023 was RMB 100.35 billion, with a significant increase of 44.1% year-on-year [11]. - The net profit for FY2023 was RMB 65.57 billion, reflecting a year-on-year growth of 39.3% [11]. - The forecast for FY2025 projects total revenue to reach RMB 1,004.55 billion, with operating profit expected to be RMB 143.68 billion [3][11]. - The report anticipates a substantial increase in earnings per share, projected to be RMB 7.5 in FY2025, up from RMB 3.4 in FY2023 [3][11]. Business Segments Performance - The e-commerce segment, including Taobao and Tmall, is expected to generate significant revenue, with a forecast of RMB 467.89 billion for FY2026 [9]. - Alibaba Cloud is projected to continue its growth trajectory, with revenue expected to reach RMB 134.06 billion by FY2026, benefiting from increasing demand for AI services [9]. - The report notes that the international e-commerce segment has shown a robust growth of 32% year-on-year, although it still faces challenges in profitability [4][9].