本周团队研究成果： 外发Q3业绩综述，外发拓普集团、旭升集团、光洋股份、伯特利三季报点评，外发星源卓镁公 司点评。 未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 本周细分板块涨跌幅排序： SＷ商用载客车(+0.8%) > SW汽车零部件(-0.2%) >SW汽车(-1.2%) >SW商用载货车（-3.2%） >SW乘用车(-3.4%) 。本周已覆盖标的 潍柴动力、中国重汽H、耐世特、蔚来-SW、继峰股份 涨幅前五。 本周行业核心变化： 1） 特斯拉1万亿美元薪酬方案获批，业绩目标包括交付2000万辆汽车、FSD活跃用户达1000 万、Robotaxi商业化运营100万辆、Optimus机器人交付100万台，以及年度调整后EBITDA达到 4000亿美元等； 2） 小鹏科技日发布VLA 2.0、首款全栈自研Robotaxi、全新一代人形机器人 IRON、汇天两套飞行体系； 3） 赛力斯、小马智行、文远知行港股正式上市。 Q4重视AI智能车投资机会 本周汽车行业表现如何？ 本周A-H股汽车表现一般，子行业中客车表现最佳。核心变化：1）特斯拉1万亿美元薪酬方案 获批，业绩目标包括交付2000万辆汽车、FSD活跃用户达10 ...

汽车周观点： 小鹏科技日完善AI布局，继续看好汽车板块 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2025年11月10日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心结论 证券研究报告 注：若无特殊说明，"本周"均代表2025.11.3-2025.11.9 2 ◼ 本周细分板块涨跌幅排序：SＷ商用载客车(+0.8%) > SW汽车零部件(-0.2%) >SW 汽车(-1.2%) >SW商用载货车（-3.2%）>SW乘用车(-3.4%) 。本周已覆盖标的潍柴 动力、中国重汽H、耐世特、蔚来-SW、继峰股份涨幅前五。 （ ◼ 本周团队研究成果：外发Q3业绩综述，外发拓普集团、旭升集团、光洋股份、伯特 利三季报点评，外发星源卓镁公司点评。 ◼ 本周行业核心变化：1）特斯拉1万亿美元薪酬方案获批，业绩目标包括交付2000万 辆汽车、FSD活跃用户达1000万、Robotaxi商业化运营100万辆、Optimus机器人 交付100万台，以及年度调整后EBITDA达到4000亿美元等；2）小鹏科技日发布VLA 2.0、首款全栈自研Robotaxi、全新一 ...

点击下方 卡片 ，关注" 自动驾驶之心 "公众号 戳我-> 领取 自动驾驶近30个 方向 学习 路线 小鹏昨天刚刚发布了VLA 2.0，很有意思。 今天柱哥就和大家一起聊下，目前从网上看到的消息有几个关键点总结下： 等后面有更多的信息再详细总结以下，先分享几个网上的信息。 输入有视频、语言文本、指令、Ego，输出Action，另一部分的latent tokens输入到世界仿真器里和Action做交互强化学习。业内的思路整体上都大差不差，还是得看 工程优化做得咋样~ 小鹏的VLA两条路线：V/L→A和V→L→A，V/L→A去掉了语言转译，但仍然以视觉为核心； 首个量产物理世界大模型，最高有效算力达2250TOPS； 世界模型也有参与未来场景预测； 小鹏还是挺舍得在算力上砸钱的，但在一个偶然版本上看到希望... 小鹏VLA的两套方案并行研发，以往的V→L→A和最新的V/L→A。V/L→A更贴合最近特斯拉ICCV分享的内容，L不是作为中间件，而是V的并行输入。 目前开源的几篇算法也有类似的，比如ORION。这样模型可以同步输出感知结果、自车轨迹和对应的思维链。下图是ORION的算法框架： 未来小鹏也将入局robot ...