证券研究报告 本周板块行情复盘 整车主线周报： 12月新能源批发符合预期，看好26年景气度向上 证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2026年1月12日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 板块最新观点 2 （ ◼ 乘用车观点更新：短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度复苏，坚定看好乘 用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股 江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系 成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。 ◼ 重卡观点更新：回顾2025：2025年，重卡批发销量114万辆，同比+26%，终端79.2万，同比+32%，出口 33.5万辆，同比+15.2%，全年内销及出口超市场年初预期。年初国四及以下营运重卡保有量69万，预计年底 淘汰至45-50万，全年淘汰21万，全年内销政策拉动+自然需求回升共振。展望2026：我们预计2 ...

关注 「电动车公社」 和我们一起重新思考汽车 以下是上周新能源圈的新闻： 新车上市： 新款小鹏 P7+ 上市，售价 18.68-19.88 万元； 新款小鹏 G6 上市，售价 17.68-18.68 万元； 新款小鹏 G7 增程版上市，售价 19.58-20.58 万元； 新款小鹏 G9 上市，售价 24.88-27.88 万元； 新款比亚迪秦 PLUS DM-i 上市，售价 7.98-9.98 万元； 新款比亚迪秦 L DM-i 上市，售价 9.68-12.68 万元； 新款比亚迪宋 Pro DM-i 上市，售价 9.98-12.78 万元； 新款小米 SU7 开启预售，预售价 22.99-30.99 万元； 吉利银河 V900 开启预售，预售价 31.98-38.98 万元； 公司动态： 北汽极狐与中石油昆仑网电达成充电网络服务合作； 宝马集团 2025 年全球交付 2463715 台； 保时捷召回部分 Taycan 车型； 宾利召回部分添越插混版车型； 红牛超跑将在今年发布； 蔚来公司第 100 万辆新车下线； 国内新闻： 商务部等 9 部门发文促进汽车绿色消费； 新车上市 新款小鹏P7+上市 售价18 ...

本次发布的核心亮点之一，是全新P7+与G7超级增程版的到来。两款车型首次搭载小鹏最新鲲鹏超级增程技术，不仅 创下全球领先的续航纪录，还做到与纯电车型价格完全持平，让用户无需额外付费，就能同时拥有长续航与补能灵活 性的双重优势。 智能体验的升级同样受到关注。此次发布的四款新车，均开放了"加钱换芯"的个性化选装通道，最高仅需2万元，就 能升级搭载三颗小鹏图灵AI芯片，解锁超大算力支持，同时体验第二代VLA与VLM带来的进阶智能。 发布会当日，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏同步宣布，2026年将成为小鹏聚焦"物理AI"与"全球化"的关键一年，更是 公司从"行稳致远"迈向"稳进破局"的战略元年。 1月8日，小鹏汽车迎来2026年第一场发布会。在魔术师的趣味开场后，小鹏汽车正式发布2026款小鹏P7+、小鹏G7超 级增程、2026款小鹏G6、2026款小鹏G9四款焕新车型，以"一车双能"与智能升级的双重突破，打响新一年市场攻坚 战。 "一车双能"迅速铺开 随着鲲鹏超级增程技术开启"一车双能"出行新时代，小鹏汽车持续丰富全球用户的电动出行选择。 继2024年11月推出首款搭载该技术的小鹏X9超级增程版后，该车型迅速收获市场 ...

Core Viewpoint - The core viewpoint of the article emphasizes that the future of mobility will be defined by intelligence rather than traditional mechanical or energy forms, highlighting the strategic direction of Xiaopeng Motors over the past decade [2][3]. Group 1: Company Evolution and Strategy - Xiaopeng Motors was founded by a diverse team of engineers with a vision that diverges from traditional automotive definitions, focusing on "AI-defined" mobility [3]. - The company shifted from a technology-driven approach to a consumer-centric model, recognizing the importance of understanding user needs [3]. - Global expansion has been a priority, with Xiaopeng establishing a presence in over 50 countries, differentiating itself from competitors focused solely on the domestic market [4]. Group 2: Competitive Landscape - The Chinese electric vehicle (EV) market is characterized by intense competition, which drives innovation and keeps companies competitive [5]. - Chinese consumers are more receptive to new technologies, which accelerates innovation cycles compared to Western markets [5]. - The robust supply chain in China, built over years of industrial accumulation, is a critical factor enabling Chinese EVs to stand out globally [5]. Group 3: Addressing Over-Competition - Competition is viewed as healthy and necessary for industry development, but there are concerns about extreme competitive practices leading to "involution" [6]. - Companies must focus on differentiation through innovation and strong branding to avoid being consumed by over-competition [6]. - Xiaopeng aims to establish a unique brand identity and leverage global expansion to mitigate the risks of excessive competition [6]. Group 4: Brand Differentiation - Xiaopeng focuses on aspects that are hard to replicate, such as advanced smart driving technologies, to build its brand [7]. - The company has been a pioneer in introducing features like highway autonomous driving and has positioned itself as a technology-centric brand for future mobility [7]. Group 5: Globalization Efforts - Xiaopeng began its global journey early, starting with markets in Northern Europe, and has learned to adapt its business models to different markets [8]. - The company has successfully established itself as a leader in the high-end Chinese EV segment in Europe, with a focus on long-term brand building and local partnerships [9]. Group 6: Future Outlook and Technological Expansion - The company believes that the future of mobility extends beyond vehicles to include diverse solutions like robotics and AI, which could be larger markets than the current automotive sector [13]. - Xiaopeng's capabilities in AI and autonomous driving naturally lead to opportunities in the robotics field, leveraging existing technologies [13]. Group 7: Entrepreneurial Spirit and Leadership - The entrepreneurial spirit and ambition of Chinese leaders are seen as key advantages in navigating the rapidly evolving landscape of the EV industry [15]. - Successful entrepreneurs in the EV sector often have prior experience in other industries, which provides them with confidence and resources to tackle complex challenges [15].

在充电网络建设方面，何小鹏表示，截至2025年底，小鹏在全球累计接入充电桩达266万个，其中欧洲地区接入106万个。自2026年起，小鹏计划在欧洲、亚 洲、美洲等地区逐步建设自营超快充站，推动其补能体系走向全球。 对于2026年，何小鹏展现出更强的信心。何小鹏透露，过去自动驾驶难以进入欧洲乃至全球市场，主要原因在于政策法规限制，例如联合国相关交通法规此 前不允许类似NGP/NOA（领航辅助驾驶）这样的高阶辅助驾驶功能在海外开放。但到2026年下半年，这一限制有望放开，自动驾驶技术将从中国真正走向 全球。 另一方面，过去基于固定规则编写的自动驾驶系统，难以适应各国不同的道路环境、交通文化和基础设施。而目前小鹏在欧洲的测试已取得显著突破，为全 球泛化奠定了技术基础。 何小鹏定义未来"魔幻五年" 小鹏P7+并非小鹏唯一一款全球同步首发的车型。1月8日，小鹏四款新车上市，其中P7+、G6、G9三车同步面向全球发售。何小鹏表示，"好的产品、好的 科技一定要从中国走向全球。" 新华财经上海1月9日电（李一帆）"2026款小鹏P7+是我们首款面向全球36个国家同步发布的车型。它不仅在中国生产，也将在欧洲制造，这标志着在创业 ...

"2026款小鹏P7+是我们首款面向全球36个国家同步发布的车型。它不仅在中国生产，也将在欧洲制 造，这标志着在创业十一年后，小鹏首次实现在全球多区域同步生产与发布，也意味着我们正从一家初 创企业，真正走向全球舞台。"在1月8日举办的小鹏汽车全球新品发布会上，小鹏汽车创始人何小鹏这 样说道，"这是一个属于小鹏的里程碑时刻。1月8日，小鹏P7+在中国上市；1月9日，P7+将正式登陆欧 洲市场。" 何小鹏定义未来"魔幻五年" 小鹏P7+并非小鹏唯一一款全球同步首发的车型。1月8日，小鹏四款新车上市，其中P7+、G6、G9三车 同步面向全球发售。何小鹏表示，"好的产品、好的科技一定要从中国走向全球。" 此前，小鹏G6、G9已经登陆海外市场。据何小鹏介绍，2025年，小鹏G6在欧洲5个国家成为中型纯电 SUV的新势力销量冠军；小鹏G9则在瑞典、德国、意大利等9个国家成为大型纯电SUV的新势力销量冠 军。 2025年，小鹏汽车在海外市场快速发展，全年交付量达到45008辆，同比增长96%，业务已拓展至全球 60个国家和地区。年内，小鹏成功进入英国、意大利、瑞士、匈牙利等10余个新市场，进一步扩大了全 球布局。 在加速市 ...

转自：北京日报客户端 政策退坡背景下，新能源车企正通过加速迭代AI、自动驾驶等新技术，更新换代车型，重塑竞争体 系。 1月8日，小鹏汽车召开新年首场全球新品发布会，一口气推出2026款小鹏P7+、小鹏G7超级增程、2026 款小鹏G6及2026款小鹏G9四款新车型，并发布全栈自研的第二代VLA（视觉语言动作）物理世界大模 型与天玑AIOS 6.0系统。 本次发布会的核心技术突破，集中体现在小鹏对物理AI生态的全链条构建上。小鹏汽车董事长何小鹏 介绍，第二代VLA是实现L4初阶能力的物理世界大模型，其颠覆了传统智能驾驶的"V-L-A"架构逻辑， 即创新性地省略了"视觉信号-语言转译-动作指令"的中间环节，实现从视觉感知到执行动作的端到端直 接生成。这一架构革新，使得系统推理效率提升数倍，能够更精准地应对物理世界的无限复杂性，意味 着车辆能像人一样直接看到并理解现实世界，该系统将于2026年3月开启首批推送。 据悉，该模型与小鹏Robotaxi（自动驾驶出租车）共享同一技术底座，目前搭载第二代VLA的Robotaxi 已通过第三方场地测试，即将启动公开道路验证，从而实现"量产车与自动驾驶测试车"的技术同源演 进， ...

中证报中证网讯(记者李嫒嫒)1月8日，小鹏汽车在2026全球新品发布会上推出四款新车，包括2026款小 鹏P7+、小鹏G7、2026款小鹏G6和G9。其中，前两款车型均有纯电和增程两种动力形式。实际上，自 2025年11月份推出首款增程车以来，小鹏汽车加快了"纯电+增程"的布局，小鹏汽车此前表示，2026年 会推出4款"一车双能"的全新车型。 小鹏汽车把2026年视为产品大年，规划了多款新车。小鹏汽车董事长何小鹏在接受中国证券报记者采访 时表示，从车型来看，今年还会有4款全新的SUV上市。同时，2026年将开启Robotaxi运营和规模量产 人形机器人及飞行汽车。 业内人士认为，小鹏汽车多元化的业务布局，正是为应对激烈的市场竞争。 在何小鹏看来，真正的全自动驾驶正在加速到来，会直接从L2跳到L4。 同时，小鹏汽车正在加快辅助驾驶技术的迭代，其最新推出的四款新车Ultra和Ultra SE版将搭载小鹏自 研第二代VLA(视觉语言动作)模型。何小鹏表示，第二代VLA是可以实现L4初阶能力的物理世界大模 型。 何小鹏介绍，小鹏第二代VLA创新性地去掉了"语言转译"环节，实现从视觉信号到动作指令的端到端生 成，更真实 ...

开年第一周就玩这么大的。 刚刚，小鹏汽车一口气发了四款新车，包括小鹏P7+纯电版、超级增程版，小鹏G7纯电版、超级增程版，以及2026款小鹏G6和G9的纯电版。 因为P7+和G7的超级增程版都是全新产品，相当于小鹏连发了6款新产品。 车型太多，价格直接看下面这张图: 作为小鹏汽车2026年的第一场发布会，除了讲新车，何小鹏还剧透了接下来的规划，两大关键词：物理AI和全球化。 全球化不难理解，小鹏汽车也要出海了，更关键的是接下来，2026年小鹏汽车将迎来物理AI的落地和规模化量产，正式开始从"技术探索"向实践应用的跨 越。 比如，2026年第一季度第二代VLA就要上车，Robotaxi也开启运营，机器人和飞行汽车也要在2026年实现规模量产。 2026年，小鹏汽车会很忙。 左手二代VLA，右手VLM 发布会前半场，何小鹏把重点放在了技术上。 首先是第二代VLA，按照何小鹏的说法，第二代VLA会像人类一样真正理解物理世界，是实现全场景L4自动驾驶的最优解，或者说是面对物理世界无限 复杂性的最优解。 在其看来，在端到端小模型的加持下，也许能开好80%的道路，但剩下20%的场景将使其永远无法实现真正的自动驾驶。 而第 ...

Core Viewpoint - The article highlights the launch of several new electric vehicle models from Xiaopeng and BYD, emphasizing their competitive pricing and advanced features in the electric vehicle market [1][38]. Group 1: Xiaopeng New Models - The new Xiaopeng P7+ was launched with a price range of 186,800 to 198,800 yuan, offering both pure electric and extended range versions [1][3]. - The P7+ features a design with frameless doors, hidden door handles, and a new active grille, with dimensions of 5071mm in length, 1937mm in width, and 1512mm in height, positioning it as a mid-large vehicle [5]. - The interior includes new color options, an upgraded 8.8-inch instrument panel, and a 29-inch HUD, along with advanced features like AI predictive functions and a high-voltage platform [7]. - The powertrain options for the pure electric version include 180kW and 230kW motors with battery capacities of 61.7kWh and 74.9kWh, offering a CLTC range of 615km and 725km respectively [9]. Group 2: Xiaopeng G6 and G7 Launches - The Xiaopeng G6 was launched at a price of 176,800 to 186,800 yuan, featuring a design similar to the current model and dimensions of 4758mm in length, 1920mm in width, and 1650mm in height [11][14]. - The G6 includes a 15.6-inch floating central control screen and offers a CLTC range of 625km with a 218kW motor and a 68.5kWh battery [18]. - The Xiaopeng G7 extended range version is priced between 195,800 and 205,800 yuan, maintaining a similar design to the current model and offering a CLTC range of 602km to 702km [20][27]. Group 3: Xiaopeng G9 Launch - The Xiaopeng G9 was launched with a price range of 248,800 to 278,800 yuan, featuring a new design with a moonlight matte silver color and dimensions of 4891mm in length, 1937mm in width, and 1670mm in height [28][30]. - The G9 includes advanced features such as a dual-screen setup and a high-voltage platform, with powertrain options offering a range of 625km to 725km [35]. Group 4: BYD New Models - The new BYD Qin PLUS DM-i was launched at a price range of 79,800 to 99,800 yuan, maintaining a similar design to the current model with dimensions of 4780mm in length, 1837mm in width, and 1515mm in height [38][40]. - The Qin PLUS DM-i features a powertrain with a 74kW 1.5L engine and a 120kW motor, offering a CLTC range of 128km to 210km [44]. - The BYD Qin L DM-i was also launched with a price range of 96,800 to 126,800 yuan, featuring similar design elements and a powertrain that includes a 74kW engine and options for 120kW and 160kW motors [46][53]. - The upgrades in battery capacity for both models aim to meet the requirements for tax exemptions while enhancing the electric driving range without increasing prices, showcasing BYD's strong technological capabilities [55].