" 前段时间在社交平台上看到有人分享，被限高是因为担任董事的项目公司被起诉执行了，原 来不止我一个人遇到这种情况。我在去年底也是被限高了，人在家中坐，限高天上来，我担任 董事的项目公司之一被起诉了，这个起诉并不是我所在的投资机构发起的，是其他投资机构因 回购问题起诉了项目， 而法院判决执行时也连带了董事 。 "北京VC投资人李丽（化名）告诉 母基金研究中心。 母基金研究中心从多位有类似经历的投资人处了解到，该情况基本上是从去年下半年新公司法 施行后出现的。 " 新公司法对公司董事的责任要求更高了。担任公司董事，不仅意味着权利，更是责任 。对投 资机构来说，如果投资额较大，在项目公司占股超过 1 0%一般就会要求董事会席位，不过这个 董事的担任并不会实际参与公司的日常经营，更多的是投资权利保障的象征意义。所以，可能 之前大家都没什么感觉，觉得担任项目公司董事是很常规的日常操作，现在都对其后的责任有 了更深刻的体会。"上海某VC机构投资总监对母基金研究中心分析道。 "不过，此类原因造成的限高可以向法院提交申请说明，会解除的。我的限高大概是一个月内 就解除了。但对生活确实是造成了一定困扰，尤其是出差，无法坐高铁飞机 ...

在私募股权投资市场挑战与机遇并存的背景下，母基金行业也面临着诸多考验。如何应对这些 挑战、找到潜在的机遇，并在波动中实现穿越周期的稳健成长，是摆在大家面前的重要课题。 地点：成都 二、主题与形式 主题：如何更好发挥母基金与子基金的协同效应赋能产业发展 形式：线下会议 2 0 2 4年，中国国际科技促进会母基金分会和母基金研究中心（c h i n a -f o f. c om，下同）在深 圳、上海、武汉、广州、成都、杭州、合肥连续举办七场研讨会。为加强私募股权行业内各机 构的合作交流，促进母基金行业健康发展，中国国际科技促进会母基金分会和母基金研究中心 于2 0 2 5年继续在全国各地举办多场LP&GP研讨会。 2 0 2 5年的首场深圳站研讨会已于3月2 6日成功举办，探讨"国办1号文后母基金行业的未来趋 势"。第二场上海站研讨会于4月2 4日成功举办，探讨"母基金在并购领域的机遇"。第三场武汉 站研讨会于5月2 9日成功举办，探讨"母基金的多元化退出策略"。第四场也即将举办—— 2 0 2 5 "新时代的母基金"全国研讨会（成都站）将于6月2 6日召开 。 当前，母基金如何更好赋能产业发展成为业内关注的焦点 ...

6月10日，腾讯音乐公告称，公司与喜马拉雅及若干其他订约方就拟收购喜马拉雅订立并购协 议及计划。 交易交割后，喜马拉雅将成为公司的全资附属公司。 根据腾讯音乐公告，交易交割时，喜马拉雅相关股东及喜马拉雅的雇员持股计划参与者持有的 喜马拉雅权益性证券须予以注销， 以换取12.6亿美元的现金以及腾讯音乐相关股份 。 6月10日，喜马拉雅公告称，此次并购事项将于各项前置条件满足后正式交割，双方后续将共 同推进相关流程。喜马拉雅也将保持现有品牌不变、现有产品独立运营不变、核心管理团队不 变、公司战略发展方向不变。 喜马拉雅 承诺合作伙伴与喜马拉雅签署的各类合同均会如约履 行，每一位客户权益也依法受到保护。 喜马拉雅称积极拥抱AI 图 片 来 源 ： 公 司 公 告 消息发布后，腾讯音乐美股盘前直线飙升，一度涨超11%。美股开盘后，截至 北京时间 22:34，腾讯音乐涨0.32%。6月10日，港股腾讯音乐涨2.43%，收报73.65港元/股。 喜马拉雅将保持现有品牌 据腾讯音乐公告，交易的交割取决于相关监管部门的批准及若干其他交割前提条件。交易交割 时（含其他步骤），喜马拉雅相关股东及喜马拉雅的雇员持股计划参与者持有的 ...

6月1 0日，《甘肃省人民政府办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》（以下简 称《实施意见》）发布。 母基金研究中心关注到，《实施意见》是对今年 1月7日国务院办公厅印发的《关于促进政府 投资基金高质量发展的指导意见》（国办发〔2 0 2 5〕1号）的贯彻落实，其中许多相关举措与 国办文件要求一致。 此外，《实施意见》中有较为值得注意的提法： " 各级财政部门负责统一管理本级政府投资基 金，严控新设基金 ， 推动优化整合已设基金，明确直接管理或委托管理的职责划分，强化统 一运作管理。各地要严格落实建设全国统一大市场部署要求，不以招商引资为目的设立政府投 资基金。 " 今年的国办 1号文是首次国家层面出台促进政府投资基金发展的重要文件，其中提出"不以招商 引资为目的设立政府投资基金"，这对此前业内十分火热的"基金招商"模式无疑产生深远影 响。随着国令7 8 3号《公平竞争审查条例》从去年8月起正式施行，"税收优惠"式、"奖补"式招 商引资模式走到了尽头，我国各地的招商模式正在发生变革，"基金招商"模式兴起。在此过程 中，许多地区的政府投资基金越来越强调投资与招商的联动，设立了专门的招商基金，母基金 也 ...

目前，合肥瑞丞管理着多只产业基金，主要聚焦新能源汽车、智能网联汽车产业链等战略性新 兴产业和新质生产力领域，加之控股股东资源优质，未来可以注入上市公司的优质标的较多， 有助于优化上市公司资产质量，提高公司治理水平和竞争力。 从上市公司角度来看，鸿合科技是教育智能交互平板市场的龙头企业，目前经营和财务情况良 好、现金流充沛，但行业发展空间受限，如果公司能引入自带资源的产业资本，帮助上市公司 转型，开拓新的增长空间，将助力上市公司实现跨越式发展。 参考来源 / 证 券 日报 A股市场又一起私募股权创投基金收购上市公司案例诞生。 6月10日晚间，鸿合科技股份有限公司（以下简称"鸿合科技"）发布详式权益变动报告书，披 露了此次筹划实控人变更的详细情况。合肥瑞丞私募基金管理有限公司（以下简称"合肥瑞 丞"）拟作为普通合伙人暨执行事务合伙人设立基金， 以15.75亿元收购鸿合科技25%股份并 取得公司控制权 。这也是《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称"并购六 条"）发布后首单产业资本CVC（企业风险投资）发起的上市公司收购案。 从鸿合科技收购案来看， 合肥瑞丞将设立并购基金（瑞丞基金）作为本次交易主体 ...

为深入推进深圳综合改革试点、深化改革创新扩大开放，中办、国办印发《关于深入推进深圳 综合改革试点 深化改革创新扩大开放的意见》。 意见提出，健全金融服务实体经济的激励约束机制。支持深圳开展科技产业金融一体化专项试 点。健全科技型企业信贷、知识产权证券化、科技成果和知识产权交易等实践场景和规则体 系。优化科技型企业债权和股权融资协同衔接机制。深化绿色金融改革。支持保险资金依法合 规投资在深圳发起设立的主要投向特定领域的私募股权投资基金和创业投资基金。 允许在香港 联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市 。 附： 《关于深入推进深圳综合改革试点 深化改革创新扩大开放的意见》全文： 中共中央办公厅 国务院办公厅关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见 （2024年8月30日） 为深入推进深圳综合改革试点、深化改革创新扩大开放，经党中央、国务院同意，现提出如下 意见。 一、总体要求 坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中 全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，统筹发展和安全，坚持 顶层设计同基层探索有机结合， ...

各地母基金出资比例正在突破。 5月2 3日，荆州市重磅发布《关于设立2 0亿元母基金加快现代化产业体系建设的实施方案》， 此次增设的2 0亿产业引导母基金将通过设立分母基金、市场化子基金、直投基金、专项子基金 等模式，力争三年内打造不低于2 0 0亿元的政府投资基金集群。 据悉，此次增设的 2 0亿母基金出资分母基金比例最高可达4 0%、出资产业投资类子基金比例 最高可达3 0%、 出资人才创新子基金和科技创新子基金比例最高可达 9 9% 。直投基金和专项 子基金将重点支持战略新兴产业和未来产业领域优质项目和高新企业的培育，直投基金投资比 例最高可达被投企业总股本的 2 0%，专项子基金投资比例最高可达被投企业总股本的4 0%。 "出资人才创新子基金和科技创新子基金比例最高可达9 9%"，这在业内属于"天花板"级别的单 一出资比例。 近日，多地母基金都在提高出资比例。 天津《关于调整完善天津市海河产业基金管理规定有关事项的通知》指出， 引导基金对并购母 基金出资比例最高可达 5 0％，对券商类并购母基金出资比例最高可达7 0％ ， 引导带动社会资 本参与标的项目投资，使引导基金在项目端出资比例不超过 5 0％ ...

风投基因的县域适配：破解土地财政依赖的必由之路 过去十年，合肥通过 "国资领投—项目落地—产业链集聚—资本退出再循环"的模式，实现了 从"家电之都"到"科创之城"的跨越。而这一模式的县域化落地，则需要解决两个核心问题：如 何 将 有 限 的 资 本 精 准 投 向 符 合 地 方 禀 赋 的 产 业 ？ 如 何 通 过 市 场 化 机 制 规 避 传 统 城 投 的 债 务 风 险？ 肥西 产城集团 的答案是：以产业基金为杠杆，构建 " 1+3+X"基金矩阵（1只母基金、3只自管 基金、X支参股基金），通过"国有资本引导+社会资本参与"的混合模式，撬动社会资本 超 5 倍 。 截至 2 0 2 5年 6 月， 肥西产城集团合作基金总数达33只，基金丛林总规模近400亿元。 这种 "以小博大"的策略，既分散了投资风险，又确保了资金使用效率。 从 "基建城投"到"产业投行"：角色重构背后的逻辑 2 0 0 8年，合肥以"押注京东方"开启"政府主导型产业投资"的先河；2 0 1 9年，对蔚来的"雪中送 炭"成就了新能源汽车产业的超级样本；2 0 2 0年，联手中航锂电、欧菲光等企业，合肥的"产投 军团"逐步形成了一 ...

为更好地对母基金在中国资本市场里所发挥的重要作用进行系统研究，发挥政府出资产业投资 基金等的资源和战略优势，加强政府对社会资本的管理和引导，促进社会资本流向创新创业型 企业和实体经济，推动中国投资行业特别是母基金行业的健康发展，"中国国际科技促进会母 基金分会"（简称"科促会母基金分会"）成立。科促会母基金分会领导班子所在机构及参会机 构共8 2家，科促会母基金分会于每周二更新相关机构的一周资讯。 【内容提要】 1 .这支国家级母基金又出手了 2 .这家母基金，入选国务院国资委优秀案例 3 . 盐城市首支 S基金落地 4 . 光大控股成功发行 3 0亿元人民币熊猫中期票据 5 . 长江产业集团与丝路基金共商产业出海合作 6 . 上海复星集团与福建金投开展业务交流 02 这家母基金，入选国务院国资委优秀案例 近日，国务院国资委发布国有企业对标世界一流企业价值创造行动优秀案例目录，深创投集团 申报的《聚焦主业服务创新 深化改革激发活力 深创投着力打造世界一流风险投资机构》成功 入选，是全国唯一入选的风险投资机构案例，也是广东省唯一入选的国有企业案例。 此次评选活动由国务院国资委组织开展，旨在持续推动国有企业以 " ...

李强强调，科技成果转化需要良好环境作支撑，要坚持有效市场和有为政府相结合，完善支持 政策和市场服务，形成高效协同、富有活力的成果转化体系。要完善激励机制，遵循科技成果 转化规律，推进职务科技成果赋权和资产单列管理改革，更好激发各方面的积极性。要加大资 金支持，进一步拓宽思路， 更多运用市场力量，吸引社会资本加大投入 ，鼓励金融机构创新 金融产品和服务方式， 发展多层次资本市场，提供多元化融资渠道 。要加强公共服务，规划 引导支持建设一批科技公共服务平台，为科技成果供需双方提供全方位服务。 ( 新华社 ) 母基金研究中心（ www. china -f o f. c om，下同）正式开启2 0 2 5专项榜单评选 。母基金研究中 心将根据已有的数据支撑与研究分析，于 7月发布2 0 2 5专项榜单，以此鼓励私募股权母基金与 基金行业的优秀机构与人才，促进股权投资行业的健康发展。 6 月 9 日，国务院以 " 深化科技成果转化机制改革，推动科技创新和产业创新融合发展 " 为 主题，进行第十四次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，要深入学习贯彻习近平总 书记重要指示精神和党中央有关决策部署，通过多方面协同发力， ...