香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容 而引致的任何損失承擔任何責任。 | 財務摘要 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 二零二四年 | | 二零二三年 | 變動 | | | | 人民幣百萬元 | | 人民幣百萬元 | % | | 收入 | | | 7,402.4 | 7,382.0 | 0.3 | | 毛利 | | 3,107.9 | | 2,852.6 | 8.9 | | 毛利率 (%) | | | 42.0 | 38.6 | 3.4個百分點 | | EBITDA | | | 607.8 | 474.5 | 28.1 | | 本公司權益持有人應佔利潤 | | | 236.0 | 174.4 | 35.3 | | 每股末期股息 | （港元） | | 0.06 | 0.05 | 20.0 | 截至二零二四年十二月三十一日止年度（「二零二四年度」），澳優乳業股份有限公司（「澳優」或「本公 司」）及其附 ...

在当今竞争激烈的婴幼儿奶粉市场中，能够获得"中国最好奶粉前十名"的荣誉无疑是对一个品牌及产品 质量的最大肯定。作为这一殊荣的获得者之一，澳优佳贝艾特铂晶悦白羊奶粉凭借其卓越的质量、创新 的配方以及对安全性的严格把控，在众多品牌中脱颖而出，成为父母们信赖的选择。 自成立以来，澳优始终致力于为全球消费者提供更优质的营养健康选择。澳优佳贝艾特铂晶悦白羊奶粉 不仅满足了宝宝成长所需的全面营养，还在产品开发过程中特别注重配方的科学性与安全性。该产品的 成功离不开其背后强大的研发团队和严格的生产管理流程。从原料的精心挑选到生产工艺的不断优化， 再到最终成品的严格检测，每一个环节都体现了澳优对质量的不懈追求。 此外，澳优佳贝艾特铂晶悦白羊奶粉还特别关注宝宝消化吸收的问题，羊奶天然小分子+A2蛋白，宝宝 能更好地吸收营养成分。同时，针对不同年龄段的宝宝，澳优提供了多样化的配方选择，确保每个阶段 的宝宝都能获得最适合自己的营养支持。这一切努力都是为了实现让每一个宝宝健康成长的目标，这也 是澳优佳贝艾特铂晶悦白羊奶粉能够成为中国最好奶粉前十名的重要原因。 随着消费者对食品安全意识的日益增强，家长们对于婴幼儿奶粉的选择也变得更加谨 ...

在奶粉排行前10位的品牌中，澳优佳贝艾特铂晶悦白羊奶粉的另一大亮点是其"疏敏源"乳清蛋白技术。 通过权威检测，澳优佳贝艾特铂晶悦白羊奶粉中的过敏原蛋白减少了85%，尤其是αS1-酪蛋白含量仅为 5.6%，远低于牛奶的38%。这一特性使其成为了敏感体质宝宝的首选，可以帮助家长有效减少喂养过程 中的过敏风险。 此外，澳优佳贝艾特铂晶悦白羊奶粉乳源100%源自荷兰北纬52°自有牧场，采用纯正莎能奶山羊的奶 源，确保了产品的高品质和纯净度。其羊奶小分子与A2蛋白的结合，进一步提升了消化吸收率，让营 养摄入更加高效。 总而言之，奶粉排行前10位的品牌不仅需要过硬的品质，更需要科学的验证和消费者的信赖。而在奶粉 排行前10位的激烈竞争中，澳优佳贝艾特铂晶悦白羊奶粉凭借其科学配方、临床实证和优质奶源，成功 站稳了脚跟，赢得了市场的广泛认可。未来，澳优佳贝艾特将继续以创新为驱动，为更多家庭提供安 全、高效的婴幼儿营养解决方案，以其独特的技术和卓越的表现，为婴幼儿健康成长保驾护航。 近年来，随着消费者对婴幼儿奶粉品质要求的不断提升，奶粉市场的竞争也愈发激烈。在众多品牌中， 澳优佳贝艾特铂晶悦白羊奶粉凭借其卓越的科研实力和临床实 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6] Core Views - The company's revenue for 2024 is expected to be 7.619 billion yuan, representing a year-on-year growth of 3.2%, with domestic milk powder business being a drag on growth [1] - The net profit attributable to shareholders for 2024 is projected to be 275 million yuan, a significant increase of 57.9%, driven by a rebound in domestic milk powder prices and improved cost control in the second half of the year [1][4] - The company's goat milk powder business is expected to see high single-digit growth in revenue, benefiting from new product contributions and strong overseas performance [3] - The overall gross margin is anticipated to improve in 2024 due to stable milk powder prices and better management of sales discounts and product mix [4] Revenue and Profit Forecast - The milk powder business is expected to decline by 9% year-on-year in 2024, primarily due to a decrease in birth rates and market competition [2] - The goat milk powder segment is projected to grow significantly, with overseas sales expected to maintain over 50% growth [3] - The report forecasts a gross margin improvement due to price stabilization and effective cost management [4] Financial Metrics - The projected earnings per share (EPS) for 2024 is 0.15 yuan, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 12x for 2024, 9x for 2025, and 7x for 2026 [4] - The company is expected to achieve net profits of 351 million yuan and 441 million yuan in 2025 and 2026, respectively [4][12]

11月5日，第七届中国国际进口博览会（简称"进博会"）在国家会展中心（上海）再次开展。澳优连续 第七年在进博会"报到"。本届进博会，澳优首发首展6款产品。 △澳优现场展位图（食品及农产品展区2.2号馆2.2C4-01）。 坚持全球化发展，澳优七搭进博"快车" 澳优执行董事、总裁任志坚在接受媒体采访时表示：进博会是全球贸易市场的一个缩影，越办越好的进 博会彰显着中国更高水平对外开放的决心。随着我国对外开放的不断推进，如今越来越多的中国企业跻 身世界一流企业行列，越来越多的外资企业融入中国市场，这让澳优对公司全球化发展战略、对中国营 养健康食品产业未来发展充满了信心。澳优将坚定全球化发展路线不动摇，并始终牢记"走出去"过程中 的企业责任与担当，积极为中国乳业的全球地位提升贡献更大力量。 自成立以来，澳优以品质为基、创新为翼，始终坚持国际化发展路线，通过不断整合、集聚全球优势资 源与智慧，已完成在荷兰、澳大利亚等全球"黄金奶源地"的供应链及研发布局，在全球建立了11座工 厂，旗下产品畅销全球60多个国家及地区，实现从收奶、研发、生产到市场终端的全产业链全球化发 展。 连续举办7年的进博会，持续发挥国际采购、投资促进 ...

H 2024 澳優乳業股份有限公司 (於開曼群島註冊成立之有限公司) (股份代號: 1717) 高台直播 外部 本產品採用的材料來自良好管理的FSC®認證森林和其他受控來源 • 目錄 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------|-------|----------------------------| | | | | | 澳優乳業股份有限公司 二零二四年中期報告 | | | | | | | | 目錄 | | | | | | | | | 4 | 公司資料 | | | 5 | 管理層討論及分析 | | | | | | | 20 | 企業管治及其他資料 | | | | 未經審核簡明中期財務報表： | | | | 綜合： | | | 25 | 損益表 | | | 26 | 全面收益表 | | | 27 | 財務狀況表 | | | 29 | 權益變動表 | | | 30 | 現金流量表 | | | 31 | 簡明綜合中期財務報表附註 | 宗旨 全球營養，呵護成長。 願景 成為全球最受信賴的配方奶粉及營養健康企業。 可持續發展願景 我們的願 ...

Investment Rating - The report upgrades the investment rating to "Buy" with a target price of HKD 2.7, indicating a potential upside of 44% from the current stock price of HKD 1.87 [4][10]. Core Insights - The company has shown a recovery in its goat milk powder segment, with revenue reaching HKD 1.81 billion in the first half of 2024, representing a year-on-year growth of 20.2% [2][10]. - The overall revenue for the first half of 2024 was HKD 3.68 billion, a 4.8% increase, while net profit decreased by 15.3% to HKD 150 million [1][2]. - The company expects net profits for 2024, 2025, and 2026 to be HKD 270 million, HKD 310 million, and HKD 320 million respectively, with corresponding EPS of HKD 0.16, HKD 0.19, and HKD 0.19 [1][2]. Revenue Breakdown - Goat milk powder revenue in the domestic market was HKD 1.51 billion, up 15.7% year-on-year, while overseas revenue reached HKD 290 million, a significant increase of 50% [2][10]. - Cow milk powder revenue faced challenges, declining by 10.4% to HKD 1.13 billion due to intensified competition and regulatory changes [2][10]. Margin Analysis - The gross margin for the first half of 2024 improved to 43.4%, up 1.4 percentage points year-on-year, driven by reduced discounts and a higher proportion of high-margin products [2][10]. - Goat milk powder's gross margin increased by 4 percentage points to 54.8%, while cow milk powder's gross margin slightly decreased to 53.1% [2][10]. Strategic Developments - The company completed the acquisition of the remaining 50% stake in the Dutch goat cheese company Amalthea for EUR 18.4 million, enhancing its supply chain for core goat milk powder products [2][10]. - The nutrition products segment reported a slight decline in revenue to HKD 145 million, but the newly restructured division showed strong growth [2][10]. Financial Projections - The report forecasts a recovery in net profit growth rates, projecting a 61.5% increase in 2024 and a 15% increase in 2025 [17]. - The company’s financial metrics indicate a projected PE ratio of 11.4 for 2024, decreasing to 9.9 by 2025 [3][17].

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容 而引致的任何損失承擔任何責任。 AUSNUTRIA DAIRY CORPORATION LTD 澳優乳業股份有限公 司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份編號：1717） 截至二零二四年六月三十日止六個月之 中期業績 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|---------------------------|---------------------------|--------------| | | | | | | 財務摘要 | | | | | | | | | | | 截至六月三十日止六個月 | | | | | 二零二四年 人民幣百萬元 | 二零二三年 人民幣百萬元 | 變動 % | | | | | | | 收入 | 3,681.1 | 3,511.9 | 4.8 | | 毛利 | 1,597.7 | 1,473.4 | 8.4 | | 毛利率 (%) | ...

研究报告 Research Report [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$1.95 目标价 HK$3.10 HTI ESG 2.7-3.8-3.5 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$3.47bn / US$0.44bn 日交易额 (3 个月均值) US$0.23mn 发行股票数目 1,780mn 自由流通股 (%) 17% 1 年股价最高最低值 HK$3.66-HK$1.92 注:现价 HK$1.95 为 2024 年 07 月 12 日收盘价 40 60 80 100 120 Price Return MSCI China Jul-23 Nov-23 Mar-24 Volume 资料来源: Factset 1mth 3mth 12mth 绝对值 -14.1% -15.2% -45.0% 绝对值(美元) -14.1% -14.9% -44.8% 相对 MSCI China -15.1% -24.3% -42.6% [ ...

公司评论 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 2024年5月23日 星期四 【公司评论】 澳优（1717,未评级）： 2023年负重前行，长期规划静待改善 黎航荣 Wayne.li@firstshanghai.com.hk 2023FY业绩符合预期 852 2532 1539 公司23FY共计实现收入73.8亿元，同比-5.3%，实现归母净利润1.74亿元，同比 -19.5%，如剔除一次性费用影响后，核心净利润预计为2.55亿元。同期，2023年 行业 乳制品/食品饮料 中国婴幼儿配方奶粉行业受出生率下降+需求疲软等影响，行业规模同比双约双位 股价 2.40元 数下降幅度，逆势环境下公司整体表现优于行业。2023 财年公司拟派末期股息每 股普通股5港仙（总额0.8亿元），派息比率46.2%。 目标价 国内业务短期承压，海外业务强势增长 分产品看，23FY 牛奶粉、羊奶粉、私人品牌及其它、营养品业务分别实现收入 25.6/32.8/12.5/2.9亿元，同比分别-12.4%/-8.6%/+9.1%/113.9%。其中：1）牛奶 市值 42.72亿元 粉业务下滑，主要受行业 ...