西部牧业公告，2025年12月自产生鲜乳生产量为2828.2吨，本月比上月增加2.08%，本月比上年同期减 少3.58%。 ...

智通财经APP讯，西部牧业(300106.SZ)发布公告，2025年12月自产生鲜乳2828.20吨，同比下降3.58%。 ...

[Table_Page] 投资策略周报|农林牧渔 证券研究报告 元旦前猪价反弹明显，牛肉进口配额保障政策落地 [TAblE_TitlE] 农林牧渔行业 [TAblE_SummAry] 核心观点： [TAblE_G rADE] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-01-04 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： TAblE_Author 钱浩] SAC 执证号：S0260517080014 SFC CE No. BND274 021-38003634 shqianhao@gf.com.cn 分析师： 郑颖欣 SAC 执证号：S0260520070001 021-38003632 zhengyingxin@gf.com.cn 分析师： 高一岑 SAC 执证号：S0260525100002 021-38003780 gaoyicen@gf.com.cn 分析师： 李雅琦 SAC 执证号：S0260524080006 021-68827265 liyaqi@gf.com.cn -4% 4% 11% 19% 26% 34% 01/25 03/25 05/25 08/25 10/25 ...

中邮证券发布研报称，优然牧业(09858)受益于奶牛存栏持续去化及牛肉价格显著上涨，淘牛利润有望 显著增厚。同时，乳企布局深加工产能有效调节市场供给，有望进一步加速行业产能出清，共同推动 2026年原奶价格复苏。维持"买入"评级。 中邮证券主要观点如下： 奶牛存栏持续出清，26年原奶价格有望复苏 盈利预测与投资建议 头部乳企纷纷布局相关赛道，君乐宝与西诺迪斯合作推出高端稀奶油，伊利、蒙牛聚焦原制奶酪品类发 力，妙可蓝多（600882）持续扩大原制奶酪产能，光明等企业也通过新品迭代丰富深加工矩阵。行业内 多个深加工项目陆续开建或投产，既延伸了产业链价值，又能灵活承接原奶供给，在存栏去化的同时保 障行业稳定发展，推动奶业向高质量转型。 25年牛肉价格开始反转，公司淘牛利润有望增厚 根据iFind，国内牛肉平均批发价从2月份的57元/kg增长至12月份的66元/kg，增幅达到15.79%。为了优 化种群结构适配长期发展，牧场每年会淘汰部分成母牛，淘汰牛的价格与市场牛肉价格有关。在牛肉价 格上行阶段，牧场的淘牛利润有望跟随上涨，该部分收益主要体现在生物资产公允价值的变动中。未来 随着牛肉价格的进一步上涨，该行预计公司 ...

奶牛存栏持续出清，26年原奶价格有望复苏 智通财经APP获悉，中邮证券发布研报称，优然牧业(09858)受益于奶牛存栏持续去化及牛肉价格显著上 涨，淘牛利润有望显著增厚。同时，乳企布局深加工产能有效调节市场供给，有望进一步加速行业产能 出清，共同推动2026年原奶价格复苏。维持"买入"评级。 中邮证券主要观点如下： 该行据此进行增量利润弹性测算：1）淘汰牛假设：根据荷斯坦，每年期初母牛存栏中将淘汰约28%的 低产或老龄牛，为了维持成母牛比例的稳定，该行预计每年的后备小母牛中有约40%转化为成母牛，其 中有10%的少量淘汰。另外，该行预计每年的新生犊牛中公母的概率相等。该行预计2026-2027年优然 的奶牛存栏量年均提升4%，同时母牛存栏比例保持在52%。该行以成母牛300kg/头、小公牛50kg/头来 测算，据此得出2025-2027年母牛淘汰量分别为3.09/3.20/3.32万吨，小公牛淘汰量分别为0.81/0.84/0.87万 吨。2）利润弹性测算：根据山东省奶业协会，该行预计2024年优然成母牛淘汰价格为15.5元/kg，小公 牛淘汰价格为22元/kg。假设2025/2026/2027年淘牛价格的涨 ...

近日，农业农村部市场与信息化司发布了《 2025 年 11 月鲜活农产品供需形势分析月报》，其中包括牛 奶的相关情况。 11 月， 生鲜乳收购价环比略跌 。 预判 后期走势 ， 国内市场生鲜乳产能持续优化，加之元旦、春节备 货旺季来临，预计后期生鲜乳价格企稳回升。国际市场 ， 大洋洲、南美和北美等地奶产量处于高位，全 球牛奶供应充足，加之中东等主要进口地区需求疲软，预计后期国际乳制品价格维持下跌趋势。 生鲜乳收购价环比略跌 国内外原料奶粉价差环比缩小 受国际原料奶粉批发价格下跌及新西兰免税奶粉进口占比增加影响，国际原料奶粉完税价有所下跌，而国 内原料奶粉价格保持基本稳定，国内外原料奶粉价差环比缩小。 10 月份，国际原料奶粉进口完税价折人 民币每吨 39427 元，比国内原料奶粉价格每吨高 10107 元，价差较上月缩小 2590 元。 预计国内生鲜乳收购价格企稳回升，国际乳制品价格维持跌势 奶牛存栏持续回调，牧场主动优化种群结构、淘汰低产低效牛只，但供给相对过剩局面仍存在，生鲜乳价 格环比小幅下跌。 11 月份，奶业主产省生鲜乳收购价每公斤 3.03 元，环比跌 0.3% ，同比跌 2.9% 。 国内鲜奶、 ...

Core Viewpoint - The report from China Merchants Securities indicates an improvement in economic conditions this week, particularly in the resource, midstream manufacturing, and information technology sectors [1] Resource Sector - Prices for metals, steel, and coal have mostly increased, with the national cement price index also rising [4] - Industrial metal prices have generally gone up, including copper, nickel, aluminum, tin, cobalt, and lead, while zinc prices have decreased [4] - Brent crude oil prices have risen, and the chemical product price index has shown a week-on-week increase, although most chemical prices have declined [4] Midstream Manufacturing - Prices for upstream products in the new energy vehicle sector have mostly increased, and the price index for photovoltaics has risen week-on-week [3] - The production of metal forming machine tools has shown an expanding year-on-year growth rate for November, while the production of packaging equipment has seen a larger decline [3] Information Technology - The Philadelphia Semiconductor Index, Taiwan Semiconductor Industry Index, and DXI Index have all increased this week [2] - Prices for DDR5 and DDR4 DRAM memory have risen month-on-month, and the telecommunications main business revenue has shown an expanding year-on-year growth rate for November [2] Consumer Demand - Prices for fresh milk and pork have increased, while the wholesale price of piglets has decreased [3] - The average ticket revenue for films has risen, indicating a potential recovery in the entertainment sector [3] Financial and Real Estate - The net absorption in the money market has been noted, with a decline in A-share turnover rate and daily transaction volume [4] - The transaction area for commercial housing has increased, while the listing price index for second-hand houses has decreased [4]

证券研究报告 | 策略定期报告 2025 年 12 月 24 日 电影票价明显修复，有色、存储器价格强势 ——行业景气观察（1224） 本周景气度改善的方向主要在资源品、中游制造和信息技术领域。上游资源品中， 金属、钢铁、煤炭价格多数上涨；中游制造领域，新能源产业链价格多数上涨， 11 月金属成形机床产量三个月滚动同比增幅扩大。信息技术中，存储器价格持 续上涨，11 月电信主营业务收入三个月滚动同比增幅扩大。消费服务领域，生猪 养殖利润上行。上市公司 Q4 盈利有望延续正增长，但增幅可能有所收窄。推荐 关注年报盈利有望高增或有改善的有色、电池、军工电子、航空/航天装备、电网 设备、工程机械、半导体、传媒等。 ❑【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；钢坯价格、螺纹钢价格均上行。煤炭价 格方面，秦皇岛优混动力煤价格下行，京唐港山西主焦煤库提价上行；焦炭期货结 算价、焦煤期货结算价上行。库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库 存、天津港焦炭库存下行。全国水泥价格指数上行。Brent 国际原油价格上行；中 国化工产品价格指数周环比上行，化工品价格多数下行，PVC、PTA 涨幅居前， 聚乙烯、聚合 MID 跌幅 ...

证券研究报告 | 2025年12月23日 2025年12月24日 牧业大周期更新点评 重视牧业大周期反转，肉奶联动有望打开成长空间 |  | 行业研究·行业快评 | | 农林牧渔  | 投资评级：优于大市（维持）  | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 鲁家瑞 | 021-61761016 | lujiarui@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520110002 | | 证券分析师： | 李瑞楠 | 021-60893308 | liruinan@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523030001 | | 证券分析师： | 江海航 | | jianghaihang@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524070003 | 事项： 据农业农村部统计，截至 2025 年 12 月 18 日，国内主产区牛肉均价为 65.73 元/kg，较年初低点累计上涨 16%；主产区生鲜乳均价为 3.02 元/kg，较年初累计下跌约 3%；肉奶比（牛肉价格/生鲜乳价格）已接近 22，创历史新高。 国信农业观点：1） ...

牛羊产品价格 全国牛肉平均价格71.30元／公斤，与前一周持平，同比上涨7.6%。河北、内蒙古等10个主产省份牛肉 价格65.12元／公斤，与前一周持平。主产省份活牛价格26.52元／公斤，与前一周持平，同比上涨 15.6%。全国羊肉平均价格71.68元／公斤，比前一周上涨0.1%，同比上涨2.5%。河北、内蒙古等10个主 产省份羊肉价格69.39元／公斤，比前一周上涨0.2%。主产省份活羊价格30.10元／公斤，与前一周持 平，同比上涨3.6%。 新华财经北京12月23日电据农业农村部对全国500个县集贸市场和采集点的监测，12月第3周（采集日为 12月18日）生猪、鸡蛋、商品代肉雏鸡、羊肉、生鲜乳、豆粕价格环比上涨，仔猪、猪肉、商品代蛋雏 鸡价格环比下跌，鸡肉、肉牛、活羊、玉米、配合饲料价格环比持平。 生猪产品价格 全国仔猪平均价格23.28元／公斤，比前一周下跌0.6%，同比下跌29.3%。宁夏、甘肃、天津、江苏、广 东等8个省份仔猪价格上涨，上海、吉林、江西、重庆、福建等19个省份仔猪价格下跌，内蒙古、山东 价格持平。华南地区价格较高，为27.83元／公斤；华北地区价格较低，为21.78元／公斤。全国 ...