20年间经历了多次产业周期，让原奶产业很受伤。 独立乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，目前乳制品消费市场仍在低谷期，预计今年国内原奶市场的供 需关系仍在调整中，进程有待观望，因此原奶企业面临的经营压力仍存，市场能否恢复平衡，主要还得 看行业去产能的情况。 原奶行业深度调整终于见底。 7月13日中国奶业协会举办的2025中国奶业发展战略研讨会上，国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜 利表示，中国原奶产业已经触底，但反转还需要一年左右。 而反复多次的产业周期影响让中国奶牛养殖业损失惨重，行业也在重新审视奶业的发展方式。 行业反转仍需时日 近3年来，国内原奶产业进入深度调整期，原奶价格持续下滑。从2024年底开始，国内就在关注本轮原 奶行业的调整进程，外界普遍认为2025年原奶行业将迎来拐点。 但农业农村部最新价格显示，今年7月第一周内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格为3.04元/公 斤，同比下跌6.5%，仍没有明显回升的迹象。 在李胜利看来，目前我国奶业已经进入本轮产业周期的底部，但反转需要1年左右的时间。 国家奶牛体系此前走访发现，2025年4月份，国内乳企喷粉的情况好于上年同期。2025年5月中旬开始， ...

21世纪经济报道记者 贺泓源 厦门报道 奶牛养殖业还在等待转机。 2025年7月13日，中国奶业发展战略研讨会在厦门举行。会上，国家奶牛产业技术体系首席科学家、中 国农业大学教授、中国奶业协会副会长李胜利透露，2023-2025年奶牛养殖业收入损失累计达700亿元， 行业生鲜乳喷粉产生的亏损达200亿元。 "仅依靠政府扶持、项目补贴，难以从根本上解决问题。去产能是当前实现供需平衡和奶价企稳最有效 的方式。"李胜利表示。 据国家统计局数据，2024年，全国乳制品产量达2961.80 万吨，整体产量相对稳定。但受当前消费环境 影响，乳制品市场呈现出供需阶段性失衡的状况，消费需求亦显疲软。 李胜利指出，本轮周期的底部已经确定，反转需要1年左右的时间。本报记者贺泓源/摄 继续去产能 同时，李胜利强调，现行的产业纾困政策仍需要持续实施1-2年。 对于纾困方向，李胜利指出，关键点在于龙头乳企。他建议，龙头乳企根据2025-2026年市场需求，推 动2025年奶源基地成母牛的去产能工作，引导自有奶源加大去产能力度。同时，以发展的眼光调整牛群 结构和配种策略，未来1年提高成母牛的比例到55%-60%，提高后备牛的留养标准。加 ...

因期货交易重大亏损未及时信披，"北交所乳业第一股"骑士乳业及公司董事长党涌涛、董事会秘书陈 勇、财务总监王喜临，近期被内蒙古证监局给予警告，合计被罚340万元。同日，骑士乳业因涉嫌信息 披露违法违规，收到证监会立案告知书。 公告显示，骑士乳业2024年多次开展豆粕、白糖、尿素等期货交易，仅2024年8月13日至2024年12月31 日期间累计亏损最高金额就达到4167.88万元。财报显示，骑士乳业近年来加码制糖业、奶牛养殖等上 游产业投资，为规避上游原材料以及下游产品市场价格波动风险，进行了期货业务操作，为此次亏损和 信披违规埋下隐患。 期货投资重大亏损未及时信披 内蒙古证监局行政处罚事先告知书显示，2024年，骑士乳业开展了豆粕、白糖、尿素等期货交易业务。 截至2024年1月17日，骑士乳业及其子公司共计8个期货账户（简称"骑士乳业期货账户"）累计亏损金额 达到902.46万元，占骑士乳业2022年度经审计净利润的12.60%。公司期货交易重大亏损状态持续至2024 年2月27日，累计亏损金额最高达到1751.37万元，占骑士乳业2022年度经审计净利润的24.45%。 截至2024年7月18日，骑士乳业期 ...

证券研究报告 生育政策密集出台或将刺激行业发展，关注北交所母婴行业相关标的 ——北交所消费服务产业跟踪第二十一期（20250706） 投资要点： | 北交所定期报告 | | --- | hyzqdatemark 2025 年 07 月 07 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 王宇璇 SAC：S1350525050003 wangyuxuan@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 政策出台有望鼓励生育，或将刺激母婴行业发展。国务院、各地政府出台育儿补贴、购房优 惠等政策，有望刺激母婴行业的发展。根据国家统计局，2024 年中国出生人口 954 万，为 2017 年以来首次回升，而根据艾媒咨询数据，2018-2024 年中国母婴消费市场规模稳步上升， 2024 年达 76299 亿元。中国乳制品行业规模不断扩大，但奶类产量 2024 年有所下降，根据 南方乳业招股书、灼识咨询数据，2024 年中国乳制品规模约 5216.70 亿元，预计 2026 年达 5966.60 亿元。中国婴幼儿辅食市 ...

Core Viewpoint - The company Knight Dairy Industry has been investigated by the China Securities Regulatory Commission (CSRC) for failing to timely disclose significant losses from futures trading, which constitutes a violation of information disclosure regulations [2][12]. Group 1: Investigation and Penalties - Knight Dairy received a notice of investigation from the CSRC on July 4, 2025, due to non-compliance with information disclosure obligations related to futures trading losses [4][10]. - The investigation revealed that the company incurred substantial losses from futures trading, with the highest cumulative loss reaching 41.12% of its audited net profit for 2023 [9][12]. - The CSRC has proposed penalties, including a warning and fines totaling 200 million yuan for the company, and individual fines for executives ranging from 20 million to 80 million yuan [12][13]. Group 2: Financial Performance and Market Impact - In 2024, Knight Dairy reported a revenue of 1.297 billion yuan, a year-on-year increase of 3.22%, but a net loss of 7.6951 million yuan, a decline of 108.20% compared to the previous year [16]. - The company's stock price fell by 3.76% to 11.78 yuan per share on July 4, 2025, resulting in a total market capitalization of 2.463 billion yuan [16].

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 【导读】因期货投资巨亏未及时披露，北交所乳企 " 第一股 " 被证监会立案调查 中国基金报记者 杨晨 7 月 4 日晚间， 北交所乳企 " 第一股 " 骑士乳业 （证券代码： 832786 ）发布公告称， 因期货投资巨亏未及时披露，涉嫌信息披露 违法违规 ，公司及相关当事人董事长兼总经理党涌涛、董事兼董秘陈勇、董事兼财务负责人王喜临，当日收到证监会下发的《立案告知 书》。 内蒙古骑士乳业集团股份有限公司 关于公司及相关当事人收到中国证券监督管理委员会立 案告知书的公告 内蒙古骑士乳业集团股份有限公司(以下简称"公司")及相关当事人(董 事长、总经理党涌涛先生;公司董事、董事会秘书陈勇先生:公司董事、财务负 责人王喜临女士)于 2025年7月4日收到中国证券监督管理委员会(以下简称 "中国证监会")下发的《立案告知书》。 因公司期货投资亏损未及时履行信息 披露义务,涉嫌信息披露违法违规,根据《中华人民共和国证券法》《中华人民 共和国行政处罚法》等法律法规,中 ...

Core Viewpoint - Short-term pressure on fresh milk prices is expected due to seasonal demand decline and increased milk production, but a balance in milk supply and demand is anticipated in Q3 2025, leading to potential recovery in dairy company profitability [1] Group 1: Supply and Demand Dynamics - Fresh milk prices are facing downward pressure as summer approaches, leading to a seasonal demand slump and a reduction in milk production due to increased cow prices [1] - Major dairy companies are optimizing their herd structure and inventory, while downstream players are enhancing deep processing of dairy products [1] - A balance in milk supply and demand is expected in Q3, with a stabilization of raw milk prices anticipated by 2025 [1] Group 2: Demand Trends - Demand for dairy products shows a preference for low-temperature products over room-temperature ones, indicating a potential for continued structural optimization within the dairy industry [1] - Local fertility subsidy policies are expected to have a positive impact on demand [1] Group 3: Channel Strategies - Dairy companies are increasing their presence in new retail channels such as membership supermarkets and instant retail [1] Group 4: Profitability Outlook - Leading dairy companies aim for stable yet reduced expense ratios this year, with expectations for improved profitability compared to the previous year [1]

Group 1 - The core point of the article is that Xibu Muye (300106) announced a decrease in self-produced fresh milk production for June 2025, with a total of 2,584.66 tons, representing a month-on-month decline of 6.32% but a year-on-year increase of 2.15% [1] Group 2 - The production volume of self-produced fresh milk in June 2025 is reported at 2,584.66 tons [1] - The month-on-month change indicates a decrease of 6.32% compared to the previous month [1] - The year-on-year change shows an increase of 2.15% compared to the same month last year [1]

北交所信息更新 骑士乳业（832786.BJ） 上游承压下游亮眼，一体化布局静待价值释放 2025 年 07 月 02 日 投资评级：增持（维持） | 日期 | 2025/7/1 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 11.80 | | 一年最高最低(元) | 14.96/4.24 | | 总市值(亿元) | 24.67 | | 流通市值(亿元) | 16.78 | | 总股本(亿股) | 2.09 | | 流通股本(亿股) | 1.42 | | 近 3 个月换手率(%) | 1,074.11 | 北交所研究团队 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 2024 年营收 12.97 亿元，同比+3%，扣非净利润 3917 万元，同比-46% 公司发布 2024 年报与 2025 年一季报，2024 年公司营收 12.97 亿元，同比增长 3.22%，归母净利润-769.51 万元，同比转亏，扣非净利润 3916.60 万元，同比下 滑 45.73%；2025Q1 公司营收 3.70 亿元，同比增长 55.88%，归母净利润 1065.2 ...

证券研究报告 | 2025年07月01日 牧业大周期十问十答快评 2025 年肉牛大周期或迎拐点，看好国内肉奶景气共振上行 优于大市 |  | 行业研究·行业快评 |  | 农林牧渔 |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 鲁家瑞 | 021-61761016 | lujiarui@guosen.com.cn | 执证编码：S0980520110002 | | 证券分析师： | 李瑞楠 | 021-60893308 | liruinan@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523030001 | | 证券分析师： | 江海航 | 010-88005306 | jianghaihang@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524070003 | 事项： 据农业农村部统计，截至 2025 年 6 月 27 日，国内主产区牛肉均价为 63.73 元/kg，同比+10.66%，年初至 今累计上涨 19.92%；主产区生鲜乳均价为 3.04 元/kg，同比-7.60%，年初至今累计下跌 2.25%； ...