记者丨周慧 编辑丨张伟贤 2月5日，美团于香港联交所发布公告，将以约7.17亿美元（约合50亿元人民币）的初始对价，完成对叮 咚买菜中国业务100%股权的收购。截至最新美股收盘，叮咚买菜跌超14%。 叮咚买菜创立于2017年，是一家主打"最快29分钟送达"的生鲜即时零售平台。此前，市场多次传出下定 决心做即时零售的京东有意收购叮咚买菜的消息，而当美团成为最终买家，即时零售市场的竞争格局又 将发生新的变化。 一方面，中等体量的即时零售公司在巨头竞争激烈的环境中，生存空间已经变得越来越逼仄，行业进入 以美团、阿里和京东为代表的巨头混战阶段；另一方面，美团通过收购叮咚买菜，进一步加码了小象业 务，小象在华东的市占率有望提升。 2月6日，港股三大指数大幅低开，截至11:45，恒生指数跌超1.2%，恒生科技、恒生国企指数跌约 0.7%。权重科技股集体下挫，阿里巴巴跌近3%，京东集团、网易跌超2%，美团跌近2%，百度集团、 腾讯控股跌近1%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▲ | | --- | --- | --- | --- | | 金蝶国际 | 10.950 | -0.440 | -3.86% | | 阿 ...

最新财报显示，叮咚买菜2025年第三季度完成GMV72.7亿元，营收66.6亿元，均创历史新高。另外，叮 咚买菜当季净利润为1.33亿元（GAAP标准），已连续十二个季度实现Non-GAAP标准下的盈利，连续 七个季度实现GAAP标准下的盈利。 持续盈利的叮咚买菜为何被收购？叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖通过一封内部信，也道出了一些考虑缘 由。新京报记者也从叮咚买菜方面证实了该内部信的内容。 2月5日，美团于香港联交所发布公告，将以约7.17亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100% 股权的收购。美团表示，本次收购将有助于充分发挥双方在商品力、技术、运营等方面的优势，为消费 者提供更优质的消费和配送体验。 当天，叮咚买菜方面在接受新京报记者采访时，证实了美团收购叮咚买菜的消息，整体价值近10亿美 元。"目前公司业务及团队均正常、稳定运行中。" 在业内人士看来，美团收购叮咚买菜是提升供应链的重要途径。即时零售万亿市场规模，供应链、前置 仓都是行业竞争的关键要素，通过收购，双方可以叠加彼此的供应链规模效应，进而跑出新的供应链效 率模型。 交易过渡期内持续既有模式 美团收购叮咚买菜中国业务100%股权的消息引发 ...

公开资料显示，叮咚买菜是国内领先的生鲜即时零售平台，主打"最快29分钟送达"，于2021年登陆纽交 所。截至2025年9月，叮咚买菜在国内共运营约1000个前置仓，月购买用户超过700万。主做华东市场 （江浙沪），在华东自营前置仓的市场占有率超过30%。 财务方面，叮咚买菜已在2024年实现在GAAP标准下全年盈利。当年实现营收230.7亿元，同比增长 15.5%；GMV达到255.6亿元，同比增长16.3%；净利润达4.2亿元，同比增长8倍以上。 进入2025年，叮咚买菜的业绩延续增长态势。三季度实现营收66.6亿元，创历史季度最高；净利润0.8亿 元，已连续7个季度实现GAAP标准下盈利。 作为收购方的美团，近年也高度重视即时零售业务。 2月5日，美团披露公告称，公司已与转让方及梁昌霖签订股份转让协议，计划以7.17亿美元的初始对 价，收购叮咚买菜中国业务100%股权。 协议显示，叮咚买菜海外业务不在本次交易范围内，将在交割前完成剥离。交易过渡期内，叮咚买菜将 按照交易前的模式继续经营。并约定，在美团净现金不低于1.5亿美元的情况下，转让方可提取不超过 2.8亿美元的资金。若收购顺利完成，叮咚买菜将成为美 ...

盈利预测：（本表归母净利润为经调整后净利润口径） | [Table_Finance] | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 276,744 | 337,592 | 365,324 | 414,899 | 467,340 | | 增长率 （ % ） | 25.82% | 21.99% | 8.21% | 13.57% | 12.64% | | EBITDA（百万元） | 23,877 | 49,119 | -11,932 | 21,977 | 39,156 | | 归母净利润（百万元） | 23,253 | 43,772 | -22,518 | 7,219 | 23,982 | | EPS（元/股） | 3.72 | 7.15 | -3.73 | 1.21 | 4.04 | | 市盈率（x） | 22.41 | 11.68 | - | 68.71 | 20.68 | 数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心（1 港币=0.8898 人民币） [Table_Pa ...

美团(3690.HK)昨日公布，计划斥资约7.17亿美元，收购在纽交所上市的内地生鲜电商企业叮咚集团的 中国"叮咚买菜"业务。摩根士丹利认为，收购叮咚中国业务利好美团，并将与美团现有的小象 超市形 成协同效应，进一步扩大华东地区的布局，并巩固其在即时生鲜配送(自营前置仓模式)领域的核心市场 地位。 大摩报告指出，叮咚在中国拥有约1000个前置仓，核心布局在华东地区；而美团的小象超市在 全国20多个城市运营约1000个前置仓，在北京和深圳占据主导地位，并积极进入二线城市。 报告表 示，自营即时配送模式(1P)的市场规模仍远小于第三方配送模式(3P)，估算两者比例约为1比2。 ...

公司近况 美团公告拟收购叮咚买菜的全部股份：交易初始代价7.17亿美元，转让方可提取不超2.8亿美元资金，但 需保证目标集团(叮咚)净现金不低于1.5亿美元。考虑到对现金的提取，该行预计收购标的实际估值水平 或在10亿美元左右。交易期内叮咚将会按照交易前的模式继续经营，且期间产生的经营收益或亏损均属 于美团;若12个月内未完成交割、协议可能会被终止，可能对应1.5亿美元或7500万美元终止费。此外叮 咚买菜海外业务在交割前将被剥离，与本次交易无关。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持对美团-W(03690)的2025/2026/2027年收入和净利润预测，维 持跑赢行业评级及目标价125港元，对应27E 23x经调整P/E及33%上行空间;现价对应27E 17x经调整 P/E。 中金主要观点如下： 风险提示：反垄断监管风险;交易落地不及预期;宏观经济不确定性。 多角度补充小象超市能力，在即时零售竞争中起到防御作用 该行认为美团收购叮咚一举多得：供应链方面，后续美团小象超市有望通过收购获取叮咚的直采源头资 源及自营工厂等供应链能力;品类方面，收购有望提升小象在生鲜方面的产品力及产品的丰富度;区域布 局方面 ...

中金发布研报称，维持对美团-W（03690）的2025/2026/2027年收入和净利润预测，维持跑赢行业评级 及目标价125港元，对应27E 23x经调整P/E及33%上行空间；现价对应27E 17x经调整P/E。 中金主要观点如下： 公司近况 美团公告拟收购叮咚买菜的全部股份：交易初始代价7.17亿美元，转让方可提取不超2.8亿美元资金，但 需保证目标集团（叮咚）净现金不低于1.5亿美元。考虑到对现金的提取，该行预计收购标的实际估值 水平或在10亿美元左右。交易期内叮咚将会按照交易前的模式继续经营，且期间产生的经营收益或亏损 均属于美团；若12个月内未完成交割、协议可能会被终止，可能对应1.5亿美元或7500万美元终止费。 此外叮咚买菜海外业务在交割前将被剥离，与本次交易无关。 该行认为叮咚买菜的核心价值在于：1）在江浙沪高价值家庭客户群体中有较强的粘性和客户认可度； 2）一张覆盖江浙沪核心地区的前置仓和即时零售履约网络；3）85%以上源头直采体系、12家自营工厂 和2家自营农场组成的以品质生鲜为主的高效率供应链体系；4）围绕消费者需求持续开发优质商品的能 力。美团作为有丰富即时零售经验和务实价值观的并购 ...

2月6日，金融界财经早餐，宏观政策、资本市场、行业板块、公司个股资讯一览： 一、今日财经资讯 1、工业和信息化部等八部门印发《中药工业高质量发展实施方案(2026—2030年)》，方案提出，到2030 年，中药工业全产业链协同发展体系初步形成，重点中药原料持续稳定供应能力进一步增强，数智化、绿 色化水平明显提升，一批关键技术取得突破，产业协同创新水平显著提高。创新产品持续涌现，推动一批 中药创新药获批上市。 2、国家网信办等11部门联合印发《关于提升境外人员入境数字化服务便利性的实施意见》，意见提出， 到2027年，入境数字化服务国际化、便利化程度显著提升，数字化基础服务更加畅通高效，居住、医疗、 支付、旅游、公共服务等领域的数字化应用服务堵点基本打通、应用场景全面拓展，为扩大高水平对外开 放注入强劲活力。 3、据沪深北三大交易所公布的2026年春节休市安排，2月15日（星期日）至2月23日（星期一）休市，2月 24日（星期二）起照常开市。另外，2月14日（星期六）、2月28日（星期六）为周末休市。此外，2月15 日（星期日）至2月23日（星期一）不提供港股通服务，2月24日（星期二）起照常开通港股通服务。另 ...

据经济观察报-经济观察网 2026年2月5日，美团（03690.HK）发布公告，以7.17亿美元初始对价收购叮 咚买菜（DDL.NYSE）中国区业务全部股权。这笔交易涉及超1000个前置仓网络、700万月度购买用户 及完整生鲜供应链体系。交易完成后，叮咚买菜将成美团间接全资附属公司，财务业绩并入美团报表。 北京时间2月6日，叮咚买菜股价报收2.740美元，下跌14.38%，总市值收于5.94亿美元。股份转让协议 含多重约束条款，如转让方可在交割前提取不超2.8亿美元资金，但要确保目标集团净现金不低于1.5亿 美元，还设有五年竞业禁止期及分级终止费机制。 ...

据经济观察报-经济观察网 美团收购叮咚买菜的交易采用动态定价机制，初始对价7.17亿美元，最终金 额将根据目标集团财务指标调整。根据协议，转让方Dingdong (Cayman) Limited可在交割前提取不超过 2.8亿美元资金，但需确保目标集团净现金不低于1.5亿美元。协议设立五年竞业禁止期，创始人梁昌霖 及叮咚方面承诺不在大中华区从事生鲜电商业务。违约赔偿责任上限为1亿美元，欺诈或故意隐瞒行为 不适用此上限。此外，交易设置分级终止费：若美团违约需支付1.5亿美元；若叮咚方未能满足关键条 件需支付7500万美元；若因监管原因未获批准且叮咚已配合，美团需支付7500万美元。交割条件包括通 过经营者集中审查、完成海外业务剥离等。 ...