免责 声 明 2025年4月25日，由申万宏源证券担任主承销商的"2025年招商银行股份有限公司 无固定期限资本债券（第一期）（债券通）"成功发行，本期债券发行规模200亿元， 期限5+N年，票面利率2.13%，认购倍数为2.35倍。 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 招商银行是我国最具有影响力的金融服务品牌之一，在英国《银行家》杂志发布 的"全球银行1000强"榜单中，按照一级资本排名首次位列第10，明晟ESG评级为AAA 级，处于全球同业领先水平，被《欧洲货币》杂志评为"中国最佳数字银行"。招商银行 坚持错位发展，构建"以零售为主体、四大板块均衡协同发展"的业务格局，信用卡交易 规模行业第一，旗下招银理财、招商基金、招银金融租赁、招联消费金融等子公司均跻 身行业头部。本期债券募集资金用于补充其他一级资本，有助于增强发行人的营运实 力，提高抗风险能力，支持业务持续稳健发展。 本期债券的发行结果得到了发行人的高度认可，有助于我司和招商银行进一步深化 业务合作。未来，公司将继续秉持服务实体经济的责任担当，深耕重点地区和核心客 户，推动经济金融高质量发展。 ...

[Table_Page] 深度分析|银行 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 2024 年çÛ 2025 年 1 季 ç{ÿ 息差回落与÷Í拖累，关ìï¿÷放持续g [Table_Summary] 核ßË点ÿ | [Table_Gr ade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | _次评级 | 买入 | | ç告å期 | 2025-05-03 | [Table_PicQuote] 相对市场表ó [Table_Author] 分÷^ÿ 倪军 SAC gË号ÿS0260518020004 021-38003646 nijun@gf.com.cn 分÷^ÿ 许m SAC gË号ÿS0260518080004 SFC CE No. BNU965 021-38003625 -14% -6% 1% 9% 16% 24% 05/24 07/24 09/24 12/24 02/25 04/25 银行 î深300 xujie@gf.com.cn ÿì意，倪军并非港Ë券Û期货事务÷察委员会öìÝ | [Table_DocReport] 相关 究ÿ | | | --- | --- | | 银行行业 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is that the investment landscape in China is showing positive trends, with significant fund inflows and new fund launches indicating confidence in the market [1][2][4]. Group 2 - On May 6, 2023, Fortune Fund announced a commitment to invest at least 25 million yuan in the Fortune Balanced Investment Mixed Securities Investment Fund, with senior management contributing a minimum of 20 million yuan and the proposed fund manager contributing at least 5 million yuan [1]. - In April 2023, the new fund issuance reached 901.56 million units, with 119 new funds launched, of which 84 were stock funds raising 435.53 million units, accounting for 48.31% of the total [2]. - As of April 30, 2023, over 2.7 billion yuan has been funneled into the market through ETFs, with a net subscription of 1.72 billion yuan in equity ETFs since early 2023 [3][4]. - The North Exchange market has seen a surge, with several funds achieving over 50% growth this year, indicating strong interest from public funds [5]. - On May 1, 2023, E Fund announced the sale of 3 million shares of China Merchants Bank due to regulatory limits, highlighting the challenges faced by fund managers in maintaining compliance [6][7]. - Investment manager Zhou Sicong emphasized that the focus of AI in pharmaceuticals should be on drug development rather than the AI technology itself, indicating a cautious approach to AI-driven investments in the pharmaceutical sector [8].

刚过完60岁生日，"掌舵"上海银行近十年的金煜终于全身而退。 4月22日，上海银行公告称，董事长金煜因年龄原因辞职，辞呈送达董事会即生效，其不再担任公司任 何职务。当天，上海银行召开干部大会，宣布顾建忠担任上海银行党委书记，顾建忠从上海农商银行行 长的任上回归"老东家"。 60岁，正是多数银行人绕不开的一个坎。据南都记者观察，以商业银行为代表的金融圈，目前有一批董 事长或行长即将或已踏入法定退休年龄。"老将卸甲"后，金融机构又何以保持战略定力？ 即将60岁的沙场老将"守成"姿态明显 1965年底出生的王良，今年底将届60周岁。他麾下的招商银行，在宏观经济、资本市场震荡起伏背景 下，提交了一份2024年业绩报告：营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%；归属本行股东的净利润 1483.91亿元，同比增长1.22%。承压之下这份成绩单，基本是银行业的晴雨表。 作为那个年代的"学霸"，王良毕业于中国人民大学，1991年取得货币银行学硕士学位后。他在1995年6 月进入招商银行，从基层一步步走到行长位置，用了大约27年。2022年5月19日，招商银行召开全行干 部大会，执行董事、常务副行长兼财务负责人、董秘王良 ...

A股上市公司迎来新一波"回购潮"之际，多位百亿基金经理的最新调仓动向也随之曝光。 具体来看，易方达基金副总经理张坤管理的易方达优质企业三年持有因持仓被动超限，于4月29日卖出招商银行300万股；与此同时，张坤于2025 年一季度期间大幅增持顺丰高达3170万股。 此外，易方达基金基金经理陈皓管理的易方达品质动能三年，在4月对医药股健友股份进行了进一步加仓；汇添富基金基金经理胡昕炜、永赢基金 首席权益投资官高楠则对耐用消费品个股——嘉益股份均有所增持；国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东则增持了黄酒股古越龙山。 除了部分百亿基金经理调仓动作曝光外，整体来看，在4月公募机构调研方面，电子医药行业霸榜。其中，电子行业个股立讯精密最受公募机构调 研青睐，是当月唯一一只调研次数突破100次的个股，充分彰显其市场关注度。 张坤卖出招行、再加仓顺丰 5月1日，易方达基金发布旗下基金关联交易事项公告，张坤在管的易方达优质企业三年持有因其持仓招商银行（600036）的比例被动超过基金资 产净值的10%而做出相关调整，于4月29日卖出300万股，卖出金额为1.27亿元。 | 基金名称 | 证券代码 | 卖出时间 | 卖出数量(股) ...

【央行推出新结构性货币政策工具以稳定经济和金融市场】 中国人民银行副行长邹澜4月28日宣布，央行将创设新的结构性货币政策工具，以应对国内外经济形势 和金融市场变化。这一举措旨在保持流动性充裕，围绕稳就业稳增长重点领域精准发力，做好金融支 持。同时，央行正在研究丰富政策工具箱，适时推出增量政策，助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预 期。为支持民企债券融资，央行首度提及推广"两新"债务融资工具，该工具已发行255亿元，聚焦设备 更新和消费品以旧换新领域，发挥了债券市场支持重点领域发展的积极作用。 【国家金融监督管理总局海南监管局关于印发《海南银行业保险业突发事件信息报告实施细则》的通 知】 海南金融监督管理部门发布了新版《海南银行业保险业突发事件信息报告实施细则》，旨在加强和规范 突发事件的信息报告工作，确保银行业和保险业的风险防范与处置。该细则明确了突发事件的定义、报 告范围、报告时限以及处理流程等关键内容，要求相关机构及时、准确地报告突发事件信息，以维护金 融稳定和社会经济秩序。 【央行4月买断式逆回购缩量，降准预期升温？】 4月30，央行发布公告称，4月开展了12000亿元买断式逆回购操作，为政策工具创立以来首 ...

海外经济：美国仍具韧性 最新"硬数据"指向美国经济仍然保持相当韧性。 一是经济增长保持稳健。 Q1 GDP环比负增全部来自于进口增加，剔除库存、政府购买及进出口后的国内私人 部门年化增速仍然高达3.0%。从结构看，私人设备投资（22.5%）表现最为亮眼，且全部来自数据设备的贡 献，可能反映了"星际之门"项目的影响。 二是就业市场保持稳健。 4月美国新增非农就业人数17.7万，显著超出市场预期的13.8万，失业率稳定在 4.2%。 高频数据指向关税对美国经济的冲击开始发酵，但距离衰退仍有距离。亚特兰大联储GDPNOW模型预测Q2美 国私人消费年化增速为1.9%，剔除库存后的私人投资年化增速大幅降至1.3%；首次申领失业金人数陡升至24.1 万，就业市场边际有所转冷。 前瞻地看， Q2美国经济可能大概率为温和转冷，市场衰退预期最终或"折半兑现"。美联储大概率于5月议息会 议按兵不动，并继续释放"通胀暂时论"与"衰退夸大论"信号。随着经济进一步转冷，美联储或于年中执行"鹰 派降息"，在进一步降低利率水平的基础上控制市场对未来降息的预期，并重申对通胀的高度关注态度。 海外策略：风险偏好回暖，离岸人民币升值 五一期间， ...

监管动态 央行副行长邹澜：更有针对性地拓宽民营企业多元化融资渠道 4月28日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行副行长邹澜表示，下一步，人民银行将主要在以下几 个方面，继续做好民营企业金融服务工作：一是持续加大金融资源要素投入。持续抓好金融支持民营经 济"25条"举措落实，逐步提升民营企业贷款占比。用好科技创新和技术改造再贷款等结构性货币政策工 具，聚焦科技、绿色低碳、促进消费等领域，加大对民营企业金融支持力度。督促金融机构不盲目抽 贷、断贷、压贷，积极满足民营外贸企业合理的资金需求。二是更有针对性地拓宽民营企业多元化融资 渠道。发挥民营企业债券融资支持工具的作用，扩大民营企业债券融资规模。推广"两新"债务融资工 具，支持民营企业等主体发债融资。完善跨境投融资便利化政策，提高民营企业利用外资的效率。三是 更大力度推动完善民营企业融资配套机制。全面推广全国中小微企业资金流信用信息共享平台运用，研 究建立民营中小企业增信制度，破解民营中小企业信用不足、信息不对称等融资制约。 【Fintech周报旨在整合本周最重要的金融科技行业的监管政策、行业动态。】 国家能源局：鼓励开发更多符合能源领域民营企业特点的专项信贷产品 ...

截至4月30日，市场融资余额合计1.78万亿元，较前一交易日减少156.33亿元，其中，沪市融资余额 9022.97亿元，较前一交易日减少81.79亿元；深市融资余额8683.58亿元，较前一交易日减少72.87亿元； 北交所融资余额50.37亿元，较前一交易日减少1.68亿元。 证券时报·数据宝统计显示，具体到个股，4月30日共有1130只股获融资净买入，净买入金额在千万元以 上的有203只，其中26只融资净买入额超5000万元。江淮汽车融资净买入额居首，当日净买入2.46亿 元，其次是招商银行、华夏银行，融资净买入金额分别为2.09亿元、1.83亿元，融资净买入金额居前的 还有博创科技、利欧股份、闽东电力等。 分行业统计，获融资客净买入超5000万元个股中，汽车、电力设备、银行等行业最为集中，分别有6 只、4只、3只个股上榜。板块分布上，大手笔净买入个股中，主板有20只，创业板有3只，科创板有3 只。 融资客大手笔净买入个股中，从最新融资余额占流通市值比例看，算术平均值为4.34%，融资余额占比 最高的是优刻得，该股最新融资余额8.53亿元，占流通市值的比例为9.44%，融资余额占比较高的还有 祥鑫科技、 ...

从净利润增速来看，浦发银行2024年归属于母公司股东的净利润同比增长23.31%，为股份行第一名。 恒丰银行、华夏银行2024年归属于母公司股东的净利润增速分别为5.99%、4.98%，排行第二、三名。 中国经济网北京5月6日讯 目前，我国12家全国性股份制商业银行2024年度业绩报告已全部披露完毕。 从净利润表现来看，招商银行（600036）2024年实现归属于该行股东的净利润1,483.91亿元，排名股份 行第一，兴业银行（601166）、中信银行（601998）分别以772.05亿元、685.76亿元位列第二、三名。 | 银行名称 | 归母净利润（亿元） | | --- | --- | | 招商银行 | 1,483.91 | | 兴业银行 | 772.05 | | 中信银行 | 685.76 | | 浦发银行（600000） | 452.57 | | 平安银行（000001） | 445.08 | | 光大银行（601818） | 416.96 | | 民生银行（600016） | 322.96 | | 华夏银行（600015） | 276.76 | | 浙商银行（601916） | 151.86 | ...