2025.06. 15 本文字数：2318，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 魏中原 2015年6月12日上证指数创下历史次高的5178.19点。回望5178点以来，行业指数价格超越2015年 年中最高点的行业寥寥无几，沪指在不同阶段由不同行业催化出结构性行情，核心波动范围为2700 点-3600点。 近十年间，A股经历了估值回归、产业结构升级，指数虽未重返高点，但一批真正具备成长性的企业 穿越牛熊。 第一财经记者梳理统计发现，以申万一级行业31项指数为基准（2015年6月12日至2025年6月13日 收盘，后复权计算），表现最突出的三大行业是食品饮料、家用电器、银行，其余28个行业指数还 没超过5178点时的点位。 行业与个股的分化是过去十年的主旋律，并不是每只食品饮料、家电或银行股都能跑赢指数或平均水 准，激励的竞争与行业格局改写过程中，龙头股才能收获超额收益，其盈利能力（ROE）和增长质 量（现金流）是核心估值的标尺。 十年间，通信、电子、生物医药、机械设备等一级行业的170余只细分龙头股，实现累计涨幅超 300%。领涨市场的行业与个股，其背后是宏观经济转型与产业结构升级，记者进一步统计，近十年 ...

2025.06. 15 本文字数：2318，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 魏中原 2015年6月12日上证指数创下历史次高的5178.19点。回望5178点以来，行业指数价格超越2015年 年中最高点的行业寥寥无几，沪指在不同阶段由不同行业催化出结构性行情，核心波动范围为2700 点-3600点。 近十年间，A股经历了估值回归、产业结构升级，指数虽未重返高点，但一批真正具备成长性的企业 穿越牛熊。 第一财经记者梳理统计发现，以申万一级行业31项指数为基准（2015年6月12日至2025年6月13日 收盘，后复权计算），表现最突出的三大行业是食品饮料、家用电器、银行，其余28个行业指数还 没超过5178点时的点位。 行业与个股的分化是过去十年的主旋律，并不是每只食品饮料、家电或银行股都能跑赢指数或平均水 准，激励的竞争与行业格局改写过程中，龙头股才能收获超额收益，其盈利能力（ROE）和增长质 量（现金流）是核心估值的标尺。 十年间，通信、电子、生物医药、机械设备等一级行业的170余只细分龙头股，实现累计涨幅超 300%。领涨市场的行业与个股，其背后是宏观经济转型与产业结构升级，记者进一步统计，近十年 ...

行业分化与结构性行情成为近十年A股市场的主旋律，银行更是跑出了绝大多数投资者想象不到的十年。 2015年6月12日上证指数创下历史次高的5178.19点。回望5178点以来，行业指数价格超越2015年年中最高点的行业寥寥无几，沪指 在不同阶段由不同行业催化出结构性行情，核心波动范围为2700点-3600点。 近十年间，A股经历了估值回归、产业结构升级，指数虽未重返高点，但一批真正具备成长性的企业穿越牛熊。 第一财经记者梳理统计发现，以申万一级行业31项指数为基准（2015年6月12日至2025年6月13日收盘，后复权计算），表现最突出 的三大行业是食品饮料、家用电器、银行，其余28个行业指数还没超过5178点时的点位。 行业与个股的分化是过去十年的主旋律，并不是每只食品饮料、家电或银行股都能跑赢指数或平均水准，激励的竞争与行业格局改 写过程中，龙头股才能收获超额收益，其盈利能力（ROE）和增长质量（现金流）是核心估值的标尺。 十年间，通信、电子、生物医药、机械设备等一级行业的170余只细分龙头股，实现累计涨幅超300%。领涨市场的行业与个股，其 背后是宏观经济转型与产业结构升级，记者进一步统计，近十年涨幅前2 ...

行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 业 及 产 业 2025 年 06 月 15 日 证券分析师 郑庆明 A0230519090001 zhengqm@swsresearch.com 林颖颖 A0230522070004 linyy@swsresearch.com 冯思远 A0230522090005 fengsy@swsresearch.com 研究支持 李禹昊 A0230123070008 liyh2@swsresearch.com 联系人 李禹昊 (8621)23297818× liyh2@swsresearch.com 信贷预期内少增，期待 M1 持续正增 看好 ——2025 年 5 月金融数据点评 事件：据中国人民银行披露，2025 年 5 月新增社融约 2.29 万亿，同比多增 2271 亿，存量 社融同比增长 8.7%，增速环比持平；5 月新增信贷 6200 亿，同比少增 3300 亿。M1 同比 增长 2.3%，增速环比提升 0.8pct；M2 同比增长 7.9%，增速环比回落 0.1pct。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚 ...

2025年，一场席卷国有银行、股份制银行及部分城商行的存款利率下调风暴，将活期储蓄利率推至0.05%左右的低位，自5月20日起，这一趋势愈演愈烈。 随后，多地农商行、村镇银行也纷纷跟进，下调存款利率，引发了公众对人民币价值的广泛热议：在低利率环境下，我们的钱是贬值了还是升值了？ 中等收入群体则面临更加复杂的局面。储蓄收益减少、资产增值速度放缓，但房贷、消费贷等债务成本的降低，也减轻了一定的经济负担。他们需要根据自 身情况调整投资策略，但需谨慎，避免投资风险。物价负增长虽然短期内提升了购买力，但长期经济不确定性可能会影响他们的消费信心和未来规划。 面对近乎零利率的活期存款，合理的资金管理显得尤为重要。将闲置资金根据时间规划，配置到不同期限的定期存款中，无疑是更明智的选择。虽然定期存 款利率也随之下降，但仍然高于活期存款，例如，将短期资金存入3-6个月定期，中长期资金存入1-3年定期，既能保证资金流动性，又能获得相对更高的收 益。 更进一步的理财规划，还可以考虑债券投资、基金投资和保险理财。债券投资，特别是国债和优质企业债，在低利率环境下通常价格上涨，收益相对稳定， 风险较低，但需注意分散投资风险。基金投资则为缺 ...

银行股在近一两年里持续成为A股明星，但近期建设银行、中国银行股价接连走低让市场产生分歧。接 下来，银行股会否续创新高？或者已见顶并驶入下行区间？ 对于银行股当前走势，公募基金前海开源基金首席经济学家杨德龙接受《每日经济新闻》记者采访时表 示，银行股近一两年走势与银行业基本面关系不大，主要在于市场风格。 杨德龙进一步表示，股价涨多了之后，会面临一些调整压力。 回顾近期走势，建设银行此轮高点位于5月9日，股价为9.33元，此后波动下行。这似乎在提示，旷日持 久的银行股上涨周期画上了休止符。 在此之前，建设银行已整体波动上涨两年半。自2022年10月11日的5.18元开始，到2025年5月，两年半 之间涨幅超过80%。 整体看银行股走势，此轮持续上涨区间不是论月而是论年，在过去两年多里，银行股的持续上涨不断突 破市场预期。 其中工商银行股价自2022年11月4.01元起，到2025年4月28日已达7.34元，在此期间涨幅达83.04%。 农业银行自2022年11月2.01元起，到2025年5月15日达5.71元，涨幅达184.08%。招商银行自2022年10月 31日的26.30元起，到2025年3月19日达46. ...

海报新闻记者 秦文 报道 近期，记者注意到，银行业普遍下调长期限大额存单利率，有银行甚至停售3年期、5年期产品。在此情 况之下，"存款搬家"正在上演，定存、货币基金、国债收益率迫近或高于大额存单。 6月13日，海报新闻记者走访济南市多家银行了解到，工商银行、招商银行、中信银行等大中型银行以 及部分城商行均下架了五年期大额存单，部分银行在售大额存单的最长期限缩短至2年期，且利率低至 1.2%至1.4%，与普通定存利差几近消失或等同。 业内人士认为，银行业普遍下调长期限大额存单利率，最直接的原因是净息差压力倒逼负债端改革。有 银行业从业人员对记者解释，在贷款利率持续下行的背景下，银行通过压降高成本长期负债缓解压力成 为必然选择，通过压缩3年期至5年期大额存单占比，银行可降低利率风险敞口，为贷款降息释放一定空 间。 大额存款利率普遍降至"1"字头 5年期大额存单业务难觅踪迹 招商银行APP显示，大额存单最高可选2年期。 同时，股份制银行和中小型银行的大额定期存款同样面临着退场。"三年期和五年期大额存款目前都没 有，五年期的已经很久没有发售过了。"济南招商银行的一位客户经理对记者说，目前最高仅售2年期以 内的产品，2 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 帅可聪 北京报道 一个装有198万元现金的黑色拉杆箱，两个市值合计约1500万元的股票账户，牵出青海省应急管理厅原厅长韩向晖 与包工头张某之间长达七年的权钱交易。 2025年6月6日，青海省海东市平安区人民法院（下称"平安法院"）公布的张某行贿罪一审判决书显示，在韩向晖 任职祁连县委书记期间，张某借助其职务之便承揽了多项工程，后向韩向晖行贿约803万元。平安法院一审对张某 判处有期徒刑十年，并处罚金80万元。 这是一起以股票账户为载体的新型贿赂案件。判决书显示，198万元现金之外，张某还通过两个股票账户向韩向晖 行贿约605万元。张某代为操作这两个股票账户买入贵州茅台、五粮液等股票，盈利894万元、收益率达147%。法 院最终认定，股票增值部分属于违法孳息，不计入行贿犯罪数额，但应依法予以没收。 北京京本律师事务所主任连大有律师在接受《华夏时报》记者采访时表示，行贿行为不仅损害社会公平正义，还 会给行贿者和受贿者带来严重的法律后果。利用股票行贿是一种相对隐蔽的行贿手段，但依然有迹可循，这一案 例也警示所有潜在的行贿者和受贿者，任何不正当的经济利益获取 ...

银行指数走势 投资要点： 银行业 超配（维持） 确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐 银行业 2025 年中期投资策略 2025 年 6 月 13 日 推荐 分析师：吴晓彤 SAC 执业证书编号： S0340524070001 电话：0769-22119430 邮箱： wuxiaotong@dgzq.com.cn 银行指数 深 资料来源：IFinD，东莞证券研究所 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 投 资 策 略 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 ◼ 复盘：板块 ROE 处于中上游水平，各子板块全面普涨。银行板块 ROE 受到宏观环境的影响有所下行，但是与其他 30 个行业横向比较，银 行板块超过 10%的 ROE 仍处于中上游水平。今年前五个月银行板块 贯穿始终，源于低利率环境下股息率的优越性、不确定环境中的确定 性以及政策托底。除此以外，险资等增量资金持续流入是重要行情支 撑要素之一。 ◼ 基本面展望：政策呵护，负债成本已进入改善通道。（1）量：全方位 扩大国内需求，信贷投放有望温和修复。 ...

以下文章来源于棱镜 ，作者肖望 棱镜 . 腾讯新闻出品栏目，《棱镜》聚焦泛财经深度记录。 富豪追捧家族信托。 作者 | 肖望 编辑 ｜ 孙春芳 来源 | 棱镜 (ID: lengjing_qqfinance) 私人银行，素以神秘、低调、门槛高昂著称。要成为私人银行客户，须在一家银行内拥 有存款、理财等金融资产超过600万元，招行则将这一门槛提高至1 0 0 0万元。需要强调 的是，这一门槛不包括房产等固定资产。 业内共识是，一位私行客户往往享受不止一家私行服务，其个人资产普遍在1 5 0 0万元以 上。 国内私行业务走过18年后，存量富豪客户基本都已被银行发掘，私行业务也从"跑马圈 地"转向"存量竞争"。 一位私行业务负责人直言：在金融业务基本同质化、理财差异不大的情况下，非金融服 务权益已经成为私人银行的核心竞争力。 预订私人飞机、南极旅行、名医就诊，再到留学辅导、海外医美，私人银行开"卷"服务 背后，正是抢夺千万富豪客户们的野心。 定制演唱会、南极旅游、观摩卫星发射 谁能为富豪客户创造价值甚至提供情绪价值，谁就能得到客户转入更多的资产。同样， 银行提供的高端、稀缺权益，其实都已标好了相应的价码。 稀缺权益 ...