海[Ta信ble视_Sto像ckN（am6eR0p0tT0yp6e0] ） 公司研究/公司点评 业绩触底有望向上 ——海信视像 24 年一季报点评 [T投a资ble评_R级an：k]买 入（维持） 主要观点： 报告日期： 2024-04-23 [⚫T ab公le_司Su发m布ma2r0y]2 4年 Q1业绩： ➢ 24Q1：收入 127 亿（+10.6%），归母 4.7 亿（-24.8%），扣非 3.78 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 26.97 亿（-21.9%）。 近12个月最高/最低（元） 27.69/19.52 ➢ 24Q1总体符合我们前瞻预期。 总股本（百万股） 1,305 流通股本（百万股） 1,289 流通股比例（%） 98.75 ⚫ 收入端：主营收入同比+15%，非主营收入同比-28% 总市值（亿元） 352 ➢ 智慧显示业务：预计内销增速高于外销。 流 通市值（亿元） 348 内销：我们预计+15%以上增长，主由ASP贡献，同比约+22%。参 [公Ta司ble价_C格ha与rt]沪 深300走势比较 考奥维行业监测，海信系（海信+Vidda+东芝）24Q1 额/量/价分别 ...

海信视像（600060.SH）2024年一季报点评 营收增长稳健，期待海外体育赛事催化 2024年04月23日 ➢ 事件回顾： 推荐 维持评级 公司发布 2024 年一季度业绩，2024Q1 公司实现营收 127.02 亿元，同比 当前价格： 26.97元 +10.61%；实现归母净利润4.67亿元，同比-24.81%；实现扣非归母净利润3.78 [Table_Author] 亿元，同比-21.92%。 ➢ 营收端实现双位数增长，销额增速或快于销量增速： 公司营收稳健增长，出货均价提升或带来较强贡献。内销方面，海信相比行业整 体表现出更强韧性，据奥维云网数据，24Q1电视内销量、额分别-5.3%、+12.6%， 海信内销总体量、额分别-5.3%、+16%，龙头品牌溢价能力增长。细分来看， 分析师 汪海洋 24Q1海信电视线上、线下销量分别为74、17万台，同比分别-5.5%、-0.2%， 执业证书： S0100522100003 线上、线下均价分别为 3458、7084 元，同比分别+24.2%、+16.0%，带动线 邮箱： wanghaiyang@mszq.com 分析师 王刚 上、线下销额同比分别+16. ...

上 市 公 司 家用电器 2024 年04月 23 日 海信视像 (600060) 公 司 研 究 ——2024 年一季报点评：Q1 利润端承压，受益大屏化 公 司 份额优势稳固 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 增持 事件：2024年4月22日，公司发布2024年一季报，2024年Q1实现营收127.02亿元，同 （维持） 比增长11%；实现归母净利润4.67亿元，同比下降25%；实现扣非归母净利润3.78亿元，同 证 比下降22%。 券 研 市场数据： 2024年04月22日 究 投资要点： 收盘价（元） 26.97 报 一年内最高/最低（元） 27.69/19.52 告 市净率 1.8  24Q1收入符合预期，业绩略低于预期。2024年Q1实现营收127.02亿元，同比增长11%； 息率（分红/股价） - 实现归母净利润 4.67 亿元，同比下降 25%；实现扣非归母净利润 3.78 亿元，同比下降 流通A股市值（百万元） 34767 上证指数/深证成指 3044.60/9239.14 22%。24Q1 公司收入基本符合我们在一季报前瞻中的预期，业绩略低于预期，预计主要 注：“息率”以最近一年已公 ...

短期利润承压，但成长逻辑顺利延续 ——海信视像2024Q1点评 海信视像（600060）/家电 证券研究报告/公司点评 2024年4月22日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：26.97元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 45,738 53,616 62,524 68,574 72,923 分析师：姚玮 增长率yoy% -2% 17% 17% 10% 6% 执业证书编号：S0740522080001 净利润（百万元） 1,679 2,096 2,426 2,823 3,299 Email：yaowei@zts.com.cn 增长率yoy% 48% 25% 16% 16% 17% 每股收益（元） 1.29 1.61 1.86 2.16 2.53 每股现金流量 3.83 2.24 12.47 -4.39 10.43 净资产收益率 8% 8% 9% 9% 9% P/E 21 17 15 12 11 P/B 2.0 1.9 1.7 1.5 1.3 备 注 ...

证券研究报告 公 2024年04月23日 司 报 告 海信视像(600060) │ 行 业： 家用电器/黑色家电 公 投资评级： 买入（维持） 司 2024 年一季报点评： 当前价格： 26.97元 季 报 战略去库蓄力，经营拐点在即 目标价格： 33.41元 点 事件： 评 基本数据 海信视像披露其2024年一季报：一季度公司实现营业收入127.02亿元， 总股本/流通股本(百万股) 1,305.40/1,289.08 同比+10.61%；其中主营业务收入118.59亿元，同比+14.91%；实现归母净 流通A股市值(百万元) 34,766.52 利润4.67亿元，同比-24.81%；扣非归母净利润3.78亿元，同比-21.92%。 每股净资产(元) 14.65 ➢ 行业需求走势平稳，公司收入表现优异 资产负债率(%) 40.98 迪显数据显示 24 年 1-2 月全球/国内/海外 TV 出货量同比-2.0%/+0.6%/- 一年内最高/最低(元) 27.69/19.52 2.5%，虽然报告期内公司主动推进战略性去库存，但预计公司出货量表现 仍优于行业整体，其中西欧市场在品牌建设与赛事宣传基础上或保持稳定 ...

公司快报 2024 年 04 月 23 日 海 信视像(600060.SH) 证券研究报告 收入增长提速，盈利短期承压 黑色家电Ⅲ 投资评级 买入-A 事件：海信视像公布 2024 年一季报。公司 Q1 实现收入 127.0 维持评级 亿元，YoY+10.6%；实现归母净利润 4.7 亿元，YoY-24.8%；实现 6个月目标价 32.44元 扣非归母净利润 3.8亿元，YoY-21.9%。展望后续，随着海信产品 股价 (2024-04-22) 26.97元 结构不断升级，新显示业务快速增长，公司盈利能力有望持续提 升。 交易数据 Q1 收入增长提速：2024Q1 公司收入增速相较于 2023Q4 收入增 总市值(百万元) 35,206.67 速提高 2pct。根据产业在线，2024 年1~2月海信内销电视出货量 流通市值(百万元) 34,766.52 同比+13%。我们判断2024Q1公司内销电视收入实现较快增长。海 总股本(百万股) 1,305.40 外方面，根据产业在线，2024年 1~2月海信外销电视出货量同比 流通股本(百万股) 1,289.08 +1%。我们判断 Q1公司外销电视业务增长平稳。20 ...

[Table_Title] 证券研究报告 海信视像：Q1 收入增长稳健，业绩短期承压 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月22日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S 2u 4m Qm 1a r公y]司 实现营业收入 127.02 亿元，同比+10.61%；主营业务收 [海Ta信bl视e_像Sto（ck6A0n0d0R6an0k）] 入118.59亿元，同比+14.91%；实现归母净利润4.67亿元，同比-24.81%； 实现扣非后归母净利润3.78亿元，同比-21.92%。 点评： ➢ Q1 主营收入稳健。根据奥维云网数据，Q1 我国彩电市场销量规模同 [罗Ta岸b阳le _ A u t h o家r]电 行业首席分析师 比下滑5.3%，销额同比增长12.6%，彩电均价同比上涨18.9%至3616 执业编号：S1500520070002 元。根据海关总署数据，我国液晶电视机 Q1 出口数量同比-1.7%，出 邮 箱：luoanyang@cindasc.com 口金额规模同比+10.0%。我们认为公司作为国内中高端电视头部企业， Q1内外销收入增 ...

Revenue and Profit Performance - Revenue for the first quarter of 2024 reached RMB 12.70 billion, a year-on-year increase of 10.61%[3] - Total revenue for Q1 2024 reached RMB 12,701,521,770.12, a 10.6% increase compared to RMB 11,483,183,305.77 in Q1 2023[14] - Net profit attributable to shareholders of the listed company was RMB 466.73 million, a year-on-year decrease of 24.81%[3] - Net profit attributable to shareholders in Q1 2024 was RMB 14,190,371,480.72, a 3.4% increase from RMB 13,723,562,988.28 in Q1 2023[12] - Net profit attributable to parent company shareholders increased to 466.73 million USD, up from 620.70 million USD in the previous year[15] - Total comprehensive income for the quarter reached 547.06 million USD, compared to 703.66 million USD in the same period last year[15] - Sales revenue from goods and services increased to 14.10 billion USD, up from 12.41 billion USD in the previous year[16] Cash Flow and Financial Position - Operating cash flow decreased by 81.66% to RMB 344.53 million, mainly due to changes in sales rhythm and raw material reserve strategy[6] - Operating cash flow decreased significantly to 344.53 million USD from 1.88 billion USD in the previous year[16] - Investment cash flow increased to 721.16 million USD, up from 574.60 million USD in the prior year[16] - Financing cash flow showed a net outflow of 631.32 million USD, compared to 572.29 million USD in the previous year[17] - Cash and cash equivalents stood at RMB 2,779,606,707.59 as of March 31, 2024, a 22.4% increase from RMB 2,271,176,930.96 at the end of 2023[11] - Cash and cash equivalents at the end of the period stood at 2.00 billion USD, down from 3.39 billion USD in the previous year[17] - Total cash inflows from operating activities reached 14.38 billion USD, compared to 12.76 billion USD in the prior year[16] - Total cash outflows from operating activities increased to 14.04 billion USD, up from 10.88 billion USD in the previous year[16] Assets and Liabilities - Total assets decreased by 5.02% to RMB 42.84 billion compared to the end of the previous year[4] - Total assets as of March 31, 2024, were RMB 42,844,264,771.84, a 5.0% decrease from RMB 45,106,594,415.15 at the end of 2023[11] - Equity attributable to shareholders of the listed company increased by 1.20% to RMB 19.12 billion[4] - Total liabilities as of March 31, 2024, were RMB 17,555,980,692.39, an 11.7% decrease from RMB 19,874,338,273.36 at the end of 2023[12] Earnings and Shareholder Metrics - Basic earnings per share (EPS) decreased by 24.42% to RMB 0.359[3] - Weighted average return on equity (ROE) decreased by 0.68 percentage points to 2.44%[3] - Basic earnings per share decreased to 0.359 USD from 0.475 USD in the previous year[15] Shareholder Information - The top shareholder, Hisense Group Holding Co., Ltd., holds 30.07% of the shares[8] - The second-largest shareholder, Hisense Group Co., Ltd., holds 16.57% of the shares[8] Expenses and Investments - R&D expenses in Q1 2024 amounted to RMB 524,769,441.66, a 1.5% increase from RMB 517,084,093.42 in Q1 2023[14] - Sales expenses in Q1 2024 were RMB 768,737,130.56, a 0.8% increase from RMB 762,604,153.35 in Q1 2023[14] - Financial expenses in Q1 2024 were RMB 23,803,541.93, a 313.2% increase from RMB 5,762,250.65 in Q1 2023[14] Non-Recurring Items - Non-recurring gains and losses amounted to RMB 88.55 million, including government subsidies of RMB 36.87 million and gains from financial assets of RMB 110.58 million[5] Inventory and Operating Profit - Inventory as of March 31, 2024, was RMB 5,992,844,753.08, a 2.8% increase from RMB 5,831,227,294.02 at the end of 2023[11] - Operating profit for Q1 2024 was RMB 647,954,196.99, a 17.1% decrease from RMB 781,175,799.80 in Q1 2023[14]

2024年04月01日 公 司点评 公 买入 / 首次 司 海信视像(600060) 研 究 目标价: 昨收盘:23.91 海信视像：2023Q4 利润端短期承压，大屏化产品市占率全球领先 ◼ 走势比较 事件：2024年3月29日，海信视像发布2023年年报。2023年公司 实现总营收536.16亿元（同比+17.22%），归母净利润20.96亿元（同比 40% +24.82%），扣非归母净利润17.33亿元（同比+21.19%）。2023Q4公司实 太 26% 现总营收 143.89 亿元（同比+8.79%），归母净利润 4.68 亿元（同比- 平 12% 18.18%），扣非归母净利润3.75亿元（同比-35.23%）。 洋 (2%) 证 (16%)13/3/32 11/6/32 22/8/32 2/11/32 31/1/42 52/3/42 2023Q4利润短期承压，经营能力逐步提升。1）分季度看，2023Q4公 券 司实现总营收143.89亿元（同比+8.79%），实现稳健增长主要系公司电 (30%) 股 视产品量价齐升叠加 2023 年合并乾照光电所致；归母净利润 4.68 亿元 份 海信视像 沪深 ...

证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 彩电 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d海yCo信mpa视ny＃像 （ 600060 ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 600060 ＃title＃ 经营维持稳健，全球化加速推进 ange＃ ＃createTime1＃ 2024 年03 月31日 投资要点 ＃市m场a数rk据etData＃ ＃summary＃  公司发布2023年年报。2023年营收536.2亿元，同比+17.2%；归母净利 市场数据日期 2024-03-29 润21.0亿元，同比+24.8%；扣非归母17.3亿元，同比+21.2%；毛利率16.9%， 收盘价（元） 23.91 同比-1.3pct；归母净利率3.9%，同比+0.2pct。23Q4营收143.9亿元，同 总股本（百万股） 1305.40 比+8.8%；归母净利润4.7 亿元，同比-18.3%；扣非归母3.7 亿元，同比 流通股本（百万股） 1289.08 -35.3%；毛利率16.8%，同比-2.6pct；归母净利率3.2%，同比-1.1pct。2023 年分红方案为每10股 ...