Investment Rating - The report maintains an investment rating of "Leading the Market - A" for the non-bank financial industry [1][30]. Core Insights - The first quarter earnings of brokerage firms are expected to increase significantly, with a maximum year-on-year growth rate of 400% reported by some firms. Eight out of ten firms reported growth exceeding 50% [3][9]. - Several brokerage firms have announced share buybacks to stabilize stock prices and enhance shareholder value amid market volatility [4][9]. - The overall market is showing signs of recovery after significant adjustments, with expectations for further valuation recovery in the brokerage sector as long-term capital enters the market [4][9]. Summary by Sections Investment Recommendations - The report highlights that ten brokerage firms have disclosed their first-quarter earnings, with all showing growth. The low base from the previous year and active market conditions contributed to this performance [9]. - Share buybacks were announced by multiple firms, including Dongfang Securities and Guotai Junan, aimed at maintaining company value and reflecting management confidence in future growth [4][9]. Market Review - Major indices experienced declines, with the Shanghai Composite Index down 3.11% and the ChiNext Index down 6.73%. The non-bank financial index fell by 5.19%, ranking 18th among 31 sectors [10]. - The average daily trading volume in A-shares reached 1.61 trillion yuan, a 41.84% increase from the previous period [13][14]. Key Industry Data Tracking 1. Market Performance and Scale: Major indices saw declines, with the A-share trading volume at 8.06 trillion yuan for the week [13]. 2. Credit Business: As of April 11, the market had 3,173.67 million pledged shares, accounting for 3.92% of total equity [16]. 3. Fund Issuance: In March 2025, new fund issuance reached 1,009.26 million units, a 53.42% increase from the previous month [16]. 4. Investment Banking: In March 2025, the equity underwriting scale was 577.90 billion yuan, with IPOs amounting to 92.18 billion yuan [16]. 5. Bond Market: The total price index for bonds fell by 0.50% since the beginning of the year, with the 10-year government bond yield at 1.66%, up 4.91 basis points [16]. Regulatory Policies and Industry Dynamics - The report notes progress in the acquisition of Wanhe Securities by Guosen Securities, which has been accepted for review by the Shenzhen Stock Exchange [24]. - Recent credit and social financing data exceeded expectations, indicating a robust financial environment [24]. Key Announcements from Listed Companies - Dongfang Securities reported a revenue of 5.382 billion yuan and a net profit of 1.436 billion yuan, with year-on-year changes of 49.04% and 62.08%, respectively [25]. - Guotai Junan's net profit is projected to be between 11.201 billion yuan and 12.445 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 350% to 400% [25].

国金证券股份有限公司姚遥近期对中国西电进行研究并发布了研究报告《Q1业绩超预期，提质增效释放 经营潜力》，给予中国西电买入评级。 中国西电(601179) 盈利预测、估值与评级 公司作为一次设备龙头，在国网总部集招份额领先，海外市场产渠道布局领先，充分受益于国内主网加速 扩容、海外电网投资提速，预计25-27年公司实现归母净利润15.8/20.2/24.9亿元，同比+50%/+28%/+23%， 当前股价对应PE分别为21/16/13倍，维持"买入"评级。 风险提示 电网投资/特高压建设/海外拓展不及预期、行业竞争加剧风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券岳挺研究员团队对该股研究较为深入，近三 年预测准确度均值为72.92%，其预测2025年度归属净利润为盈利13.27亿，根据现价换算的预测PE为 24.46。 业绩简评 4月14日，公司披露2024年报及2025年一季报，2024年实现营收222.8亿元，同比+5.1%，实现归母净利 10.5亿元，同比+17.5%，实现毛利率20.7%，同比+2.9pct。25Q1实现营收52.6亿元，同比+10.9%，实现归 母净利2.9亿元，同比 ...

2025 年 4 月 14 日，本公司"24 国金 02"公司债券付息完成， 付息总额为人民币 25,200,000.00 元。 | 证券代码：600109 | 证券简称：国金证券 公告编号：临 2025－24 | | --- | --- | | 债券代码：240858 | 债券简称：24 国金 02 | 国金证券股份有限公司 关于"24 国金 02"公司债券付息完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 国金证券股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2024 年 4 月 12 日发行了国金证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行 公司债券(第二期)（债券简称：24 国金 02、债券代码：240858）,发 行总额为人民币 10 亿元，票面利率为 2.52%，发行期限为 3 年。详 见公司于 2025 年 4 月 7 日 登 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （http://www.sse.com.cn）的《国金证券股份有限公司 2024 年面向 专业投资者公开发行公司债券(第二期) ...

基于公司核心算法引擎YiduCore，加之DeepSeek的"出圈"带动医疗行业加速拥抱大模型，医渡科技推出 的AI中台（软硬一体、训推结合）已在20余家三甲医院部署，支持私有化部署及低代码开发，内置分 诊导诊、病历质控等场景化应用。国金证券认为，该产品标准化程度高，有望对公司毛利率带来正向影 响。 医渡科技凭借与105家顶级医院的深度合作及80余个疾病专病库积累，对疾病的理解与认知十分深厚。 并且得益于多场景数据积累及较早进行AI布局，公司大模型能力行业领先，在MedBench、国家卫健委 分导诊能力评测等多项垂类大模型标准化测评中排名第一。 数据+技术双轮驱动，AI中台加速落地 医渡科技深耕AI医疗领域十年，累计经授权处理超55亿份医疗记录，形成基本覆盖全疾病领域的知识 图谱。公司将过往服务中积累的数据处理经验、临床知识图谱、模型训练方法等沉淀形成技术底座 YiduCore，并在此基础上进行大模型训练和AI产品开发。 在大模型生态合作方面，目前公司已经将DeepSeek整合至YiduCore，为研究、诊疗及公共健康等场景提 供更高效低成本的智能化支持。此外，公司还联合华为昇腾AI打造了大模型训推一体解决方 ...

智通财经记者 | 陈靖 近日，在市场波动的背景下，多家上市券商纷纷抛出回购计划，以真金白银向市场传递信心。 国务院国资委有关负责人表示，将全力支持中央企业及其控股上市公司积极作为，持续加大增持和回购力度，切实维护 全体股东权益，巩固市场对上市公司的信心，提升公司价值，充分体现央企的责任与担当。 除多家券商股积极响应外，国资、上市险企也纷纷积极响应，以"真金白银"投入市场。例如，中国诚通、中国国新已公 告增持中国股票资产，坚定维护资本市场平稳运行；全国社会保障基金表示坚定看好中国资本市场发展，并已主动增持 国内股票，近期将继续增持；五大上市险企集体发声，明确将落实中长期资金入市要求，进一步发挥大规模长线资金的 优势；博时、招商基金等多家公募基金亦公告自购，展现对市场的信心。 方正证券首席经济学家燕翔点评称，"国有资本增持、保险资金入市、上市公司回购等一系列增量资金持续入场，对于 资本市场长期健康发展有着多方面的积极意义。短期来看，持续流入的增量资金为A股市场带来了更多活水，保障了市 场的流动性。中长期来看，增量资金耐心资本有利于扩大机构投资者占比，稳定市场预期和提振信心，改善上市公司治 理结构等。" 燕翔还表示 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ■ 一、回购股份的基本情况 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 证券代码：600109 证券简称：国金证券 公告编号：2025-23 国金证券股份有限公司 关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告 三、其他事项 公司将严格按照《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号一一回购股 份》等相关规定，在回购期限内根据市场情况择机做出回购决策并予以实施，同时根据回购股份事项进 展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 国金证券股份有限公司 董事会 2025年4月14日 2025年4月8日，国金证券股份有限公司（以下简称"公司"或"国金证券"）召开第十二届董事会第二十二 次会议及第十届监事会第十三次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》， 拟回购资金总额不低于人民币5,000万元（含），不超过人民币1亿元（含） ...

证券代码：600109 证券简称：国金证券 公告编号：2025-23 一、 回购股份的基本情况 2025 年 4 月 8 日，国金证券股份有限公司（以下简称"公司"或"国金证券"） 召开第十二届董事会第二十二次会议及第十届监事会第十三次会议，审议通过了 《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》，拟回购资金总额不低于人民币 5,000 万元（含），不超过人民币 1 亿元（含）；回购期限自董事会审议通过本次回 购方案之日起 3 个月内。本次回购股份方案的具体内容详见公司于 2025 年 4 月 11 日披露的《国金证券股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告 书》（公告编号：2025-20）。 二、 回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》的相关规定，现将公司首次回购股份情况公告如下：2025 年 4 月 11 日，公司通过集中竞价交易方式首次回购股份 62.92 万股，已回购股份占公 司总股本的比例为 0.0169%，购买的最高价为人民币 8.01 元/股，最低价为人民币 7.91 元/股，已支付的总金额为人民币 5,000,7 ...

在全球经济受美国"关税霸权"冲击，资本市场波动愈发剧烈的当下，国金证券(600109.SH)积极响应金 融界对上市公司和投资机构发出的"积极行动、传递信心、稳定市场"号召，凭借上亿的回购计划，向市 场有力展现出对未来发展与长期价值的坚定信念。 2025年4月8日晚间，国金证券发布公告称，拟以自有资金5000万至1亿元回购股份，回购价格不超过 12.91元/股。这是继2023年、2024年两次大规模回购后，公司第三次启动股份回购计划。 近年来，国金证券以连续三次"真金白银"的投入，成为券商板块践行"提质增效重回报"的典型样本，充 分彰显了公司积极响应政策号召、持续回报投资者的决心与担当。 根据本次公告显示，回购计划最高投入1亿元，近三年国金证券累计回购金额最高或达4亿元，居行业前 列。 为长期资本创造优质的回报生态 国金证券首席经济学家宋雪涛表示，近期，A股上市公司密集宣布增持回购，正从以下几个维度重塑资 本市场的价值逻辑，为长期资本创造更具优质的回报生态： 首先是培育耐心资本。常态化回购机制与注销式回购的推广，将股权激励与资本结构优化结合，推动上 市公司以每股收益提升和净资产增厚回馈长期投资者，形成"真金白银 ...

作者：IPO再融资组/郑权 近日，国金证券因在保荐想念食品股份有限公司（下称"想念食品"）IPO过程中严重违规，被上交所公 开谴责。 想念食品IPO过程中的违规问题情节严重，影响恶劣，包括拒绝、阻碍现场检查，销毁相关证据材料 等。国金证券早在保荐黄山芯微电子股份有限公司（芯微电子）IPO过程中，芯微电子就曾以删除ERP 记录等方式对现场检查进行"软抵抗"。 保荐项目两次出现"抗拒"现场检查问题 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 更重要的是，投行业务是国金证券的王牌业务、特色化业务，遭公开谴责对投行声誉是一个利空。2024 年，国金证券IPO承销额同比下降70%，从2020起已经连续四年下降。国金证券2024年IPO承销保荐收 入同比大降80%，连续三年下降较高峰下降近90%。去年，国金证券撤回的IPO项目数量高达27家，撤 否率高达90%。目前，国金证券在审的IPO保荐项目只有8家，其中4家属于承销额偏低的北交所项目， 叠加收费政策调整的影响，未来IPO承销保荐收入难有突破甚至继续承压。 2 ...

国金证券股份有限公司 证券代码：600109 证券简称：国金证券 公告编号：临2025－20 关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 ●重要内容提示： ●2025年4月8日，国金证券股份有限公司（以下简称"公司"或 "国金证券"）召开第十二届董事会第二十二次会议及第十届监事会 第十三次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份 的议案》。 ●公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，主 要内容如下： 1、回购股份的用途：维护公司市场价值及股东权益。 2、回购资金总额：回购资金总额不低于人民币5,000万元（含），不 超过人民币1亿元（含）。 3、回购期限：自董事会审议通过本次回购方案之日起3个月内。 4、回购价格：不超过人民币12.91元/股（含）。 5、回购资金来源：公司自有资金。 ●相关股东是否存在减持计划：截至本公告披露之日，公司董事、 监事、高级管理人员、控股股东及其一致行动人、实际控制人、持股 5%以上的股东在未来3个月、6个月均无减持公司 ...