证券研究报告·公司点评报告·商用车 福田汽车（600166） 2024 年三季报点评：Q3 利润承压，静待行业 回暖 2024 年 11 月 01 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|----------|---------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 46447 | 56097 | 49087 | 69836 | 74959 | | 同比（ % ） | (15.51) | 20.78 | (12.50) | 42.27 | 7.34 | | 归母净利润（百万元） | 66.76 | 909.48 | 742.14 | 1,666.48 | 2,043.86 | | 同比（ % ） | 101.32 | 1,262.27 | (18.40) | 124.55 | 22.65 | | EPS- 最新 ...

[Table_Profit] 福田汽车（ [Table_StockNameRptType] 600166） 公司点评 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

北汽福田汽车股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600166 证券简称：福田汽车 北汽福田汽车股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人常瑞、主管会计工作负责人李庆华及会计机构负责人（会计主管人员）李庆华保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|-------------------|---------------------------------------|--------------------------- ...

证券代码：600166 证券简称：福田汽车 2024 年 10 月 16-17 日投资者关系活动记录表 编号：2024-024 北汽福田汽车股份有限公司 | --- | --- | --- | |--------------|---------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活 | √特定对象调研 □分析师会议 | | | 动类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | □新闻发布会 √路演活动 | | | | √现场参观 □一对一沟通 | | | | □其他（电话会议） | | | 参与单位 | | 民生证券、宝盈基金、望正投资、中天国富证券、诺安基金、中科招商集团、创金合信基金、 | | 及人员 | 海通证券、华龙证券、华 ...

Industry and Company Involved - **Industry**: Commercial vehicle sector, specifically focusing on medium and heavy commercial vehicles (M&HCVs), light commercial vehicles (LCVs), and electric vehicles (EVs). - **Company**: Foton Motor Corporation Limited (Foton) Core Views and Arguments - **Subsidy Policies and Market Recovery**: The introduction of subsidy policies and the scrappage scheme for commercial vehicles are expected to stimulate demand in both passenger and commercial vehicle markets, benefiting Foton as a leader in the medium and heavy commercial vehicle segment. - **Foton's Performance**: Foton's sales of medium and heavy commercial vehicles (M&HCVs) have been negatively impacted by factors such as technological dependencies and low freight rates. However, the company's sales of light commercial vehicles (LCVs) have shown a decline of approximately 5%. - **LCV Market**: The LCV market is expected to grow at a rate of 4% this year, with the key factors being the adjustment of product structure and the improvement of the proportion of new energy products. - **New Energy LCVs**: The penetration rate of new energy LCVs has reached 13% this year, with a significant increase in the use of new energy LCVs in urban logistics distribution. - **Market Share**: Foton holds a 27% market share in the LCV segment, with a leading advantage over competitors such as Jianghuai, Chang'an, and Dongfeng. - **Export Business**: Foton's export business, particularly in the medium and heavy commercial vehicle segment, is expected to be a significant source of growth, with a focus on regions such as South America and the Middle East. - **Technological Advancements**: Foton has made significant advancements in technologies such as autonomous driving, automated manual transmission (AMT), and semi-solid-state batteries for LCVs. Other Important Points - **Sales and Revenue**: Foton's sales of LCVs reached 79,000 units in August, with a year-on-year growth rate of over 50%. The company's revenue from LCVs accounted for approximately 50% of its total revenue. - **Profitability**: Foton's gross margin has increased to 12.5%, with a significant improvement in sales and administrative expenses. - **Future Outlook**: Foton's overall performance is expected to improve in the coming years, with a projected revenue of 10 to 11 billion yuan and a net profit margin of 15%. - **Valuation**: Foton's valuation is relatively low compared to its peers, with a price-to-earnings ratio of 17 times.

2024 年 9 月 12 日投资者关系活动记录表 编号：2024-023 1 证券代码：600166 证券简称：福田汽车 北汽福田汽车股份有限公司 | --- | --- | --- | |-----------------|-----------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活 | √特定对象调研 □分析师会议 | | | 动类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | √现场参观 √一对一沟通 | | | | □其他（电话会议） | | | 参与单位 及人员 | 华泰柏瑞 | | | 时间 | | | | | 2024 年 9 月 12 日 | | | 地点 | 北京 | | | 接待人员 | 董事会秘书：陈维娟 董办副主任、证券事务代表：王桂青 | | | 投资者关系活 | 董办市值与证券管理部助理高 ...

证券代码：600166 证券简称：福田汽车 北汽福田汽车股份有限公司 2024 年 9 月 5 日投资者关系活动记录表 编号：2024-022 | --- | --- | --- | |-----------------|-----------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活 | □特定对象调研 | □分析师会议 | | 动类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 □一对一沟通 | | | | √其他（电话会议） | | | 参与单位 及人员 | 国元证券、中金公司 | | | 时间 | 2024 年 9 月 5 日 | | | 地点 | 北京 | | | 接待人员 | 董事 ...

编号：2024-021 1 证券代码：600166 证券简称：福田汽车 北汽福田汽车股份有限公司 2024 年 9 月 4 日投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------|----------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关 | □特定对象调研 □分析师会议 | ...

证券代码：600166 证券简称：福⽥汽⻋ 编号：2024-020 北汽福⽥汽⻋股份有限公司 2024 年 8 ⽉ 29 ⽇投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------|----------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活 | □特定对象调研 | □分析师会议 | | 动类别 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | □新闻发布会 | √ 路演活动 | | | □现场参观 | □⼀对⼀沟通 | | | □其他（电话会议） | | | 参与单位 及⼈员 | | ⼴发证券、万泰华瑞、银润资产、太平洋保险、联储证券 | | 时间 | 2024 年 8 ⽉ 29 ⽇ | | | | | | | 地点 | 上海 | | | 接待⼈员 | 福⽥汽⻋董办市值与证券管理部助理⾼级经理：周鹤遒 | | | 投资者关系活 ...

编号：2024-019 1 证券代码：600166 证券简称：福田汽车 北汽福田汽车股份有限公司 2024 年 8 月 16 日投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...