证券代码：600223 证券简称：福瑞达 鲁商福瑞达医药 股份有限公司投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 √现场参观 √其他电话会议 民生证券 中金证券 国元证券 华泰证券 国泰君安 中信建投 德邦商社 长江证券 国信证券 华创证券 参与单位名称及 西部证券 方正商社 中信证券 东方基金 鹏扬基金 人员姓名 易米基金 朱雀基金 华富基金 浙商证券 海通证券 申银万国 东吴证券 大家资产 上海证券等 2024年4月12日 9:30-10:30 时间 ...

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2）药品板块 2024Q1 实现营收 1.09 亿/yoy-23.25%，毛利率 54.90%/yoy-1.50pct， 主要由于去年同期公司为政府提供相关防疫药品导致整体基数较高。 3 ） 原 料 添 加 剂 板 块 2024Q1 实 现 营 收 0.84 亿 元 /yoy+10.26% ， 毛 利 率 为 29.74%/yoy-0.72pct。公司积极调整销售战略，调整销售产品结构，提升毛利较 高的化妆品级透明质酸销售占比，积极开发原料药业务海外市场，并通过抖音、 快手等平台提升口服产品销量，带动营收增长。 图1：公司单季度营业收入及增速（单位：亿元、%） 图2：公司单季度归母净利润及增速（单位：亿元、%） 盈 利 能 力 方 面 ， 2024Q1 公 司 毛 利 率 / 净 利 率 分 别 为 50.84%/8.20% ， 同 比 +11.45pct/-3.91pct，毛利率大幅提升主要由于低毛利率的房地产业务剥离所致。 费用率方面，2024Q1 销售/管理/研发费用率分别为 36.26%/4.13%/3.69%，同比分 别+11.12pct/-0.54pc ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Fuerda (600223 SH) [1][6] Core Views - Fuerda's Q1 2024 performance was significantly impacted by the divestiture of its real estate business, leading to a 29 99% YoY decline in revenue to 891 million yuan and a 54 35% YoY drop in net profit attributable to shareholders to 59 million yuan However, the non-GAAP net profit attributable to shareholders surged by 242 48% YoY to 52 million yuan, driven by increased profitability in the cosmetics segment and the absence of losses from the divested real estate business [1][9] - The cosmetics segment continues to perform strongly, with Q1 2024 revenue increasing by 15 12% YoY to 544 million yuan, contributing significantly to the company's overall profitability [1][10] - The company's strategic focus on high-margin products and effective cost control has improved net profit margins in the cosmetics segment [1][10] - The pharmaceutical segment saw a 23 25% YoY decline in revenue to 109 million yuan due to a high base effect from last year's pandemic-related sales [1][10] - The raw materials and additives segment grew by 10 26% YoY to 84 million yuan, supported by increased sales of high-margin cosmetic-grade hyaluronic acid and expansion into overseas markets [1][11] Financial Performance - Fuerda's gross margin in Q1 2024 increased by 11 45 percentage points YoY to 50 84%, primarily due to the divestiture of the low-margin real estate business [12] - The net margin decreased by 3 91 percentage points YoY to 8 20% [12] - Sales expenses increased by 11 12 percentage points YoY to 36 26%, driven by the expansion of the cosmetics business [12] - Inventory turnover days decreased by 2,820 days YoY, and operating cash flow declined by 59 91% YoY to 38 million yuan, both impacted by the real estate divestiture [17] Segment Performance - **Cosmetics Segment**: Revenue grew by 15 12% YoY to 544 million yuan, with a gross margin of 62 19% (-0 67 percentage points YoY) The segment's growth was driven by strong performance from brands like Ai'er Doctor and Yilian, which saw revenue increases of 20 63% and 17 45% YoY, respectively [10] - **Pharmaceutical Segment**: Revenue declined by 23 25% YoY to 109 million yuan, with a gross margin of 54 90% (-1 50 percentage points YoY) due to a high base effect from pandemic-related sales [10] - **Raw Materials and Additives Segment**: Revenue increased by 10 26% YoY to 84 million yuan, with a gross margin of 29 74% (-0 72 percentage points YoY) The segment benefited from strategic adjustments, including increased sales of high-margin products and expansion into overseas markets [11] Future Outlook - The company is expected to focus on its core cosmetics business and expand its presence in the health and wellness sector, supported by product upgrades and channel expansion [20] - Management adjustments and sufficient cash reserves are expected to facilitate future incentive optimization and capital expansion [20] - The report revised down the 2024-2026 net profit forecasts to 343 million yuan, 414 million yuan, and 477 million yuan, respectively, reflecting challenges in the pharmaceutical and raw materials segments [20]

买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 化妆品：渠道优化+新品放量+核心老品升级，瑷尔博士&颐 1Q24 化妆品业务营收 5.44 亿元、同比+15.12%，毛利率同比 略下降 0.67PCT 至 62.19%。 展望 24 年，地产业务完全剥离，卸下包袱轻装上阵、聚焦 化妆品&医药主业；管理层换届完成、内部治理&激励持续优 化，瑷尔博士&颐莲势能望继续向好。 预计 24-26 年归母净利润为 3.45/4.27/5.17 亿元，同比 +14%/+24%/+21%，对应 24-26 年 PE 分别为 25/20/16 倍，维 持"买入"评级。 分析师：罗晓婷（执业S1130520120001） luoxiaoting@gjzq.com.cn 1.《福瑞达年报点评: 化妆品势能延续向好，看好组织调 整后效能提升》2024.3.25 2.《福瑞达点评: 23 年预告归母净利2.6-2.9 亿元，24 年轻装上阵》2024.1.24 0 100 200 300 400 500 6.00 8.00 10.0 0 12.00 23050 4 人民币(元) 成交金额(百万元) 成交金额 福瑞达 沪深300 敬请参阅最后 ...

2024年一季报点评：扣非净利大幅增长，大 健康产业提效可期 2024 年 04 月 30 日 ◼ 化 妆品 板块稳 健增 长 。2024Q1 化妆品板块实现营收 5.44 亿元 （+15.1%），维持稳健增长，其中颐莲/瑷尔博士营收分别为 2.0/2.9 亿 元，同比分别+17.5%/+20.6%。颐莲品牌加大直播渠道布局，春节期间 不打烊，提前布局 38 节活动，达播+自播双轮驱动销售增长；瑷尔博 士与天猫小黑盒 IP 合作升级闪充水乳，不断提升摇醒精华、闪充品线 等高毛利产品占比。 ◼ 盈利预测与投资评级：公司聚焦大健康产业，同时通过组织架构调整 和战略聚焦逐步提效，发展趋势向好。考虑到公司地产剥离对业绩的 影响，我们将公司 2024-26 年归母净利润预测由 3.7/4.6/5.5 亿元下调至 3.4/4.2/5.0 亿元，对应 2024-2026 年 PE 分别为 25/21/17 倍，维持"买 入"评级。 股价走势 | --- | --- | |--------------------------|------------| | | | | 收盘价 ( 元 ) | 8.39 | | 一年最低 / ...

公 司 研 究 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 相关研究报告 2024 年一季度分业务来看，化妆品：营收 5.44 亿元（+15.1%）、毛利率 62.2% （-0.7pct），两大品牌颐莲、瑷尔博士一季度分别实现营收 2.0 亿元（+17.5%）/2.9 亿元（+20.6%），公司聚焦两大品牌、优化资源配置进而实现投入产出比及整体 利润提升。医药：营收 1.09 亿元（-23.3%）、毛利率 54.9%（-1.5pct），略有承压。 原料：营收 0.84 亿元（+10.3%）、毛利率 29.7%（-0.7pct），基本稳健。盈利能力 方面，公司 2024Q1 综合毛利率为 50.8%（+11.4pct），高毛利妆品业务占比提升 带动改善；费用方面，公司 2024Q1 销售/管理/研发费用率为 36.3%/4.1%/3.7%， 同比分别+11.1pct/-0.5pct/+1.3pct，业务结构变化带动销售费用率较快提升。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

2024 年第一季度报告 鲁商福瑞达医药股份有限公司 重要内容提示 第一季度财务报表是否经审计 (一)主要会计数据和财务指标 2024 年第一季度报告 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项 目认定为的非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告 第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 注：公司于 1 月 30 日收到地产业务剥离的剩余全部款项 30.34 亿元，报告期内用于归还金融机 构借款金额为 14.33 亿元。 (一)普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 单位：股 证券代码：600223 证券简称：福瑞达 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 一、 主要财务数据 1 / 13 | --- | --- | --- | --- | --- ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 福瑞达 20240418_原文 2024年04月19日13:11 发言人 00:09 发言人 01:22 白的一个量产，并且具有非常好的修复抗衰等等的功效， 发言人 02:30 这边是我们的一个专家团队墙，这里就是我们的一个工艺研究室，就是我们的配方从实验室做 出来之后后，到工厂生产之前，中间需要经历一个空域放大的一个研究。这面墙上就是我们公 司的一个技术发展历程，我们对玻尿酸的应用，是从消毒卫生产品开始的，早在 1998 年，我 们的含玻尿酸的黏膜消毒剂就上市了。到了 2003 年的时候，我们含玻尿酸的化妆品上市，也 就是我们的颐莲化妆品，这也是国内最早用一桶玻尿酸的。到了 2006 年，我们的通过了这个 更多一手调研纪要和研报数据加V：shuinu9870 更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 二类医疗器械的注策，并且在 2009 年获得了济南市科技进步的一等奖。大家看到可以看到这 种次抛的形式是不是现在非常常见。其实我们早在 2008 年的时候，就已经研发了这种产品形 式，这种玻尿酸的次抛原液了。中间我们也获得了多项专利，比方说我 ...

福瑞达 240418_原文 2024年04月19日10:33 发言人 1 00:09 欢迎大家来到我们化妆品的研创中心，就是我们刘飞博士来带大家来参观我们的研创中心。好， 现在由刘飞博士给大家做个讲解了。 发言人 2 00:19 发言人201:53 左手边大家看到的，就是我们的医疗器械研究室，我们对医疗器械的研究主要包括了重组胶原 蛋白和医疗器械制剂两块。重组胶原蛋白也是我们集团目前正在着力打造的第二增长曲线。我 们集团花了 30 年的时间打造了一个玻尿酸，目前我们的第二增长曲线胶原蛋白在行业里也是处 于领先的位置。我们用合成生物学的手段，实现了重组胶原蛋白的一个量产，并且具有非常好 的修复抗衰等等的功效。 发言人 2 02:30 这边是我们的一个专家团队墙，这里就是我们的一个工艺研究室，就是我们的配方从实验室做 出来之后后，到工厂生产之前，中间需要经历一个空域放大的一个研究。这面墙上就是我们公 司的一个技术发展历程，我们对玻尿酸的应用，是从消毒卫生产品开始的，早在 1998 年，我 参与了多项国家标准和地方标准的一个制定。 发言人 2 03:50 这边是我们的原料研究室，对原料的严格的质量研究和控制，以及自 ...

股票投资评级：买入⎮ 维持 化妆品加速增长，大健康成长可期 中邮证券研究所 2 请参阅附注免责声明 目录 三 看点二: 医药稳健，原料、物业盈利有望改善 | --- | --- | --- | |-------|-------|----------------------------------------------------------------| | | | | | | | | | | | 公司概况 | | | 一 | | | | | | | | | —复盘：从华熙高度相关到内部治理驱动，聚焦大健康轻装起航 | | | | —基本面：大健康业务19-23年业绩复合增速27%，近年化妆品贡献超75% | ① 逐步由自身治理改善、美妆业务基本面变化等因素驱动 以19年期末为基日看公司与华熙生物股价变化，我们认为公司股价经历三轮明显变化：1）基于业务相似性以及对大健康板块重视度提升，21H1 之前公司股价表现与华熙生物高度相关；2）21H2-22Q3，受美护行业景气度以及竞争格局变化公司股价出现较大波动，而引进战投、剥离地产 预期为公司带来独立行情，逐步与华熙生物表现脱轨；3）22Q4以来公司股价主要与地 ...