证券代码：600236 证券简称：桂冠电力 公告编号：2025-019 广西桂冠电力股份有限公司 关于召开 2024 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 （二）会议召开地点：上证路演中心网站（网址： https://roadshow.sseinfo.com/） （三） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 三、参加人员 投资者可于 2025 年 5 月 15 日 （星期四） 至 5 月 20 日 （星期 二）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或 通过公司邮箱 ggep600236@163.com 进行提问。公司将在说明会上对 投资者普遍关注的问题进行回答。 广西桂冠电力股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 25 日发布公司 2024 年度报告，详见上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）。为便于广大投资者 ...

Core Viewpoint - The company reported a revenue of 9.598 billion yuan for 2024, an increase of 18.63% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 2.283 billion yuan, up 86.26% year-on-year, although below the expected 2.465 billion yuan due to underperformance in thermal power [1][2] Financial Performance - In 1Q25, the company's revenue decreased by 8.70% year-on-year to 1.945 billion yuan, with a net profit attributable to shareholders of 543 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 26.37%, but still below the expected range of 573-653 million yuan due to lower-than-expected power generation [1][2] - The company declared a dividend per share (DPS) of 0.205 yuan (tax included) for 2024, with a payout ratio of 70.77%, fulfilling its commitment to maintain a dividend payout ratio of no less than 70% for the year [1] Power Generation Breakdown - In 2024, the company's total power generation increased by 27.77% year-on-year to 36.424 billion kilowatt-hours, driven by a 44.94% increase in hydropower generation to 30.583 billion kilowatt-hours due to water recovery [2] - The company added 874,700 kilowatts of new energy capacity in 2024, with solar power accounting for 91% of the new installations, resulting in a 104.17% year-on-year increase in solar power generation [2] Future Outlook - The company anticipates further improvement in hydropower utilization hours in 2025, as the average utilization hours for hydropower in 2024 were only 90% of the average from 2017-2023 [1] - The target price for the company's stock is set at 7.79 yuan, maintaining a "buy" rating, despite a downward adjustment in profit forecasts for 2025-26 due to significant pressure on thermal power trading prices [3]

Core Viewpoint - The company reported its 2024 annual results and Q1 2025 results, showing a significant increase in net profit but lower than expected due to underperformance in thermal power generation and asset impairment losses [1] Group 1: Financial Performance - In 2024, the company achieved operating revenue of 9.598 billion yuan, a year-on-year increase of 18.63%, and a net profit attributable to shareholders of 2.283 billion yuan, a year-on-year increase of 86.26% [1] - For Q1 2025, the company reported operating revenue of 1.945 billion yuan, a year-on-year decrease of 8.70%, and a net profit attributable to shareholders of 543 million yuan, a year-on-year increase of 26.37% [1] - The company plans to distribute a final dividend of 0.12 yuan per share, resulting in a total annual dividend of 0.205 yuan per share, which accounts for 70.77% of the net profit attributable to shareholders in 2024 [1] Group 2: Hydropower and Thermal Power Performance - In 2024, the company experienced a significant increase in hydropower generation due to abundant rainfall in Guangxi, with hydropower generation reaching 30.583 billion kWh, a year-on-year increase of 44.94% [2] - Thermal power generation was negatively impacted, with a decrease of 47.02% to 2.656 billion kWh in 2024 [2] - Overall, the company's total power generation and on-grid power generation were 36.425 billion kWh and 35.804 billion kWh, respectively, representing year-on-year growth of 27.77% and 29.07% [2] Group 3: Q1 2025 Performance and New Energy Growth - In Q1 2025, the company’s total power generation was 7.449 billion kWh, a year-on-year increase of 4.78%, with hydropower generation increasing by 23.90% [3] - Thermal power generation further declined by 75.25% to 296 million kWh due to pressure from hydropower and new energy generation [3] - The company’s installed capacity for wind and solar energy reached 872,500 kW and 1,458,400 kW, respectively, with significant year-on-year increases, leading to a higher proportion of new energy generation [3] Group 4: Profit Forecast and Valuation - Based on the operational data for 2024 and Q1 2025, the company has adjusted its net profit forecasts for 2025 and 2026 to 2.815 billion yuan and 2.936 billion yuan, respectively [4] - The company’s clean energy proportion is steadily increasing, and its dividend payout ratio is among the highest in the industry, indicating long-term value despite short-term price fluctuations [4]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company has shown stable performance in hydropower, with new energy sources opening up growth opportunities [1] - The company reported a total revenue of 95.98 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 18.63%, and a net profit attributable to shareholders of 22.83 billion yuan, up 86.26% [6] - The company plans to distribute a final dividend of 0.12 yuan per share, resulting in a total dividend of 0.205 yuan per share for the year, which represents 70.77% of the net profit attributable to shareholders [6] Financial Data and Profit Forecast - Total revenue is projected to be 99.30 billion yuan in 2025, with a year-on-year growth rate of 3.5% [5] - The net profit attributable to shareholders is expected to reach 28.15 billion yuan in 2025, reflecting a decrease from previous estimates due to lower expectations for thermal power generation [6] - The company’s gross profit margin is expected to improve to 47.6% in 2025, with a return on equity (ROE) of 15.0% [5] Operational Highlights - In 2024, the company’s hydropower generation increased significantly to 30.58 billion kWh, a year-on-year growth of 44.94%, while thermal power generation decreased by 47.02% [6] - The company’s new energy capacity reached 1.872 million kW by the end of 2024, with significant increases in both wind and solar power generation [6] - The company is expanding its new energy projects, including a recent announcement for a 100MW wind power project [6]

证券代码：600236 证券简称：600236 公告编号：2025-018 广西桂冠电力股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一)股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 15 日 9 点 00 分 召开地点：广西壮族自治区南宁市青秀区民族大道 126 号龙滩大厦 2601 会 议室 股东大会召开日期：2025年5月15日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 15 日 至2025 年 5 月 15 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东 ...

股票代码：600236 股票简称：桂冠电力 编号：2025-017 广西桂冠电力股份有限公司 第十届监事会第五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 广西桂冠电力股份有限公司(以下简称公司)第十届监事会第五 次会议于 2025 年 4 月 23 日上午 10:30 在广西南宁市民族大道 126 号 龙滩大厦 2601 会议室以现场表决方式召开。会议通知及文件于 2025 年 4 月 11 日以电子邮件方式发出。 会议由江荣军先生主持，会议应出席监事 5 人，实际出席 3 人， 委托出席 2 人。监事会主席霍雨霞因另有公务未能亲自出席本次会议， 书面委托监事江荣军代为出席并代为行使表决权。监事李德庆因另有 公务未能亲自出席本次会议，书面委托监事王作青代为出席并代为行 使表决权。本次会议的召开符合《公司法》《公司章程》的有关规定， 合法、有效。会议审议并通过了如下议案： 一、以 5 票赞成，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《公司 2024 年度监事会工作报告》 该议案尚需提交股东大会审议。 二、以 ...

会议由赵大斌董事长主持，会议应当出席董事 13 人，实际出席 10 人，委托出席 3 人。其中董事（非独立董事）邓慧敏因另有公务 未能亲自出席本次会议，书面委托董事宋文平代为出席并代为行使表 股票代码：600236 股票简称：桂冠电力 编号： 2025-009 广西桂冠电力股份有限公司 第十届董事会第十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 董事邓慧敏因另有公务未能亲自出席本次会议，书面委托董事宋 文平代为出席并表决。 董事李香华因另有公务未能亲自出席本次会议，书面委托董事莫 宏胜代为出席并表决。 董事谢晓莹因另有公务未能亲自出席本次会议，书面委托董事莫 宏胜代为出席并表决。 广西桂冠电力股份有限公司(以下简称公司)第十届董事会第十 次会议于 2025 年 4 月 23 日上午 9:30 在广西南宁市民族大道 126 号 龙滩大厦 2601 会议室以现场表决方式召开。会议通知及文件于 2025 年 4 月 11 日以电子邮件方式发出。 1 决权。董事（非独立董事）李香华、谢晓莹，因 ...

股票代码： 600236 股票简称：桂冠电力 编号:2025-011 广西桂冠电力股份有限公司 2024年度利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●每股分配比例：A股每10股派发现金红利1.20元（含税）。 ●本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数， 具体日期将在权益分派实施公告中明确。在实施权益分派的股权登记日 前公司总股本发生变动的，拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总 额，并将在相关公告中披露。 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计，广西桂冠电力股 份有限公司（以下简称公司）2024年实现归属于上市公司股东净利润 2,283,438,449.36 元 ， 扣 除 其 他 权 益 工 具 永 续 债 持 有 者 的 股 利 96,158,540.96元，提取法定盈余公积92,877,599.51元，公司当年实现 归属于上市公司股东可供分配利润为2,094,402,308.89元，2024年末公 司累 ...

广西桂冠电力股份有限公司 内部控制审计报告 天职业字[2025]13796-1 号 目 录 内部控制审计报告— -1 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查验 报告编码:京25Z7EZ 内部控制审计报告. 天职业字[2025]13796-1 号 广西桂冠电力股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审计了广西 桂冠电力股份有限公司（以下简称"桂冠电力"）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有 效性。. 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》《企业内部控制评价指引》的 规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是桂冠电力董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表审计意见,并 对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于情况的变化可 能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程 ...

广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 审计报告 天 职 业 字 [2025]13796 号 目 审计 报 告 - 2024 年度财务报表— 2024 年度财务报表附注— 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn | 关键审计事项 | 该事项在审计中是如何应对的 | | --- | --- | | 发电业务营业收入的确认 | | | 桂冠电力的营业收入主要来自于发电业务,桂冠电力 针对发电业务营业收入确认,我们实施的主要审计 | | | 在履行了合同中的履约义务,客户能够主导该商品的 | 程序如下: | | 使用并从中获得几乎全部的经济利益,取得相关商品 | ------ 1、了解、评价与收入确认相关的内部控制设计。 | | 控制权时确认收入。 | 2、与公司管理层访谈,检查桂冠电力主要的销售合 | | | 同及电量结算单等资料,识别与收入确认相关的关 | | 桂冠电力 2024 年度发电业务营业收入为人民币 | 键合同条款及履约义务,以评价桂冠电力收入确认 | | 954.546.64 万元,占桂冠电力营业收入的 99.45%,发电 | 政 ...