市公司 公開雪V 2025 年 10 月 31 日 桂冠电力 (600236) -Q3 水电发电创新高 业绩超预期增长 报告原因: 有业绩公布需要点评 s 、(维持) | 市场数据: | 2025 年 10 月 30 日 | | | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | 7.54 | | 一年内最高/最低（元） | | 7.67/5.90 | | 市净率 | | 3.4 | | 股息率%（分红/股价） | | 2.25 | | 流通 A 股市值 (百万元) | | 59,433 | | 上证指数/深证成指 | 3,986.90/13,532.13 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | | 基础数据: | 2025年09月30日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 2.26 | | 资产负债率% | 55.24 | | 总股本/流通 A 股 (百万) | 7,882/7,882 | | 流通 B 股/H 股 (百万) | -/- | 年内股价与大盘对比走势： 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearc ...

2025 年 10 月 31 日 桂冠电力 (600236) 上 市 公 司 公用事业 ——Q3 水电发电创新高 业绩超预期增长 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 联系人 朱赫 (8621)23297818× zhuhe@swsresearch.com | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 2.26 | | 资产负债率% | 55.24 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 7,882/7,882 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 10-30 11-30 12-31 01-31 02-28 03-31 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 -10% 0% 10% 20% 30% 桂冠电力 沪深300指数 (收益率) 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） 证券分析师 | 市场数据： | 2025 年 10 月 30 日 | ...

Core Viewpoint - The company reported significant growth in hydropower generation in Q3 2025, but faced financial impacts due to the implementation of the Southern Regional Electricity Spot Market's continuous settlement trial plan, which resulted in reduced income and net profit due to the allocation of imbalance electricity fees [5][10][11]. Financial Performance - In Q3 2025, the company's hydropower generation reached 14.635 billion kWh, an increase of 5.940 billion kWh or 68.32% year-on-year [5][11]. - The allocation of imbalance electricity fees led to a revenue reduction of CNY 458.8386 million, a net profit decrease of CNY 400.6201 million, and a reduction in attributable net profit of CNY 326.6420 million, which accounted for 14.30% of the company's audited net profit for the last fiscal year [5][11]. Operational Updates - The company is actively monitoring water conditions and optimizing power generation strategies to maximize hydropower utilization and achieve zero water wastage during the abundant water period [5][10]. - The company is in communication with relevant government departments regarding the trial implementation of the imbalance electricity fee allocation and has proposed optimization suggestions [6][12]. Future Outlook - The company anticipates that the imbalance electricity fees will decrease or not occur during the dry season, following the current abundant water period [6][11]. - The company will continue to monitor the implementation of the trial plan and fulfill information disclosure obligations as necessary [12].

每经AI快讯，桂冠电力（SH 600236，收盘价：7.54元）10月31日发布公告称，公司第十届第十四次董 事会会议于2025年10月30日在广西南宁市民族大道126号龙滩大厦2201会议室以现场+视频表决方式召 开。会议审议了《公司2025年第三季度报告》等文件。 （记者 贾运可） 2024年1至12月份，桂冠电力的营业收入构成为：电力占比99.45%，其他业务占比0.55%。 每经头条（nbdtoutiao）——多地出现"负电价"，既然卖电"不挣钱"，为何电厂不愿停机？ ...

格隆汇10月30日丨桂冠电力(600236.SH)公布2025年第三季度报告，营业收入为31.81亿元，同比上升 26.05%；归属于上市公司股东的净利润为12.32亿元，同比上升69.49%；归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润为12.40亿元，同比上升74.41%。 ...

另外，今年第三季度净利润同步增长，桂冠电力表示，一是公司三季度水电发电量同比增加导致水电大 幅增利，受《南方区域电力现货市场广西连续结算试运行实施方案》中对非市场电源反向向市场供电不 平衡电费的分摊规则影响导致水电利润减少，两项因素影响导致水电利润总额同比增加6.81亿元；二是 受发电量、上网电价影响，火电、风电、光伏利润总额同比减少0.53亿元。电源利润结构变化合计导致 报告期利润总额增长62.21%。 随着电力体制改革的不断深入，桂冠电力积极参与售电侧改革，成立了全资子公司广西大唐桂冠电力营 销有限公司，与广西电网公司联合组建了厂网合资的售电公司，参股了广西区政府主导的电力交易中心 并获董事席位，为公司延伸产业链、培育新的效益增长点搭建了平台。 10月30日，桂冠电力（600236）发布2025年三季报，今年前三季度公司实现营业收入73.35亿元，同比 下降0.25%；净利润24.19亿元，同比增长11.80%。其中第三季度桂冠电力实现营业收入31.81亿元，同 比增长26.05%；净利润12.32亿元，同比增长69.49%。 桂冠电力主要投资建设、经营以电力生产、销售为主业的电力能源项目，业务包括水力发 ...

桂冠电力成立于1992年9月4日，于2000年3月23日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为广西。它 是国内大型水电上市企业，拥有完整的发电产业链，具有较强的规模和资源优势。 桂冠电力主营业务包括水力发电、火力发电和风力发电、售电等，所属申万行业为公用事业 - 电力 - 水力 发电，涉及水电概念、绿色电力、央企改革核聚变、超导概念、核电等概念板块。 经营业绩：营收行业第四，净利润第五 2025年三季度，桂冠电力营业收入73.35亿元，行业排名4/11，高于行业中位数36.44亿元，低于行业平均数 135.24亿元，与第一名长江电力657.41亿元、第二名国投电力405.72亿元有较大差距。主营业务构成中，水 电分部30.18亿元占比72.65%，风电分部4.84亿元占比11.65%，火电分部3.92亿元占比9.43%，太阳能发电 分部1.96亿元占比4.71%，其他分部4168.38万元占比1.00%，其他(补充)2318.46万元占比0.56%。当期净利 润27.66亿元，行业排名5/11，低于行业平均数53.66亿元，高于行业中位数22.27亿元，与第一名长江电力 285.55亿元、第二名国投电力11 ...

股票代码：600236 股票简称：桂冠电力 编号： 2025-040 广西桂冠电力股份有限公司 第十届董事会第十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 广西桂冠电力股份有限公司(以下简称公司)第十届董事会第十 四次会议于 2025 年 10 月 30 日上午 10:00 在广西南宁市民族大道 126 号龙滩大厦 2201 会议室以现场+视频表决方式召开。会议通知及文件 于 2025 年 10 月 20 日以电子邮件方式发出。 会议由赵大斌董事长主持，会议应出席董事 13 人，实际现场出 席 4 人，分别是莫宏胜、施健升、韦锡坚、林世权；视频出席 9 人， 分别是赵大斌、蔡爽、邓慧敏、宋文平、李香华、唐尚亮、潘斌、沈 剑飞、周兵。公司部分高级管理人员列席了会议。 本次会议的召开符合《公司法》、《公司章程》等有关规定，合法、 有效。会议审议并通过了如下议案： 一、以 13 票赞成，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《公司 2025 年第三季度报告》 该议案已经公司董事会审计与风险管理委员会审议通过， ...

2025 年 10 月 30 日 公用事业行业央企 ESG 评 最色安全+能源转型是核心 任担当是基石 -公用事业行业央企 ESG 评价体系 秒研究报 王璐 A0230516080007 wanqlu@swsresearch.com 博浩玮 A0230522010001 fuhw@swsresearch.com 牟瑾瑾 A0230524100002 mujj@swsresearch.com 陆灏川 A0230520080001 luhc@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangshenq@swsresearch.com 研究反馈 博浩玮 A0230522010001 fuhw@swsresearch.com 联系人 傅浩玮 (8621)23297818× fuhw@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证券分析师 目录 | 1、构建公用事业行业央企 ESG 评价体系 | | --- | | 1. 公用事业行业 ESG 政策：环境与社会议题并重 ………………………………………… 4 | | 2. 构建公用事业行业 ESG 评价体系：进行多 ...

广西桂冠电力股份有限公司 2025 年第三季度报告 证券代码：600236 证券简称：桂冠电力 广西桂冠电力股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | | | 本报告期 | | 年初至报告 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 比上年同 | 年初至报告期末 | 期末比上年 | | | | 期增减变 | | 同期增减变 | | | | 动幅度(%) | | 动幅度(%) | | 营业收入 | 3,180,879,183.67 | 26.05 | 7,335, ...