研究早观点 2026 年 4 月 1 日 星期三 市场走势 资料来源：常闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,891.86 | -0.80 | | 深证成指 | | 13,478.06 | -1.81 | | 沪深 | 300 | 4,450.05 | -0.93 | | 中小板指 | | 8,242.00 | -1.49 | | 创业板指 | | 3,184.95 | -2.70 | | 科创 | 50 | 1,256.33 | -2.59 | 资料来源：常闻 分析师： 彭皓辰 执业登记编码：S0760525060001 邮箱：penghaochen@sxzq.com 【今日要点】 【行业评论】煤炭：行业周报（20260323-20260329）-国内煤价全面上 涨 【公司评论】爱美客(300896.SZ)：爱美客（300896.SZ）2025 年报点评 -短期业绩承压，看好公司自主研发+并购布局医美全产业链能力 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 研究早观点 ...

证券代码：600256 证券简称：广汇能源 公告编号：2026-018 广汇能源股份有限公司 关于控股股东股权质押情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 截止本公告发布之日，广汇集团持有公司股份 1,303,098,651 股 ， 占 公 司 总 股 本 的 20.39% ； 广 汇 集 团 累 计 质 押 公 司 股 份 1,006,865,737 股（其中含标记股份 135,000,000 股），占其所持有 公司股份的 77.27%，占公司总股本的 15.75%；累计冻结股份 96,032,914 股，占其所持有公司股份的 7.37%，占公司总股本的 1.50%；累计质押及冻结股份合计 1,102,898,651 股，占其所持有公 司股份的 84.64%，占公司总股本的 17.25%。 公司控股股东存在股份质押及冻结比例相对较高情形，已采取 相应措施积极开展风险防控工作，相关事项尚在有序推进中。敬请广 大投资者关注相关风险，理性投资。 广汇能源股份有限公司（简称"公司"）于近日接到公司 ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 石油石化行业周报（20260323-20260327） 推荐（维持） 油价高位震荡，下游化工品持续顺价传导 重点公司盈利预测、估值及投资评级 | | | | | EPS（元） | | | PE（倍） | | PB（倍） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 简称 | 代码 | 股价（元） 2026E | | 2027E | 2028E | 2026E | 2027E | 2028E | 2026E | 评级 | | 中国海油 | 600938.SH | 41.07 | 3.02 | 3.09 | | 13.59 | 13.29 | | 2.27 | 强推 | | 恒力石化 | 600346.SH | 21.36 | 1.35 | 1.62 | | 15.85 | 13.16 | | 2.05 | 强推 | | 荣盛石化 | 002493.SZ | 12.10 | 0.43 | 0.53 | | 28.40 | 22.84 | | 2.60 | 强推 | | 广汇能源 ...

新疆煤外运路线情况更新及规划展望 20260329 摘要 疆煤外运铁路量 2022 年达 5,500 万吨，2025 年增至 9,500 万吨但 增速放缓，兰新主通道能力利用率已超饱和。 北翼通道为未来规划重点，目标将疆淖线升级为双线万吨电气化铁路， 设计运能从 3,500 万吨提升至 2 亿吨。 发改委否决国铁新建方案，要求利用广汇既有红淖铁路增建二线，双方 在 150 公里并行段的资产界定与利益分配上陷入僵局。 北翼通道总投资约 1,000 亿元，因煤炭市场下行导致 160 亿元社会化 融资进展不顺，资本金到位面临重大挑战。 受审批流程及谈判僵局影响，预计项目最早 2029 年下半年建成， 2026-2028 年北翼运力将持续处于紧张状态。 国家能源集团拟研究建设梧桐水至武威支线，以满足 3,000-4,000 万 吨沙戈荒新能源基地配套火电煤运需求。 严禁超产及不承认地方核增产能的潜在政策风险，或将大幅推高疆煤吨 煤成本，削弱其相对于陕北煤的竞争力。 Q&A 请介绍新疆煤炭铁路外运的整体情况、发展历程及未来规划？ 新疆煤炭（疆煤）的铁路外运规模在 2020 年以前长期维持在每年 800 至 1,000 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 03 29 年 月 日 煤炭开采 淡季已不淡，旺季更可期，冲千势已成，好戏在后头 行情回顾（2026.3.21~2026.3.28）： 中信煤炭指数 4396.26 点，下降 1.25%，跑赢沪深 300 指数 0.16pct，位列 中信板块涨跌幅榜第 21 位。 如上周周报《国内煤价吹响全面反攻号角——终如愿》所述，本周国内动力 煤价格逆季节性再涨 25 元/吨，焦煤价格上涨 120 元/吨。在地缘冲突持 续，导致进口量收缩叠加煤化工需求高增背景下，煤价淡季不淡正变为现实， 且随着冲突时间越长，煤价上涨动力越强，我们依然认为煤价将向千元大关 发起冲击。 年初我们推出"海外 3 小煤"概念，指出直接在海外销售的煤企将更为受益。 重点关注在海外布局的煤炭公司：中国秦发（布局印尼）、力量发展（布局 南非）、兖煤澳大利亚（布局澳大利亚）。 自 3 月初美伊冲突以来，油气价格暴涨，多数国内化工品主力合约（如甲醇、 丙烯、乙二醇等）自低点已普遍上涨超 40%，国内煤化工盈利明显增厚。 我们提出重点关注煤化工占比相对较高的兖矿能源、广汇能源、中煤能源、 中国 ...

煤炭 2026 年 03 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2025-03 2025-07 2025-11 煤炭 沪深300 相关研究报告 《煤炭开启新一轮上行，焦煤板块低 位攻守兼备—行业周报》-2026.3.22 《中东局势催化油价，煤化工将持续 受益—行业周报》-2026.3.15 《中东局势短期难以结束，煤价有望 持续催化—行业点评报告》-2026.3.9 日耗保持高位，煤炭价格可期 本周要闻回顾：日耗保持高位，煤炭价格可期 动力煤方面：动力煤价格小涨，截至 3 月 27 日，秦港 Q5500 动力煤平仓价为 761 元/吨，环比上涨 26 元/吨，前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即 800-860 元区间。目前煤价已经恢复至我们预期的煤电盈利均分线 750 元附近， 并保持窄幅波动。我们认为节后主产区动力煤价格出现小幅上涨，站台及煤场拉 运积极性有所提升，终端补库需求较前期增加，叠加大集团外购价格上涨，市场 情绪改善，坑口价格持续小幅上调。中长期来看，中东局势扰动成为最大的变量， 若战事持续紧张，将催化石油价格 ...

2026 年 03 月 29 日 行业研究 评级：推荐(维持) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 陈晨 S0350522110007 | | | | chenc09@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 张益 S0350124100016 | | | | zhangy33@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 徐萌 S0350125070001 | | | | xum02@ghzq.com.cn | [Table_Title] 动力煤价创年内新高，能源通胀预期持续演绎 ——煤炭开采行业周报 最近一年走势 | 行业相对表现 | | 2026/03/27 | | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 煤炭开采 | 5.8% | 21.3% | 25.9% | | 沪深 300 | -4.4% | -3.3% | 14.5% | 相关报告 《煤炭开采行业周报：港口煤价本周止跌上涨，淡 季的价格韧性打开旺季空间（推荐）*煤炭开采*陈 晨》——2026-03-22 《煤炭 ...

拥抱兜底保障核心资产，持续看好煤炭投资机会 煤炭 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 03 月 28 日 评级： 增持（维持） 执业证书编号：S0740522040001 Email：duchong@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 上市公司数 | 37 | | 行业总市值(亿元) | 23,479.14 | | 行业流通市值(亿元) | 22,388.58 | 看多煤炭优先弹性》2026-03-21 2026-03-14 2026-03-07 | 增持（维持） 评级： | | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：杜冲 | | | （元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 2023A | 20 ...

证券代码：600256 证券简称：广汇能源 公告编号：2026-017 广汇能源股份有限公司 关于 2026 年 2 月担保实施进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 累计担保情况 | 对外担保逾期的累计金额（万元） | 0.00 | | --- | --- | | 截至 2 月末上市公司及其控股子公司对外担保 | 1,239,473.74 | | 余额（万元） | | | 对外担保余额占上市公司最近一期经审计 | 45.92 | | （2024 年）归属于母公司所有者权益的比例（%） | | | 特别风险提示 | □担保金额（含本次）超过上市公司最近一期 | | | 经审计净资产 50% | | | □对外担保总额（含本次）超过上市公司最近 | | | 一期经审计净资产 100% | | | □对合并报表外单位担保总额（含本次）达到 | | | 或超过最近一期经审计净资产 30% | | | 本次对资产负债率超过 70%的单位提供担保 | | 其他风险提示 | 2026 年担保预计已履行股东会审议程序 ...

煤炭 煤炭月度供需数据点评 领先大市-A(维持) 26 年 1-2 月：海外局势紧张，进口煤开始收缩 2026 年 3 月 26 日 行业研究/行业月度报告 煤炭板块近一年市场表现 资料来源：常闻 【山证煤炭】国内煤价开始上涨-行业周 报（20260316-20260322） 2026.3.23 【山证煤炭】地缘冲突推动油气价格大 涨，煤化工板块表现强势-行业周报 （20260309-20260315） 2026.3.17 胡博 执业登记编码：S0760522090003 邮箱：hubo1@sxzq.com 程俊杰 执业登记编码：S0760519110005 邮箱：chengjunjie@sxzq.com 投资要点： 前 2 月： 供给：2026 年前 2 月原煤供给小幅收缩。2026 年前 2 月，原煤累计产 量实现 7.63 亿吨，同比降 0.3%。 需求：2026 年前 2 月终端需求边际回升，下游需求呈现分化。2026 年 前 2 月固定资产投资同比增 1.8%，其中制造业投资增 3.1%、基建投资持平、 房地产投资降 11.1%。2026 年前 2 月火电累计增速实现 3.3%；焦炭累计增 速实现 ...