Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected EPS of 0.99, 1.09, and 1.28 yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [1][2] Core Views - The company's revenue for the first three quarters of 2024 reached 20.189 billion yuan, a YoY increase of 18.67%, with net profit attributable to shareholders of 4.62 billion yuan, up 32.98% YoY [1] - In Q3 2024, the company achieved revenue of 6.589 billion yuan, a YoY increase of 12.72%, but net profit growth slowed to 1.91% YoY due to increased sales and R&D expenses [1] - The company's gross margin and net margin in Q3 2024 were 85.43% and 18.03% respectively, with sales, management, R&D, and financial expense ratios at 32.95%, 10.63%, 22.94%, and -1.00% [1] - Internationalization is becoming a second growth driver, with several products receiving FDA approval and overseas clinical trials progressing rapidly [1] Financial Performance - The company's total assets stood at 48.338 billion yuan as of Q3 2024, with net assets of 43.768 billion yuan and net asset per share of 6.86 yuan [1] - Operating cash flow for the first three quarters of 2024 was 4.585 billion yuan, a YoY increase of 6.42% [1] - Contract liabilities as of Q3 2024 amounted to 1.277 billion yuan [1] R&D and Innovation - R&D expenses for the first three quarters of 2024 reached 4.549 billion yuan, a YoY increase of 22.10% [1] - The company has 17 innovative drugs on the market as of Q3 2024, with several new drugs in advanced stages of development, including HER2 ADC, EZH2 inhibitor, and GLP1/GIP dual agonist [1] Future Outlook - The company is expected to see significant growth in overseas sales, with milestones from GLP-1 and TSLP products anticipated [1] - Revenue is projected to grow to 27.371 billion, 30.133 billion, and 35.306 billion yuan in 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding net profit growth of 46.5%, 10.2%, and 17.1% [2] - Gross margin is expected to improve to 86.1%, 86.8%, and 86.8% in 2024, 2025, and 2026 respectively [2]

±化疗、或联合阿得贝利单抗和贝伐珠单抗在晚期不可切除或转移性实体瘤受试者中 的安全性、耐受性、药代动力学及初步疗效的开放、多中心的ⅠB/Ⅱ期临床研究。 二、 药品的其他情况 证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2024-134 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于获得药物临床试验批准通知书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司山东盛迪 医药有限公司、成都盛迪医药有限公司、上海盛迪医药有限公司和苏州盛迪亚生 物医药有限公司收到国家药品监督管理局（以下简称"国家药监局"）核准签发 关于 HRS-2189 片、HRS-5041 片、HRS-1358 片、HRS-8080 片、SHR-8068 注射液、 阿得贝利单抗注射液和 HRS-6209 胶囊的《药物临床试验批准通知书》，将于近 期开展临床试验。现将相关情况公告如下： 药品 名称 HRS-2189 片 HRS-5041 片 HRS-1358 片 HRS-8080 片 SHR-8068 注射 ...

证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2024-133 江苏恒瑞医药股份有限公司 2、2022 年 11 月 7 日，公司收到中国证券登记结算有限责任公司出具的《过 户登记确认书》，公司回购专用证券账户（B882253860）中所持有的 1,200 万股 公司股票已于 2022 年 11 月 4 日以非交易过户的方式过户至公司 2022 年员工持 股计划证券账户（B885213314），过户价格为 4.97 元/股。具体内容详见公司于 2022 年 11 月 8 日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《恒瑞医药 关于 2022 年员工持股计划非交易过户完成的公告》（公告编号：临 2022-120）。 3、2022 年 11 月 7 日，公司召开 2022 年员工持股计划第一次持有人会议， 审议通过了《江苏恒瑞医药股份有限公司关于设立 2022 年员工持股计划管理委 员会的议案》等相关议案，设立 2022 年员工持股计划管理委员会（以下简称"管 理委员会"），负责员工持股计划的日常管理，代表持有人行使股东权利。管理 委员会存续期与 2022 年员工持股计划存续期一致。具 ...

证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临 2024-132 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/5/16 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 万元 60,000 万元~120,000 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 493.61 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.08% | | 累计已回购金额 | 20,695.11 万元 | | 实际回购价格区间 | 39.00 元/股~57.01 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 15 日召开 第九届董事会第八次会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方 案的议 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Hengrui Medicine (600276) with a 6-month outlook [2] Core Views - Hengrui Medicine's 2024Q3 revenue met expectations, with multiple innovative drugs receiving marketing application approvals [2] - The company achieved RMB 20.2 billion in revenue for the first three quarters of 2024, a 19% YoY increase, with net profit attributable to parent company reaching RMB 4.62 billion, up 33% YoY [2] - Innovative drug revenue showed strong growth, reaching RMB 6.612 billion in H1 2024, a 33% YoY increase [3] Financial Performance Revenue and Profit - Q3 2024 revenue reached RMB 6.59 billion, a 12.7% YoY increase [2] - Net profit attributable to parent company in Q3 2024 was RMB 1.19 billion, a 1.9% YoY increase [2] - The company expects to achieve its equity incentive targets for 2024-2026, with projected innovative drug revenues of RMB 13 billion, RMB 16.5 billion, and RMB 20.8 billion respectively [3] Expense Ratios - Q3 2024 sales expense ratio was 32.95%, up from 29.6% in Q3 2023 [3] - R&D expense ratio stood at 22.94% in Q3 2024, slightly down from 23.85% in Q3 2023 [3] - Management expense ratio was 10.63% in Q3 2024, compared to 10.13% in Q3 2023 [3] Product Pipeline - Funaqizumab was approved for marketing on August 27, 2024, with first shipment and prescription issued on August 30 [4] - Five innovative drugs received marketing application approvals, including three in oncology and two in autoimmune diseases [4] - Key oncology drugs in pipeline include HER2 ADC, EZH2 inhibitor, and PD-L1/TGF-βRII bifunctional fusion protein [4] Financial Projections - Revenue forecasts for 2024-2026 were revised upward to RMB 26.699 billion, RMB 31.024 billion, and RMB 35.523 billion respectively [5] - Net profit attributable to parent company projections for 2024-2026 were increased to RMB 6.104 billion, RMB 6.304 billion, and RMB 8.084 billion respectively [5] Valuation Metrics - Current price: RMB 46.6 [2] - A-share total market capitalization: RMB 297.261 billion [7] - P/E ratios for 2024E-2026E: 49.33x, 47.76x, 37.25x [9] - P/B ratios for 2024E-2026E: 6.60x, 5.89x, 5.25x [9]

丰富，维持"买入"评级。 2024年10月28日 证券研究报告|公司研究|公司点评 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------|-------------| | | | | | 恒瑞医药（600276）: 业绩符合预期，创 | 投资评级 | 买入 | | 新药研发顺利推进 | 2024年 10月25 日 | 维持评级 | | | | | | ◆ 2024年三季报 | 收盘价(元): 目标价(元): | 48.00 | | 2024 年前三季度,公司实现营业收入 201.89 亿元,同比增长 18.67%；归母净利润46.20 亿元，同比增长 32.98%；扣非后归母净利 | | | | 润 46.16 亿元,同比增长 37.38%;基本每股收益 0.73 元,同比增长 | 公司基本数据 | | ...

2024 年 10 月 30 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 万鹏辉 S0350524050003 wanph@ghzq.com.cn [Table_Title] 多项创新管线取得进展，股权激励夯实发展信心 ——恒瑞医药（600276）公司点评 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|-------|------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/10/29 \n12M | | 恒瑞医药 | -1.0% | 19.0% | 6.6% | | 沪深 300 | 6.0% | 15.7% | 10.2% | | 市场数据 | | | 2024/10/29 | | 当前价格（元） | | | 48.18 | | 52 周价格区间（元） | | | 35.51-57.53 | | 总市值（百万） | | | 307,340.33 | | 流通市值（百万） | | | 307,340.33 | | 总股本（万股） | | | 637 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理/化学制药 证券研究报告 恒瑞医药（600276）公司季报点评 2024 年 10 月 30 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | |----------------------------------------------------------------------| | 股票数据 | | 10 [ Table_StockInfo 月 29 日收盘价（元） ] | | 52 周股价波动（元） | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | | 总市值 / 流通市值（百万元） | | 相关研究 | | [Table_ReportInfo] 《 中 报 业 绩 稳 健 ， 创 新 药 收 入 亮 眼 》 | | 2024.08.27 | | 《 GLP-1 产品组合授权，探索出海新模式》 | | 2024.06.03 | | 《 业 绩 企 稳 ， 创 新 药 收 入 持 续 增 长 》 | | 2024.04.23 市场表现 | | [Table_QuoteInfo] | -25.29% -16.29 ...

证券研究报告 医药生物 | 化学制药 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 29 日 证券分析师 事件：恒瑞医药公布 2024 年三季度业绩报告，1） 2024 前三季度实现营业收入 201.89 亿元，同比+18.67%，归母净利润 46.20 亿元，同比+32.98%，扣非归母净 利润 46.16 亿元，同比+37.38%。2） 2024 单三季度实现营业收入 65.89 亿元，同 比+12.72%，归母净利润 11.88 亿元，同比+1.91%，扣非归母净利润 11.26 亿元， 同比+0.84%。 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com | --- | --- | |-------------------------------|------------------------| | 基本数据 2024 \n收盘价（元） | 年 10 月 28 日 \n48.59 | | 一 年 内 最 高 / 最 低 （元） | 57.53/35.51 | | 总市值（百万元） | 309,955.72 | | 流通市值（百 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨恒瑞医药（600276.SH） [Table_Title] 业绩稳健增长，国际化取得新进展 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024 年 10 月 24 日，恒瑞医药发布 2024 年三季度业绩报告： 2024Q3 公司实现营业收入 65.89 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 彭英骐 刘长洪 SAC：S0490524030005 SFC：BUZ392 请阅读最后评级说明和重要声明 恒瑞医药（600276.SH） cjzqdt11111 2024-10-28 相关研究 2024-08-26 22 [Table_Title2] 业绩稳健增长，国际化取得新进展公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 ...