%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨万华化学（ ） 600309.SH [Table_Title] 稳健发展，毛利润同比明显抬升 报告要点 [公Ta司bl发e_布Su2m0m23ar一y]季报，实现收入 461.6 亿元（同比+10.1%，环比+7.8%），实现归属净利润 41.6亿元（同比+2.6%，环比+1.1%），实现归属扣非净利润41.3亿元（同比+3.5%，环比+2.9%）。 ...

2024 年 04 月 20 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 业绩持续提升，[Ta 新ble 项_Ti 目tle] 丰富支撑未来成长 Q1 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn ——万华化学（ ）点评报告 600309 联系人 ： 杨丽蓉 S0350122080038 yanglr@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 2024年4月18日，万华化学发布2024年一季度报告：2024年Q1单 季度，公司实现营业收入462亿元，同比+10%，环比+8%；实现归母净 利润为41.6亿元，同比+2.6%，环比+1.1%；扣非后归母净利润41.3亿 元，同比增长2.6%，环比+3.0%；经营活动现金流净额为30.8亿元。销 售毛利率为17.6%，同比+0.1个pct，环比+0.8个pct。销售净利率为 9.9%，同比-0.6个pct，环比-0.5个pct。 投资要点 : 相对沪深300表现 2024/04/19 表现 1M 3M 12M  2024Q ...

聚氨酯 万华化学（600309.SH） 买入-B(维持) 石化业务景气上行，24Q1 业绩符合预期 2024年4月21日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  公司发布2024年第一季度报告，24Q1实现营业收入461.61亿元，同比 +10.07%，环比+7.84%，实现归母净利为 41.57 亿元，同比+2.57%，环比 +1.07%。24Q1收入及归母净利环比改善主要系石化业务景气上行，公司产 销两旺所致。 事件点评  聚氨酯基本盘夯实叠加石化业务景气度上行，24Q1业绩符合预期。公 司24Q1实现聚氨酯系列业务收入175.02亿元，环比+1.13%，销售131万吨， 市场数据：2024年4月19日 环比微增，销售均价为13360元/吨，环比微增；实现石化系列收入为185.14 收盘价（元）： 86.55 亿元，环比+6.03%，产量139万吨，环比略增。实现精细化学品及新材料业 年内最高/最低（元）： 99.78/66.78 务系列收入61.05亿元，环比-2.2%，销售44万吨，环比+4.76%，销售均价 流通A股/总股本（亿）： 31.40/31.40 为13875元/吨，环比- ...

2024年4月19日 公司研究 营收稳步增长毛利改善，关注产能扩增与新品布局 ——万华化学（600309.SH）2024 年一季报点评 要点 买入（维持） 当 前价：87.21元 事件：公司发布2024年第一季度报告。2024Q1，公司实现营收461.61亿元， 同比增长10.07%，环比增长7.84%；实现归母净利润41.57亿元，同比增长 2.57%，环比增长1.09%；实现扣非后归母净利润41.27亿元，同比增长3.47%， 作者 环比增长2.90%。 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 点评： 010-57378026 zhaond@ebscn.com 三大板块营收销量稳步增长，24Q1毛利率持续改善。受益于新增产能的持续放 量，24Q1公司聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大业务板块均实现了营收 分析师：周家诺 和销量的稳步增长。24Q1，公司聚氨酯、石化、精细化学品及新材料业务营收 执业证书编号：S0930523070007 分别为175亿元、185亿元、61亿元，同比分别增长11.5%、1.8%、14.3%； 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.c ...

万[Ta华ble化_Sto学ckN（am6eR0p0tT3yp0e9] ） 公司研究/公司点评 一季度业绩环比改善，新产能落地持续成长 [T投 a资 ble评 _R级 an： k]买 入（维持） 主要观点： 报告日期： 2024-04-19 ⚫[ T事ab件le描_S述um mary] 2024年4月18日晚，万华化学发布2024年一季度报告，一季度公 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 87.21 司实现营业收入461.61亿元，同比增加10.07%，环比增加7.84%； 近12个月最高/最低（元） 99.78/66.78 实现归母净利润41.57亿元，同比增加2.57%。环比增加1.07%，销 总股本（百万股） 3,140 流通股本（百万股） 3,140 售毛利率17.63%，环比改善0.77 pct。 流通股比例（%） 100.00 ⚫ 2024Q1主营产品产销量提升，毛利率及业绩稳步改善 总市值（亿元） 2,738 流通市值（亿元） 2,738 2024Q1，受原油价格上涨及一季度旺季影响，公司部分原材料及产品 价格有所上涨。聚合MDI/纯MDI/TDI均价分别为16147.5/ 2025 ...

证券研究报告 公 2024年04月19日 司 报 告 万华化学(600309) │ 行 业： 基础化工/化学制品 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 87.21元 Q1 净利同环比微增，新项目稳步推进 季 目标价格： 105.90元 报 点 事件： 评 基本数据 2024年4月18日，公司发布一季报，24Q1公司实现营业收入462亿元， 总股本/流通股本(百万股) 3,139.75/3,139.75 同比增长10%，环比增长8%；实现归母净利润42亿元，同比增长3%，环比 流通A股市值(百万元) 273,817.30 增长1%。 每股净资产(元) 29.43  Q1聚氨酯产品产销增长，海外需求或支撑聚氨酯板块盈利提升 资产负债率(%) 64.53 24Q1公司聚氨酯板块实现营收175亿元，同/环比增长12%/1%，主要系40 一年内最高/最低(元) 99.78/66.78 万吨MDI装置和25万吨TDI装置投产贡献产销增量，Q1聚氨酯系列产/销 量为 136/131 万吨，yoy+17%/+18%，qoq+1.5%/+0.8%；价格方面，据百川 股价相对走势 盈 孚 ， 24Q1 聚 合 MDI/ ...

基础化工/化学制品 公 司 研 万华化学（600309.SH） Q1 业绩符合预期，看好全球化工巨头持续成长 究 2024年04月19日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 金益腾（分析师） 龚道琳（分析师） 李思佳（联系人） jinyiteng@kysec.cn gongdaolin@kysec.cn lisijia@kysec.cn 日期 2024/4/18 证 书编号：S0790520020002 证书编号：S0790522010001 证书编号：S0790123070026 当前股价(元) 87.21  公司一季度业绩符合预期，看好公司长期价值和成长，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 99.78/66.78 公司发布 2024 年第一季度报告，一季度公司实现营业收入 461.61 亿元，同比 司 信 总市值(亿元) 2,738.17 +10.07%，环比+7.84%；实现归母净利润41.57亿元，同比+2.57%，环比+1.08% 息 流通市值(亿元) 2,738.17 业绩符合预期。我们继续看好公司长期成长和价值，我们维持2024-2026年盈利 更 总股本(亿股) 31.40 ...

证券研究报告 | 2024年04月19日 万华化学（600309.SH） 买入 一季度营收及净利同环比提升，聚氨酯龙头稳健发展 核心观点 公司研究·财报点评 2024年一季度公司营收及归母净利润均同环比提升。公司发布2024年第 基础化工·化学制品 一季度报告，一季度营收461.6亿元（同比+10.1%，环比+7.8%），归 证券分析师：杨林 证券分析师：余双雨 母净利润41.6亿元（同比+2.6%，环比+1.1%），扣非归母净利润41.3 010-88005379 021-60375485 yanglin6@guosen.com.cn yushuangyu@guosen.com.cn 亿元（同比+3.5%，环比+2.9%）。销售毛利率为17.6%（同比+0.1pct， S0980520120002 S0980523120001 环比+0.8pct），销售净利率为9.9%（同比-0.6pct，环比-0.5pct）； 基础数据 销售、管理、研发、财务费用率分别为0.8%、1.5%、2.2%、1.1%，总费 投资评级 买入(维持) 用率5.7%（同比+0.3pct，环比-0.8pct）。营收及归母净利润均同环比 ...

业绩简评 2024 年 4月 18日公司披露一季度报，一季度实现营收 461.61 亿 元，同比增长 10.07%；实现归母净利润 41.57 亿元，同比增长 2.57%。 经营分析 1季度新产能投产贡献增量，公司运行平稳：一季度公司实现聚氨 酯产销量136、131万吨，同比增长17%、18%，福建基地40 万吨 产能投产带动公司产销量大幅提升，带动公司聚氨酯板块营收大 幅增长，而公司在聚氨酯产品领域不断优化技术工艺和产业链配 套，具有明显的成本优势，产品毛利率相对较高是公司利润的主 要贡献业务，伴随公司的聚氨酯产能逐步提升，公司的基础利润 空间获得进一步提升，未来伴随公司新的工艺进一步投放，叠加 公司石化未来的产线布局，公司的有望在工艺和产业链段进一步 放大竞争优势，实现中枢利润的进一步抬升。 精细化工产品竞争力不断强化，未来有望进一步向多领域进行延 伸。公司多年来不断在精细化工产品领域进行布局和夯实，通过 人民币(元) 成交金额(百万元) 产业链的配套，公司实现了产销量的小幅提升，一季度同比增长 103.00 3,000 24%、26%，基本实现了业务的稳步式发展，公司目前一方面继续 97.00 2,50 ...

2024年第一季度报告 证券代码：600309 证券简称：万华化学 万华化学集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...