基础化工 2024 年 07 月 28 日 万华化学 (600309) ——加码乙烷裂解路线布局，突破高端聚烯烃技术封锁， 打造万华国际化 3.0 时代 | --- | --- | |------------------------------------|---------------------| | 市场数据： | 2024 年 07 月 26 日 | | 收盘价（元） | 79.31 | | 一年内最高/最低（元） | 99.78/66.78 | | 市净率 | 2.7 | | 息率（分红/股价） | 2.05 | | 流通 A 股市值（百万元） | 249,013 | | 上证指数/深证成指 | 2,890.90/8,597.17 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |--------------------------|---------------------| | 基础数据: | 2024 年 03 月 31 日 | | 每股净资产（元） | 29.43 | | 资产负债率% | 64.53 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 3,140/3 ...

Investment Rating - The investment rating for Wanhua Chemical is "Outperform the Market" (maintained) [1][19] Core Views - The joint venture project for specialty polyolefins aims to enhance domestic production capabilities, reducing reliance on imports and leveraging advanced technology [2][3] - The project is expected to have a strong economic foundation based on ethane as a raw material, supported by the expertise of the involved parties [2][3] - Wanhua Chemical's projected net profit for 2024-2026 is estimated at 19.384 billion, 22.473 billion, and 23.337 billion yuan, with year-on-year growth rates of +15.3%, +15.9%, and +3.8% respectively [2][19] Summary by Sections Project Overview - On July 23, 2024, Wanhua Chemical and its partners signed a cooperation agreement to establish a joint venture for a 1.6 million tons/year specialty polyolefins facility in Fuzhou, China [2][3] - The project will utilize Borealis' proprietary Borstar® technology and aims to address the high technical barriers and import dependency in China's specialty polyolefins market [3] Market Context - The specialty polyolefins market in China reached a scale of 74.4 billion yuan in 2023, with a year-on-year growth of 17% [3] - The domestic production capacity is gradually increasing as companies enhance their technological capabilities [3] Financial Projections - The projected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are 6.17, 7.16, and 7.43 yuan respectively, with current price-to-earnings (PE) ratios of 12.7, 11.0, and 10.6 [2][19] - The company is expected to maintain stable profit margins while advancing new projects [19]

2024 年 07 月 25 日 公司研究 评级：买入(维持) | --- | --- | |--------------|----------------------| | 研究所： | | | 证券分析师： | 李永磊S0350521080004 | | | liyl03@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 董伯骏S0350521080009 | | | dongbj@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 贾冰S0350524030003 | | | jiab@ghzq.com.cn | [Table_Title] 拟与 ADNOC 等合资建设 160 万吨特种聚烯烃 项目，步入国际化 3.0 时代 ——万华化学（600309）公司点评 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/07/25 表现 1M 3M 12M 万华化学 -8.5% -7.1% -15.7% 沪深 300 -1.7% -3.7% -13.2% | --- | --- | |---------------------|-------------| | 市场数据 | 2024/07/25 | | 当前价格（ ...

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位朋友们大家早上好欢迎大家参加长江大化工组织的万化化学深度报告会议那么本次的这个汇报主题主要是讲一下万化在这个以丸这块的一个布局名字是以丸船加速落地神话价值有望迎来重归 首先二话就是为什么要关注这个美国的这个以丸资源因为首先我们看这个奥巴马目前的这个业务结构捐资金融新材料还有石化业务其实已经发展的比较成熟了那么在这个捐资这个业务板块的话从这个九十年代 发展到现在王华也是经历了这个多次这个技术的一个改进通过对这个技术壁垒非常高的MDI行业进行这个深度的一个耕耘不管说在规模技术成本都合理度都实现了一个全球领先目前他的这个MDI才能已经居于这个全球的这个第一的一个位置 相对于投行来说的话也是有比较明显的一个成本优势所以公司在这个捐职业务的一个布局其实市场已经得到了市场这个广泛的认可通过这个这个业务板块交扣的这个ROE也给了公司一定的一个高的一个估值上的一个溢价 第二块的话金银红新材料 ...

2024 年 7 月 24 日 公司研究 与 ADNOC 等签订协议,携手打造世界一流特种聚烯烃一体化项目 ——万华化学(600309.SH)公告点评 理点 事件: 7 月 23 日晚,公司发布公告表示公司及公司控股子公司万融新材料(福 建)有限公司与阿布扎比国家石油公司(ADNOC)、北欧化工(Borealis)、 博禄化学(Borouge)于 7 月 23 日在北京举办《项目合作协议》签约仪式。阿 布扎比国家石油公司、北欧化工、博禄化学组成投资联合体和万融新材料将在按 相关法律法规审批的前提下意向按照 50%:50%持股比例组建中外合资公司, 利用北欧化工的先进专有 Borstar°技术,共同启动在福建省福州市建设一套产 能 160 万吨/年的特种聚烯烃一体化设施的可行性研究。 发挥各方之长,打造世界一流的特种聚烯烃一体化项目。本次合作方中,北欧化 工是全球领先的先进且可持续的聚烯烃解决方案提供商之一,同时也是欧洲聚烯 烃回收领域的创新领导者和基础化学品的主要生产商。其专有的 Borstar ⁶技术 生产制造的聚烯烃产品具有很强的比较竞争优势。博禄化学通过阿布扎比国家石 油公司和北欧化工之间的战略合作伙伴 ...

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位呢大家早上好欢迎大家参加长江丹华工组织的万华化学室内报告会议那么本次的这个汇报主题主要是讲一下万华在这个亿丸这块的一个布局名字是亿丸船加速落地神话价值有望迎来重归 首先二话就是为什么要关注这个美国的这个已完资源因为首先我们看这个欧盘目前的这个业务结构捐资金蜂 新材料还有石化业务其实已经发展的比较成熟了那么在这个捐资这个业务板块的话从这个九十年代 发展到现在,万华也是经历了这个多次这个技术的一个改进通过对这个技术壁垒非常高的MDI行业进行这个深度的一个耕耘不管说在规模技术成本都和维度都实现了一个全球领先目前他的这个MDI才能已经居于这个全球的这个第一的一个位置 相对于头号来说的话也是有比较明显的一个成本优势所以公司在这个捐职业务的一个布局其实市场已经得到了市场这个广泛的认可通过这个这个业务板块交扣的这个ROE也给了公司一定的一个高的一个估值上的一个溢价 第二块金银红红新材料在这 ...

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位领导大家早上好欢迎大家参加长江大化工组织的万化化学深度报告会议那么本次的这个汇报主题主要是讲一下万化在这个亿丸这块的一个布局名字是亿丸船加速落地 深化价值有望迎来重工 首先二话就是为什么要关注这个美国的这个业务资源因为首先我们看这个目前的这个业务结构捐资金银红新材料还有石化业务其实已经发展的比较成熟了那么在这个捐资这个业务板块的话从这个九十年代发展到现在往往也是极力的这个 多次技术的改进通过对技术壁垒非常高的MDI行业进行深度的耕耘不管在规模、技术、承担都实现了全球领先目前他的MDI产能已经居于全球第一位置 相对于同行来说的话也是有比较明显的一个成本优势所以公司在这个捐职业务的一个布局其实市场已经得到了市场这个广泛的认可通过这个业务板块较高的这个ROE也给了公司一定的一个高的一个估值上的一个溢价 第二块的话金银红红新材料在这个领域的话公司虽然在布局很多些上的一个这个容量不如M ...

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-37 号 | 发行利率 | 2.30% | 发行价格 | 100元/百元面值 | | --- | --- | --- | --- | | 主体评级 | AAA | 评级机构 | 联合资信评估股份有限公司 | | 主承销商 | 中国光大银行股份有限公司 | | | 本次中期票据发行的有关文件详见中国货币网（www.chinamoney.com.cn）和 上海清算所网站（www.shclearing.com）。 特此公告。 万华化学集团股份有限公司 万华化学集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 3 月 18 日召开的 第八届董事会 2023 年第一次会议审议通过了《关于申请非金融企业债务融资工具 （DFI）到期继续注册的议案》，并经公司于 2023 年 5 月 12 日召开的 2022 年度股 东大会表决通过，同意公司向中国银行间市场交易商协会申请到期继续注册非金融 企业债务融资工具（DFI），并在中国境内发行超短期融资券、短期融资券、中期 票据、永续票据、资产支持票据、绿色债务融资工具等产品。 公司于 2023 年 6 月 30 ...

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-38号 万华化学集团股份有限公司关于控股子公司 万融新材料（福建）有限公司签署项目合作协议的公告 1、万华化学集团股份有限公司（以下简称"万华化学"、"公司"）、万融 新材料（福建）有限公司（以下简称"万融新材料"）与阿布扎比国家石油公司 （ADNOC）、北欧化工（Borealis）、博禄化学（Borouge）于2024年7月23日在北 京举办《项目合作协议》签约仪式。ADNOC、Borealis、Borouge组成投资联合体和 万融新材料将在按相关法律法规审批的前提下意向按照50%:50%持股比例组建中外 合资公司，共同启动在福建省福州市建设一套特种聚烯烃一体化设施（以下简称 "特种聚烯烃项目"）的可行性研究。 2、本《项目合作协议》事项不属于关联交易，不构成《上市公司重大资产重 组管理办法》规定的重大资产重组情形。 3、本《项目合作协议》仅为原则性框架性协议，公司将在具体合作事宜明确 后，按照《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规、规范性文件及《公司章 程》等制度的有关规定和要求，履行相应的决策、审批程序及信息披露义务。敬请 广大投资者 ...

[Table_StockNameRptType] 万华化学(600309) 公司专题 万华化学系列深度二:全面拆分未来 3 年国内 MDI 需求 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------------|-------------------------------------------------------------------------------| | [Table_Rank] 投资评级:买入(维持) | | 主要观点: | | 报告日期: 2024-07-16 | | ⚫[Table_Summary] MDI 景气度受国民经济走势影响,具有周期、成长双重属性 | | [Table_BaseData] 收盘价(元) | 81.60 | MDI 是过去 20 年发展较快的化工原材料之一,常用于制造聚氨酯材料, | | 近 12 个月最高/最低(元) | 99.78/66.78 | 市场景气度和国民经济走势息息相关,目前主流的 MDI 下游主要用于家 | | 总股本(百万股) | 3,140 | ...