[Table_StockNameRptType] 万华化学(600309) 公司专题 万华化学系列深度二:全面拆分未来 3 年国内 MDI 需求 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------------|-------------------------------------------------------------------------------| | [Table_Rank] 投资评级:买入(维持) | | 主要观点: | | 报告日期: 2024-07-16 | | ⚫[Table_Summary] MDI 景气度受国民经济走势影响,具有周期、成长双重属性 | | [Table_BaseData] 收盘价(元) | 81.60 | MDI 是过去 20 年发展较快的化工原材料之一,常用于制造聚氨酯材料, | | 近 12 个月最高/最低(元) | 99.78/66.78 | 市场景气度和国民经济走势息息相关,目前主流的 MDI 下游主要用于家 | | 总股本(百万股) | 3,140 | ...

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-36 号 万华化学集团股份有限公司 2024 年 7 月 16 日 根据化工企业生产工艺特点，为确保生产装置安全有效运行，按照年度检修 计划，本公司子公司匈牙利宝思德化学公司（BorsodChem Zrt.）MDI（40 万吨/ 年）、TDI（25 万吨/年）等一体化装置及相关配套装置将于 2024 年 7 月 16 日开 始陆续停产检修，预计检修 40 天左右。 本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修，对公司的生产经营不会产生 影响。 特此公告。 万华化学集团股份有限公司 关于子公司匈牙利宝思德化学公司装置停产检修的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 ...

那么我们在7月9号的六月月报《海外MBI装置不可抗御评划 宁波二十万吨CPI-100矿泉项目的一个环境公式》那么今天由我来给大家汇报一下我们本篇这个万化学六月月报的一个大体的观点和一些数据那么话鸿其实上我们对万化学是比较看好的 那么整个的未来竞争优势在于工程师红利,那是国内少有的技术创新来驱动公司发展的一个典型。那么公司以优良的工程师文化为基础,通过技术创新和卓越的运营,打造出高技术和低成本两大互补点。 那么从短期来看我们觉得影响万华的基本面是紧急度我们下面会引用我们一贯的这个较真指标通过价差的中期性或者中期的位置来去讲解最近万华所处的紧急的水平那么我们整体是通过三个紧急度判断体系一个是虚安纸大的体系石化大体系 金材料大体系然后去对这个价差性建模要去做的一个指数的判断 那么这个一会儿会讲到那么从长期来看影响万华的这个基本点还是我们之前说的工程师努力的核案的一个落地那么这里面实际上我们认为能够证明公司有持续的成长性的一些里程碑式的新产品就比较重要了那么现在MBI已经证明了自己那么未来落地的项目就是关键的里程碑的产品这里面可能会是我们认为包括像特种案包括像PoE包括像柠檬璇等等的一些产品可能也是市场比较关注的一些 ...

万华化学 20240711_原文 2024年07月11日 23:43 发言人 00:00 那么我们在7月9号的六月月报，在MBI装置不可抗力频发，宁波20万吨ETHEFI的项目一个环境布置， 今天由我来给大家汇报一下，我们本身这个万汉学六月月报的一个大观点和一些数据。化工实际上我们对 量化学习比较看好。整个的未来的竞争优势在于工程师红利。万华是国内少有的技术创新来驱动公司发展 的一个典型。公司以优良的研工程师文化为基础，通过技术创新和卓越的运营，打造出高技术和低成本两 大互动点。 发言人 00:43 从短期来看，我们觉得理想光滑的基本面的是景气度。我们下面会引用我们一贯的这个表征指标，通过价 差的周期性或者周期的位置来去讲解最近万华所处的景气的水平。我们整体通过三个只记住判断体系，一 个是聚氨酯大的体系和石化大体系，材料大。然后去进行他对这个假法进行建模，然后去做的一个指数的 判断，这个地方会讲到。 发言人 01:15 从长期来看，影响万华的这个基本面，还是我们之前说的空投区红利的河岸的一个落地。这里面是我们认 为能够证明公司有持续的成长性的一些里程碑式的新产品就比较重要了。现在 MBI已经证明了自己，那么 ...

Thank you for your participation.The meeting is ready. 本次电话会议仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户以及受邀客户使用国海证券不会因接收人收到本次会议相关通知或参加本次会议而释其为客户本次会议内容不构成任何投资建议据此作出的任何投资决策与国海证券国海证券员工或者官邻机构无关本次会议只是转发国海证券已发布研究报告的部分观点仅反映国海证券研究人员于发布完整报告当日的判断 相关内容请以研究所已公开发布报告为准会议严禁录音或转发 任何人不得对本次会议的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本次会议的部分或者全部内容否则将承担相应的法律责任国海证券就此保留一切法律权利在任何情况下国海证券及其员工对使用本次会议信息或内容所引发的任何直接或间接损失概不负责市场有风险投资需谨慎 各位投资者大家下午好欢迎大家来到我们本次国海化工的这个报告讲解我是国海化工的联系首席广播剧那么我们在7月9号发布了万恶化学的六月月报海外MDI装置不可抗御频发凝固20万吨DCGX替改矿泉项目一个环境攻势那么今天呢由我来给大家汇报一下我们本篇这个万恶化学六月月报的一 ...

2024 年 07 月 09 日 公司研究 评级:买入(维持) | | | |-------------|----------------------| | 研究所: | | | 证券分析师: | 李永磊S0350521080004 | | | liyl03@ghzq.com.cn | | 证券分析师: | 董伯骏S0350521080009 | | | dongbj@ghzq.com.cn | | 证券分析师: | 贾冰S0350524030003 | | | jiab@ghzq.com.cn | [Table_Title] 海外 MDI 装置不可抗力频发,宁波 20 万吨 HDI 技改扩能项目第一次环评公示 ——万华化学(600309)6 月月报 最近一年走势 相对沪深 300 表现 2024/07/09 表现 1M 3M 12M 万华化学 -10.7% -7.8% -6.2% 沪深 300 -3.8% -2.7% -10.1% 市场数据 2024/07/09 当前价格(元) 78.58 52 周价格区间(元) 66.78-99.78 总市值(百万) 246,721.29 流通市值(百万) 246,721 ...

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-35 号 本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修，对公司的生产经营不会产生 影响。 特此公告。 万华化学集团股份有限公司 烟台产业园 MDI、TDI 等一体化装置停产检修公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据化工企业生产工艺特点，为确保生产装置安全有效运行，按照年度检修 计划，公司烟台产业园 MDI（110 万吨/年）、TDI（30 万吨/年）等一体化装置及 相关配套装置将于 2024 年 7 月 16 日开始停产检修，预计检修 45 天左右。 2024 年 7 月 10 日 万华化学集团股份有限公司 ...

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-34 号 万华化学集团股份有限公司 关于持股 5%以上股东部分股份质押公告 3.股东累计质押股份情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 公司股东宁波市中凯信创业投资股份有限公司持有万华化学股份 301,808,357 股，占公 司总股本比例 9.61%，本次股份质押业务办理完成后，宁波市中凯信创业投资股份有限 公司累计质押股份 69,400,000 股，占其持股数量比例 22.99%。 公司于 2024 年 7 月 8 日获悉宁波市中凯信创业投资股份有限公司（以下简 称"中凯信"）所持有本公司的部分股份被质押，具体情况如下。 2.本次质押股份不存在被用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保或其他 保障用途。 截至公告披露日，上述股东及其一致行动人烟台中诚投资股份有限公司（以 1 股东 名称 是否为 控股股 东 本次质押股 数 是否为限 售股（如 是，注明 限售类 型） 是否 补充 质押 质押起 始日 质押到 期日 质权人 占其所 持股 ...

万华化学(600309.SH) 一期 POE 装置开车成功,国产化进程加速 优于大市 公司研究·公司快评 基础化工·化学制品 投资评级:优于大市(维持) 证券分析师: 杨林 010-88005379 yanglin6@guosen.com.cn 执证编码:S0980520120002 证券分析师: 余双雨 021-60375485 yushuangyu@guosen.com.cn 执证编码:S0980523120001 事项: 事件:万华化学一期 20 万吨/年聚烯烃弹性体(POE)项目一次性开车成功。2024 年 6 月 29 日,万华化学 新材料事业部一期 20 万吨/年 POE 项目实现了全流程贯通,并于当日产出合格产品,标志着中国首套大规 模自主研发的 POE 工业化装置一次性高质量开车成功。 国信化工观点:1)POE 技术壁垒高,过去我国主要依赖进口,此次我国首套大规模自主研发的 POE 装置开 车,意味着我国 POE 自主化实现突破;2)POE 下游主要为光伏及汽车行业,预计 2023-2029 年全球需求复 合增速约为 11%;3)国内多家企业正在规划和建设 POE 项目,预计未来几年将逐步实现 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][3]. Core Views - The successful commissioning of the 200,000 tons/year POE project marks a significant milestone for the company, establishing it as the first domestic enterprise to achieve large-scale production of POE [2]. - The demand for POE is expected to grow steadily, with a projected global market size of $3.73 billion by 2029, reflecting a CAGR of approximately 8.6% from 2023 to 2029 [2]. - The company has a comprehensive upstream and downstream layout in the POE industry chain, enhancing its competitive advantage [2]. Summary by Sections Project Development - The first phase of the 200,000 tons/year POE project achieved full-process commissioning on June 29, 2024, producing qualified products on the same day [2]. - The company plans to expand its POE capacity to 600,000 tons/year, with an additional 400,000 tons/year project under construction expected to be completed by the end of 2025 [2]. Market Position - The company has broken the overseas monopoly in large-scale POE production, positioning itself to establish deep ties with high-quality downstream customers [2]. - The domestic market for photovoltaic-grade POE film is rapidly increasing, with approximately 1.6 million tons of POE capacity under construction or planned in China [2]. Financial Forecasts - The company’s net profit is projected to be 20.67 billion, 24.84 billion, and 27.26 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively [3]. - Revenue is expected to grow from 175.36 billion yuan in 2023 to 249.03 billion yuan in 2026, with a CAGR of 14.44% from 2023 to 2024 [3]. Valuation Metrics - The report provides a P/E ratio forecast decreasing from 16 in 2022 to 9 in 2026, indicating an improving valuation outlook [3]. - The company’s ROE is projected to remain strong, with estimates of 19.83% in 2024 and 19.22% in 2026 [3].